《证券投资技术分析(二)证券投资学》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券投资技术分析(二)证券投资学（54页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第十三章 证券投资技术分析（二）,学习目的： 本章承接第十二章内容，继续介绍证券投资技术分析。通过本章学习，要求掌握量价关系理论、波浪理论以及主要技术指标和其它技术分析工具。,开章案例： MACD指标两曲线发生金叉时股价会上升，但是，有时MACD两曲线高位死叉后股价也会上升，而且有时还会创新高，这就令人感到迷惘了。MACD两曲线高位死叉后股价为什么也会上升？我们知道，当一列火车高速运行时，刹车后要它立即停下来是不可能的，巨大的惯性会使火车继续向前冲一段路程才会停下来。MACD两曲线死叉发出卖出信号后股价还继续上升，如同火车惯性前冲的道理一样，是形成的上升趋势的惯性作用，是一波上升行情的最后一冲
2、。随着股价惯性上升，高位死叉后的DIF会勾头上行与MACD将要金叉(未金叉)，然后DIF再勾头下行，形成“将金不金”的形态。MACD两曲线“将金不金”形态出现，后市将会产生新一轮下跌。 MACD两曲线高位死叉后形成的“将金不金”形态会引发新一轮下跌，对这一走势特点，有些投资者不了解，把MACD两曲线死叉后股价惯性上冲，误认为是一波新的大上升行情又开始，追高买入，结果跌进了“多头陷阱”。被高位套牢。在实际操作中，只把MACD高位死叉后的上升认作只是惯性上冲，采取快进快出的策略，才会避免跌进“多头陷阱”。DIF“将金不金”后开始勾头下行，便要卖出。（资料来源：http:/ 【讨论】结合实际分析，如
3、何在证券市场上运用MACD指标进行证券分析。,第一节 量价关系理论,一、量价关系总论 （一）逆时钟曲线的八个阶段 国内股市指数波动非常剧烈，因此要归纳出有系统的量价关系相当不易，而最浅显、最容易入门的理论，首推典型逆时钟曲线，见图13.1。其应用原则有八个阶段：,1、价稳量增 股价经一段跌势后，下跌幅度缩小，甚至止跌转稳，在底图13.1逆时钟曲线理论的八大循环位盘旋，成交量明显地由萎缩而递增，表示低位接手转强，此为阳转信号。 2、价量齐升 成交量持续扩增，股价回升，量价同步走高，逆时钟方向曲线由平转上或由左下方向右转动时，进入多头位置，为最佳买进时机。 3、价涨量稳 成交量扩增至高水准后，维持
4、于高档后，不再急剧增加，但股价仍继续涨升，此时逢股价因档时，宜加码买进。 4、价涨量缩 股价继续上涨，涨势趋缓，但成交量不再扩增，走势开始有减退的迹象，此时价位已高，宜观望，不宜追高抢涨。,5、价稳量缩 股价在高价区盘旋，已难再创新的高价，成交量无力扩张，甚至明显减少，此为警戒信号，心中宜有卖出的准备，应卖出部分持股。 6、价跌量缩 股价从高位滑落，成交量持续减少，量价同步下降，逆时钟方向曲线的走势由平转下或右上方朝左转动时，进入空头倾向，此时应卖出手中持股。 7、价格快速下跌而量小 这是主跌段，股价下跌速度很快，市场上无人接盘，是空方为主的市场，持续卖出。 8、价稳量增 成交量开始递增，股价
5、虽下跌，但跌幅缩小，表示谷底已近，此时多头不宜再往下追杀，空头也不宜放空打压，应观望，伺机回补。,（二）逆时钟曲线原理其特性 1、简单易懂，是了解价量关系启蒙教材，但对于复杂的K线量价关系无法完全有效诠释。 2、股价剧烈波动，时常发生单日反转，若刻板地应用，会有慢半拍之感，不易掌握良好的买卖点。 3、高位时价跌量增，量价背离形态未能呈现出来，无法掌握绝佳卖点；低位时的价稳量缩也无法表达，不易抓住绝佳买点。 4、在观望阶段，极易与高位价跌量增、杀盘沉重观念相互混淆，须注意。 5、尽管逆时钟曲线有诸多缺点，但仍有其易于应用的正面价值，可以加以运用，但切勿陷入死胡同，须与实际情况相结合。,二、成交量
6、与股价趋势葛兰碧九大法则 1、价格随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价升的关系，表示股价将继续上升。 2、在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上扬。然而此波段股价上涨的整个成交量水平却低于前一个波段上涨的成交量水平。在此时股价创出新高，但量却没有突破，则此波段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在反转的信号。 3、股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩。成交量是股价上升的原动力，原动力不足显示出股价趋势潜在的反转的信号。 4、有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上升，渐稳的走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧
