国际金融计算题答案

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1、11.计算下列货币的交叉汇率： （1）已知：USDDEM：1.842128 USDHKD：7808595求：DEMHKD （2）已知：GBPUSD：1612535USDJPY：1508090 求：GBPJPY (1)7.8085/1.8428=4.2373 7.8095/1.8421=4.2394 DEMHKD=4.2373/94（5 分） (2)150.80*1.6125=243.165 150.90*1.6135=243.477 GBPJPY=243.165/477（5 分）2.某年 10 月中旬外汇市场行情为： 即期汇率 GBPUSD16770802 个月掉期率 125122，一美国出口

2、商签订向英国出口价值 10 万英镑的仪器的协定，预计 2 个月后才会收到英 镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。假若美出口商预测 2 个月后英镑将贬值，即 期汇率水平将变为 GBPUSD1660010，不考虑交易费用。那么：(1) 如果美国出口商现在不采取避免汇率变动风险的保值措施，则 2 个月后将收到的 英镑折算为美元时相对 10 月中旬兑换美元将会损失多少?(2) 美国出口商如何利用远期外汇市场进行套期保值? (1)美进口商若不采取保值措施，现在支付 100 000 马克需要 100 00016510=60 569 美 元。3 个月后所需美元数量为 100 00016420=60 901

3、美元，因此需多支付 60 90160 569：332 美元。 （5 分） (2)利用远期外汇市场避险的具体操作是：（5 分） 10 月末美国进口商与德国出口商签订进货合同的同时，与银行签订远期交易合同，按外汇 市场 USDDEM3 个月远期汇率 16494(1651000016)买人 100 000 马克。这个 合同保证美国进口商在 3 个月后只需 60 628 美元(100 00016494)就可满足需要， 这实际上是将以美元计算的成本“锁定” 。3. 3 月 12 日，外汇市场即期汇率为 USD/JPY=92.06/20，3 个月远期差价点数 30/40。假定当日某日本进口商从美国进口价值

4、 100 万美元的机器设备，需在 3 个月后支付美元。若日本进口商预测三个月后（6 月 12 日）美元将升值到 USD/JPY=94.02/18。在其预测准确情况下：（1）如不采取保值措施，6 月 12 日需支付多少日元？（2）采取远期外汇交易保值时避免的损失为多少？1、不保值 6 月 12 日买入美元，需付日元 1000000*94.18=94180000 元；（2 分） 2、保值措施：与银行签订 3 个月远期协议约定 6 月 12 日买入 100 万美元，锁定日元 支付成本；（2 分）协定远期汇率为 92.06/20+30/40=92.36/60， （2 分）需支付日元： 1000000*

5、92.60=92600000 元；（2 分）因此，采取远期外汇交易保值时，可以避免损2失：1000000*（94.18-92.60）=1580000 日元。 （2 分）4. 已知某日香港、纽约、伦敦三地的外汇市场报价资料如下：香港外汇市场 USD1=HKD7.7804-7.7814 ；纽约外汇市场 GBP1=USD1.4205-1.4215；伦敦外汇市场 GBP1=HKD11.0723-11.0733。试用 100 万美元进行套汇。1、统一标价。 香港外汇市场 USD1=HKD7.7804-7.7814 （直接标价） 纽约外汇市场 GBP1=USD1.4205-1.4215 （直接标价） 伦敦

6、外汇市场 HKD1=GBP1/11.0733-1/11.0723 (直接标价) 买入价连乘：7.7804 1.4205 1/11.07330.9998081，存在套汇机会。 （3 分）2、判断三地汇率差异（由纽约与伦敦两个市场的汇率进行套算） 。 USD/HKD=（11.0723/ 1.4215）/（ 11.0733/1.4205）=7.7892/7.7945。可见纽约与 伦敦的美元兑港币价格较香港市场高。 （3 分） 3、套汇路线：先在纽约卖出 100 万美元，得 100/1.4215=70.3482 万英镑，再在伦敦 卖出英镑得到港币：70.3482*11.0723=778.9164 万港

7、币；然后在香港市场卖出港币， 得：778.9164/7.7814=100.0998 万美元。 （4 分）5.某年 10 月末外汇市场行情为：即期汇率 USDDEM16510203 个月掉期率 1612假定一美国进口商从德国进口价值 100 000 马克的机器设备，可在 3 个月后支付马克。 若美国进口商预测 3 个月后 USDDEM 将贬值(即马克兑美元升值)到 USDDEM=1642030。 请判断：(1)美国进口商若不采取保值措施，延后 3 个月支付马克比现在支付马克预计 将多支付多少美元? (2) 美国进口商如何利用远期外汇市场进行保值? (1)现在美出口商具有英镑债权，若不采取避免汇率

8、变动风险的保值措施，则 2 个月后收到 的英镑折算为美元时相对 10 月中旬兑换美元将损失(1677016600)1000001 700 美元。 （3 分） (2)利用远期外汇市场避险的具体操作是： 10 月中旬美出口商与英国进口商签订供货合同时，与银行签订卖出 10 万 2 个月远期 英镑的合同。2 个月远期汇率水平为 GBPUSD1664558。这个合同保证出口商在 付给银行 10 万英镑后一定得到 16645100000166 450 美元。 这实际上是将以美元计算的收益“锁定” ，比不进行套期保值多收入(16645 16600)100 000450 美元。 （7 分）6. 某合资公司在

