投资银行业务培训-(权益融资)

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1、投资银行之权益融资业务 交流材料,总行投资银行业务中心（投资银行部） 2014年11月,2,第一部分 业务发展概览,多元化投行业务结构,9、证券经纪,相关获奖情况,我行获“最佳投行业务奖”、“最佳创新银行投行”、”最佳具竞争力投行”、“最佳债券承销银行”、“最佳跨境融资”、“最佳债券融资项目”、“最佳股权融资项目”、“最佳并购融资项目”、“最佳私募债项目”、“最佳创新资管项目”、“最佳结构化融资项目”以及“亚太最佳证券化交易奖”、 “最佳证券化交易奖”、“最佳本土证券化交易奖”等等。 在首席财务官杂志社举办的“首席财务官最信赖的银行评选”活动中，我行连续获得“最佳投行业务奖”。 连续三年蝉联“

2、最佳债券承销银行”奖项。 由我行担任财务顾问的山西煤运集团并购融资项目，获得“最佳并购融资项目奖”。 由我行担任主承销商的中铝私募债项目，获得“最佳私募债项目奖”。 由我行担任牵头主承销商和簿记管理人的中国商飞中期票据项目、交银金融租赁有限责任公司金融债券项目获得“最佳债券融资项目”奖。 由我行担任财务顾问的山东济宁矿业集团公司私募股权融资项目获“最佳股权融资项目”奖。,权益融资业务的广泛性和整体性,指涉及企业股本、权益、所有权等相关事项，包括不限于：PE、IPO、再融资、新设、分立、增资、兼并收购、重组等，我们为企业提供的相关的财务顾问、融资、清算、账户管理等配套服务,财务顾问和配套融资集成

3、性方案、全流程覆盖,PE业务,募,投,管,退,募资配套服务,上市退出 并购退出,资金托管 投债联动,投资标的推荐,IPO业务,上市前,上市中,上市后,引入战投 过桥融资,理财服务 配套融资,债务融资配套,并购前,并购中,并购后,资产清理 过桥融资,战略规划标的撮合,配套项目/经营融资,支付款项融资,M&A业务,融资服务,顾问服务,选择中介 改制辅导,承销保荐 上市收款,资金汇划 超募投向,顾问服务,融资服务,整合顾问 媒体宣传,尽职调查 方案设计,全市场覆盖特点,美股,港股,全客户覆盖,投资银行服务对象具有跨条线特征，真正实现产品以客户为中心，全面服务于公司类客户、机构类客户和个人客户,帮助客

4、户把低收益、非战略性资产出售，回收现金 海外并购的现金保证 并购对价交行内部循环 帮助大股东产业上市公司再融资，募集资金存管 重大资产重组，配套再融资,游说客户，把高风险资产变现，改善企业经营 通过并购重组，弥补短板，改善客户经营质量,权益融资顾问收入 融资顾问收入 其他融资收入，债券，增发,支持我们的客户整合扩张，收购竞争者，收购非我行客户， 通过兼并收购业务，吸引新客户 通过兼并收购扩大原来客户的业务份额,与客户的董事长、总经理形成长期的战略合作关系 极大的紧密客户关系，稳固各项业务,权益融资带来战略性变化，给客户带来的收益是巨大的，客户可以承担高成本融资。,权益业务是商业银行发展的新引擎

5、,10,第二部分 投资银行与商业银行业务协同效应,商业银行与投资银行的协同：覆盖企业的多样化需求,优质企业中，“实体经营+资产运营”趋势日益流行：多元化融资需求(权益融资&债务融资)+风险管理需求（原料价格&利率&汇率)+资产负债结构优化需求(资产负债匹配&资产周转效率)+并购扩张需求+产业置换+经营管理咨询+,商业银行与投资银行的协同：覆盖企业完整生命周期,从企业生命周期角度看，商业银行业务以处于成熟期的企业为主要客户，回避处于初创期、成长期、衰退期的企业。投资银行业务则通过创投资本(VC)、私募股权投资(PE)、辅导上市(IPO)、兼并收购(M&A)等为企业提供覆盖整个生命周期的金融服务。

6、投行业务与商业银行业务相结合，利用商业银行的资金优势，则可以为企业提供从创业到退出的一条龙服务。,国外金融发展经验,“脱媒”是金融市场发展的必然趋势 基本上不要贷款，其通过资本市场直接融资，银行主要做配套服务，高端的配套业务就是投行 国际上日、德、美等发达国家企业直接融资比重已分别达到50%、57%、70%商业银行没有专门的信贷部门 一般商业银行设有全球市场部、金融零售部、企业及投资银行部等，但找不到专门的信贷部门，有的设有独立的银团贷款二级部门，多数在组织结构中甚至找不到“信贷”二字专业的投行倒了，全能型商业银行更能抵抗风险 5大投行或倒闭或转型，标志着华尔街独立投行模式的终结,国内形势,客

