证券-第四章 基金与融资

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1、第四章 基金与融资,第一节 收入分配与社会保障基金 第二节 资金的筹集 第三节 基金管理与保障待遇 第四节 基金的储存与运营 第五节 社会保险基金的监管 本章思考题,第一节 收入分配与社会保障基金,一、收入分配的一般理论 二、收入分配与再分配 三、基金的分类,一、收入分配的一般理论,如果从收入分配理论的属性出发，它可以分为两种：一种是政治经济学范畴的收入分配理论；一种是经济学范畴的收入分配理论 。 经济学者通常从三个不同的角度来考察收入分配问题： 一是从个人或家庭角度来考察收入分配； 二是从社会角度来考察收入分配； 三是从生产投入的角度来考察收入分配。,一、收入分配的一般理论,马克思的扣除学说

2、 马克思创造了劳动价值理论，并以此为基础建立了马克思主义的分配理论。与社会保障直接相关的论述，则是马克思的六个扣除学说与后备基金理论。,二、收入分配与再分配,（一）国民收入的分配方式 （二）国民收入的初次分配 （三）国民收入的再分配,（一）国民收入的分配方式,对国民收入的分配，一般被划分为初次分配与再分配两种方式。 国民收入的初次分配是指国民收入在一国物质生产部门内部各集团、各阶层及其成员之间进行的直接分配。 国民收入的再分配，则是指在初次分配基础上，再次进行的收入分配 。,（二）国民收入的初次分配,国民收入的初次分配，通常强调要素分配或功能性分配与效率，但也不单纯是为了保证资本的增值与劳动力

3、再生产同时可能通过国家干预和企业内部选择(成本效益比较)，实现缓和劳资矛盾和调动劳动者的工作积极性的目的。,（三）国民收入的再分配,由于国民收入初次分配可能造成悬殊的贫富差别，国家便从政治与经济的双重利益出发，对收入分配进行干预，这种干预即是政府以宏观调控者的身份，凭借公共权力的优势，通过强制性征税或征费的手段来实现对国民收入的再分配，并籍此建立起以国家财政分配和社会保障制度为核心内容的收入再分配体系。,（三）国民收入的再分配,再分配的根本目的在于实现经济与社会的协调发展，具体包括： 一是通过保持国家经济实力、干预社会再生产过程来减少经济危机； 二是推动基础设施、国民教育等公共领域的建设； 三

4、是推动社会保障制度建设，实现社会公平与社会稳定； 四是促进社会扩大再生产和经济增长。,三、基金的分类,（一）基金的分类方法 （二）财政性社会保障基金 （三）社会保险基金 （四）社会福利基金 （五）其他社会保障基金,（一）基金的分类方法,一是以基金的来源为依据，社会保障基金可以划分为财政性社会保障基金、社会保险基金和社会福利基金等； 二是以基金的用途或功能为依据，社会保障基金又可以被划分为养老保险基金、医疗保险基金、救灾基金等等，这种划分与社会保障项目的分类相一致； 三是以基金的存储与运转为依据，社会保障基金还可以被划分为积累性基金与非积累性基金。,（二）财政性社会保障基金,财政性社会保障基金来

5、源于国家税收，通过经常性预算和财政拨款的形式形成，直接体现着国家和社会保障方面的责任。 财政性社会保障基金的结构与功能，通常取决于国家的社会保障规模以及财政体制与相关社会保障制度的结合程度。,（三）社会保险基金,它来源于按工资额一定比率征收的社会保险费(税)，通常由雇主与雇员分担缴费责任，亦包含着国家财政援助的份额，是国家、雇主、雇员等在社会保险方面责任共担机制的具体体现。 社会保险基金的结构与功能，取决于社会保险制度的结构和社会保险基金的筹资方式。,（四）社会福利基金,与其他社会保障基金不同的是，社会福利基会在多数情况下都是一种混合型社会保障基金，其中既有来自国家财政拨款的份额(如官办福利或

6、政府以民办福利事业的补助等)，也有来自服务收费的份额(以不赢利为原则)，还可能有来自民间捐献的份额等。,（五）其他社会保障基金,住房公积金。 补充保障基金。 民营保障基金 。 此外，还有通过其他途径筹集的基金。,第二节 资金的筹集,一、筹资方式 二、财政拨款 三、社会保险费（税） 四、其他资金 五、贫困陷阱与失业陷阱,一、筹资方式,资金筹集的要求： 一是资金的筹集方式应当与制度模式相适应； 二是资金的筹措渠道必须畅通； 三是资金的来源必须稳定； 四是已经筹措的资金能够满足社会保障的需要。,一、筹资方式,（一）征税方式 （二）征费方式 （三）自由筹资方式,（一）征税方式,一方面，财政性社会保障基

