中国吉利收购沃尔沃事件分析ppt课件

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1、吉利收购沃尔沃事件分析,制作人：陈倩.老师 武汉大学东湖分校 金融管理实务4班 制作时间：2010年3月29日,吉利和沃尔沃简介 收购事件始末 收购战略意义及双方动机 吉利为什么能收购沃尔沃 18亿美元+15亿美元资金来源 吉利收购沃尔沃存在的问题思考,吉利和沃尔沃简介,浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强企业，1997年进入轿车领域以来，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的发展，资产总值超过140亿元。吉利推出的四大子品牌，分别是上海英伦、上海华普、帝豪、全球鹰。,吉利： 2009年 收入20.41亿同比增长225% 利润2.01亿同比增长56.4% 销量32.9万辆同比增

2、长48.4% 员工9945人,沃尔沃： 沃尔沃汽车公司创立于1927年，是世界20大汽车公司之一。1979年该集团将轿车制造部分独立，命名为沃尔沃轿车公司。1999年初，该公司被美国福特汽车公司买下。公司生产的汽车被誉为“全世界最安全的汽车”。,沃尔沃 VOLVO,2009年，沃尔沃全球销量33.48万辆，同比下降10.6%；中国销量2.24万辆，同比增长88%。正常年景，沃尔沃的全球销量都在40万辆左右，最高时曾达47万辆，其重点市场历来是欧美而非中国。现在情况显然在逆转，中国的市场权重在上升。,收购事件始末,2008年12月 由于陷入破产危机，福特宣布出售沃尔沃轿车业务 2009年9月 吉

3、利首度证实竞购沃尔沃，可能联手内地政府 2009年10月28日 福特宣布吉利成为沃尔沃的优先竞购方,2009年12月23日 福特称交易双方达成共识，有望在2010年第二 季度结束交易 2009年12月 中国商务部表示支持吉利汽车收购沃尔沃 2009年12月 吉利为“迎娶”沃尔沃招兵买马新加盟数名高层,2010年3月28 吉利集团与福特汽车在瑞典哥德堡签署最终股权 收购协议，吉利以18亿美元获得沃尔沃轿车公 司100%的股权以及相关资产(包括知识产权)。 此协议还有待监管部门的审批。在对退休金缺口、负债、现金和运营资金核算的基础上对收购价格进行常规性调整后，吉利和福特预计今年第三季度完成交割。,

4、为收购福特集团旗下的沃尔沃，吉利方面聘请了世界一流的投行、咨询公司、会计师事务所、律师行近200人的团队参与了谈判。此前吉利与福特已经进行了多次磋商。 1、吉利收购沃尔沃将由中国的银行提供资金支持 2、保证沃尔沃管理层的独立性 3、允许沃尔沃在中国境内购买零部件 4、允许沃尔沃使用现有的国内外销售网络和经销商体系 5、沃尔沃保留现有的生产，研发设备及能力 6、沃尔沃保留现有的工会合同,收购战略意义及双方动机,战略意义基于中国汽车业的现状 2009年我国汽车产销量已经超过1300万辆,跃居全球第一。然而，在产销两旺的背后，不可忽视的是自主品牌所占比例只有30%左右的现实，而以低端品牌打天下，核心

5、技术的缺失，零部件制造和研发能力的严重不足等因素，决定了中国汽车产业大而不强的现实。 吉利成功收购了沃尔沃，恰好填补了中国自主品牌在高档轿车方面的空白，在品牌提升的同时，有了更为合理的盈利空间。,吉利动机,1、抓住时机，巩固其在中国汽车行业的地位 通过对具有深厚技术积淀的国际著名品牌的收购，获得一个“好出身”，彻底改变中国自主品牌汽车在海外靠“模仿秀”、“山寨版”起家的坏形象。,2、开拓第三世界和欧美国家市场 全球金融危机的本质就是创造一次全球产业重组的商机，中国汽车业正面临一个空前的利好。收购沃尔沃，把现有瑞典工厂的产能充分发挥出来；把现有员工的积极性调动起来；把目前沃尔沃在欧美的市场巩固加