7、户：初尝甜头，加速脱媒 改审批制为注册制后效率提高、门槛降低，资金使用更灵活 金融脱媒趋势更加明显市场：虽刚起步，增速惊人 短券和中票年发行量是企业债和公司债总和的近两倍 银行投行业务收入整体上已超过券商同业：竞争激烈，分化加剧 市场竞争很激烈，但券商明显竞争不过银行 银行内部再分化，大行加速综合化，强者恒强,协同发展的必要性,满足客户需求 商业银行业务已无法覆盖企业生命周期中多样化需求，例如：雅戈尔集团 投行业务与商业银行业务互为补充，相辅相成，缺一不可 新型客户关系管理的需要 根据英国RogenSi咨询公司对银行公司客户的研究结果，在银企业务中，90%属于简单的惯常性业务（如结算、流贷），

8、6%属于紧迫的周期性业务（如发债、银团），4%属于战略性的偶发性业务（如IPO、并购）。周期性业务与偶发性业务虽然占比较低，但业务性质复杂，对企业的重要性极高。提高银行在客户周期性与偶发性业务中的占比，能极大提高银行在客户心理上的重要程度，即提升“客户心理占有率”。 “只要锄头舞得好，哪有墙角挖不倒” 投行业务是挖墙脚的利器，提高客户心理占有率,协同发展的必要性,应对同业竞争的需要 不发展商业银行业务，今天没饭吃；不发展投资银行业务，明天没饭吃。 移花接木，权变之道：集团综合化经营下的投行业务 用好存量客户资源的需要 “肥水不流外人田”+“雁过拔毛” 实现银行可持续发展的需要 投行业务基本上不

9、占用银行经济资本,协同发展的原则与路径,协同发展的实现路径 转变观念：树立集团化综合经营下的“大公司业务”观念，强化交叉销售意识。 充实队伍：总行层面；分行层面 建立机制：产品培训+信息沟通+投行业务直通车 考核引导：专项考核与激励协同发展的板块 投资银行业务与商业银行的私人银行业务(Private banking)的协同发展； 投资银行业务与商业银行的企业客户业务(Corporate banking)的协同发展； 投资银行业务与商业银行的金融市场业务(Financial marketing)的协同发展。,第三部分 权益融资顾问重点产品介绍,流动资金贷款、 固定资产贷款、 项目贷款、 票据、信

10、用证等,并购贷款融资,权益配套用途,明确权益用途,融资顾问表内融资产品,融资顾问表内并购贷款,产品概况并购贷款为企业的权益性融资开辟了一条新的路径，成为支持拟上市公司并购整合的服务手段。 结构介绍并购贷款主要针对境内并购方企业通过受让现有股权、认购新增股权，或收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业的交易行为，向符合条件的境内并购方或其子公司发放的，用于支付并购交易价款的人民币或外币贷款。 交行拥有专业的并购贷款业务管理团队，累积了丰富的并购贷款和并购贷款财务顾问经验，成功案例包括： 中联重科境外收购意大利混凝土机械制造商CIFA 上海医药集团收购中信医药控股母公

11、司CHS 苏宁电器收购日本家电连锁LAOX 烟台万华集团收购匈牙利宝思德化工 宝钢集团收购宁波钢铁项目 山煤集团司收购中小煤矿项目 晋煤集团收购中小煤矿项目 上海上实集团收购丰泽置业项目,融资顾问表内并购贷款,金额,借款人申请的并购贷款不得超过并购标的对价款项的50； 金额不超过30亿,财务指标,最近一个会计年度末或最近一期财务报表报告期末的资产负债率一般不超过70% ；,业务关系,原则上与我行建立业务关系2年以上，授信关系1年以上；,我行评级情况,PD评级为8级以上（含8级）或双十级5级（含5级）；,期限,并购贷款期限一般不超过5年；,其他条件,原则上须聘请我行作为财务顾问或融资协调人。,行

12、内相关要求,融资顾问表内跨境并购融资安排,交行积极支持大型企业参与境外并购，可针对企业在境外兼并重组中产生的资金需求，利用国际化经营的优势，由境外分行或离岸中心提供境外并购贷款、境外PE直投服务。,境外授信四方协议,内保外贷,债券过桥融资、 IPO/配股/增资（增发）过桥融资、 收购兼并融资、 类证券化融资、 上市公司股票收益权、 非上市公司股权收益权、 境内商业银行信用支持应收账款。 私募型企业资产证券化 混合融资产品收益权（签批中）,债券过桥融资、 IPO/配股/增资（增发）过桥融资、 收购兼并融资、 类证券化融资、 上市公司股票收益权、 非上市公司股权收益权、 应收账款/应收租金融资、

