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1、20182018 年注册会计师考试年注册会计师考试 财务成本管理财务成本管理教材教材重要重要公式汇总释义公式汇总释义 新浪微博：达江新浪微博：达江 CDELCDEL 1 / 16 2018 年注册会计师考试财务成本管理教材重要公式汇总 说明： 1.特别提示：财管学习中，思路比公式更为重要，公式仅仅是思路的外在体现； 2.不必记忆公式的字母表示，重在其运用，考试的时候直接带入数字列式即可； 3.以下的公式总结，仅仅列出重要公式，以供大家参考；由于时间有限，不妥之处，还望谅解！ 第二章 财务报表分析和财务预测 【学习要求】 1.熟练掌握财务评价指标的计算公式； 2.理解管理用财务报表各项目之间的逻
2、辑联系； 3.掌握内含增长率和可持续增长率的计算； 4.理解外部筹资额的计算步骤。 一、财务评价指标 （一）短期偿债能力比率 1.营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产 2.流动比率流动资产流动负债； 3.速动比率速动资产流动负债 4.现金比率货币资金流动负债 5.现金流量比率=经营活动现金流量净额流动负债 【记忆】短期偿债能力的比率指标，其分母均为流动负债，区别在分子，分子的记忆可以通过 其指标名称得出。 （二）长期偿债能力比率 1.资产负债率=总负债总资产；2.产权比率=总负债股东权益；3.权益乘数=总资产股东权益 【思考】资产负债率为 60%，请计算权益乘数和产权比率。 4.长
3、期资本负债率=非流动负债（非流动负债+股东权益） 5.利息保障倍数=息税前利润利息费用 【提示 1】息税前利润=利润总额+利息费用=净利润+所得税费用+利息费用； 【提示 2】分子中的利息费用仅仅指利润表中“费用化”部分，分母的利息费用不仅包括计入 利润表的费用化利息，还包括计入资产负债表的资本化利息，即“全部利息”。 6.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额利息费用 【提示】此处分母的利息费用，和利息保障倍数的分母相同，即“全部利息”。 7.现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额负债总额 （三）营运能力比率 1.应收账款周转率（次）营业收入应收账款 20182018 年注册会计师考试
4、年注册会计师考试 财务成本管理财务成本管理教材教材重要重要公式汇总释义公式汇总释义 新浪微博：达江新浪微博：达江 CDELCDEL 2 / 16 【注意】营业收入为扣除折扣与折让后的净额；包括资产负债表中应收账款项目、应收票据项 目，需要把坏账准备加回来（即用未扣除坏账准备的金额）。 【思考】 如果某企业生产经营的旺季在 410 月， 用年初年末平均应收账款计算出来的周转率， 会产生什么问题（计算出来的周转率虚高，过高估计了应收账款的周转速度）。 2.流动资产周转率营业收入流动资产； 3.营运资本周转率=营业收入营运资本； 4.总资产周转率营业收入资产总额 5.存货周转率营业成本（或营业收入）
5、存货 【说明】在短期偿债能力分析或分解总资产周转率时，分子应该用营业收入；如为了评估存货 管理的业绩，分子应该使用营业成本。 【提示 1】在计算周转率的时候，分子由于是时期数，为了配比，分母的时点数应取期初期末 平均（考试如果要求简化计算，从其要求）。 【提示 2】一般来说，计算出某项资产的年周转率（次数），可以计算出该项资产的周转天数， 公式为：365*资产周转率。 （四）盈利能力比率 1.营业净利率（净利润营业收入） ；2.总资产净利率（净利润总资产） 3.总资产净利率营业净利率总资产周转次数； 4.权益净利率净利润股东权益； 或营业净利率总资产周转率权益乘数 【提示】要是上述的两个结果相
