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1、为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划美联储费希尔讲话美联储副主席费希尔提出非银行金融机构监管思路编者按：当地时间3月30日，美联储副主席费希尔在亚特兰大联邦储备银行主办的“金融危机阴影下的中央银行：后金融危机背景下的央行货币政策及金融稳定工作探讨”会议上发表演讲，回顾了美国非银行金融机构金融改革的进程，认为尽管眼下美国金融改革取得了一些进展，但是还不能对金融系统稳定性问题掉以轻心，必须意识到高风险金融活动正向监管较松的非银行金融机构转移，未来必须继续深化改革，完善对其的监管原则和措施。中支对演讲内容进行了编译，现报上，
2、供参考。一、美联储强调吸取非银行金融机构危机教训，找准监管着力点费希尔在演讲中指出，虽然非银行金融机构在增加金融市场流动性、拓宽市场融资渠道、分担了投资者风险上贡献不小，但其经营活动给整个金融系统稳定性带来的潜在威胁也是不可小觑的。事实上，近年来的金融危机大多都缘起非银行金融机构，一旦破产，其负面影响将层层扩散，并最终传至银行、乃至实体经济领域。费希尔强调，为了开展好非银行金融机构监管工作，监管当局必须深刻理解非银行金融机构危机中总结出五点经验教训：大多金融危机都缘起于非银行金融机构的经营，并且非银行金融机构由此承受的损失远超银行类机构。非银行金融机构领域的危机最终有可能传递到实体经济，抵押贷
3、款、汽车贷款、通过证券发行形成的贷款将变得越来越难获取。例如，当年雷曼兄弟破产后，许多投资者很长时间内都不愿再购买商业汇票支持的及资产支持的证券化产品，非银行金融企业就面临着非常严峻的融资问题。相反地，这些机构就只能减少市场上的信贷投放量，这就导致包括汽车在内的耐用消费品购买的急剧下降。同银行机构一样，非银行金融机构同样面临着诸如偿付能力不足、流动性不足、公信力缺失的问题，这最终将导致投资者不愿与这些非银行金融机构交易。实际操作中，由于监管权缺位，美国联邦存款保险公司、美联储或是美国监管当局很难像帮助银行机构一样，对非银行金融机构给予偿债帮助和流动性支持。非银行金融机构的危机，会通过很多渠道传
4、至各银行机构及与其有业务关系的交易对手方，给其带去巨大的直接损失。二、美联储提出非银行金融机构审慎管理规则构想，进一步完善审慎框架费希尔认为，如果要开展非银行机构监管，就应该始终坚持以下两点原则：一是密切关注非银行金融机构偿付能力和流动性；二是充分认识金融体系的变化性，强化对其的监测和分析。为提高非银行金融机构的资金实力，费希尔建议监管机构考虑使用直接限制负债结构的方法，比如调整偿还时限和资金用途；同时参考银行监管模式，要求非金融机构持有不少于一定数量的高度流动性资产，以便可在紧要关头出售这些资产套现。费希尔还建议从三个渠道去提升偿付能力：尝试通过设定比例型资本条件需求来实现，例如设定杠杆率条
5、件或者风险基础条件。要求各非银行金融机构定期开展并通过各类压力测试，证明自身具备偿付能力且能在压力下有效提供借款。效仿现行银行监管经验，要求非银行金融机构发行可以在困难时期吸收损失的债务，降低非银行金融机构危机对实体经济的溢出效应。此外，费希尔强调，鉴于偿付能力与流动性在危机时期具有难以区分开的特点，对一些非银行金融机构还可以直接限制资产结构或者经营活动，提高偿付能力和资金流动性的同时，有效降低发生挤兑的可能性。最后，费希尔强调，随着非银行金融机构业务面不断拓宽，牵扯进来的实体经济和市场活动环节越来越多、越来越复杂，发生系统性风险的可能性加大，如抵押品价值的波动可能会引发保证金追缴及资产贱卖行
6、为，原来以这些抵押品为支撑的交易活动也因此变得相当脆弱。为此，金融稳定董事会最近在考虑通过进一步深化证券投资交易及衍生品改革，强化对非银行金融机构的监管实效。但在此过程中，监管当局应该密切关注各项改革进程及其对整个金融体系的影响，结合金融运行实际，及时作出相应的政策调整。三、美联储认为现行的非银行金融部门的相关金融改革取得了一定进展完善了相关立法，实现了非银行金融机构的监管法制化、规范化。美国国会通过颁布多德弗兰克法案(Dodd-FrankAct)，正式成立了金融监督委员会，由金融监督委员会判定相关的非银行金融机构是否具有系统重要性，并将其纳入美联储宏观审慎监管框架之下。目前，金融监督委员会已
7、认定4家具有系统重要性的非银行金融机构，并与美联储等联手对其监管，有效预防和发现潜在风险。深化了证券化改革。现行改革条款要求证券发行机构必须通过完善和调整现有证券化资产组合结构，来更好地帮助持有者规避信用危机带来的风险和损失。加强了衍生品改革。一是尝试将标准化的衍生品转交给中央结算对手方；二是要求非结算衍生品必须提供原始保证金和变动保证金；三是努力提高了向交易信息库报告的衍生品信息质量。加大了对持有的特定货币基金的数据采集力度，帮助投资者更好地开展相关投资风险评估。主要措施包括成立专门的金融研究办公室，负责采集金融数据、开展金融产品及市场风险监测、分析及专题调研。目前，金融研究办公室已经成功采
8、集对冲基金数据，而回购协议及证券信贷方面数据的采集工作仍在继续。但是部分非银行金融机构及其经营信息采集仍不是十分明晰。美国K-12金融教育体制对我国的启示编者按：美国消费者金融保护局XX年4月7日发布的推进K-12金融教育：对政策制定者的指导报告显示：美国开展的K-12金融教育模式经历了三个阶段，在增强学生的金融知识水平，帮助学生形成良好的金融消费习惯方面产生积极的影响，这对我国将金融教育纳入义务教育阶段有一定的借鉴意义。一、美国K-12金融教育模式的形成经历了三个阶段第一阶段1.寻求必要性支持。一是通过召开金融知识峰会等途径寻求各方面利益、观点的支持。XX年，新泽西州组织教育部门、银行保险部