6、强；然后进一步开拓中国和发展中国家市场。,3、提升吉利品牌形象 李书福自2007年起策划史上最大规模的战略转型。近两年，在国际汽车资本市场，吉利出手控股生产伦敦TX4经典出租车的英国锰铜公司；收购全球第二大独立自动变速箱公司澳大利亚DSI。吉利转型初见成效，成为最具创新力的汽车企业。收购体现其战略路径。,4、获得沃尔沃的品牌价值和专利技术 吉利买到的是江河日下的沃尔沃品牌吗？ 品牌价值的最重要的指标是市场份额，沃尔沃在全球豪华车市场的份额从1996年的13.4%下降到2008年的8.2%。 但即便遭遇金融危机打击和深陷被出售的巨大不确定之中，沃尔沃仍旧连续拿出了最新产品全新中型豪华SUVXC6

7、0、中型换代豪华轿车S60、全新改款C30轿跑，且均为豪华车阵营同步竞品。,吉利购买沃尔沃的具体内容包括,9个系列产品 3个最新平台 2400多个全球网络，人才和品牌以及重要的供应商体系。 但吉利公布的消息并未涉及具体产品和技术平台。此前吉利一再强调是100%的收购，包括股权、设施、技术、供销网络和知识产权。也就是说，沃尔沃现有的、所有的技术平台及未来开发的平台都归吉利所有。,福特动机：,1、缓解财务危机 福特为什么要卖掉沃尔沃？福特到2008年底汽车业务债务为258亿美元，即使减债成功，仍然有100多亿美元的缺口，卖掉沃尔沃能迅速回笼资金，避免福特进一步陷入困局 。,2、阴谋论 美国车企在日

8、本车和德国车双重竞争之下，日渐乏力，此时美国政府把目标对准了日本和德国。 为了打击日本车，美国先是运作“刹车门”事件，把日本车的声誉打到冰点，再加上巨额罚款，日本车，基本上已经没有还手的能力了，而且大伤元气。,打击德国成了美国的重要的一步棋。德国经济的支柱最重要的是汽车工业。美国打击德国车企的声誉，掀起戴姆勒公司的全球行贿风波，并巨额罚款。 德国车企最大的利润来源是在中国。比如中国官方用车大多都是德国车。美国向中国出售沃尔沃，即得到了银子，也保住工人的利益，最终还让中国有了自己官方用车的中高端汽车的国际品牌，这必将使奥迪奔驰很受内伤，从而使德国车企在中国有了根本的威胁，这必将削弱德国的经济，从

9、而实现美国最终削弱欧元区，达到分裂欧元区的目地。出售沃尔沃只是其中的一步。,吉利为什么能收购沃尔沃,1、吉利卓越的成本控制能力 此前人们公认节能、环保、安全是新世纪全球汽车业的核心竞争力。然而，在这些方面通用做得很努力，丰田也走在前面，但是金融危机一来，通用倒闭，丰田滑坡，欧美、日本的其他车企也悉数进入严冬。一位中国汽车评论家说得透彻：“现实变得很简单，成本重新成为汽车业的第四主题，世界汽车未来的方向就是又便宜又好。对于绝大部分消费者而言，不便宜，再好的东西也没有价值。”这就是吉利的机会，也是全球汽车产业结构重心转移中的中国机会。,沃尔沃的软肋是盈利能力不足，原因是高企运营成本遭遇销量下滑。而

