财务管理5

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1、1 财务管理模拟试题 5 一、名词解释（15 分，每题 3 分） 1、票面利率 2、净现值 3、营业杠杆 4、财产股利 5、债务和解 二、填空 ( 15 分，每空 1 分) 1、债券评级最早起源于（ ）国，并逐步形成评级制度，为许多国家所采用。 2、流动资产扣除存货后的资产称为（ ） 。 3、多数国家法律规定，公司股票可以（ ）发行，也可以（ ）发行，但是不可 以（ ）发行。 4、利率是衡量资金增值量的基本单位，即（ ）和（ ）的价值之 比。 5、 企业长期资本一般有长期借款、债券、优先股、普通股、留用利润等，其中前两者可 通称（ ） ，后 三者可统称（ ） 。 6、综合资本成本率是由（ ）和

2、（ ）两个因素决定的。 7、公司债券发行价格的高低，主要取决于四个因素，即（ ） 、 （ ） 、 （ ）和（ ） 。 三、判断正误（10 分，每题 1 分） 1、财务管理中的投资与会计上的投资概念相似，既包括对外投资，也包括对内投资。 2、对于借款企业来讲，若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同；反之，则应 签订浮动利率合 同。 3、现金流量是按照收付实现制计算的，而在作出投资决策时，应该以权责发生制计算出的 营业利润为评价项 目经济效益的基础。 4、在公司的全部资本中普通股以及留用利润的风险最大，要求的报酬相应最高，因此其资 本成本也最高。 5、 负债利息可以在税前扣除，因而具有抵税

3、效应。所以，资产负债率越高，加权平均资 本成本越大，企业价 值越大。 6、短期融资券起源于商品或劳务交易过程中的商业票据，但在发展过程中逐渐脱离了商品 或劳务的交易过 程，成为单纯的筹资工具。 7、固定资产更新决策中，原有固定资产和新固定资产的购置成本都将影响决策。 8、当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小， 包括全部股票 的投资组合风险为零。 9、在通货膨胀情况下，普通股要比固定利率的债券承受更大的通货膨胀风险。 10、 资不抵债也称债务超过，是指债务人的债务数额超过实有的资产数额。在我国资不抵 债不是确定企业破产 界限的标准。 四、单项选择（10 分

4、，每题 1 分） 1、财务管理作为一种管理活动，最显著的特点是（ ） 。 A 综合性 B 开放性 C 动态性 D 货币作为计量单位 2 2、一个方案的价值是增加的净收益，在财务决策中净收益通常用（ ）来计量。 A 净利润 B 息税前利润 C 现金流量 D 投资利润率 3、现代财务管理理论认为，企业的最终目标是实现企业（ ） 。 A 产值最大 B 价值最大 C 利润最大 D 账面净资产最大 4、无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%，某种股票的 系数为 2，则 该股票的报酬率为 （ ） 。 A 10% B 14% C 16% D 22% 5、下列筹资方式中，不属于混合性筹资的是

5、（ ） 。 A 融资租赁 B 优先股 C 可转换债券 D 认股权证 6、杜邦分析法的核心指标是（ ） 。 A 资本金收益率 B 营业收入净利率 C 净资产收益率 D 总资产收益率 7、企业赊购一批原材料，信用条件为“2/15，n/45”。则企业放弃现金折扣的资金成本为（ ） 。 A 12.24 B 16.33 C 24 D 24.49 8、具有简便易行、成本低、限制较少等优点的筹资方式是（ ） 。 A 商业信用 B 发行股票 C 发行债券 D 长期借款 9、财务杠杆效益是指（ ） 。 A 提高债务比例导致的所得税降低 B 利用现金折扣获取的利益 C 利用债务筹资给企业带来的额外收益 D 降低债

6、务比例所节约的利息费用 10、对存货采取 ABC 法进行控制时，应当重点控制的是（ ）构成。 A 数量较大的存货 B 占用资金较多的存货 C 品种多的存货 D 价格昂贵的存货 五、多项选择（10 分，每题 2 分） 1、一般可作为速动资产的有（ ） 。 A 存货 B 现金 C 无形资产 D 应收票据 E 短期投资 2、对于货币的时间价值概念的理解，下列表述中正确的有（ ） 。 A 货币时间价值是指货币经过期一定时间所增加的价值 B 一般情况下，货币的时间价值应按复利方式来计算 C 货币的时间价值是评价投资方案的基本标准 D 不同时间的货币收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，

