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1、目录,页,1,融资融券基础知识介绍,第一部分,2,一、基础知识问答,什么是融资融券交易？ 融资融券交易，又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或者借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。 融资融券交易与普通证券交易有何不同？,3,一、基础知识问答,推出融资融券交易有何积极意义？,4,二、融资融券的一些基本规定,5,1、投资者必须符合规定的条件 2、投资者必须接受证券公司的征信调查 3、投资者必须在证券公司开立信用证券账户和信用资金账户 4、一个投资者在一个证券交易所，只能开立一个信用证券账户 5、开立信用证券账户前，必须签订融
2、资融券合同和风险揭示书 6、投资者参与融资融券交易必须保证信用账户中有足额的担保品 7、在一些特定条件下，证券公司可以对投资者信用账户中的 担保品进行强制平仓 8、融资融券的最长期限：6个月，而且不得展期,二、融资融券的一些基本规定,6,9、法定的保证金比例规定不得低于50 保证金比例：指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例，分为融资保证金比例和融券保证金比例，用于控制投资者初始资金的放大倍数。 融资保证金比例=保证金/(融资买入证券数量买入价格) 100% 融券保证金比例=保证金/(融券卖出证券数量卖出价格) 100%,券商可以符合此规定上自己调整保证金比例,二、融资融券的一些基本规
3、定,10、维持担保比例：客户担保物价值与其融资融券债务之间的比。 维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额 +融券卖出证券数量市价+利息及费用） 特别注意三点： （1）当维持担保比例300时，可以提取超出部分的担保物 （2）当维持担保比例150时，必须追加保证金到150以上（风险线） （3）当维持担保比例130时，未按约定追加保证金，将被强制平仓,7,二、融资融券的一些基本规定,11、保证金可用余额：指客户用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。,8,三、保证金可用余额与维持
4、担保比例计算举例说明,例：假设某机构投资者要做融资融券交易，经过证券公司审核后开立信用资金账 户和信用证券账户，并向信用证券账户转入浦发银行万股，浦发银行的价格为 元/股；向信用资金账户转入资金万元。假设保证金比例为，标的 证券折算率为，融资融券利息和费用忽略不计。 （）客户以元的价格融资买入中兴通讯万股； 此时 保证金可用余额500501070%254050%350万元 此时 维持担保比例（）/(40) 000/1000= （）接着客户以自有资金万元，以元/股的价格买入宝钢万股； 此时 保证金可用余额 万元 此时 维持担保比例2000/1000=200% （）接着客户以元价格，融券卖出平安银
5、行万股； 此时 保证金可用余额原来余下的200万元10*40*50%=0元 此时 维持担保比例(2000+4010)/(1000+4010)=171.5%,9,三、保证金可用余额与维持担保比例计算举例说明,一个月后账户中的股票价格发生如下图的变化 此时平安银行的价格为元/股，假设期间应付的融资利息和融券费用合并为万 此时 维持担保比例1950/(1000+13*40+10)=127.45%150% Y690万元 假设以元/股全部卖出浦发银行万股，以元/股卖出中兴通讯 万股，共计得款万元，用于还款。,10,三、保证金可用余额与维持担保比例计算举例说明,注意：在卖券还款万元以后，客户融资余额为万元
6、，按中兴通讯买入 时每股元计算，剩余的万股中兴通讯中，其中.万股为融资买入 （/40.），其余.万股（.）为可充抵保证金，这.万股充抵保证金时的价值为.万元。 卖出万元后，账户的维持担保比例 （）/（）.,11,三、保证金可用余额与维持担保比例计算举例说明,（）客户采取现金或转入可充抵保证金的证券的方式提高维持担保比例。 假设直接转入价值万元的现金或者是可冲抵保证金的有价证券。 则（）/（）Y345万元 则保证金可用余额计算如下表：,12,客户开户前的准备,第二部分,13,第二部分 客户开户前准备,1、客户确认年龄在到周岁之间，具有完全民事行为的自然人； 2、客户确认在欲开立融资融券帐户的券商
7、开户并交易18个月以上。上海普通证券账户指定在东海证券，深圳普通证券账户在东海证券开户； 3、客户确认普通证券账户是规范的合格账户，交易结算资金已实行第三方存管； 4、客户确认没有在其它证券公司开立信用证券账户，或者开立的信用账户已经办理销户； 5、客户确认是否是上市公司的董事、监事或者高级管理人员特殊身份及相关关联账户所持相关股份数。 、确认已如实向开户券商申报您持有的限售股份明细（包括解除和未解除限售股份） 、客户确认其普通证券账户资产在在50万元以上，同时其金融总资产（包括但不限于证券账户资产、银行定期储蓄存款、银行活期储蓄存款、开放式基金和国债等）在在100万元以上，上述资产均需有相关
8、资产证； 、客户带齐身份证、实名普通证券账户卡，已经开通三方存管转帐的银行卡等开户资料； 、当地中国人民银行出具的个人信用报告 、银行定期、活期储蓄存款、凭证式国债、开放式基金或银行理财产品等金融资产；（不做强制要求） 1、房屋产权证、车辆登记证；（不做强制要求）,14,（一） 个人客户资料准备,第二部分 客户开户前准备,1、申请机构确定合法登记，并具有合法的证券投资资格，不存在法律、法规和沪、深证券交易所规则禁止或限制其投资证券市场的情形的法人； 、申请机构确定已在欲开立融资融券帐户的证券公司开立普通资金账户并交易18个月以上。上海普通证券账户指定在证券公司，深圳普通证券账户在证券公司开户；