9、门、金融教育协会、青年成就组织的决策人员、教育工作者和业界领袖召开了金融知识峰会，旨在加强全州对K-12金融教育的重视，会议将金融教育纳入高中课本，要求学生在高中完成金融、经济等课程。二是通过调查研究寻求数据和理论支持。美国密西西比州对实施了K-12金融教育体制的学校的教育要求、建立标准、标准实施要求和学生评估要求等相关情况进行调查，并就调查报告结果来宣传K-12金融教育的必要性。2.制定可行性策略。因地制宜制定金融教育策略，重点突出“更新教育标准”、“加强教师培训”等项目。美国佛蒙特州查普林学院金融知识教育中心XX年组建了K-12金融教育工作小组，小组教育委员会召集决策人员和教育工作者于XX
10、年末制定出台了“金融知识教育行动计划”，该计划重点突出要更新教育标准，加强教师培训及政府的支持。计划还分配了决策者、教育者、商人及非盈利性机构所扮演的角色，使其能各尽其职，提高效率。3.促进战略性合作。通过接纳更多个人和组织促进战略性合作来增强K-12金融教育的效率。华盛顿州XX年立法建立金融教育公私合作伙伴关系，将公有和私有机构成员团结起来，一起为本州K-12金融教育设臵框架，之后，还对金融教育资源进行评估和提供教师培训，每年会向上级提交相关的调查报告。合作成员包括州政府，金融机构，非盈利机构，专业协会和高等院校。4.保障教育资金供给。XX年，新泽西州立法要求新泽西教育部门联合银行保险部门共
11、同选出一个非盈利性机构专门为金融教育项目筹款，并授权公共储蓄机构-信用社将吸收到的存款用于K-12金融教育中。第二阶段1.制定K-12金融教育标准。教育标准是指每个学生在不同年级要求掌握的知识技能，也是制定和评价K-12方案非常重要的一个参考指标。美国现在已经有43个州已实现金融教育课程标准化。一是教育联盟制定清单。Jump&tart联盟制定了贯穿K-12全程的金融知GKFX:SoWhydidnttheFedraiserateslastThursday?GKFX:上周四美联储为什么不加息？Thebigquestionexercisingthemindsofmostforeignexchange
12、analystsiswhydidnttheFedraiserateslastThursday?很多外汇分析师头脑中都有个大疑问，上周四美联储为什么没有加息？Well,thereareavarietyofreasonsbeingputforward.好吧，要展开这背后的原因太多啦！OneviewisthattheFedwaswaitinguntilthebondmarketswerereallydiscountingaratesincrease.Thisviewsaysthatthebondmarketwasveryshort.ThemorethatDecemberisacceptedasthe
13、monthoftheratesrisethelessvolatilethemarketswillbeorbecomeafterwards.一种观点认为，美联储在等待债券市场真正贴现加息。这种观点是看空债券市场的。人们越是认为美联储会在12月份加息，市场将越是趋于稳定，或在12月份以后愈加稳定。Italsocompoundsthefactthattheuniversallawofbondmarketsisquitesimpleinthatbondpricesandinterestratesmoveinverselytooneanother.Wheninterestratesgoup,bondpr
14、icesgodown.这还混合着另外一个事实，就是债券市场的普遍规则相当简单：债券价格与利率是背道而驰的。也就是说，利率上升，债券价格下降。TheseanalystsalsothinkthatbywaitinguntilratehikesarebetterdiscountedtheFedcreatesabetteratmosphereforapositivereactiontooccurinotherfinancialassets,suchastheequitymarkets.这些分析师还认为等到加息的贴现效果更好时，美联储为其他金融资产的利好反映，比如说股市，创造了一个较好的环境。Andto
15、day(Tuesday)thefuturesmarketsnowsaythereisa49%chancethatinterestrateswillriseinDecember.FedBankofAtlantaPresidentDennisLockhartsaidheremainsconfidentthewilltightenpolicythisyear.从今天的期货市场来看，12月份美联储加息的机率是49%。亚特兰大联邦储备银行主席DennisLockhart表示，他仍然相信美国今年会收紧政策。Lockhartscommentsfollowedexplanationsfromthreeotherpolicymakersovertheweekend.TheyallsaidthattheyexpectarateincreasetobedeliveredatoneoftheFedstworemainingmeetingsofXX.Lockhart的评论紧随了其他三个政策制定者的解释。他们都希望，在今年美联储剩下的两场会议中，至少有一场会议可以达成加息决议。FedChairJanetYellenclearlyindicatedinherpressconferencethattheFOMChasnotaltereditsfundamentalperspe
