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1、一、三章结算题型一、三章结算题型 课本课本 83-8783-87 页页 =当日交易保证金 当日结算价 当日持仓总量 保证金比例 =+当日盈亏 当日平仓盈亏 当日持仓盈亏 在计算当日持仓盈亏的时候需要注意：如果是历史持仓，在计算的时候把上一交易日的结算价当做今天 的开仓价去计算。 =+客户权益 可用资金（当日结算准备金余额）交易保证金（保证金的占用） =100%风险度 保证金占用 客户权益 =+-+ +- 当日结算准备金余额 上一交易日的结算准备金余额 上一交易日的交易保证金 当日交易保证金单日盈亏 入金 出金 手续费等 例例题题参参考考： （1） 课本的例题 （2） 考结算价的选择 某投资者在
2、 5 个交易日前持有 3 张 3 个月份的恒生指数期货合约多头头寸和 2 张 4 月份的恒生指 数期货空头头寸， 其开仓价格分别为 15125 点和 15200 点， 上一交易日的结算价分别为 15285 点和 15296 点，如果该投资者当日全部平仓，平仓价分别为 15320 点和 15330 点， ，则该投资者的当日盈亏为（） ， 如果该投资者当日不平仓而当日 3 月和 4 月合约的结算价分别为 15400 点和 15410 点, （不记交易成本） ， 则该投资者的当日盈亏为（） （一点代表的价值是 50 港元） 1）1850 港元2850 港元3850 港元5850 港元 （15320-
3、15285）*3*50+（15296-15330）*100=1850 2）4850 港元5850 港元9700 港元11700 港元 （1540015285）350（1529615410）2505850 答案 AB （3） 所有公式的利用 例例 1：某某新新客客户户在在某某期期货货经经纪纪公公司司开开户户后后存存入入保保证证金金 50 万万元元，在在 8 月月 1 日日开开仓仓买买进进 9 月月某某指指数数期期货货 合合约约 40 手手，成成交交价价为为 1200 点点(每每点点 100 元元)，同同一一天天该该客客户户卖卖出出平平仓仓 20 手手该该指指数数期期货货合合约约，成成交交价价为为
4、 1215 点点，当当日日结结算算价价为为 1210 点点，假假定定交交易易保保证证金金比比例例为为 8%，手手续续费费为为单单边边每每手手 10 元元，则则客客户户的的帐帐户户 情情况况为为： 当当日日的的盈盈亏亏（开开仓仓，平平仓仓）手手续续费费、保保证证金金、客客户户权权益益、可可用用资资金金、风风险险度度、当当日日结结算算准准备备金金余余额额。 当日平仓盈亏=(1215-1200)20100=30,000 元 当日开仓持仓盈亏=(1210-1200)(40-20)100=20,000 元 当日盈亏=30000+20000=50,000 元 手续费=1060=600 元 客户权益=500
5、,000+20,000+30,000-600=549,400 元 保证金占用=1210201008%=193,600 元 可用资金(可交易资金)=549,400-193,600=355,800 元 风险度=193600549400100%=35.24% 当日结算准备金余额=可用资金的值 500,000+50,000+0-193,600-600=355800 元 例例 2： （接接上上题题）8 月月 2 日日该该客客户户买买入入 8 手手 9 月月该该指指数数期期货货合合约约，成成交交价价为为 1230 点点；随随后后又又卖卖出出平平仓仓 28 手手 9 月月合合约约，成成交交价价为为 1245
6、 点点；后后来来又又卖卖出出 40 手手 9 月月合合约约，成成交交价价为为 1235 点点。当当日日结结算算价价为为 1260 点点，则则其其账账户户情情况况为为： 当日平仓盈亏=(1245-1230)8100+(1245-1210)20100 =12,000+70,000=82,000 元 当日开仓持仓盈亏=(1235-1260)40100=-100,000 元 当日盈亏=82,000-100,000=-18,000 元 手续费=1076=760 元 客户权益=549,400-18,000-760=530,640 元 保证金占用=1260401008%=403,200 元 可用资金(可交易
7、资金)=530,640-403,200=127,440 元 风险度=403,200530,640100%=75.98% 当日结算准备金余额=可用资金 355800+193,600-403,200-18,000-760=127440 元 例例 3： （接接上上题题）8 月月 3 日日，该该客客户户买买进进平平仓仓 30 手手，成成交交价价为为 1250 点点；后后来来又又买买进进开开仓仓 9 月月合合约约 30 手手，成成交交价价为为 1270 点点。当当日日结结算算价价为为 1270 点点，则则其其账账户户情情况况为为： 平仓盈亏=(1260-1250)30100=30,000 元 历史持仓盈
8、亏=(1260-1270)10100=-20,000 元 当日开仓持仓盈亏=(1270-1270)30100=0 元 当日盈亏=30,000-20,000+0=10,000 元 手续费=1060=600 元 客户权益=530,640+10,000-600=540,040 元 保证金占用=1270401008%=406,400 元 可用资金(可交易资金)=540,040-406,400=133,640 元 风险度=406,400540,040100%=75.25% 当日结算准备金余额=可用资金=127440+403,200-406,400+10,000-600=133640 元 4 46 6 月
