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1、 - 1 - 2017年滁州皖东农村商业银行股份有限公司 二级资本债券(第一期)信用评级报告 评级结果 主体长期信用等级：A+ 二级资本债券信用等级：A 评级展望：稳定 评级时间： 2017 年 10 月 13 日 主要数据： 项项 目目 2017年年 6月末月末 2016年末年末 2015年末年末2014年末年末 资产总额(亿元) 155.47 138.92 106.5782.49 股东权益(亿元) 8.56 8.16 7.307.03 不良贷款率(%) 2.17 2.27 2.862.56 拨备覆盖率(%) 184.89 201.26 159.31179.53 贷款拨备率(%) 4.01
2、4.56 4.564.60 流动性比例(%) 57.48 93.19 81.5075.40 存贷比(%) 55.49 55.27 60.4860.08 股东权益/资产总额(%) 5.51 5.87 6.858.52 资本充足率(%) 11.80 12.58 13.1815.48 一级资本充足率(%) 10.67 11.46 12.0714.38 核心一级资本充足率(%) 10.67 11.46 12.0714.38 项项 目目 2017 年年 1-6 月月 2016 年年 2015 年年2014 年年 营业收入(亿元) 2.07 3.94 3.593.39 拨备前利润总额(亿元) 1.40 2
3、.05 1.811.69 净利润(亿元) 0.86 0.88 0.801.04 成本收入比(%) - 42.52 45.8045.82 平均资产收益率(%) - 0.71 0.841.36 平均净资产收益率(%) - 11.33 11.0919.46 数据来源：皖东农商银行审计报告和监管报表，联合资信整理。 注：2017 年半年度财务数据未经审计。 分析师 秦永庆 凌 子 电话：010-85679696 传真：010-85679228 邮箱： 地址：北京市朝阳区建国门外大街2号 中国人保财险大厦17层（100022） 网址： 评级观点 滁州皖东农村商业银行股份有限公司（以 下简称“皖东农商银行
4、”）于 2011 年在原滁州市 市郊农村信用合作联社的基础上整体改制而 成， 营业网点集中在滁州城区及下辖的南谯区、 琅琊区和经济技术开发区。作为地方性农村金 融机构，皖东农商银行长期服务于当地经济主 体，市场定位于支农支小，具有地方法人决策 半径短、网点辐射面广等优势，存贷款业务在 当地具有较强的竞争优势；客户基础夯实，存 款业务持续发展，个人存款和定期存款占比较 高， 为各项资产业务的稳步发展奠定坚实基础。 此外，滁州区位优势明显，享有合肥经济圈、 南京都市圈、长三角城市群以及皖江城市带承 接产业转移示范区等多重优势，为其业务的持 续发展带来较大机遇。另一方面，逾期贷款上 升较快，信贷资产
5、质量面临下行压力；随着利 率市场化的推进，存贷款业务面临息差收窄、 收入贡献度下降等问题，加之成本费用水平较 高、资产减值损失规模上升等因素，整体盈利 水平有所下滑。联合资信评估有限公司确定滁 州皖东农村商业银行股份有限公司主体长期信 用等级为 A+，拟发行的 2017 年二级资本债券 （第一期） （不超过人民币 1 亿元）信用等级为 A，评级展望为稳定。该评级结论反映了本期 二级资本债券的违约风险较低。 优势 滁州地理位置优越，享有合肥经济圈、南 京都市圈、长三角城市群以及皖江城市带 承接产业转移示范区等多重优势，区域经 济环境运行良好； 作为地方性的金融机构， 具有决策半径短、 营业网点覆
