2017年-高净值市场

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1、中国私人财富报告 中国高净值客户市场分析 2017 目录 2017年中国私人财富市场概览和走势 2 1 中国高净值人群投资心态、投资行为和人群细分2 中国私人财富市场回顾、展望和启示3 3 注：*“其他境内投资”和“境外投资”的年复合增长率为2008-2016年数据。 *“资本市场产品”包含个人持有的股票、公募基金、新三 板和债券。数据来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 个人可投资资产规模（人民币万亿元） 中国2006-2017年全国个人持有的可投资资产总体规模 A.188万亿元 188 2016年总体保持高速增长，其他境内新兴投资产品增速居前，房地产投资回暖。 2017年私人财富市场

2、预计将稳步增长，其他境外投资、资本市场产品是驱动增 长的主要资产类别。 （预计2017年全国个人可投资资产总体规模将达到188万亿元，同比增长14% ） 预计2017年中国高净值人群将达到187万人左右，同比增长18%；高净值人群 持有财富总量将达58万亿元，同比增长19%。 4 B.187万人58万亿元（ 3,100万/人均） 数据来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 中国2006-2017年高净值人群的规模及构成 个人可投资资产超过1千万的人数（万） 高净值人士：可投资资产超过1千万人民币的个人 超高净值人士：可投资资产超过1亿人民币的个人 中国2006-2017年HNW可投资资产规

3、模及构成 187 58 全国22个省市高净值人数超过2万人，其中共有9各省市高净值人数超过5万人 东南沿海5省市率先突破10万人：广东、上海、北京、江苏、浙江。 4省的高净值人群数量超过5万：山东、四川、湖北、福建。 6省市的高净值人数数量处于3-5万人之间：辽宁、河南、天津、河北、安徽、湖南。 5 C. 超20省市高净值人群突破2万 数据来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 2016年末中国高净值人群地域分布 高净值人群的地域分布集中度不断下降，区域间分布更为平衡。 其中中西部地区和“一带一路”相关省份增长显著，显示出我国经济增长逐渐由一线城市、 东南沿海核心区域向全国范围拓宽的态势。

4、 6 D. 超20省市高净值人群突破2万 数据来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 2016年末广东、上海、北京、江苏、浙江五个省市HNW人士及其可投资资产占全国比重 高净值人士：可投资资产超过1千万人民币的个人 超高净值人士：可投资资产超过1亿人民币的个人 47% 62% 目录 2017年中国私人财富市场概览和走势 7 1 中国高净值人群投资心态、投资行为和人群细分2 中国私人财富市场回顾、展望和启示3 A. 金融投资的重要性日益提升 在实体经济和金融市场的双引擎驱动下，中国高净值人群规模逐年扩大。高净值人群的 行业分布随着产业升级、大众创新等宏观经济重点变化，从传统制造行业逐渐拓展到

5、新 兴行业。 同时，随着高净值人士的资产配置理念增强，对财富管理机构的信任逐渐加深，金融 投资的重要性日益提升。未来，高净值人士偏好利用金融投资间接助推事业发展。 8 数据来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 2017年末中国高净值人群未来对实业投资及金融投资的偏好 B. 资产规划考量更长远更成熟、 9 心态和行为 财富目标 资产配置分散风险 财富传承 财富目标更成熟、资产配置意识增强、 财富传承需求的认知和反思更深入 从“创造更多财 富”演变到以 “财富保障”和 “财富传承”为 首要考量 更理性、更开放，对风 险的辩证认识更高，不 再局限于传统的投资品 种，关注并愿意尝试另 类投资产品

6、 境外配置的人群占比 不断提升，人均境外 资产配置比例近年来 则趋于稳定。 逐渐认可精神 财富传承以及 企业传承设计 的必要性 C. 重视“财富保障和传承” 从“创富”到“财富保障和传承” 不少高净值人士表示，财富管理的根本目的，是能够抵御经济下行和市场周期所带来的各种 不可控的风险，保障财富安全并完成代际传承，进而实现长久、稳定的家业繁荣。 10 2009-2017年末中国高净值人群财富目标对比 数据来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 D. “稳健”成为高频关键词 11 对“保证财富安全”的首要诉求在 高净值人士的风险偏好上也有所体 现。 不少高净值人士用“稳健”二字来 形容其当前投