13、境内商业银行信用支持应收账款、 私募型企业资产证券化 合伙企业份额/有限责任公司股权 混合融资产品收益权（签批中）,直投产品,理财产品,融资顾问非信贷融资产品,定义：收购兼并类型的融资业务，指用于满足融资人作为并购主体开展收购兼并活动所需资金需求的融资业务。（一）主要风险。 1.收购兼并项目未获有关部门审批或未完成并购双方内部审批的合规性风险。 2.并购对价及资金来源不合理（包括对价溢价过高，并购主体自有资金比例过低等），导致并购融资偿还来源不足。 3.并购主体与并购标的产业相关度不足或整合不力，导致被并购企业经营发展未达到预期，出现整合风险，未如期实现协同效益。 4.在协同效益未如期实现、协

14、同效益产生现金流不足以偿还并购融资情况下，融资人缺乏对并购融资的综合还款能力。,融资顾问并购融资类型（理财/直投）,（二）融资人及业务准入条件。 1.融资人及并购标的、收购兼并交易结构及融资方案原则上应符合交通银行并购贷款业务管理暂行办法（交银办2012149 号）要求。 2.并购交易合法合规，原则上已取得国家主管部门批复，融资人、并购标的企业已就并购项目履行内部审批手续，并已签署并购协议。 3.聘请交行认可的律师事务所对并购交易的真实性、合规性、风险因素等进行尽职调查。 4.融资人应根据交行要求提供有效的担保、抵质押；如以并购标的企业股权作为兼并收购融资质押资产的，原则上需聘用交行认可的评估

15、公司审慎评估相关股权价值并出具评估报告，合理确定质押率。 5.融资款原则上不得用于置换融资人已支付的并购对价。并购对价中融资人自有资金比例应不低于50%。融资人综合还款能力强、预期协同效益良好的项目，自有资金比例可放宽至不低于30%。 6.融资期限原则上不超过5 年。,融资顾问并购融资类型（理财/直投）,涉及收购兼并类型非信贷业务，尽职调查时还应重点关注以下情况： （一）取得融资人和被并购标的企业就兼并收购项目的内部审批文件、地方及国家主管部门的批复以及已签署的并购相关协议。 （二）查阅律师事务所出具的法律意见，核查律师事务所是否在总行准入名单范围内，取得律师事务所对并购交易的真实性、合规性、

16、风险因素等出具的书面意见。 （三）查阅、取得评估公司出具的标的股权/资产评估报告，核查评估公司是否在总行准入名单范围内，判断融资质押率是否合理。 （四）核查融资人及并购标的方/资产、收购兼并交易结构及融资方案原则上是否符合交通银行并购贷款业务管理暂行办法（交银办2012149 号）中相关要求。 （五）了解融资人的关联方，核查收购兼并是否属于关联方之间的交易。 （六）核查融资人就单一并购项目的自有资金投入情况、了解整体融资计划，判断自有资金投入比例是否符合资本金管理的相关规定。 （七）了解融资人并购整合计划、判断预期收益，明确还款来源。 （八）融资期限不超过5 年。 （九）投行收入原则上不低于投

17、资融资金额1.5%。,融资顾问并购融资类型（理财/直投）,定义：IPO/配股/增发(增资)过桥融资类型业务，指用于满足融资人IPO/配股/增发（增资）资金到位前营运资金周转、项目投资、债务结构调整等资金需求的融资业务。（一）主要风险。 1.在IPO/增发股票未能按期发行、或配股失败、或IPO/增发股票发行后未能足额募集资金、或增资未按计划实施等情况下，融资人缺乏足额综合现金流偿还过桥融资的能力。 2.取得过桥融资时点与股票（增资）计划发行时点间隔过长，因股票市场波动、融资人自身经营变动，导致股票未能按期发行，或未能足额募集资金，以及募集资金使用受到限制、不能用于偿还过桥融资。（二）融资人及业务准入条件。 1.融资人经营财务状况正常，综合还款能力强，在股票（增资）未能按期发行或发行后未能足额募集资金、增资未能按计划到位情况下，依托自身资金仍具有充足的偿还过桥融资能力。其中增资过桥业务融资人应与交行开展信贷业务合作一年以上，增资投入项目预期效益良好，能提供交行认可的抵押担保增信措施、未来增资资金来源有明确保障。,