6、等，权益乘数的计算中，分子分母应该取平均值，这也是杜邦 分析体系的核心公式。 （五）市价比率 1.每股收益（净利润-优先股股息）流通在外普通股加权平均股数 【链接】每股股利股利总额年末普通股股份总数（此时不是加权平均股数，因为同股同 利，不管什么时候发行的，在获取股利方面，权利一样） 2.市盈率（倍数）每股市价每股收益 3.每股净资产普通股股东权益流通在外普通股股数 4.市净率每股市价每股净资产 5.每股营业收入=营业收入流通在外普通股加权平均股数 6.市销率=每股市价每股营业收入 【总结】除每股股利之外，其他指标计算中，如果分子是时点数，分母的普通股取时点数（每 股净资产）；如果分子是时期数
7、，分母的普通股取加权平均数（每股收益、每股营业收入）。 二、管理用财务报表分析 （一）管理用资产负债表的相关公式 1.经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债 2.净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债 20182018 年注册会计师考试年注册会计师考试 财务成本管理财务成本管理教材教材重要重要公式汇总释义公式汇总释义 新浪微博：达江新浪微博：达江 CDELCDEL 3 / 16 3.净负债=金融性负债-金融性资产 4.净经营资产合计=经营性营运资本+净经营性长期资产=净负债+股东权益 【提示】净经营资产合计又称为净投资资本。 （二）管理用利润表的相关公式 净利润经营损益金融损益
8、 税后经营净利润税后利息费用 税前经营利润（1所得税税率）利息费用（1所得税税率） （三）管理用现金流量表的相关公式 营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销 【提示】营业现金毛流量也称为营业现金流量。 营业现金净流量=营业现金毛流量 - 经营营运资本增加 实体现金流量=营业现金净流量-资本支出 税后经营净利润净经营资产增加 【提示】资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销 债务现金流量税后利息费用 - 净负债增加；股权现金流量股利分配 - 股权资本净增加 实体现金流量股权现金流量债务现金流量 净利润税后经营净利润税后利息费用 【提示】对于管理用财务报表所涉及到的公式，请务必熟练掌握，这是后
9、面第八章企业价值评 估的基础内容。 三、财务预测 （一）外部融资额 外部融资额营业收入增加经营资产销售百分比营业收入增加经营负债销售百分比可 动用的金融资产收益留存 【提示】留存收益=预计营业收入预计营业净利率（1-预计股利支付率） （二）增长率的计算 1.内含增长率的测算 0 经营资产销售百分比经营负债销售百分比（1增长率）增长率预计营业净利 率（1预计股利支付率） 【提示】企业没有可动用的金融资产，并不打算或不能从外部融资，只靠内部积累所达到的销 售增长率即为内含增长率。 20182018 年注册会计师考试年注册会计师考试 财务成本管理财务成本管理教材教材重要重要公式汇总释义公式汇总释义
10、新浪微博：达江新浪微博：达江 CDELCDEL 4 / 16 2.可持续增长率的测算 （1）根据期初股东权益计算 可持续增长率营业净利率期末总资产周转次数期末总资产期初权益乘数利润留存率 【提示】以上公式需要满足“不增发新股，也不回购股票”的条件，如果把该条件放开（即增 发新股），那么有：可持续增长率本期收益留存/（期末权益本期收益留存）。 2.根据期末股东权益计算 基于传统报表： 【提示】该公式适用于任何情况，不受是否发行新股（回购股票）的限制。 基于管理用财务报表： 第三章 价值评估基础 【学习要求】 1.灵活掌握资金时间价值的计算； 2.熟悉风险衡量指标的计算 一、资金时间价值 【提示】