7、增加，股价跃升暴涨。紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅萎缩，同时股价急速下跌，此现象表明涨势已到末期，上升乏力，显示出趋势有反转的迹象。反转所具有的意义，将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量增加的程度而言。 5、股价走势因成交量的递增而上升，是十分正常的现象，并无特别暗示趋势反转的信号。,6、在一波段的长期下跌形成谷底后，股价回升，成交量并没有因股价上升而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价将要上升的信号。 7、股价往下跌落一段相当长的时间，市场出现恐慌性抛售，此时随着日益放大的成交量，股价大幅度下跌，继恐慌卖出之后，预期
8、股价可能上涨，同时恐慌卖出所创的低价，将不可能在极短的时间内突破。随着恐慌大量卖出之后，往往是(但并非一定是)空头市场的结束。 8、股价下跌，向下突破股价形态、趋势线或移动平均线，同时出现了大成交量，是股价下跌的信号，明确表示出下跌的趋势。 9、当市场行情持续上涨数月之后，出现急剧增加的成交量而股价却上涨无力，在高位整理，无法再次向上大幅上升，显示了股价在高位大幅振荡，抛压沉重，上涨遇到了强阻力，此为股价下跌的先兆，但股价并不一定必然下跌。股价连续下跌之后，在低位区域出现大成交量，股价却没有进一步下跌，股价仅出现小幅波动，此即表示进货，通常是上涨的前兆。,三、涨跌停板制度下量价关系分析 在涨跌
9、停板制度下，量价分析基本判断为： 1、涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌。 2、涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，则反转下跌的可能性越大；同样，跌停中途被打开的次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大。 3、涨停关门时间越早，次日上涨可能性越大；跌停关门时间越早，次日下跌可能性越大。 4.封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小。这个数量越大，继续当前走势的概率越大，后续涨跌幅度也越大。不过，要注意庄家大户借涨停板制度反向操作。也就是说，涨停板或跌停板上的巨额买卖单并不一定是真正买卖意愿的表示，很可能是被用来引诱跟风或制造恐慌。在这
10、种情况下，根据上述规则判断后市走势很可能会犯错。判断真假的一个方法是观察涨停板和跌停板上是否存在频繁挂单、撤单行为，涨跌停是否经常被打开，当日成交量是否很大。如果上述回答都为是，则应谨慎操作。,第二节 波浪理论,一、波浪理论的形成过程及其基本思想 （一）波浪理论的形成过程 波浪理论的全称是艾略特波浪理论(Elliott Wave Theory)，是以美国人R.N.Elliott的名字命名的一种技术分析理论。 波浪理论的形成经历了一个较为复杂的过程。最初是由艾略特首先发现并应用于证券市场，但是他的这些研究成果没有形成完整的体系，在艾略特在世的时候没有得到社会的广泛承认。直到20世纪70年代，柯林
11、斯的专著“Wave Theory”出版后，才使波浪理论正式确立。,（二）波浪理论的基本思想 艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的。他把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，并指出，在一个大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。每个周期无论时间长短，都是以一种模式进行。这个模式就是要介绍的8个过程，即每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。这8个过程完结以后，我们才能说这个周期已经结束，将进入另一个周期。新的周期仍然遵循上述的模式。以上是艾略特波浪理论最核心的内容，也是艾略特作为波浪理论奠基人所作出的最为突出的贡献。 道氏理论的主要思想是