10、吉利的核心能力在于领先业界的成本控制能力，以及对中国汽车市场独到而深刻的理解。据悉，吉利未来运营沃尔沃的战略安排很明了，瑞典哥德堡总部进行全球制造、营销，在国内新建一个沃尔沃基地，以看家本领造好车、卖低价。,2、政府背后的支持 国内有的汽车企业在长期引进外资、引进现成的装备及车型过程中，一再陷入“引进落后再引进”的围城无法突围，重要一点就是缺乏真正的“走出去”。此次吉利若能成功收购沃尔沃，用一次性支出就将获得从研发到制造再到国际市场渠道等价值链。这是在我国自主汽车企业具备相当实力后，在我国汽车工业站上汽车大国新起点后的一次发展思路的革命。吉利收购沃尔沃，是中国汽车工业从以“引进来”为主走向以“

11、走出去”为主新阶段的标志性事件。,18亿美元+15亿美元资金来源,1、18亿美元买的值不值？福特打2.8折出售 1999年，福特买下沃尔沃花费64.5亿美元，其后又投入数十亿美元，加之此前积累，沃尔沃以100多亿美元形成了丰厚的技术积淀 。,2、资金来源 除18亿美元的收购资金外，福特还要求吉利为沃尔沃未来运营提供15亿美元的流动资金。 有媒体报道，这15亿美元已有着落，欧洲投资银行提供5亿美元，瑞典政府和比利时政府承诺担保、瑞典第二大银行提供5亿美元，其余5亿美元则来自中资或美资银行。,收购资金来源 （1）投资银行 吉利汽车是在香港挂牌的上市公司，投资银行自然也不会放过吉利收购这单生意。在国

12、际汽车资本市场，吉利出手控股生产伦敦TX4经典出租车的英国锰铜公司；收购全球第二大独立自动变速箱公司澳大利亚DSI都运作十分成功；看中吉利的盈利前景，世界著名投行高盛经过严格的评审，吉利向其发行可换股债券18.97亿港元和3亿份认股权证，获得25.86亿港元的融资。,（2）财团银行贷款 中国银行浙江分行与伦敦分行牵头组成的财团已经承诺为李书福并购提供约10亿美元的贷款，“再加上瑞典和比利时政府担保的低息贷款，吉利收购沃尔沃的资金准备已基本就绪”。,吉利收购沃尔沃存在的问题思考,问题一 是否会留下知识产权“后遗症” 吉利28日宣称，除了股权收购，本协议还涉及了沃尔沃轿车、吉利集团和福特汽车三方之

13、间在知识产权、零部件供应和研发方面达成的重要条款。但并未公布条款细节。 沃尔沃与福特有些车型是共用平台，而且有些技术是通用型的，吉利收购后，如何处理相关知识产权问题，是否会留下后遗症一直是业界担忧的问题。,问题二 技术利用的隐忧 如果福特将技术捆绑在高级的流水线平台上，加工采用数字化的机床，送进毛坯，顷刻就出来配件，福特出售成型设备，配置成一体化的制造平台，因此，只能购买流水线生产，任何一个流水线环节的出现问题，会有无法解决的担忧，无法利用成型的技术。,问题三 购并后对优良资产消化不良的担忧 专利技术是一方面，欧美企业至少有高达70%以上的非专利技术知识，还有依附于高素质员工的知识。而这些往往

14、是他们保持产品品质和竞争力的核心能力所在。 吉利能否延续这样的技术创新能力，对引进技术进行吸收消化创新改造，还有很长的路要走。,问题四 分品牌运营与国产化 吉利此前表示，沃尔沃将实行分品牌运营，沃尔沃不仅将保持其管理权的独立性，而且商业运营也将是独立的，保障沃尔沃品牌与技术的“纯正性”。吉利方面也曾表示，未来的沃尔沃由目前管理团队领导，总部仍设在瑞典哥德堡。显然，沃尔沃前高管团队可能被保留，但肯定要加入“中国血液”或者说“吉利基因”。吉利表示，吉利集团将保留沃尔沃轿车在瑞典和比利时现有的工厂，同时也将适时在中国建设新工厂，使生产更贴近中国市场。,问题五 不裁员如何抑制高成本 吉利此前没有明确表