7、资风格。大部分高净 值人士不希望通过提高整体投资风 险来维持以往的高收益，而是选择 较为稳健的投资策略，愿意接受相 对更低的整体投资回报率。 数据来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 2009-2017年末中国高净值人群风险偏好对比 稳定 60% 20% 30% 60% 10% 20% E. 对专业财富管理机构信任加深 12 随着市场波动以及投资品种的复杂化， HNW愈发认同专业机构的价值与投资机 会的建议。 市场上优质的财富管理机构强调精耕细 作，产品筛选和资产配置各方面逐步获得 HNW的肯定和信任。 对专业机构的依赖度不断提升。 2009年，高净值人士的个人可投 资资 产仅有不到40

8、%由机构管理， 其中私人银行管理部分不足15%， 绝大部分可投资资产仍由自己及家 人直接投资； 机构理财钱包份额在2017年上升 到约60%，其中私人银行管理部 分达到了近50%。 数据来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 2009-2017年末HNW最主要投资理财渠道变化趋势 F. 资产配置更加多元化 13 注：* 公募基金包括货币类基金、债券类基金、权益类基金 * 其他境内投资包括私募证券基金及私募股权基金、对冲基金、黄金以和收藏品等另类资产 2009-2017年末中国高净值人群境内可投资资产配置比例 随着市场投资品种不断丰富， 同时高净值人士分散投资风 险的意识提升，高净值人群 资

9、产配置呈现出多元化趋势。 回顾近两年，由于资本市场 大幅波动，高净值人群的避 险情绪逐渐升温，银行理财 等固定收益类产品的配置比 例有所增加，股票及公募基 金类资产配置比例有所下降。 2017年，高净值人群在银行 理财产品上的配置约占其整 体可投资资产的25%，相较 2015年增加近一倍。 数据来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 G. 资产配置变化趋势（境内外） 14 数据来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 2017年HNW境内资产的配置变化趋势 2011-2017年可投资资产境内外配置比例 获取稳健收益仍是大部分高净值人群的主要投资目标， 不少高净值人士仍表示，会考虑配置一定

10、比例的创新产品，以私募股权投资为典型代表 经济全球化，中国高净值人群投资眼界更为开阔，更多地投向境外市场。多区域、多币种、 多形式的跨境多元化配置获得越来越多高净值人士的认可。 H. 境外配置人群上升，人均配比趋于平稳 15 数据来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 2017年HNW境外主要投资动因2017年HNW境外主要投资类别 出于分散风险的首要目的，境外资产配置仍集中在现金、股票及债券；预期未来保险、房产及 股票比例将上升。资产规模越大的高净值人士境外资产配置越为分散。 受访高净值人士中有超过80%认为分散风险是进行境外投资的首要原因，另有约50%的受访者 表示捕捉境外市场投资机会

11、是重要原因。 2017年中国HNW境外主要投资类别 I.考量更长远：家族办公室服务需求显现 16 XHNW对家族办公室服务的知晓度XHNW对家族办公室服务的使用率及感兴趣程度 从财富传承到家族治理的多方面内涵2017年HNW财富传承主要需求 I.家族企业传承的思考方式及核心问题 17 J. 家族治理：传承内涵不断丰富，财富传承站上家族治理新高度 18 数据来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 2017年HNW家族企业传承的日程安排2017年XHNW家族企业传承成功因素的认识 J. 家族治理：传承内涵不断丰富，财富传承站上家族治理新高度 19 数据来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型