9、月 5 5 日，某客户在大连商品交易所开仓买进日，某客户在大连商品交易所开仓买进 7 7 月份大豆期货合约月份大豆期货合约 2020 手，成交价格为手，成交价格为 22202220 元元吨吨， 当天平仓当天平仓 1010 手合约，成交价格为手合约，成交价格为 22302230 元吨，当日结算价格为元吨，当日结算价格为 22152215 元元吨吨，交交易易保保证证金金比比例例为为 5 5， 则则该该客客户户当当天天的的平平仓仓盈盈亏亏、持持仓仓盈盈亏亏和和当当日日交交易易保保证证金金分分别别是是()()元元。 A A500500；-1000-1000；1107511075 B B10001000
10、；-500-500；1107511075 C C-500-500；-1000-1000；1110011100 D D10001000；500500；2215022150 【答案】B 【解析】平仓盈亏=(2230-2220)1010=1000(元)；持仓盈亏=(2215-2220)1010=-500(元)；当日 交易保证金=221510105=11075(元)。 5 5某客户开仓卖出大豆期货合约某客户开仓卖出大豆期货合约 2020 手，成交价格为手，成交价格为 20202020 元吨，当天平仓元吨，当天平仓 5 5 手手合合约约，交交价价格格为为 20302030 元，当日结算价格为元，当日结算
11、价格为 20402040 元元吨吨，则则其其当当天天平平仓仓盈盈亏亏为为成成元元，持持仓仓盈盈亏亏为为元元。()() A A-500-500；-3000-3000 B B500500；30003000 C C-3000-3000；-50-50 D D30003000；500500 【答案】A 【解析】平仓交易盈亏=(2020-2030)510=-500(元)；持仓盈亏=(2020-2040)1510=-3000(元)。 二、套期保值（基差二、套期保值（基差期转现期转现 基基差差交交易易）第第四四章章 1、=基差现货价格期货价格（走走强强、走走弱弱） =基差近期合约价格远期合约价格 正正向向市市
12、场场判判断断准准则则：基基差差为为正正 反反向向市市场场判判断断准准则则：基基差差为为负负 基基差差与与套套期期保保值值之之间间的的关关系系，课课本本 107 页页表表 4-10 基基差差变变化化保保值值效效果果 卖卖出出 套套期期 保保值值 不不变变完完全全套套期期保保值值，盈盈亏亏冲冲抵抵 走走强强不不完完全全套套期期保保值值，存存在在亏亏损损 走走弱弱完完全全套套期期保保值值。有有净净盈盈利利 买买入入 套套期期 保保值值 不不变变完完全全套套期期保保值值，盈盈亏亏冲冲抵抵 走走强强完完全全套套期期保保值值。有有净净盈盈利利 走走弱弱不不完完全全套套期期保保值值，存存在在亏亏损损 1.4
13、 月份，某空调厂预计 7 月份需要 500 吨阴极铜作为原料，当时铜的现货价格是每吨 53000/吨， 因目前仓库库容不够，无法现在购进。为了防止铜价上涨，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货 交易，当天 7 月份铜期货价格为 53300 元/吨。该厂在期货市场应（买入） 。 2.接上题。到了 7 月 1 日，铜价大幅度上涨。现货铜价为 56000 元/吨，7 月份铜期货价格为 56050 元/ 吨。如果该厂在现货市场购进 500 吨铜，同时将期货合约平仓，则该空调厂在期货市场的盈亏（） 。 A.盈利 1375000 元 B.亏损 1375000 元 C.盈利 125000 元 D.亏损 1
14、25000 元 答案： （A） 56050-53300=2750 2650*500=1375000 3. 7 月初，大豆现货价格为 2010 元/吨。某农场决定对其 9 月份收获大豆进行套期保值，产量估计 1000 吨。 该农场在 9 月份大豆期货的建仓价格为 2050 元/吨。至 9 月份，期货价格和现货价格分别跌至 1860 元/ 吨和 1830 元/吨。该农场按此现货价格出售大豆，同时将期货合约对冲平仓。关于该农场套期保值效果 是（） （不计手续费等费用） 。 A期货市场亏损 190 元/吨 B未实现完全套期保值且有净亏损 C基差走强 30 元/吨 D在套期保值操作下，该农场大豆的实际售
15、价为 2020 元/吨 答案D 首先判断是一个卖出套期保值： 实实际际售售价价：1830+190=2020 或或者者 2010+（190-180） 4、6 月 11 日，菜籽油现货价格为 8800 元/吨。某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套 期保值。 当日该厂在 9 月份菜籽油期货合约上建仓， 成交价格为 8950 元/吨。 至 8 月份， 现货价格至 7950 元/吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时将期货合约对冲平仓。通过套期保值该厂菜籽油实际售价 是 8850 元/吨，则该厂期货合约对冲平仓价格是（）元/吨（不计手续费等费用） 。 A8050 B9700 C7900 D9850 答案A 设平仓价是 x，期货市场的盈亏状况是 y，那么 y=8850-7950=900 所以 x=8950-900=8050 5 5、某某大大豆豆加加工工商商为为避避免免大大豆豆现现货货价价格格风风险险，做做买买人人套套期期保保值值，买买入入 1010 手手期期货货合合约约建建仓仓，当当时时的的基基差差为为 -30-30 元元/ /吨，卖出平仓时的基差为吨，卖出平仓时的基差为-60-60 元元/ /吨吨，该该加加工工商商在在套套期期保保值值中中的的盈盈亏亏状状况况是是()()元元。 A A盈利盈利 30003000 B B亏损亏损 30003000 C C盈利盈利 15