12、：任何一种股价的移动都包括三种形式的移动原始移动、次级移动和日常移动。这三种移动构成了所有形式的股价移动。原始移动决定的是大的趋势，次级移动决定的是在大趋势中的小趋势，日常移动则是在小趋势中更小的趋势。 艾略特波浪理论中所用到的数字2、3、5、8、13、21、34都来自弗波纳奇数列。这个数列是数学上很著名的数列，它有很多特殊的性质，是艾略特波浪理论的数学基础。正是在这一基础上，才有波浪理论往后的发展。,二、波浪理论的主要原理 （一）波浪理论考虑的因素 波浪理论考虑的因素主要有三个方面：第一，股价走势所形成的形态；第二，股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；第三，完成某个形态所经历的时间长短
13、。 三个方面中，股价的形态是最重要的，它是指波浪的形状和构造，是波浪理论赖以生存的基础。 高点和低点所处的相对位置是波浪理论中各个浪的开始和结束位置。通过计算这些位置，可以弄清楚各个波浪之间的相互关系，确定股价的回撤点和将来股价可能达到的位置。 完成某个形态的时间可以让我们预先知道某个大趋势的即将来临。波浪理论中各个波浪之间在时间上是相互联系的，用时间可以验证某个波浪形态是否已经形成。 以上三个方面可以简单地概括为：形态、比例和时间。这三个方面是波浪理论首先应考虑的，其中，以形态最为重要。,（二）波浪理论价格走势的基本形态结构 艾略特认为，证券市场应该遵循一定的周期，周而复始地向前发展。股价的
14、上下波动也是按照某种规律进行的。通过多年的实践，艾略特发现每一个周期(无论是上升还是下降)可以分成8个小的过程，这8个小过程一结束，一次大的行动就结束了，紧接着的是另一次大的行动。现以上升为例说明这8个小过程。图13.2是一个上升阶段的8个浪的全过程。,01是第一浪，12是第二浪，23是第三浪，34是第四浪，45是第五浪。这5浪中，第一、第三和第五浪称为上升主浪，而第二和第四浪称为是对第一和第三浪的调整浪。上述5浪完成后，紧接着会出现一个3浪的向下调整，这3浪是：从5到a为a浪，从a到b为b浪，从b到c为c浪。 考虑波浪理论必须弄清一个完整周期的规模大小。因为趋势是有层次的，每个层次的不同取法
15、，可能会导致我们在使用波浪理论时发生混乱。但是，我们应该记住，无论我们所研究的趋势是何种规模，是原始主要趋势还是日常小趋势，8浪的基本形态结构是不会变化的。 在图13.28中，从O到5我们可以认为是一个大的上升趋势，而从5到c我们可以认为是一个大的下降趋势。如果我们认为这是2浪的话，那么c之后一定还会有上升的过程，只不过时间可能要等很长。这里的2浪只不过是一个大的8浪结构中的一部分。,三、波浪理论的应用及其应注意的问题 （一）波浪理论的应用 1、一个完整的上升或下降周期由8浪组成，其中5浪是主浪，3浪是调整浪。 2、8个波浪可以合并成一个高层次的浪，一个波浪也可以细分成时间更短、层次更低的若干
16、小浪。这就是所谓的“浪中有浪“。 3、波浪的细分和合并应遵循一定的规则。 4、完整周期的波浪数目与弗波纳奇数列有密切关系。 5、所有的浪由两部分组成主浪和调整浪，即任何一浪，要么是主浪，要么是调整浪。,（二）应用波浪理论应注意的问题 从表面上看，波浪理论会给我们带来利益，但是从波浪理论自身的构造我们会发现它的众多的不足，如果使用者过分机械、过分教条地应用波浪理论，肯定会招致失败。 在应用波浪理论时，我们会发现，当事情过去以后，回过头来观测已经走过的图形，用波浪理论的方法是可以很完美地将其划分出来的。但是，在形态形成的途中，对其进行波浪的划分是一件很困难的事情。 波浪理论从根本上说是一种主观的分
17、析工具，这给我们增加了应用上的困难。在对波浪理论的了解不够深入之前，最好仅仅把它当成一种参考工具，而主要以别的技术分析方法为主。,第三节 主要技术指标,一、趋势型指标 （一）移动平均线(MA)MA 1、移动平均线的特点MA最基本的思想是消除股价随机波动的影响，寻求股 价波动的趋势。它具有以下几个特点： （1）追踪趋势。MA能够表示股价的波动趋势，并追随这种趋势，不轻易改变。但原始数据的股价图表不具备这个保持追踪趋势的特性。 （2）滞后性。在股价原有趋势发生反转时，由于MA的追踪趋势的特性，MA的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势，这是MA一个极大的弱点。 （3）稳定性。要比较大地改变MA的数值，无论是向上还是向下，都比较困难，当天的股价必须有很大的变动。因为MA的变动是几天的变动，一天的大变动被几天一平均，变动就会变小而显示不出来。这种稳定性有优点，也有缺点，在应用时应多加注意。,