9、 2 月底预计当年 5 月底将收到德国进口商的货款，共计 500000 德国马克。为了防止马克贬值及从日本引进设备需支付日元的需要，决定委托银行做一笔 3 个月期的外汇买卖，卖出 3 个月期的德国马克，买入日元，到期日为 5 月 31 日，远期汇率 1 马克3=64.24 日元。到了 4 月 30 日，该公司接到德国商人通知，对方要求提前支付我方货款。时值外汇市场上马克不断贬值，该公司为了避免汇率风险，决定 4 月 30 日做一笔掉期交易。已知 4 月 30 日银行交易信息：即期汇价：1 马克=64.30- 64.40 日元；l 个月远期汇价：0.07/0.06。试问如何操作并计算其结果。（1

10、）根据上述汇价，该公司在 4 月如日做 1 笔掉期交易：卖出即期马克 50 万，买入 1 个月远期马克 50 万。(2 分) （2）交易内容： 2 月底做一笔 5 月 31 日远期交割，卖出 500000 马克，买入日元，使用汇率 1 马克 =64.24 日元，得到 32120000 日元。 （2 分） 4 月 30 日即期交易：卖出 500000 马克，买入日元，1 马克=64.30 日元，得到 32150000 日元。 （2 分） 4 月 30 日一个月远期（5 月 31 日远期交割）：卖出日元，买入 500000 马克，1 马 克=64.34 日元，支出 32170000 日元。 （2

11、分） （3）交易结果分析：该公司 2 月底的远期交易收回日元 32120000，4 月底的掉期交易 成本为 0.04 日元/马克，第（2）和（3）项掉期成本：共计：20000 日元(32170000- 32150000=20000)，但与 2 月底所做的远期交易所得 32120000 日元相比，多得了 10000 日元（3215000032120000-（3217000032150000）。 （2 分）7.已知外汇市场行情为：即期汇率 GBPUSD16770802 个月掉期率 20102 个月远期汇率 GBPUSD1675070一家美国投资公司需要 10 万英镑现汇进行投资，预期 2 个月后收

12、回投资。试分析该公 司如何运用掉期交易防范汇率风险? 该公司在买进 10 万即期英镑的同时，卖出一笔 10 万英镑的 2 个月期汇。 （3 分）买进 10 万即期英镑需付出 167 800 美元，而卖出 10 77 英镑 2 个月期汇可收 167 500 美元。 （4 分） ，进行此笔掉期交易，交易者只需承担与交易金额相比极其有限的掉期率差额 共 300 美元(未考虑两种货币的利息因素)，这样，以确定的较小代价保证预计的投资 收益不因汇率风险而受损失。 （3 分）8.计算下列货币的远期交叉汇率：即期汇率USD/DEM=1.6210/20 3 个月掉期率176/178 即期汇率USD/JPY=1

13、08.70/80 3 个月掉期率10/88 设 DEM 为基准货币，计算 DEM/JPY 3 个月的双向汇率。 USD/DEM3 个月远期汇率为：1.6210/20+176/178=1.6386/98（3 分） USD/JPY3 个月远期汇率为：108.70/80+10/88=108.80/109.68（3 分） DEM/JPY 3 个月的双向汇率：108.80/1.6398=66.35 109.68/1.6386=66.94 则：DEM/JPY=66.35/94（4 分）9.某年 10 月中旬外汇市场行情为：4即期汇率 GBPUSD16770802 个月掉期率 125122，一美国出口商签订

14、向英国出口价值 10 万英镑的仪器的协定，预计 2 个月后才会收到 英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。假若美出口商预测 2 个月后英镑将贬值， 即期汇率水平将变为 GBPUSD1660010，不考虑交易费用。那么：(1)如果美国出口商现在不采取避免汇率变动风险的保值措施，则 2 个月后将收到的 英镑折算为美元时相对 10 月中旬兑换美元将会损失多少?(2)美国出口商如何利用远期外汇市场进行套期保值? (1)现在美出口商具有英镑债权，若不采取避免汇率变动风险的保值措施，则 2 个月后收到 的英镑折算为美元时相对 10 月中旬兑换美元将损失(1677016600)1000001 700 美元。

15、 （3 分） (2)利用远期外汇市场避险的具体操作是： 10 月中旬美出口商与英国进口商签订供货合同时，与银行签订卖出 10 万 2 个月远期 英镑的合同。2 个月远期汇率水平为 GBPUSD1664558。这个合同保证出口商在 付给银行 10 万英镑后一定得到 16645100000166 450 美元。 这实际上是将以美元计算的收益“锁定” ，比不进行套期保值多收入(16645 16600)100 000450 美元。 （7 分）10.假定一美国企业的德国分公司将在 9 月份收到 125 万欧元的货款。为规避欧元贬值风险， 购买了 20 张执行汇率为 1USD=0.900EUR 的欧式欧元

16、看跌期权，期权费为每欧元 0.0216 美元。 （1）请画出改公司购买欧元看跌期权的收益曲线，标出盈亏平衡点汇率。 （2）若合约到期日的现汇汇率为 1USD=0.850EUR，计算该公司的损益结果。 （1）0.900 0.0216 = 0.8784（2 分）（3 分）（2）(0.8784 0.850)*1250000 = 35500 期权市场盈利 $35500（5 分）11. 假设 6 月 10 日，美国通用公司从法国进口价值 125000 欧元的货物，3 个月后支付货款，市场即期汇率为 EUR1=USD1.2200。为防止 3 个月后欧元升值，而使进口成本增加，该公司便买入 1 份 9 月份到期的欧元期