12、 2017年中国XNHW家族企业管理权现状及未来安排 2017年中国超高净值人群的家族企业所有权现状及未来安排 J.家族治理：传承内涵不断丰富，财富传承站上家族治理新高度 高净值人群创富方式多元化，代际传承和企业创新推动人群结构变化高净值人群创富方式多元化，代际传承和企业创新推动人群结构变化 二代企业家逐渐成熟，进入家族企业管理 职业金领高净值人群规模壮大 20 注：* 职业金领包括高管/ 职业经理人/ 专业人士 * 其他高净值人群包括全职太太、社会名流（运动员、演员、画家等） 2017年高净值人群规模按职业及资产规模划分 数据来源：贝恩公司高净值人群收入-财富分布模型 J. 家族治理：传承内

13、涵不断丰富，财富传承站上家族治理新高度 高净值人群创富方式多元化，代际传承和企业创新推动人群结构变化 二代企业家逐渐成熟，进入家族企业管理 职业金领高净值人群规模壮大 21 注：* 职业金领包括高管/ 职业经理人/ 专业人士 * 其他高净值人群包括全职太太、社会名流（运动员、演员、画家等） 创富一代企业家、二代继承人及职业金领人群侧写对比 目录 2017年中国私人财富市场概览和走势年中国私人财富市场概览和走势 22 1 中国高净值人群投资心态、投资行为和人群细分2 中国私人财富市场回顾、展望和启示3 A. 中国私人财富市场十年回顾 23 B. 中国私人财富市场六大洞察 24 25 2009年及

14、2017年高净值人群规模按职业及资产规模划分 经济发展造就财富“新面孔”，社会创富渠道拓宽 26 财富区域分布更均匀，于海内地轮番领涨 随着十年市场发展和起伏，高净值人群理财意识增强，心态更加成熟，财富诉求 完成十年蜕变，价值观经历深刻转变。 自2013年起，“快速创造财富”不再是财富管理最重要的目标， 取而代之的是“财富的保障与传承”、“生活品质”、“子女教育”。 站上“家族治理”的高度，高净值人群开始全盘考量物质财富、家族企业和精神 财富的传承，借助企业管理的智慧协调日益庞大的家族关系， 随着二代继承人的成长，越来越多的二代企业家承担起家族企业管理的责任， 许多目前尚未退休的创富一代企业家

15、也有将家族企业传承给子女的打算。 财富逐步承载个人成就、家庭关怀、社会责任感，在安排财富保障和家族 内部传承同时，希望将部分财富用于回馈社会（设立慈善信托或家族基金会， 用于教育及扶贫等慈善行为）。 27 高净值人群价值观转变，财富意义日益深化 实业投资收益仍是高净值人群主要创富来源，投资实业的意愿总体趋于平稳， 在产业升级和创业创新等政策驱动下，投资高新行业的意愿显著高于传统制造业， 积极寻找高新行业的投资机会，比如投资互联网创业公司、新材料公司等。 金融投资收益重要性日益提升。随着IPO重新开闸，加之对一二级 资本市场信心逐渐恢复，高净值人群的金融投资意愿有所增加。高净值人群的风 险意识和

16、资产配置意识也显著增强。风险投资和私募股权等另类投资的兴起，吸 引了部分高净值人士将自己的私人财富交由专业的机构管理，用以投向实体经济 里的热点行业。 28 个净值人群投资意向多维，实业与金融并重 29 境外投资持续稳定渗透， 境外配置进入理性发展 中国财富市场和高净值人群发展的四大展望 30 对财富管理机构的两大启示 31 打造差异化竞争模式 和核心能力 强化跨境联动平台， 服务境外财富管理需求 品牌聚合效应将持续 增强， 专业领先财富管理机 构有望不断扩大竞争 优势。 财富管理机构应当找 准自身定位，明确目 标细分客户群及其产 品、服务需求，建设 清晰的差异化竞争模 式和相应的核心能力， 避免盲目追求大而全 的客群全覆盖策略。 中资银行应凭借对中国高净值 人群的深入理解和长期客户关 系，在境外投资热点区域积极 布局，增强境外平台的产品和 定制化服务能力； 境外外资理财机构则需要打破 文化和语言隔