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1、可行性研究中的财务分析,宋砚秋 管理科学与工程学院,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,1,主要内容与学习目的,内 容,目 的,可行性研究概述 财务评价基础 项目的财务可行性研究 例题及练习,复习可行性研究的内容； 掌握项目可研财务基本报表的编制； 掌握财务评价指标计算方法； 能够完成相关题目。,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,2,项目评估概述,1,财务评价基础,2,项目的财务可行性分析,3,计算题,4,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,3,项目评估报告,编写项目评估报告的内容和格式 项目评估报告的封面 项目评估报告的正文 项目评估报告的主要附表,2018/
2、10/29,可行性研究中的财务分析,4,项目评估报告的正文,1）投资者概况 2）项目概况 3）项目建设必要性分析 4）市场分析 5）建设条件分析 6）生产条件分析 7）生产技术、工艺和设备分析,8）组织机构和人员培训 9）投资估算与资金筹措 10）财务基础数据的估算 11）财务效益分析 12）经济费用效益分析 13）不确定性分析 14）总评估,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,5,项目评估报告的主要附表,项目评估的主要分析报表,项目评估的辅助报表,主要经济数据与经济指标评估前后对比表投资估算评估前后对比表项目投现金流量表项目资本金现金流量表投资各方现金流量表利润和利润分配表财务计划
3、现金流量表资产负债表借款还本付息计划表项目投资经济费用效益流量表,建设投资估算表建设期利息估算表流动资金估算表项目总投资使用计划与资金筹措表营业收入、营业税金及附加和增值税估算表总成本费用估算表外购材料费用估算表外购燃料及动力费用估算表工资及福利费估算表其他费用估算表固定资产折旧费估算表无形资产和其他资产摊销费估算表经济费用效益分析投资费用估算调整表经济费用效益分析经营费用估算调整表项目直接效益估算调整表项目间接费用估算表项目间接效益估算表,back,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,6,财务评价基础,项目计算期 建设期投资 运营期收入、成本、利润 利率 长短期银行贷款的利率 偿还
4、方式、偿还时间 价格 产品销售价格、原材料价格 等等 税率 营业税、其他税、增值税、所得税 等等 基准收益率,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,7,项目的建设期及运营期,项目计算期： 指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续时间，通常以年为单位。 建设期： 项目从开始建设的年份起到竣工投产为止所经历的时间。 运营期： 从建成投产年份起至项目报废为止所经历的时间。 主要取决于项目主要固定资产的寿命期。,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,8,财务评价基础,投 资 估 算,投资估算,建设投资,流动资金,2018/10/29,可行性研究中的财
5、务分析,9,投 资 估 算,建设投资估算的内容,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,10,投资估算建设投资估算,建设投资估算的依据 （1）项目建设管理部门颁发的建设工程造价费用构成、计算方法，及其它有关计算工程造价的文件；（2）行业主管部门制定的投资估算办法、估算指标和定额；（3）有关部门制定的工程建设其它费用的计算办法和费用标准，以及国家公布的物价指数；（4）拟建项目各单项工程的建设内容及工程量。,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,11,投资估算建设投资估算,建设投资估算步骤 （1）分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费；（2）在汇总各单项工
6、程费用基础上，估算工程建设其它费用和基本预备费，得出项目的静态投资部分；（3）估算涨价预备费和建设期利息，得出项目的动态投资部分。,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,12,投资估算建设投资估算,工程建设其它费用,安装工程费估算,设备及工器具购置费估算,建筑工程费估算,基本预备费估算,涨价预备费估算,建设期利息估算,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,13,为建造永久性和大型临时性建筑物和构筑物所需要的费用； 如场地平整、厂房、仓库、电站、设备基础、工业窑炉、矿井开拓、露天剥离、桥梁、码头、堤坝、隧道、涵洞、铁路、公路、管线敷设、水库、水坝、灌区等。建筑工程投资估算常用方法
7、： 单位建筑工程投资估算法。 单位实物工程量投资估算法。 概算指标投资估算法。,建筑工程费估算,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,14,设备购置费 价值高或主要设备单台（套）估算 价值较小按类统计 设备购置费 = 设备原价或进口设备到岸价设备运杂费 设备运杂费= 设备原价设备运杂费率 国内设备 进口设备工器具购置费 工器具及生产家具购置费额= 设备购置费 定额费率,设备及工器具购置费估算,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,15,需要安装的各种机电设备的装配、安装工程，与设备相连的工作台、梯子及其装设工程，附属于被安装设备的管线及其敷设工程，被安装设备的维修、保温、防腐工
8、程费等用以及单体试运转和联动无负荷试运转的费用。通常按行业有关安装工程定额、取费标准和指标估算。 安装工程费=设备原价安装费率 安装工程费=设备吨位每吨安装费 安装工程费=安装工程实物量安装费用指标,安装工程费估算,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,16,（1）土地使用费： 是指建设项目通过划拨或土地使用权出让方式取得土地使用权，所需土地征用及迁移补偿费或土地使用权出让金。 （2）建设单位管理费： 指建设项目从立项至竣工验收交付使用建设全过程管理所需费用，内容包括不在原单位发工资的工作人员工资、基本养老保险费、基本医疗保险费、失业保险费，办公费、差旅交通费、劳动保护费、工具用具使用
