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1、,公司财务研究专题,专题一：公司财务管理的构架和概述 专题二：公司财务分析与价值评估 专题三：资本结构和资本成本 专题四：投资决策和资本预算 专题五：应收帐款管理与信用分析 专题六：股利理论与股利政策 专题七：财务风险预警机制 专题八：公司财务重整 专题九：公司治理中的财务问题,专题一：公司财务管理的构架和概述,一、现代公司财务管理体系 二、公司财务管理的内容框架 三、公司财务管理的假设前提 四、 现代财会管理重要作用 五、财务目标和理财环境,一、现代公司财务管理体系,一、财会管理相关概念方法 核心 目的 法定会计 核算 利润 披露信息 财务管理 资金运作 现金 价值增值 管理会计 决策控制
2、成本 管理效益,董事会,总经理,财务经理（副总经理）,计划（金融）财务部,会计核算科,日常收支核算,债权债务核算,费用收支核算,销售利润核算,会计报表编制,现代公司财会管理制度,财务管理科,财务标准制度,制定财务策略,资金筹资决策,资金配置决策,收益分配决策,成本管理科,预测计划制定,短期经营决策,长期经营决策,预算控制会计,责任考核会计,二、法定（财务）会计的特点和内容 1、特点 必须遵循税法和有关法规 以日常经营业务为核算基础 要建立系统、完整和有效的会计核算制度 及时提供真实有用的会计信息,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,2、内容 确认会计的基础。能用货币计量，并引起
3、会计要素变化的各项经济业务。 计量会计的核心。根据一定的标准对会计要素予以量化。 反映会计的功能。连续和全面地揭示公司当前的各项要素的状况。 报告会计的目的。对信息的系统汇总和公司经营及财务状况的高度概括。,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,3、缺点 注重利润状况，而忽视现金流量。 注重资产规模，而忽视公司的资本结构和资产结构是否合理 不能全面反映公司资金运作状况和风险水平。 方法的可选择性，一定程度受人为因素影响。,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,三、财务管理的特点和内容 1、特点 重点在于公司的资金管
4、理和财务策略 与金融、税务、财政、会计等学科有紧密关系 注重公司的现金流量和财务实力 注重公司的总目标和整体发展要求,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,2、内容 （1）财务策略 对公司资金运作的整体规划 对公司会计方针的选择 对公司内部控制制度的建立和完善 对公司内部财务关系的协调,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,（2）筹资决策 筹资方案的确定 资金成本和资金结构分析 筹资风险分析 资金利用水平的提高 （3）投资决策 投资方案的确定 长短期资金的有效配置 投资风险管理和理论 投资效益的评价,一、现代公司财
5、务管理体系,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,（4）收益分配决策 税务筹划 股利政策 现金流量及公司发展规划 市场表现指标 协调财务关系 （5）公司资金的日常管理 完善会计核算和控制制度 建立相关财务标准 确定有效财务管理模式 建立合理的组织结构和信息沟通渠道,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,3、缺点 应注重公司发展的非财务指标影响 应注意公司成本控制 应关注社会效益 应重视公司内容财务状况的真实性 应处理好现金流量与利润的关系,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,四、管理会计的特点和内容
6、 1、特点 侧重于公司的成本管理 采用多元化的管理成本概念 是一种对内会计，故不受法律的约束 方法灵活多样，并无严格的体系 应用一定的数学模型和行为科学,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,2、内容 预测和决策会计，主要是进行经营预测和成本及投资决策。 预算和控制会计，要定期编制完整的全面预算，实施全过程成本控制。 责任和考核会计，建立和健全成本、利润和投资中心，定期进行考核、评价和分析，为制定新的决策提供依据。,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,3、缺点 尚无严格的体系结构 方法和信息不具法律效应，故未得到
7、社会的公认。 信息在表外披露，无法与财务会计衔接 要求一定的市场和管理水平与其相配套 预测难度较高，有一定人为影响。,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,一、现代公司财务管理体系,二、 公司财务管理的内容框架,财务理论 理财环境 财务策略,财务目标,财务管理制度 财务关系,公司规模 目标利润 财务预算,筹资渠道 筹资方式,短期投资 营运资金管理 成本控制,股利理论 股利政策 股利方式,总体分析 指标分析 综合分析,资金预测,时间价值 风险分析,资金筹集,资金成本 资金结构,资金投放,实业投资 证券投资,收益分配,税务政策 发展规模 财务关系,财务分析,分析方法 分析报告,1、理