15、示不会裁员，只是表示“希望”保留经销商及管理团队。此次协议没有公布相关内容，但有分析认为吉利已经与工会达成了不裁员协议。瑞典与比利时是高工资、高福利国家，收购后如果不裁员，吉利每年将面临10个多亿的成本，如何解决沃尔沃的高成本问题、如何扭亏为盈？对吉利而言是很大的挑战。,3月28日 瑞典第二大城市哥德堡的 沃尔沃公司总部 中国吉利汽车集团董事长 李书福（前左） 美国福特汽车公司首席财 务官莱维斯布思（前右）,谢谢观看! THE END,“那破玩意儿，有什么用啊，连大学毕业证都成费纸了，还拿初中毕业证吓唬我，谁希罕！”刘冰儿想。但她看在老班苦口婆心的份上，还是给了她面子，来参加中考了。 这漫长的

16、两个小时怎么过？老班在考场外盯着他们这些差生呢，怕他们早早出去，影响了成绩。“作文一定要写完啊。”当她进来的时候，老班站在门外，向她发出讨好的笑。想到这里，刘冰儿看了看作文题目：“阳光灿烂的日子”。她抬起头，朝窗外望了望：阳光很纯净，很妩媚，果然是个阳光灿烂的日子。 刘冰儿不讨厌这个题目，虽然她很讨厌作文课。它仿佛触动了她心底的一角，让她听到了冰层融化的声音。 那一瞬间，刘冰儿做出了一个重大的决定，她要写作文了。虽然进考场时，她曾赌气地想，要做一个白卷先生，把老师气死。但现在，她改变注意了。 一、相遇是个偶然 “曾经，我的日子里充满了阳光的味道。那儿流动着鲜花的芳香，弥漫着欢乐的气息刘冰儿就这

17、样开始了自己的开头，从小，她的文笔就不错，语文老师经常夸她，这让她很自豪。 初三第一学期期末，我的成绩有所进步，开家长会的时候，老师表扬了我，妈妈特高兴。回到家，爸爸妈妈带我去饭店吃饭,说是对我的奖励。再说，村里刚发了钱，他们高兴，他们手里痒痒。自从我们村的土地被征用，自从我爸妈手里有了钱，我就发现我爸不是我爸我妈不是我妈。 我爸再也不去找工作了，他开了个棋牌室，名誉上是棋牌室，其实就是召集村里的闲人赌博；我妈整天在镜子前描眉画眼，试图把自己捯饬成一个美女。但再怎么捯饬，也掩盖不了脸上的那些褶子。 吃饭的时候，我给爸爸说我想要电脑,他们很爽快的答应了。第二天就带我去选电脑,第三天就买回来了,第

18、四天就有人来安装宽带,就这样我的生活加入了电脑! 我阳光灿烂的日子来临了。 可以上网了,我就天天呆在电脑前。聊天,看电影,玩游戏,成了我生活中不可缺少的。起初我有节制,会控制自己,玩到9点10点的不用爸妈催,那时候真的很乖啊。 那天，在去逛商场的路上，突然遇到了同年级的杨一一，我们乘坐同一辆公交车，下车时，他竟然要了我的*号，说要加我为好友，这让我受宠若惊。 要知道，杨一一是我们学校有名的帅哥，不仅人长得帅，而且歌也唱得特别好。他还会弹吉它，去年在我们学校举办的艺术节上，他自弹自唱的歌曲让全校师生沸腾了。为此，女孩子们都愿意和他交往。但在老师的心目中，他名声却不怎么好，因为他不爱学习，经常招惹

19、事非，老师们提起他都很头痛。 杨一一之所以敢在学校里放肆，我们认为是因为他的老爸。他老爸是周围村子的地头蛇，谁也不敢惹。有其父必有其子，在老师们看来，反正也快毕业了，就当他是一坨臭狗屎随着时间自然风干吧，大不了躲得远远的，看你还能臭多久。 因此，杨一一在上课时也很随便，他可以睡觉，只要没打呼噜；他可以玩手机，只要没有影响他人；他可以上厕所，只要从后门走 有些同学对学校的政策不满，凭什么他杨一一就格外受待见？也想把头发留长，也想上课玩手机，就会被老班狠狠骂一顿：你以为你是谁？你爸是地头蛇吗？你是臭狗屎吗？他爸不是地头蛇，他也不是臭狗屎，所以就乖乖缴械投降了。久而久之，同学们便不和他攀比了，就当他