9、 ； 、申请机构确认普通资金账户是规范的合格账户，交易结算资金已实行第三方存管； 4、申请机构确认没有在其它证券公司开立信用证券账户，或者开立的信用账户已经办理销户； 、申请机构确认已如实向证券公司申报您持有的限售股份明细（包括解除和未解除限售股份） 、申请机构确认其普通证券账户资产在在50万元以上； 、申请机构带齐营业执照、组织机构代码证、法定代表人有效身份证明文件原件、机构普通证券账户卡等开户资料； 、当地中国人民银行出具的信用报告 、税务登记证 、公司要求的其他材料（请填写）_,（二） 机构客户资料准备,15,第二部分 客户开户前准备,1、现役军人、持军人证和武警证人民武装警察； 2、是
10、开户证券公司的股东、关联人及与营业部存在场地租赁关系的； 3、证券业协会记录在案的黑名单客户； 4、借用他人名义申请融资融券业务的；不能按规定提供有效、真实的本人开户必备材料的； 5、最近一年内有违规使用他人证券账户行为的； 6、尚在市场禁止或限制期内的； 7、属于银行信用记录不良的客户。,（三）有下列情况之一的，客户不能在证券公司申请参与融资融券业务,16,融资融券业务风险揭示与合同签订,第三部分,17,第三部分 融资融券业务风险揭示与业务合同签订,18,第三部分 融资融券业务风险揭示与合同签订,证券公司与客户签订合同前，应当指定专人向客户讲解融资融券业务规则和合同内容，并对客户进行风险揭示
11、，帮助客户正确认识融资融券交易可能带来的风险。 客户与证券公司签订合同前，必须完全了解融资融券风险。 客户只能与一家证券公司签订合同，在一家证券公司开立信用帐户，向一家证券公司融入资金与证券。,19,一、风险揭示：与普通交易相同的风险,融资融券交易与普通交易的相同点是：都是通过对有价证券的买卖，达到获得投资收益的目的，都具有股票投资风险。 股票投资风险按照是否可以分散而分为系统性风险和非系统性风险两大类。 、系统性风险是指某种因素会给市场上所有的证券带来损失的可能性，投资者不能通过购买多种特征的股票来分散风险。如政策风险、市场风险、利率风险汇率风险等具有比较宏观影响的风险。 政策风险 指政府有
12、关证券市场的政策发生重大变化或是重要的举措、法规出台，引起证券市场的波动，从而给投资者带来的风险。 市场风险 指因市场利率、汇率等的变动而导致价值未预料到的潜在损失风险。,20,一、风险揭示：与普通交易相同的风险,、非系统风险是指某些因素对单个证券造成损失的可能性,属于微观层面上的风险,投资者可以通过制定证券投资组合将这种风险分散或转移。如上市公司摘牌风险、流动性风险、财务风险、经营风险、信用风险等。 流动性风险 指因市场成交量不足或缺乏愿意交易的对手,导致未能在理想的时点完成买卖的风险。 财务风险 指上市公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险主要来自融资而产生的
13、财务杠杆作用。 经营风险 指上市公司利用经营杠杆而导致息税前利润变动形成的风险。 违约风险又称信用风险 指双方中的一方因某种原因无法履行双方签订的合同，而带来的一种风险。,21,例如：假设投资者信用资金账户有10,000元的现金，保证金比例为50%，标的证券为成份股A股票。为简化计算过程，假定所有交易满仓操作，标的证券折算率为100%，投资者可融入资金或证券市值20000元，交易成本、息费成本忽略不计，收益与风险对比见下表,二、风险揭示：融资融券特有的风险,1、 融资融券交易通过财务杠杆放大投资风险与收益。,22,投资者在开户从事融资融券交易前，必须了解所在证券公司是否具有开展融资融券业务的资
14、格。同时，在参与融资融券交易期间，也应经常关注公司融资融券业务试点资格是否一直存续，从而做好相应的交易安排。,2、证券公司业务资格存续与否的风险,行情大幅波动导致投资者信用帐户的维持担保比例低于平仓线 客户负债到期导致信用帐户被强制平仓； 融券标的券终止上市，在终止上市前客户未能自行提前了结融券负债，可能会导致被强制平仓。 因自身原因导致其资产被司法机关采取财产保全或强制执行措施，或者出现丧失民事行为能力、破产、解散等情况时，投资者将面临被证券公司提前了结融资融券交易的风险。,3、投资者信用账户可能被强制平仓的风险。导致被强制平仓的可能主要包括以下几种情况：,二、风险揭示：融资融券特有的风险,
15、23,4、投资者在从事融资融券交易期间，如果其信用资质状况降低，证券公司会相应降低对其的授信额度，或者证券公司提高相关警戒指标、平仓指标所产生的风险，可能会给投资者造成经济损失。 5、投资者在从事融资融券交易期间，如果中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率调高，证券公司将相应调高融资利率或融券费率，投资者将面临融资融券成本增加的风险。 6、投资者在从事融资融券交易期间，证券公司将以融资融券业务合同约定的通知与送达方式，向投资者发送通知。如果投资者忽视接收证券公司发送的有关通知，可能会面临担保物被证券公司强制平仓的风险。 、投资者应妥善保管信用账户卡、身份证件和交易密码等资料。证券公司认为所有操作均为投资者本人。,二、风险揭示：融资融券特有的风险,24,以上事项仅为列举性质，未能详尽列明融资融券交易的所有风险和可能影响上市证券价格的所有因素。投资者在参与融资融券交易前，应认真阅读相关业务规则及融资融券业务合同条款，并对融资融券交易所特有的规则必须有所了解和掌握，并确信自己已做好足够的风险评估与财务安排，避免因参与融资融券交易而遭受难以承受的损失。,二、风险揭示：融资融券特有的风险,25,三、签订业务