7、金必然来自税收(少数情形下，国家亦可以通过发行特种债券筹集社会保障基金)，另一方面，实行现收现付制的国家(尤其是福利国家)也采取征税方式来筹集社会保险基金。 征税方式的好处在于强制性强，负担公平，有利于提升社会保障的社会化程度；不足之处在于税收形成财政资金后只能通过年度预算来安排，且通常以年度收支平衡为基本目标，从而事实上无法积累社会保障基金，进而无法抗拒周期性的社会保障风险。,（二）征费方式,征费方式的特点是在强制征收的同时具有一定的灵活性，如既可以采取类别费率，也可以采取综合费率；既可以混合筹集，也可以分项筹集。,（三）自由筹资方式,这种方式采取非固定的、灵活的方式来征集社会保障基金，它来

8、源于公众的自愿参与。 与征税或征费方式明显不同的是，自由筹资方式对资金的供应者与接收者双方均无强制性，基金的多寡亦取决于具体的筹资方式对公众的吸引力以及社会偏好和公众意愿。,二、财政拨款,（一）社会保障与国家财政 （二）财政资金的来源 （三）财政支持的方式,（一）社会保障与国家财政,在现代社会保障制度中，最主要的责任主体无疑是政府。政府财政拨款便成为筹措社会保障资金的一个固定的、主要的来源渠道。,（二）财政资金的来源,一是个人所得税或工薪税； 二是遗产税； 三是捐赠税； 四是利息税等。,（三）财政支持的方式,一是直接拨款实施社会保障项目； 二是是承担社会保障运行费用； 三是实行税收优惠。,三、

9、社会保险费（税）,（一）社会保险基金的筹集 （二）征收方式 （三）筹资比例 （四）养老保险财务模式,（一）社会保险基金的筹集,一是绝大多数国家资金的来源渠道均采用政府、企业与个人三方分担型或企业与个人二方分担型； 二是绝大多数国家均强调权利与义务相结合，劳动者缴费构成受益的前提条件； 三是企业事实上承担着最主要的供款责任； 四是社会保险资金无论是采取征税方式还是征费方式，均具有强制性，从而稳定性较强； 五是尽管政府对社会保险(主要是养老保险）大多负“补亏”之责或”定额补贴”之责，但客观上要求社会保险基金具有自我平衡、持续发展的能力。,（二）社会保险基金的征收方式,（三）筹资比例,具体的费(税）

10、率标准，通常有三种确定方案可供选择： 一是综合费(税）率标准； 二是综合分类费(税）率标准； 三是分项目费(税）率标准。 对社会保险费（税)的计算，国际上通行的主要有薪资比例制和均一制两种方式。,（四）养老保险财务模式,一是现收现付式（非基金式或纳税式或统筹分摊方式）； 二是完全积累式（基金式或总平均保险费式或预提分摊方式）； 三是部分积累式（部分基金式或混合式、阶梯式） 。,四、其他资金,（一）发行福利彩票 （二）服务收费 （三）基金运营收益 （四）国际援助,五、贫困陷阱与失业陷阱,（一）贫困陷阱 （二）失业陷阱 （三）基本改革方案,（一）贫困陷阱,贫困陷阱是指当所得增加时，因可获得的与个人

11、收入水平有关的补助下降，从而有可能导致个人通过自己努力得以增加收入的结果却是实际收入下降的现象。,（一）贫困陷阱,（二）失业陷阱,失业陷阱是指社会保障制度与个人所得税相互作用下，某些潜在的低收入者事实上存在着一个很高的失业时的实有收入对就业时的实有收入的替代率，这一作用导致失业率高居不下。,（二）失业陷阱,（三）基本改革方案,一是减少某些特定的补助项目，依靠单一收入检测制度即根据家庭经济状况(如人均收入水平)来确定是否提供保障待遇和给予多少补助； 二是扩大特定补助，减少收入检测补助； 三是实行个人所得税和社会保险制度一体化。,第三节 基金管理与保障待遇,一、基金管理 二、保障待遇,一、基金管理