7、才能进 行大小的比较 和比率的计算 3、下列因素引起的风险，企业不能通过多角化投资予以分散的是（ ） 。 A 市场利率上升 B 社会经济衰退 C 技术革新 D 通货膨胀 4、在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ ） 。 A 银行借款 B 长期债券 C 优先股 D 普通股 5、根据我国有关法规规定，下列属于可转换债券发行条件的有（ ） 。 A 只有上市公司和重点国有企业才具有发行可转换债券的资格 B 公司最近 3 年连续盈利，且最近 2 年的净资产收益率在 10以上 C 发行可转换债券后，公司的资产负债率不能高于 70 D 发行可转换债券后，公司累积债券余额不能超过公司净资

8、产的 40 六、问答题（30 分 ） 1、请结合实际谈谈大股东侵害小股东利益的具体表现。(10 分) 3 2、试述债券筹资的优点。 （10 分） 、试论述股利政策的类型。 （10 分） 七、计算题（10 分） 【资料】 某企业拥有资本 1,000 万元，其结构为：债务资本为 20%（年利息 20 万元） ，普 通股资本为 80%（发 行 10 万股，每股面值 80 元） 。现准备追加筹资 400 万元，有两种方案：A 方案为增发 5 万 股普通股，每股面 值 80 元；B 方案为全部筹借长期债务，利率 10%（年利息 40 万元） ，企业追加筹资后， 税息前利润预计为 160 万元；所得税率为

9、 30%。 【要求】计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余，并做简要评价。 财务管理模拟试题 5 参考答案 一、名词解释 1、票面利率：票面利率是指在债券上标识的利率，一年的利息与票面金额的比例，在数额 上等于债券每年 应付给债券持有人的利息总额与债券总面值相除的百分比。 2、净现值： 投资项目投入使用后的净现金流量，按照资本成本要求达到的报酬率折算成 现值，减去初始 投资以后的余额。 3、营业杠杆：亦称经营杠杆或营运杠杆，是指企业在经营活动中对营业成本中固定成本的 利用。企业可以通 过扩大营业总额而降低单位营业额的固定成本，从而增加企业的营业利润，如此就形成企 业 的营业杠杆。 4、财产股

10、利：是指上市公司用其投资的短期有价证券代替现金向股东分派股利的方式。由 于这种证券变现能 力强，股东可以接受，而公司则不必支付现金，可以暂时弥补公司现金的不足。 5、债务和解：是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或 法院的裁定作出 的让步，使债务人减轻债务负担，渡过难关，从而解决债务人债务问题的行为。 二、填空 1、 美 2、 速动资产 3、 平价 溢价 折价 4、 资金增值 投入资金 5、 债权资本 股权资本 6、 个别资本成本 加权平均数 7、 债券面额 票面利率 市场利率 债券期限 三、判断正误 1、F 2、T 3、F 4、T 5、F 6、T 7、F 8、F

11、9、F 10、T 四、单项选择 1、A 2、C 3、B 4、B 5、A 6、C 7、D 8、A 9、C 10、B 五、多项选择 1、BDE 2、BCD 3、ABD 4、AB 5、ACD 六、问答题 1、答案要点： 4 （1）大股东通过不公平关联交易实现资源或利润的大转移。 (2) 大股东往往以各种协议或财务手段大量占用或挪用公司资金，掏空公司。 (3) 发布虚假信息，操纵股价，欺骗中小投资者。 （4）为大股东支付过高报酬和特殊津贴。 （5）利用不合理的鼓励政策，掠夺中小股东的既得利益。 2、答案要点： 债券筹资的优点主要有： （1）债券成本较低。债券的利息允许在所得税前支付，发行公司可享受税上

12、利益，故 公司实际负担的 债券成本一般低于股票成本。 （2）可利用财务杠杆。无论发行公司的盈利多少，债券持有人一般只收取固定的利息， 而更多的收益 可用于分配给股东或留用公司经营，从面增加股东和公司的财富。 （3）保障股东控制权。债券持有人无权参与发行公司的管理决策，因此，公司发行债 券不会像增发新 股票那样可能会分散股东对公司的控制权。 （4）便于调整资本结构。在公司发行可转换债券以及可提前赎回债券的情况下，则便 于公司主动、合理 地调整资本结构。 3、答案要点： （1）剩余股利政策。 （2）固定股利或稳定增长股利政策。 （3）固定股利支付率股利政策。 （4）低正常股利加额外股利政策。 七、计算题 【答案与解析】 (EBIT-20)(1-30%)(10+5)= (EBIT-20-40)(1-30%)10 EBIT=140（万元） EPS=(140-20)(1-30%)(10+5)=5.6(元) 可见，筹资无差别点处的 EBIT=140 万元，小于预计的 EBIT=160 万元，这时应选择负债 筹资方案，它可 助企业获得较高的每股收益。