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1、a is in is ,电信分析员(866505信服务业2003 年一季度回顾张岚岚,小组负责人(8610) 6505003 年 5 月 21年一季度电信行业增长速们对电信行业全年增长的预测为 11%4%，呈现出良好的开端。在电信业务收入中，移动业务收入增长态势良好，但是中国移动的收入增长速度0%，与固话运营商相差不大。由于行业竞争日趋非典的潜在影响尚未在一季度完全体现，移动通信业务所面临的们预计今年二季度小灵通的市场开拓将取得更为实质性的进展，而 络的低的 中国 通在 x “年 取更为 进的营 。同 ，非x”的 人员 动大 ， 和长 的话务 ，对移动运营商将移动运营商相比，固话运营商的增长“
2、更为。 电话业务竞争态势和， 险小，而小灵通的进一 了固话业务x增长。一面，”业务的 x固话业务 了的增长x “ ” 。而非典的 固在长 和x 网。出 大 月， 不 小灵通 展 3G x “ ”取 大的动 。 一面 ，非典的 出。市的 电信 中，中国电信 H 是我们的。中国电信 H 有 好的收“x x “ ”有 超过我们的预。由于竞争的 和潜在的非典影响，和中“ ”国 通 的 x “ ”为有 ( 到 通 A 为低大 和 信 的点，我们 对 “ ” 的 。每页底端的 要一季度长快， 利好 3未险有待释x 6固电话业务 7一季度回x：增长态势良好 7未态势展望：有望增长 8环境 9估 10 中国
3、通 A (13 中国电信 H (15 中国移动 (16x 中国 通 (17附录一: 通信行业统计数据 18附录二: 行业闻概览 202公司对这些信息的准何 。买卖的出公司及构 x 的公司所头寸并进行交易这些公司 或争取 投报告亦 由中国国际金融( )有限公司和/长快x 利好图1:移动通信业务季度用户和收入数 度 移 动 通 信收 入和 用 (亿户) 移 动用 户( 电 信服 务 收入 (右 轴) (亿 元)户 数 均 有 增长 x 整 2 5 0 6 0 0后 移 动 通 信 收 入x 去年 x 4 x 6 51 4增长 19%。 4 62 45 9 5 0 02 01 0 1 6 0 51
4、0 0 01Q 2 00 2 2 0 2 30 2 4 Q 20 0 2 1 03说明：图中数据为中国 计准数据，2002 年第一 二季度数据已根据报告日有所 整：信金公司研究部表1:小灵通在主状况小灵通在北京， 海和 间 省x 细节州大城市的 展还刚刚起 东省山 顺德 州 ，003年一季度 2003东 陆续开放 小灵通业务。对移动运营商的竞争压 小灵通业务将在北京的部分政府办公 医院或卫生系有限。15统所在的 区开通。务开通，2003京25月租，通话 行单向收0海 海电信在奉贤 松江 区试验开放：中金公司研究部报告于已公开的公司对这些信息的准确性及完整性不 任何 。报告中的信买卖的出公司及所
5、 构 有的公司所 行的券头寸并进行交易，还 为这些公司 或争取 投报告亦 由中国国际金融( )有限公司和/国移动3%有限，一季度收入增长 (季度变 ) 好。 2%1%2分钟营业收入 ：公司数据图3:中国移动 信息分季度00 信业务 一季度增长 (中国移动 信 ,亿 ) 对收入增长的 x 明 。 ：公司数据4报告中的信息均源于已公开的公司对这些信息公司及所属关 x 有报告中到的公司所 行的券头寸并进 为这些公司 或争取 投 )有 利 率比 一季度中国移动息 80% (息 利 率)利 率 中国 ,通 务的息 利 率中有 。移动 60% 营商利 率的 趋势仍未 现。40%国 通G ：公司数据报告中于
6、已公开的何 。报告中的信息或所表达的意见并买卖的出或征。我公司及x 5构 有报告中到的公司所 行的 或争取 投报告亦 由中国国际 )有限公司和/势展望： ，而非典动通信业务所仍 。x 5:网络实装年 ： 100%网络x 将 竞争 86% 83%80%小灵通的 x 60% 56% 53%48%非典影响，移动运营商完临 40% 33%。20%0%1003：公司数据表2: 非典 通信业务话务 的变 非典 将对二季度移务 变 一 二 信 业 务 展 负 x 影5 6x 长 和 信, 续 间 4/20 - 4/30 月 月业务用 ，但不 大 收 入 的 / 。 长 ：中金于已公公司对这些信息的准确性及何
7、 买卖的出或征。我公司 的的券头寸并进行交x，还 为这或争取 投报告亦 由中国国际金融( )有限公司和/话业务长态势良好图6:小灵通增用户的比 日 增 全 固用户(小灵通) 小灵通增用户面，固电话用户的100%增长态势良好。一季度 14%均每月增 373, 23%80% 34%年全年用户数7%。 60%40% 86% 77%66%20%0%2001 2002 1金公司研究部图7:一季度固网长 对固网长 业务中 0 % (比 )比 ，x于有的。5 5 %5 0 %4 5 %4 0 %2 00 3 2 3 5 %一月 二 月 月：于已公开的公司对何 。报告买卖的出或征。我公司及所 7属关 构 有报
8、告中到的公司所 行的券头寸 为这些公司投报告亦 由中国国际金x(x)有限公司和/据业务季度收入一季度数据业务同比增x 70 亿元)5x%，对收入的 比率 60 0 0 0 65 620 42 42 45 0 x) 右轴)：信息产业部，中金公司研究部未态势展望：有望增长图9:x续增长固话业务的增长 x 小灵通继续张x面: 业务 低长 业务 趋”业务增长 固电话业务 业务 放非典x 通话 ,”业增长金公司研究部8报告中的信于已公开的公司报告中的信息或所表达的意见并不构买卖的出或征。我公司及所属关 有报告中到的公司所 行的券 为这些公司 或争取 投中国国 )有限公司x/或表或引用. 环境表3： 大 中金研究部的点对 3G 的 放仍将”态度，但不 小灵通的。我们 为固话003 年准营全业务，但明确的移动业