6、盖面广等优势，存贷款业务在 当地具有较强市场竞争力； - 2 - 个人存款和定期存款占比较高，存款客户 基础夯实，负债稳定性良好，有助于资产 业务的持续发展。 关注 贷款行业及客户集中度较高，信贷结构有 待进一步优化； 逾期贷款增幅明显，信贷资产质量面临一 定下行压力； 受净利差收窄、成本费用率较高以及资产 减值损失规模上升影响，盈利水平有所下 降； 宏观经济增速放缓、经济结构调整以及利 率市场化等因素对商业银行的运营产生压 力。 - 3 - 声 明 一、 本报告引用的资料主要由滁州皖东农村商业银行股份有限公司 （以下简称 “该 公司”）提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对这些
7、资料的真实 性、准确性和完整性不作任何保证。 二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外，联合资信、评级人员 与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独 立判断，未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。 五、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。 六、本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期；根据跟踪评级的结论，在 有效期内信用等级有可能发生变化。 - 4 -
8、 2017年滁州皖东农村商业银行股份有限公司 二级资本债券(第一期)信用评级报告 一、主体概况 滁州皖东农村商业银行股份有限公司（以 下简称“皖东农商银行”） 成立于 2011 年 3 月 16 日，是在原滁州市市郊农村信用合作联社的 基础上整体改制而成， 初始注册资本 2.29 亿元。 改制成立以来，经过多次增资扩股，截至 2017 年 6 月末，皖东农商银行实收资本 5.77 亿元， 前六大股东及持股比例见表 1。 表 1 前六大股东持股情况 单位：% 股东名称股东名称 持股比例持股比例 安徽富华电子集团有限公司 9.91 马克森木业（滁州）有限公司 9.89 安徽扬子地板股份有限公司 9
9、.73 滁州宇达物业开发有限公司 5.16 安徽全椒农村商业银行 3.34 安徽明光农村商业银行 3.34 合合 计计 41.37 数据来源：皖东农商银行提供，联合资信整理。 皖东农商银行经营范围：吸收公众存款； 发放短期、中期和长期贷款；办理国内结算； 办理票据承兑与贴现；从事借记卡业务、代理 发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债 券、金融债券、企业债券；从事同业拆借；代 理收付款项及代理保险业务； 提供保管箱服务； 经中国银行业监督管理机构批准的其他业务。 截至 2017 年 6 月末， 皖东农商银行内设综 合管理部、计划财务部等 12 个部门，下辖 35 个支行，分布在滁州市区、琅琊
10、区和南谯区； 在职员工合计 427 人。 截至 2016 年末，皖东农商银行资产总额 138.92 亿元，其中贷款和垫款净额 56.03 亿元； 负债总额 130.76 亿元，其中吸收存款余额 106.23 亿元；股东权益 8.16 亿元；不良贷款率 2.27%，拨备覆盖率 201.26%；资本充足率为 12.58%，一级资本充足率及核心一级资本充足 率均为 11.46%。2016 年，皖东农商银行实现营 业收入 3.94 亿元，净利润 0.88 亿元。 截至 2017 年 6 月末， 皖东农商银行资产总 额 155.47 亿元，其中贷款和垫款净额 62.91 亿 元；负债总额 146.91
11、亿元，其中吸收存款余额 118.11 亿元；股东权益 8.56 亿元；不良贷款率 2.17%，拨备覆盖率 184.89%；资本充足率为 11.80%，一级资本充足率及核心一级资本充足 率均为 10.67%。2017 年 1-6 月，皖东农商银行 实现营业收入 2.07 亿元，净利润 0.86 亿元。 注册地址：安徽省滁州市清流西路 248 号 法定代表人：李平 二、本期债券概况 1本期债券概况 皖东农商银行拟在不超过人民币 3 亿元注 册额度内分期发行二级资本债券，本期为首期 发行，发行规模不超过人民币 1 亿元。具体发 行条款以皖东农商银行与主承销商共同确定并 经主管部门审批通过的内容为准。
