《08财务管理试卷及答案B卷(06工商)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《08财务管理试卷及答案B卷(06工商)（8页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、12008-2009 学年第一学期财务管理期终考试试卷0606 工商工商 （B B 卷）卷）题号题号一一二二三三四四五五总分总分复核复核得分得分阅卷阅卷一、一、判断题：（每小题判断题：（每小题 1.51.5 分，共分，共 1515 分）分） 1.财务管理昰组织财务管理活动，处理 财务关系的一项经济管理工作。 （ ） 2.企业价值最大化目标是单纯强调实现所有者或股东权益最大化。 （ ） 3.对于多个方案而言，无论各方案的期望值是否相通，标准里离 差率最大的方案一定是风险最大的方案。 （ ） 4.两种正相关的证券组合不能抵消任何风险。 （ ） 5.在没有通货膨胀时无风险收益率等于资金时间价值；在存
2、在通 货膨胀时无风险的收益率小于资金时间价值。 （ ） 6.在投资项目决策中只要投资方案的投资收益率大于零，该方案 就是可行方案。 （ ） 7.赊销昰扩大销售的有利手段之一，企业应尽可能放宽信用条件， 增加赊销量。 （ ） 8.留存收益昰企业利润形成的，所以留存收益没有资金成本。 （ ） 9.拥有较多流动资产的企业更多依赖流动负债来筹集资金。 （ ） 10.利用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资金结构， 降低企业的综合资金成本。 （ ） 二、名词解释（每小题二、名词解释（每小题 4 4 分，共分，共 2020 分）分）1、营运资金 2、普通年金 3、风险 4、资本成本院（系） 班级 学
3、号 姓名 景德镇陶瓷学院试卷专用得分得分阅卷阅卷得分得分阅卷阅卷25、货币时间价值三、三、简答题简答题（第一题（第一题 8 8 分，第二题分，第二题 7 7 分；分； 共共 1515 分）分） 1.投资决策中为什么用现金流量指标而 不用利润指标？ 2.简述财务分析的概念、意义和局限性？四、业务题（每题四、业务题（每题 1010 分，共分，共 5050 分）分）1.1.某企业准备投资开发甲新产品，现有 A,B 两个方案可供选择，经预测，A,B 两个方 案的预期收益率如下表格：预期年收益率%市场状况概率 A 方案B 方案 繁荣0.303040 一般0.501515 衰退0.20-5-15 要求：
4、（1）分别计算 A、B 两个方案预期收益率的期望值； （2）分别计算 A、B 两个方案预期收益率的标准差； （3）计算 A、B 两个方案预期收益率方案的标准离差率； （4）假设无风险收益率为 6%，与甲新产品风险基本相同的乙产 品的投资收益率为 16%，标准离差率为 80%，假设预期收益率 Rf+bV 成立，计算 A、B 方案的风险收益率和预期收益率。2 2某企业预测 2005 年度销售收入净额为 4500 万元，现销与赊 销 比例为 1：4，应收账款平均收账天数为 60 天，变动成本率为 50%，企业的资金成本率为 10%。一年按 360 天计算。要求： （1）计算 2005 年度赊销额；
5、（2）计算 2005 年度应收账款的平均余额； （3）计算 2005 年度维持赊销业务所需要的资金额； （4）计算 2005 年度应收账款的机会成本额； （5）若 2005 年应收账款需要控制在 600 万元，在其他因素不变 的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天。得分得分阅卷阅卷得分得分阅卷阅卷33.3.某企业 2000 年至 2006 年的产销量和资金需要数量见下表所示， 若预测 2007 年的预计产销量为 7.8 吨，试建立资金的回归直线 方程，并预测 2007 年的资金需要量。某企业产销量与资金需要量表年度产销量 X（万吨）资金需要量 Y（万元）20026.050020035.5
6、47520045.045020056.552020067.05504.4.已知某公司当前资金结构如下： 筹资方式金额（万元） 长期债权（年利率 8%）100 普通股（4500 万股）4500 留存收益2000 合计7500 因生产发展，公司年初准备增加资金 2500 万元，现有两个筹资 方案可供选择：甲方案为增加发行 100 万股普通股，每股市价 2.5 元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为 10%的 公司债券 2500 万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计； 适用的企业所得税税率为 33%。 要求： （1） 计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润； （2） 计算处于每
7、股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数； （3） 如果公司预计息税前利润为 1200 万元，指出该公司应采 用的筹资方案；5.5.拓扑公司考虑用一台新的效率更高的设备来代替旧设备，以减 少成本增加收益，都采用直线法折旧，公司的所得税率为 33%， 资金成本为 10%，其他情况见下表，试做出决策，该公司昰继续 使用旧设备还是进行更新。 项目旧设备新设备 原价5000070000 可用年限104 已用年限604尚可使用年限44 税法规定残值07000 目前变现价值2000070000 每年可获得的收入4000060000 每年付现成本2000018000 每年折旧额500015750已知：PVIF（
8、10%,1）=0.909；PVIF（10%,2）=0.826；PVIF（10%,3）=0.751；PVIF（10%,4）=0.68352008-2009 学年第一学期财务管理期终考试试卷0606 工商工商 （B B 卷）答案卷）答案一、判断题一、判断题（每小题（每小题 1.51.5 分，共分，共 1515 分）分） 1. 2.3.4.5.6.7.8.9.10. 二、名词解释（每小题二、名词解释（每小题 4 4 分，共分，共 2020 分）分） 1、营运资金：指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资 金。 2、普通年金：每期期末有等额的收付款项的年金，又称后付年 金。 3、风险：指事件未来结果
