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1、第五章 现金流量原理,本章学习目标 1、掌握现金流的四个要素； 2、了解现金流量的含义、构成； 3、掌握现金流量的计算及其分析； 4、掌握自由现金流量的含义及其计算； 5、了解现金流程及其特点； 6、掌握现金流程的优化； 7、掌握现金流向在三个方面的平衡； 8、掌握现金流速的周转率和周期指标。,本章内容结构图表,流量的含义,流量，通常被称为现金流量，是现金流四要素中最基本、最常用的要素。它是指现金流动的数量的多少，表示企业现金流的规模大小 现金流量综合的反映企业每一项财务收支的现金盈余，是企业经济效益的最直观的体现。,现金流量的作用,保持企业的流动性 反映企业的偿债能力 体现企业的盈利能力 赋
2、予企业长期发展能力,现金流量的构成,按照现金流的流动方向 现金流入量 现金的内部流动量 现金流出量 按经济活动性质（这也是我国现金流量表中对现金流量的分类方法） 经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量 非常性项目现金流量,现金流量的本质,是一种特殊的经济资源 作为一种经济资源，企业在进行资源分配上要全盘考虑，保持现金流量在企业中的整体平衡和三大财务活动中的平衡,现金流量指标体系,流动性管理指标 现金流动负债比 现金流动负债比=现金净流量/流动负债 现金长期负债比 现金长期负债比=现金净流量/长期负债 现金债务总额比 现金债务总额比=现金净流量/债务总额 债务偿还
3、期 债务偿还期=债务总额/经营活动现金流量净额 现金到期债务比 现金到期债务比=现金净流量/本期到期的债务 现金利息保障倍数 现金利息保障倍数=经营现金净流量/债务利息 现金股利保障倍数 现金股利保障倍数=经营现金净流量/现金股利,现金流量指标体系,盈余现金管理指标 盈利能力指标 销售现金比率=经营现金净流量/主营业务收入 每股现金净流量=（经营现金净流量-优先股股利）/普通股股数 自有资本金现金流量比率=经营活动现金净流量/自有资本金总额 经营现金净流量与净利润比率=经营现金净流量/净利润 经营现金净流量与营业利润比率=经营现金净流量/营业利润 经营现金贡献率=经营现金净流量/总现金净流量
4、现金流量偏离标准比率=经营现金流量净额/（净利润+折旧+摊销）,现金流量指标体系,盈余现金管理指标 收益质量指标 净收益营运指数=经营活动净收益/企业净收益 现金营运指数=经营现金净流量/经营所得现金 成长能力类指标 总现金净流量增长率=分析期总现金净流量/基期总现金净流量-1 经营现金净流量增长率=分析期经营现金净流量/基期经营现金净流量-1 现金投资成长率=投资活动现金净流量/（固定资产+无形资产+长期投资+其他长期资产）,现金流量指标体系,短缺现金管理指标 经营能力类指标 总资产现金回收率=经营现金净流量/资产总额 净资产现金回收率=经营现金净流量/净资产 现金充足能力指标 现金充足比率
5、=经营现金净流量/（存货投资+现金股利+资本性支出） 资本支出比率=经营现金净流量/资本性支出 现金平衡类指标 经营现金满足内部需要率=经营现金净流量/（购置固定资产支出+现金股利+财务费用）,常用的现金流量概念,自由现金流量 是营业活动产生的税后现金流量，可以提供给公司所有的资本供应者（包括债权人和股东），即可以根据筹资政策和股利政策自由决定如何支配。就其本质而言，是企业现金在流转过程中，公司所有者与经营者在现金流转控制权上不断协调的结果。,常用的现金流量概念,常用现金流量 常用现金流量（Bankers Cash Flow）是一种常用的现金计量方式，也可以叫做现金收益。通常表示为税后利润（E