20、真的是臭狗屎了。 受主流的影响，这杨一一在学校里也很孤独，只有在女孩子那里也才能得到少许慰藉。这次，他竟然主动要求添加我为好友，真让我诧异。 二、甜蜜的初吻 自从有了杨一一，我的生活就变得色彩斑斓起来。 我们很聊得来,我们都不愿学习，都讨厌上课，都爱玩游戏，所以在相处了一周后，我们自然而然地恋爱了。可别大惊小怪，否则你就真的OUT了。 杨一一说我是他心目中的女神，是他心中的唯一。他说他特别喜欢我的眼睛，精灵古怪，比赵薇的还有灵气。有了我，他心目中那些曾经的花花草草都随风而逝了。这让我很受用，情窦初开的花季，突然降临的白马王子，疯狂的爱的表白，幸福来得太突然，将我打得晕头转向，我找不到北了。 那

21、个假期，我蜗居在自己的小屋，把作业抛到地中海，疯狂地上网，聊天。只要上线，我就会期待他也在线。只要他的头像是彩色的，我的心跳就会加快，我知道这是幸福的味道。 那天，他给我起了个绰号，叫狗狗，我假装生气：“你骂谁？你鄙视我！”给他发了一个心碎的图像，不理他了。他知道我伤心了，赶紧解释：我用寂寞的心来向你诉说。我喜爱小狗。它单纯，不虚伪，也不奸诈。在我看来，小狗是我亲密的朋友，我宠着它，爱着它，抱着它，逗着它。所以 我压抑着自己的情绪，随即发了个感动的图象。他又不停地传来玫瑰，飞吻的图象。虽然是虚的，但我依然当真，面带笑容，脸上泛着红晕。 那天，我们相约一块去看电影。在约会的路口，我坐在树荫下的石

22、凳上等他，阳光很轻柔，我听见风从耳畔吹过。我看到他修长的身影穿过护栏，他灿烂的笑容在阳光里绽放，听见他轻快的脚步声逼近，我假装不抬头，手捧欢笑的太阳菊，低头，吟唱。 突然，他轻轻地俯下身子，抬起我的脸，在我的唇上轻轻吻了一下，只那轻轻地一点，我感觉脸上热辣辣的，心跳加速，我要窒息了。但那是甜蜜的窒息！ 我享受到了从来没有的快乐，从来没有的惬意。而这一切都是杨一一带给我的，那真是一段阳光灿烂的日子。 寒假结束，开学了，但那枯燥的课堂却再也盛不下我躁动的心跳。 上课时，我悄悄地掏出手机，和他短信传情。有一次，我正在发着一条“我爱你”的短信，竟然被老师发现了，她幽灵般飘到我身边。但我还HOLD住，她让我交出手机，我大义凛然和她对视，视死如归地捍卫我的隐私。最终老师败下阵来，他让我滚出去。我把书本哗啦啦扔到地上，镇定自若地走出教室。在走廊里，我继续我们的爱情。 与此同时，我身边的朋友一个接一个的离开了,我的名声也越来越坏。在老师同学的眼里,我变成了另类，我是坏孩子,坏学生。但我觉得“坏”是一件光荣的事情，这样，我和杨一一的心才会贴得更近。 然而，那个八零后的老班经常会一而再，再而三的找我谈话，给我讲各种各样的大道理，告诉我女孩子要自重，要自尊，要好好学习。她说，还有不到一百天的时间就毕业了我听了只反胃，大婶，拜托，你已经OUT了，别再烦我好不好？,