11、 上述公式并不是必须记忆， 考试中可以查询到相关系数表。 但需要理清普通年金终 （现） 值和预付年金终（现）值，递延年金终（现）值，偿债基金（年资本回收额）之间的关系。 二、衡量风险的相关公式 【提示】标准差或方差指标衡量的是期望报酬率相同资产之间的风险大小，而变异系数没有该 限制。 4.两项资产组合的报酬率的方差满足以下关系式： 20182018 年注册会计师考试年注册会计师考试 财务成本管理财务成本管理教材教材重要重要公式汇总释义公式汇总释义 新浪微博：达江新浪微博：达江 CDELCDEL 5 / 16 其中：为两项资产报酬率的协方差 5.系统风险的度量（贝塔系数）： 6.资本资产定价模型
12、： 某项资产的必要报酬率无风险报酬率（市场组合的平均报酬率无风险报酬率） 【提示】本章的公式，大多以字母来表示，这些字母不需要记忆，考试时候，能根据具体的条 件，带入公式进行计算即可。 第四章 资本成本 【学习要求】掌握债务资本成本和股权资本成本的计算 一、债务成本的估计方法 计算不考虑发行费用的税前资本成本是关键，涉及到到期收益率法、可比公司法、风险调整法 和财务比率法。重点把握到期收益率法和风险调整法。 到期收益率法的基本思路是 “计算现金流出的现值和现金流入现值相等的折现率”，即： 税前债务成本： 税后债务成本税前债务成本（1所得税税率） 【提示】如果有发行费，那么在计算税前债务成本的公
13、式中，左侧为 P（1-F）。 二、权益资本成本的估计 （一）资本资产定价模型：KSRf（RmRf） 1名义（1r实际）（1通货膨胀率） （二）股利增长模型： （三）债券报酬率风险调整模型： 第五章 投资项目资本预算 【学习要求】 1.熟练掌握项目评价中的指标计算； 2.理清互斥型项目的分析思路。 20182018 年注册会计师考试年注册会计师考试 财务成本管理财务成本管理教材教材重要重要公式汇总释义公式汇总释义 新浪微博：达江新浪微博：达江 CDELCDEL 6 / 16 一、分析指标的计算 （一）净现值法 净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 （二）内含报酬率
14、法 能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为 零的折现率。 （三）回收期法 投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。 （四）会计报酬率法 会计报酬率年平均净收益/原始投资额 二、互斥方案的优选 如果两个方案的年限不同，可以用如下三种思路来解决： 1.最小公倍期数法； 2.净现值的等额年金额该方案净现值/（P/A，i，n）； 3.永续净现值等额年金额/资本成本。 【提示】只有重置概率很高的项目才适宜于上述分析方法。 三、现金流量的估计方法 营业现金毛流量营业收入付现营业费用所得税 营业收入 （营业费用-折旧）-所得税
15、 税前经营利润+折旧-所得税 =税后经营净利润+折旧 =营业收入（1-税率）-付现营业费用（1-税率）-折旧税率 【提示】资本预算的基本公式，务必掌握，涉及到项目决策，这个公式是绕不过去的。 四、可比公司法的相关公式 可比公司法是寻找一个经营业务与待评估项目类似的上市企业，以该上市企业的推算项目的。 卸载可比公司财务杠杆： 资产权益1（1税率）（负债/股东权益） 加载目标企业财务杠杆 权益=资产1+（1-税率）（负债/股东权益） 根据目标公司的权益计算股东要求的报酬率 股东要求的报酬率无风险利率权益市场风险溢价 20182018 年注册会计师考试年注册会计师考试 财务成本管理财务成本管理教材教材重要重要公式汇总释义公式汇总释义 新浪微博：达江新浪微博：达江 CDELCDEL 7 / 16 计算目标公司的加权平均资本成本 加权平均资本成本负债成本（1税率）负债比重股东权益成本股东权益比重 第六章 债券、股票价值评估 【学习要求】 1.掌握价值评估思路； 2.掌握计算收益率的思路。（重思路轻公式） 一、债券价值的评估方法 基本思路：投资债券后，所获得的未来现金流入的现值和。 二、普通股价值的评估方法 股票价值未来各期股利收入的现值未来售价的现值 （一）有限持有： （二）永久持有： 1.零增长股票： 2.固定增长股票： 【链接 1】股利增长模型下求普通
