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1、为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划瑞康医药,年度报告瑞康医药一、股本结构总股本9380万股，流通股本2380万股。基金席位：建行405万股，农行238万股，工行63万股。大股东：张仁华大股东限售股组成：XX年6月11日，TBNatureLimited所持有的1732万股全部解禁，占总股本的%。XX年6月10日，剩余首发原股东限售股5268万股全部解禁，占总股本的%。机构变化：二、主营业务及商业模式分析公司以山东省为目标市场，以规模以上医院及基础医疗市场的直接销售为主营业务，以商业分销为补充，可采用电子商务等现代交易手
2、段经营，具备药品现代物流资质及能力的药品直销服务商。医药商业企业按物流能力分为现代物流医药商业、现代物流试点医药商业、未进行现代物流试点医药商业三种类型。目前，国家尚未提出医药现代物流认证的统一标准。公司属于药品现代物流试点企业。山东省食品药品监督管理局于XX年11月出台了关于组织推荐药品现代物流试点企业的通知，明确指定包括本公司在内的山东省18家药品现代物流试点企业具有优先的基本药物配送资格。按批发企业经营模式进行划分，医药批发商业可以分为调拨商业、代理商业、快速批发商业、第三方物流商业和终端直销商业等模式。本公司大部分药品直接销售至终端，属于终端直销商业。中共中央国务院明确要求基本药物实行
3、公开招标采购，统一配送，减少中间环节；XX年7月15日，卫生部等七部委联合发布医疗机构药品集中采购工作规范，其要求减少药品流通环节：药品集中采购实行药品生产企业直接投标，由药品生产企业或委托药品经营企业配送，原则上每种药品只允许委托配送一次。政策表明国家正通过压缩医药商业的流通环节优化产业结构，鼓励以直销模式将药品供应至医院等医疗机构。由于公司一直采取直销的业务模式，符合国家的压缩渠道的政策导向，所以将在接下来的竞争中占据优势地位。国家为压缩医药商业流通环节的政策注：药品依据公益性可划分为基本药物和非基本药物，国家对两类药品的管理，如定价、招投标模式、配送模式等存在本质区别。对基本药物而言，国
4、家采取统一招标、统一配送模式，配送商将以药品现代物流企业为首选。对非基本药物而言，招标、配送采取市场化的方式，规模大、终端覆盖率高的医药商业企业更占优势。瑞康医药已具备承担基本药物和非基本药物两种性质药品销售的基本条件。三、盈利情况及成长性1.业绩分析公司XX年6月10日上市，发行价20元，发行市盈率倍。XX年实现营业收入亿元，增长%，净利润万元，增长%。元。09-10年收入分别为亿元和亿元，增速%和%。净利润分别为万元和万元，增速%和%，摊薄EPS分别元、元。09-11年公司收入CAGR高达%。XX年主要财务数据和指标：2.经营分析公司XX年通过直销模式对山东省84家三级医院，249家二级医
5、院和988家基层医疗机构达成覆盖，覆盖率为%，%和%。通过273家分销客户对未覆盖的医院及零售市场达成覆盖，其中济南，烟台和青岛为公司分销业务的主要市场，公司主要营业收入来源于规模以上医院。近三年公司营业收入区域构成XX年中期主营业务分布地区情况单位：万元3.毛利率及费用率瑞康医药定增分析一、公司概况.2公司简介.2公司主要业务概况.2公司经营状况.3公司成长能力.4二、公司投资要点.5山东省内医药配送龙头，份额有望进一步扩大.5医疗器械业务全国扩张，抢占市场份额.7拓展创新型业务，打造综合服务商.8线上创新业务.8医疗服务业务.9三、定增情况.9发行方案.9募投项目.10四、盈利预测.10五
6、、投资建议.10六、风险分析.11一、公司概况公司简介瑞康医药是一家主营药品器械批发的流通企业，并积极布局药品福利管理、第三方理赔、在线药品交易与线下供应服务、远程医疗与疾病管理等创新服务，同时利用自身资源开展第三方物流、医院被褥洗涤消毒灭菌租赁、第三方手术器械消毒服务，未来公司将在供应链上不断延伸，打造成为医疗机构的综合服务商。公司XX年6月于中小企业板挂牌上市，XX年上半年在商务部医药业百强中排名上升到第16位。公司实际控制人为韩旭与张仁华夫妇，二人直接持有公司%股权。公司XX年实现营业收入亿元，同比增长%；实现归属于母公司股东的净利润亿元，同比增长%。公司主要业务概况目前公司业务主要分为
7、药品、医疗器械的供应链服务、医疗后勤服务、移动医疗信息化服务、第三方物流等五大板块。药品板块：市公司目前最主要业务，XX年药品总收入亿元，同比增长%。公司药品配送业务目前已走出山东，实现了跨省复制。公司目标：XX年将控股收购至少六个省份的药品配送公司，实现药品业务的稳定增长。医疗器械板块：XX年医疗器械配送业务实现营业收入亿元，同比增长%，其中：山东省内医疗器械收入亿元，山东省外医疗器械收入亿元。公司目标：XX年公司将完成20个省份控股式收购医疗器械和医用耗材商业公司，实现医疗器械和医用耗材业务的快速增长。医疗后勤服务板块：一是为主要医疗机构提供被服洗涤、消毒、租赁服务，二是为医疗机构提供社会
8、化第三方手术器械消毒灭菌服务。公司目前已成为第三方的专业化的医疗机构后勤服务商。移动医疗信息化服务板块：XX年，公司先后收购了苏州鼎丞大通医疗科技有限公司、上海旺云信息技术有限公司等公司，有效整合了产业链中的药品福利管理、GPO、医院信息化管理等业务模块，探索建立“临床使用、采购供应、支付理赔、疾病管理”环节的合理用药管理与服务闭环，逐步构建完整的线上、线下健康服务体系，助力新医改，使之成为XX年新的利润增长点。第三方物流板块：公司以新版GSP为标准获取山东省内两张第三方物流资格证，涵盖药品和医疗器械。该部分业务的建立将为公司向上游客户提供延伸服务变为现实，开始搭建公司的全国配送体系。XX年第
9、三方物流实现了走出山东，服务全国的盈利模式，成为XX年新的利润增长点。公司经营状况XX年，公司整体毛利率达到%，比去年增长%，药品和器械配送毛利率也有所增长，分别为%和%，均为近五年最高。公司上游供应商快速扩张，由XX年的1380家增加至5321家。上游供应商数量增加和规模效应体现和公司议价能力提高是药品、器械业务毛利率双双提升的重要原因。费用率方面，销售费用率和管理费用率继续增长，分别为%和%，较去年分别同比增长%和%；增速较收入略快，主要是拓展器械业务市场导致差旅费用和广告宣传费用增加所致，符合扩张中商业企业的一般特性，后续随着整合将存在改善空间。财务费用率为%，同比下降%，整体财务指标相对稳定。公司成长能力公司保持稳定的增长态势，过去五年公司营业收入的年复合增长率达%，净利润年复合增长率达%，归属母公司股东的净利润年复合增长率达到%。随着未来公司进入医疗器械并购扩张期，收入和利润的增速有望提升。二、公司投资要点山东省内医药配送龙头，份额有望进一步扩大公司多年经营积累下丰富的供应商资源，目前已经发展成为山东省内的区域性