9、费、固定资产使用费、零星购置费、招募生产工人费、技术图书资料费、印花税、业务招待费、施工现场津贴、竣工验收费和其他管理性质开支。 （3）勘察设计费： 指为建设项目编制项目建议书、可行性研究报告及设计文件等所需费用。包括；编制项目建议书研究报告及投资估算以及为编制所需文件所进行勘察、设计、研究试验等所需费用，和在规定的范围内由建设单位自行完成的勘察、设计工作所需费用。,工程建设其它费用,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,17,（4）研究试验费： 指为本建设项目提供或验收设计参数、数据、资料等进行必要的研究试验以及设计规定在施工中必须进行试验、验证和支付国内专利、技术成果一次性使用费所
10、需费用。 （5）建设单位临时设施费。 （6）工程建设监理费。 （7）工程保险费。 （8）施工机构迁移费： 指施工企业由建设单位指定承担施工任务，由原驻地迁移到工程所在所发生的往返一次性搬迁费用。 （9）引进技术和进口设备其它费用。 （10）联合试运转费。 （11）生产职工培训费。 （12）办公及生活家具购置费。 （13）其他。,工程建设其它费用,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,18,在可行性研究阶段难以预料的费用，又称工程建设不可预见费。 设计变更费用 施工过程中可能增加工程量的费用基数：建筑工程费+设备及工器具购置费+安装工程费+工程建设其它费用 取费比例：行业主管部门规定的基
11、本预备费率 （5%8%）,基本预备费估算,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,19,建设期内价格上涨可能引起投资增加而预留的费用，亦称为价格变动不可预见费。,涨价预备费估算,PC 涨价预备费；It 第t年的建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费之和； f 建设期价格上涨指数； n 建设期。,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,20,建设期利息是指项目借款在建设期内发生并计入固定资产的利息； 包括借款利息及手续费、承诺费、管理费等项财务费用。 假定：借款均在每年的年中支用，借款第一年按半年计息，其余各年份按全年计息 。 各年应计利息=（年初借款本息累计本年借款额1/2）
12、年利率,建设期利息估算,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,21,投资估算几种投资估算方法,比例估算法 以拟建项目的设备购置费为基数进行估算 以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算 指数估算法 因子估算法 设备及厂房系数法 设备系数法 平米造价估算法 适用于固定资产投资估算 设计定员法,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,22,投资估算几种投资估算方法,比例估算法 思想：主要建设内容与其它部分建设内容之间，往往存在着一定的比例关系。 其它部分投资= 主要部分投资比例系数 （1）以拟建项目的设备购置费为基数进行估算 设备购置费是主要部分，并且可以借鉴同类项目中建筑工程费和安装
13、工程费占设备购置费的百分比 C=E(1+ f1P1 +f2P2)+I （2）以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算 工艺设备投资是主要部分，并且可以借鉴同类项目中各专业工程（总图、土建、暖通、给排水、管道、电气、电信及自控等）占工艺设备投资（包括运杂费和安装费）的百分比 C=E(1+ f1P1 +f2P2)+I,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,23,投资估算几种投资估算方法,指数估算法 根据成套生产工艺设备已知装置能力投资额进行估算拟建项目投资额，也叫装置能力指数法。,装置能力指数： 生产规模扩大不超过9倍，仅变化设备的尺寸0.6 0.7； 当设备尺寸变化不大，仅扩大规模0.8
14、1.0； 试验性生产工厂和高温、高压的工业性生产工厂0.3 0.5； 规模扩大在50倍以上不适用。,Y2 拟建项目装置的投资； Y1 类似已知装置的投资； X2 拟建项目的装置能力； X1 类似建已知装置的能力； CF 新老项目建设间隔期内价格上涨矫正系数；n 装置能力指数。,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,24,投资估算几种投资估算方法,因子估算法 计算公式为：X= EK 设备及厂房系数法 条件：工艺设备投资和厂房土建投资之和占了整个项目投资的绝大部分 。 设备系数法 先估算工艺设备到现场的价格（设为K） 设备及其安装费P=1. 45K（这里的安装费，除设备本身的安装费以外，还
15、包括必要的设备基础、支架、沟潜和保温、保冷工程的安置费） 设备配管安装费T=1.59P 直接建设费M=1.5T 总建设费X=1. 35M=4. 74K,X 新建项目所需投资； E 因子； K 已知设备或项目的投资。,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,25,投资估算几种投资估算方法,因子估算法 例题：某项目工艺设备及其安装费用估计为2600万元，厂房土建费用估计为4200万元，参照类似项目的统计资料，其他各专业工程投资系数如下，其他有关费用为2400万元，试估算该项目的建设投资。,解： 26001.44+42001.09+2400=10722（万元）,2018/10/29,可行性研究
16、中的财务分析,26,投资估算流动资金估算,指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。估算方法有两种： 扩大指标估算法 分项详细估算法。,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,27,投资估算流动资金估算,分项详细估算法,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,28,投资估算流动资金估算,（1）现金的估算 停留于货币形态的那一部分资金，包括企业库存现金和银行存款 。年其它费用= 制造费用+管理费用+销售费用（以上三项费用中所含的工资及福利费、折旧费、维护费、摊销费、修理费）。,2018/10/29,可行性研究中的财务分析,29,周转次数存货、现金、应收账款和应付账款都要计算最低周转天数； 参照类似企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门（行业）规定计算。,