9、可能发生的不确定性。 4、资本成本：企业为取得和使用资金而支付或负担的各种费用， 它包括资金筹集费和资金占用费两部分。 5、货币时间价值：货币经历一定时间的投资和再投资所增加的 价值。 三、简答题三、简答题（第一题（第一题 8 8 分，第二题分，第二题 7 7 分；共分；共 1515 分）分） 1 1 答：答：（1）采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。利润 与现金流量的差异主要表现在：1）购入固定资产付出大量现金 时不计入成本；2）计提折旧时不需要付出现金；3）计算利润时 不考虑垫支的流动资产数量和回收时间；4）一部分末于当时收 到现金的收入也确定为当期收入。所以，要在投资决策中考虑时
10、间价值的因素就必须用现金流量而不是利润来衡量项目的优劣。 （2）采用现金流量才能使投资决策更加符合客观实际情况 。1）利润计算受存货估价、折旧计提和费用摊配的不同方法的 影响，比现金流量的计算有较大的主观随意性；2）利润采用“ 应计制” ，以利润来决策有较大风险，容易高估项目的经济效益 。 2 2 答：含义：答：含义：财务分析昰以企业的财务报告等会计资料为基础， 对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。 意义：意义：1）通过财务分析，可以评价企业一定时期的财务状 况，揭示企业生产经营中存在的问题，总结财务管理工作的经验 教训，为企业生产经营决策和财务决策提供重要依据。62）通过财务
11、分析，可以为投资者、债权人和其他有 关部门和人员提供系统、完整的财务分析资料，便于他们更加深 入的了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为他们做 出经济决策提供依据。 3）通过财务分析，可以检查企业内部各职能部门和 单位完成财务计划指标的情况，考核各部门和单位的工作业绩， 以便揭示管理中存在的问题，总结经验教训，提高管理水平。 局限性：局限性：资料来源的局限性，分析方法的局限性，分析指 标的局限性。其中资料来源的局限性包括数据缺乏可比性，可靠 性，存在滞后性。四、业务题四、业务题（每题（每题 1010 分，共分，共 5050 分）分） 1.1. （1）A 方案的预期收益率的期望值：0.3
12、30%+0.515%+0.2 （-5%）=15.5% B 方案的预期收益率的期望值：0.340%+0.515%+0.2 （-15%）=16.5% （2）A 方案的预期收益率的标准离差： （30%-15.5%）20.3+（15%-15.5%）20.5+（-5%-15.5%）2 0.21/2=12.13% B 方案的预期收益率的标准离差： （40%-16.5%）20.3+（15%-16.5%）20.5+（-15%-16.5%）2 0.21/2=19.11% （3）A 方案标准离差率：12.13%/15.5%=78.26% B 方案标准离差率:19.11%/16.5%=115.82% （4）风险价值
13、系数：(16%-8%)/80%=0.1 A 方案的风险收益率：0.178.26%=7.83% B 方案的风险收益率：0.1115.8%=11.58% A 方案的预期收益率：6%+7.83%=13.83% B 方案的预期收益率：6%+11.58%=17.58%2 2 （1）现销与赊销比例为 1：4，所以现销额=赊销额/4，即赊销 额+赊销额/4=4500，所以赊销额=3600 万元 （2）应收账款的平均余额=日赊销额平均收帐天数=3600/360 60=600 万元 （3）维持赊销业务所需要的资金额 =应收账款的平均余额变 动成本率=60050%=300 万元7（4）应收账款的机会成本=维持赊销
14、业务所需要的资金资本成 本率=30010%=30 万元 （5）应收账款的平均余额=日赊销额平均收账天数=3600/360 平均收账天数=600，所以平均收账天数=60 天3.3. 回归直线方程数据计算表 年度产销量 （X）资金需要量 （Y）XYX220026.0500300036 20035.54752612.530.25 20045.0450225025 20056.5520338042.25 20067.0550385049 N=5X=30Y=2495XY=15092.5X2=182.5 代入联立方程Y=na+bX ，XY=aX+bX2 得 2495=5a+30b ，15092.5=30a
15、+182.5b 解方程得：a=205 万元 b=49 万元/万吨 所以 Y=205+49X 2007 年的资金需要量=205+497.8=587.2 万元 4 4 （1）(EBIT-10008%)(1-33%)/(4500+1000)= (EBIT-10 008%-250010%)(1-33%)/4500 得 EBIT=1455 万元 （2）EFL=EBIT/(EBIT-I)=1455/(1455-330)=1.29 (3)由于预计的 EBIT(1200 万元)小于无差别点的 EBIT（1455 万 元） ，所以因采用追加股票筹资，即采用甲方案筹资 5.5.（1）计算初始投资的差量： 初始投资=70000-20000=50000 元 （2）计算各年营业现金流量的差量 销售收入 20000 付现成本 -2000 折旧额 15750-5000=10750 税前利润 20000-（-2000）-10750=11250 所得税 1125033%=3712.5 税后净利 11250-3712.5=7537.5 营业净现金流量 7537.5+10750=18287.5 （3）计算两个方案现金流量的差量8项目第 0 年第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年初始投资 营业净现金流量 终结现金流量-5000