12、,（一）目标与原则 （二）基金管理模式 （三）政府预算管理 （四）中国社会保障基金的管理,（一）目标与原则（目标）,目标一是确保基金的完整与安全； 目标二是防止基金贬值，实现保值，争取增值； 目标三是满足给付的需要，避免支付危机； 目标四是保持高效率。,（一）目标与原则（原则）,一是依法管理； 二是规范运行； 三是坚持收支两条线； 四是实行预算管理； 五是杜绝漏洞，严格收支手续和责任制度。,（二）基金管理模式,总体而言，社保基金的总体管理模式不外乎官民结合，分类管理。,（三）政府预算管理,一、基金预算 二、政府公共预算 三、一揽子社会保障预算 四、政府公共预算下的二级预算,（四）中国社会保障基

13、金管理,从中国政府的行政构架来看，对社会保障基金采取的主要是财政总监督下的部门分管体制，行使基金管理职能的部门主要有民政部、劳动和社会保障部、财政部，而卫生部、教育部等政府职能部门及一些半官方机构、民间团体亦在自己的职责范围内行使着对一些基金的管理权。,二、保障待遇,（一）保障待遇的分类 （二）给付原则与程序 （三）社会保险待遇及其给付,第四节 基金的储存与运营,一、基金的储存与基金制 二、基金的运营 三、投资管制,一、基金的储存与基金制,（一）基金的形态 （二）基金制,二、基金的运营,（一）目的与条件 （二）基金运营与资本市场 （三）基金运营的选择,三、投资管制,（一）管制的目的 （二）法律

14、规范与政策限制 （三）政府监管,第五节 社会保险基金的监管,一、社会保险基金监管的内涵 二、社会保险基金监管方式 三、社会保险基金监管原则 四、社会保险基金监管体系 五、我国社会保险基金监管,一、社会保险基金监管的内涵,社会保险基金监管，是指由国家行政监管机构、专职监督部门等为防范和化解风险，根据国家法规和政策规定，对社会保险经办机构、运营机构或其他有关中介机构的管理过程及结果进行的评审、认证和鉴定。,一、社会保险基金监管的内涵,主要包括以下三个方面的内容： 一是基金征缴的监管； 二是基金支付的监管； 三是结余基金的监管。,二、社会保险基金监管方式,对基金的监管方式有： 事先控制、实时监控和事

15、后控制。对社会保障机构的监管方式有： 非现场监管和现场监管。,三、社会保险基金监管原则,独立原则 公正原则 审慎原则 科学原则,四、社会保险基金监管体系,监管主体：依法对基金的筹集、储存、管理与营运、分配与支付实施监督的政府或准政府机构。 监管客体：依法应当接受基金监管当局监管的机构和个人。 监管手段：实施监管的工作方法。,五、我国的社会保险基金监管,现状 问题 对策,我国的社会保险基金监管现状,劳动保障部门行政监管 财政监督 审计监督 内部控制 法律监督 社会监督,我国的社会保险基金监管问题,监管法律制度不健全 人大监督不力 监管分散无序，带有明显的地方利益倾向 基金管理部门内控薄弱 社会监

16、督的缺位 基金监督方法不多，手段缺乏科学性 基金管理透明度低，信息披露制度不健全,我国的社会保险基金监管对策,加快社会保险基金监管立法 完善社会保险基金财务制度 强化内部监督 充分发挥精算、会计、审计师事务所和各种风险评级公司等中介机构的作用，强化外部监督机制 推行社保机构主要负责人和财务负责人离任审计和引咎辞职制度 加强监管人才的培养,我国的社会保险基金监管对策,选择合适的基金投资营运监管模式 充分发挥个人、社会团体和舆论媒介的监督作用 加快建立和完善社会保障监督委员会 监督机构应按照基金流动性、安全性、效益性三大原则，合理设置监督指标体系 完善基金管理的公示制度 建立预警机制，确保基金安全

17、,本章思考题,1、简述社会保障基金与收入分配理论的关系及其主要内容。 2、 社会保障基金的分类方法及其分类有哪些？ 3、 社会保障基金的筹资方式有哪些？ 4、试比较社会保险基金的两种筹资方式的差异及各自的优缺点。 5、什么是贫困陷阱？什么是失业陷阱？改革的对策有哪些？,本章思考题,6、社会保障基金管理的目标与原则是什么？ 7、政府预算管理的类型有哪几种？简述其主要特点及内容。 8、社会保障待遇的类型及给付程序有哪些？ 9、社会保障基金的运营与资本市场的互动关系表现在哪些方面？ 10、社会保障基金的投资管制的主要内容有哪些？ 11、什么是社会保险基金监管？ 12、社会保险基金监管的主要内容有哪些？ 13、我国社会保险基金监管的问题及对策有哪些？,