6、AT）与折旧（与其他非现金科目）之和 常用现金流量税后利润（EAT）折旧 常用现金流量销售收入销售成本销售及管理费用净利息费用税金,常用的现金流量概念,可自由支配现金流量 可自由支配的现金流量（Discretionary Cash Flow）是企业经营活动净流量减去企业的限制性的现金流出后的现金流量。 限制性现金流（Nondiscretionary Cash Flows）指的是由法律规定的企业必须承担的现金流出，比如根据与银行之间的协议的偿还本金和支付利息等。 可自由支配的现金流量经营活动现金净流量限制性现金流,流程的含义,现金的流程是指现金在企业中流动的过程，是企业现金流的通道。如果把现金流
7、量比作“血液”，那么现金流程就是“血管”，是“血液”流动的“通道”。,流程的分类,按照支撑企业经营发展的主次作用，现金流程可以分为主流程和辅助流程。 主流程是企业赖以生存发展的现金流动的主要过程，也是企业现金流的主要流动框架。企业经营、投资、筹资活动中的现金流程则为主流程。 辅助流程是有两层含义：（1）企业非经常性业务中发生的现金流的流程；（2）主流程（经营、投资、筹资活动中的现金流程）下非主要业务中发生的现金流的流程,企业现金流程简图,流程的功能与目标,主流程 辅助流程 非经常性业务的现金流程 主流程的分支流程,现金流程的优化,现金流程的优化，是基于与现金流程相对应的业务流程或者实体流程的持
8、续改进和优化进行的。判断现金流程是否优化的标准有二： 财务管理本身所产生的效应，即现金流程优化是否能使得财务管理有效进行，从而达到企业财务管理的目标 对生产经营决策所产生的效应，即现金流程优化的最终结果是有利于企业生产经营决策，从而达到企业的最终目标,流向的含义,现金的流向表示企业现金流量的趋势，这种趋势能够反映企业现金流在企业各环节中的分布状况。总的来看，现金流向分为流入与流出量各方面。,现金流向战略确定程序,现金流向的平衡,在现金流转的分布趋势中，企业必须主要解决现金流的平衡，包括：流入与流出的平衡、现金收支时点的平衡、本币与外币的平衡等。,流入与流出的平衡,现金流量状态分析 现金流量结构
9、比率分析指标 现金流量结构比率单项现金流入量/现金流入总量 现金流入对现金流出的比率经营活动产生的现金流入/经营活动产生的现金流出 经营活动现金流入量项目构成比率各项经营活动现金流入量/经营活动现金流入量 现金流量趋势比率分析指标 经营活动现金净流量增长率当年（或分析期）的经营活动现金净流量某一固定年份的经营活动现金净流量 经营活动现金净流量增长率当年（或分析期）的经营活动现金净流量上一年的经营活动现金净流量,现金收支时点的平衡,现金的流向不仅要达到数量上的平衡，还要考虑时间上的平衡现金流出与流入时点不同时，可能造成现金收与支不同步的时间差，只有确保现金收支各时点相配合，保持现金流向在时间上的
10、平衡，才能达到支持企业资金运转的目的。,本币与外币的平衡,企业必须主要解决现金流平衡的另外一个问题是本币与外币的平衡，也即是货币上的平衡。这一问题是基于企业跨国经营而产生的。,现金流速的含义,对于某一具体的现金业务而言，流速是指从支付现金到收回现金所需时间的长短；对于整个企业而言，流速是指资本投入到回收的速度。,现金循环周期影响因素,主要有以下三个 持有存货的期限从向外部供应商购买开始，经过生产和产成品的存储，到最后出售； 向供应商和其他赊销者支付货款的期限； 给予客户（赊购者）的信用期限。,现金流速的衡量,衡量现金流速也就是测算现金循环周期。现金循环周期的计算方法有抽样测试计算和比率计算两种 比率计算 周转率 包括：全部资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等具有不同功用的多类周转率指标 周期 周期与周转率是紧密联系的两个指标，可以互相换算 假设一年按照365天计算，则有：周期365周转率,