12、 2本期债券性质 本期债券本金的清偿顺序和利息支付顺序 在存款人和一般债权人之后，股权资本、其他 一级资本工具和混合资本债券之前；本期债券 与发行人已发行的与本期债券偿还顺序相同的 其他次级债务处于同一清偿顺序，与未来可能 发行的与本期债券偿还顺序相同的其他二级资 本工具同顺位受偿。除非发行人结业、倒闭或 清算，投资者不能要求发行人加速偿还本期债 券的本金。 当触发事件发生时，发行人有权在无需获 得债券持有人同意的情况下自触发事件发生日 - 5 - 次日起不可撤销地对本期债券以及已发行的其 他一级资本工具的本金进行全额减记，任何尚 未支付的累积应付利息亦将不再支付。当债券 本金被减记后，债券即
13、被永久性注销，并在任 何条件下不再被恢复。触发事件指以下两者中 的较早者： （1）银监会认定若不进行减记发行 人将无法生存； （2）相关部门认定若不进行公 共部门注资或提供同等效力的支持发行人将无 法生存。 3本期债券募集资金用途 本期二级资本债券的募集资金将用于充实 二级资本。 联合资信认为，二级资本债券是被中国银 监会 2012 年颁布的商业银行资本管理办法 （试行） 所认可的二级资本工具，可以用于补 充商业银行二级资本。二级资本债券设有全额 减记条款，一方面，二级资本债券具有更强的 资本属性和吸收损失的能力；另一方面，一旦 触发全额减记条款，二级资本债券的投资者将 面临较大的损失。但是，
14、二级资本债券减记触 发事件不易发生。 三、营运环境 1. 宏观经济环境分析 （1）国内经济环境 2016 年，在英国宣布脱欧、意大利修宪公 投失败等风险事件的影响下，全球经济维持了 缓慢复苏态势。在相对复杂的国际政治经济环 境下，我国继续推进供给侧结构性改革，全年 实际 GDP 增速为 6.7%，经济增速下滑趋缓， 但下行压力未消（见表 2） 。具体来看，产业结 构继续改善，固定资产投资缓中趋稳，消费平 稳较快增长，外贸状况有所改善；全国居民消 费价格指数（CPI）保持温和上涨，工业生产者 出厂价格指数（PPI）和工业生产者购进价格指 数（PPIRM）持续回升，均实现转负为正；制 造业采购经理
15、指数（PMI）四季度稳步回升至 51%以上，显示制造业持续回暖；非制造业商 务活动指数全年均在 52%以上，非制造业保持 较快扩张态势；就业形势总体稳定。 积极的财政政策和稳健适度的货币政策对 经济平稳增长发挥了重要作用。2016 年，全国 一般公共预算收入 15.96 万亿元，较上年增长 4.5%；一般公共预算支出 18.78 万亿元，较上 年增长 6.4%；财政赤字 2.83 万亿元， 实际财政 赤字率 3.8%，为 2003 年以来的最高值，财政 政策继续加码。2016 年，央行下调人民币存款 准备金率 0.5 个百分点，并灵活运用多种货币 政策工具，引导货币信贷及社会融资规模合理 增长
16、，市场资金面保持适度宽松，人民币汇率 贬值压力边际减弱。 三大产业保持稳定增长，产业结构继续改 善。2016 年，我国农业生产形势基本稳定；工 业生产企稳向好，企业效益持续改善，主要受 益于去产能、产业结构调整以及行业顺周期的 影响；服务业保持快速增长，第三产业增加值 占国内生产总值的比重以及对 GDP 增长的贡 献率较上年继续提高，服务业的支柱地位进一 步巩固。 展望 2017 年，全球经济持续复苏仍是主 流， 但美国特朗普新政对经济影响的不确定性、 欧洲极右翼势力的崛起、英国正式开始脱欧进 程等不确定因素使得全球经济复苏面临更大的 挑战。 2017 年， 我国货币政策将保持稳健中性， 财政政策将更加积极有效，促进经济增长预期 目标的实现。具体来看，固定资产投资增速将 有所放缓，其中基础设施建设投资依旧是政府 稳定经济增长的重要手段，制造业投资受企业 盈利的改