8、财主体假设 是指公司财务管理的范围界定，应该是一个在经营上和财务上独立的经济组织。 该主体不是在空间上，而应该在利益范围上界定。凡涉及主体利益的都是主体理财的领域。 理财主体可以是法律主体也可以是非法律主体，一般应该具有独立和完整资金运作过程的个体。 理财主体的目的之一是将主体的利益与权益者和其他主体的利益相区分。 与会计核算主体相比，理财主体的要求更严格。,三、 公司财务管理的假设前提,2、持续经营假设 是指主体在可以预见的未来，不会破产或清算，将按照既定的财务方针稳定的运行下去。 持续经营是公司制定和执行各项财务战略、计划并直至达到预期财务目标的前提。 持续经营也是进行公司财务预测、决策和
9、比较分析等各种财务管理方法的前提 可以派生出理财分期的假设，公司不同都是筹资、投资和分配的财务战略与特定时期相关。 当公司确有迹象表明其已失去持续经营能力时，该假设便不复存在，财务重整或破产是必然的。,三、 公司财务管理的假设前提,3、有效环境假设 指财务管理是依据一个有效的理财环境来运作的，主要包括经济、金融、法律和税务环境等。 环境的有效性包括它的公平、公正和公开的特性，也包括其资源配置的高效和低成本的特性。 在有效的筹资、投资、和分配的财务决策理财环境下，才存在有效的财务管理，特别是有效资本市场是公司财务运作的前提。 环境有效并不意味着环境不变，环境变化就是其有效性的表现，也对财务管理提
10、出了更高的要求，适者生存不仅是自然规律也是经济规律。,三、 公司财务管理的假设前提,4、理性理财假设 指公司的理财人员和理财活动都是理性的，各种财务决策都是经过理性思考所作出的。 理性理财起码包含两方面内容：一是理财的目标是明确的，二是已充分估计可能出现的风险。 理性理财也指当发现或被证明，以往的理财行为是错误的，将会有效的得以纠正和改进。 理财人员会吸取以往理财过程中成功的经验和失败的教训，来不断提高其理财水平。,三、 公司财务管理的假设前提,5、整体效应假设 指财务管理活动是公司的一种综合管理活动，而不是仅仅侧重于某一方面的管理行为。 财务管理目标本身就体现了一种综合管理的结果,理财活动是
11、一项全过程和全方位的管理活动。 我们不可能只通过一个或几个财务指标来评价公司经营和财务状况的好坏，而必须要进行综合的财务分析，才能作出最后的判断。 财务管理的信息是用货币计量和反映的，最具有综合性和系统性。公司任何其他管理的业绩都必然最终体现在财务指标上。,三、公司财务管理的假设前提,四、 现代财会管理重要作用,一、核算与反映的职责 认真做好会计基础工作 正确核算各项经济业务 确保凭证帐册等完备 及时提供相关信息 按时报送财务报表 建立完整的会计信息库,四、 现代财会管理重要作用,二、预测与计划的职责 1、预测公司未来的财务状况 2、确定公司整体和具体的财务目 3、合理预测公司的资金需求量 4
12、、制定公司的成本费用和利润规划（制定目标成本和目标利润）5、编制公司现金预算表,四、 现代财会管理重要作用,三、参与决策的职责 1、筹资规划决策 2、生产和销售决策 3、营运资金管理决策 4、定价决策 5、长短期投资决策 6、风险决策 7、收益分配决策,四、 现代财会管理重要作用,四、预算与控制的职责 1、建立完整的经济责任中心和考核 指标体系 2、定期编制公司整体和各部门预算 3、定期考核各部门的预算执行情况 4、制定标准成本控制制度 5、有效的资金控制（现金流量控制） 6、及时反馈各种控制差异信息,四、 现代财会管理重要作用,五、组织和协调的职责 1、建立科学高效的财务组织机构 2、制定各
13、项财务标准 3、确定职责范围和建立责任制度 4、制度有效的资金集权或分权管理模式 5、建立合理的内部结算制度 6、协调和经营者与董事会的关系 7、协调好公司与银行等外部相关利益者 的关系 8、协调好公司内部各部门的利益关系,四、 现代财会管理重要作用,六、分析和预警的职责 1、定期进行细致的财务分析 2、定期与同行业和先进水平进行比较 3、说明公司经营成果和财务状况变化的各种原因 4、及时呈报和预测对公司有影响的财务变化 5、从财务角度指出改进方向和提出完善措施 6、制度下一阶段的财务工作目标,四、 现代财会管理重要作用,七、考核和评价的职责 1、按照不同的责任中心进行定期考核 2、对各责任中
14、心的经营业绩作出总体和具体的评价 3、建立必要的奖惩制度 4、修正和完善各项考核指标 5、编制公司预算执行情况分析报告书,八、确定公司财务战略的职责 1、确定公司短期资金运用战略 2、确定公司收帐和现金运作战略 3、确定公司资本结构和长期筹资战略 4、结合公司发展目标，确定公司更新和扩张投资的资金配套战略 5、确定公司成本领先战略 6、确定公司收益确认和利润分配战略,四、 现代财务管理的重要作用,一、财务目标 1、公司目标： 从宏观上讲，公司要合理利用有限资源，为这个社会创造最大的财富。 从微观上讲，公司要使所有的相关利益者都满意，应尽可能多地获得收益和回报。 公司目标的三个层次及对财务管理的
15、要求：,五、 财务目标和理财环境,（1）生存的目标：财务管理应努力使公司保持合理的财务比例和良好的偿债能力，确保公司不会破产。 （2）发展的目标：财务管理应及时有效地，以最低的成本筹集到公司发展所需的资金，保证公司具有持续的发展能力。 （3）获利的目标：财务管理应有效地管理和运作好公司的资金，加速资金的周转，提高资金的利用水平，增加公司的盈利。,五、 财务目标和理财环境,2、财务目标 利润最大化 现金流量状况最好 每股收益最大 资金利用水平最高 公司价值最大（股东财富最大、股票市价最高）,五、 财务目标和理财环境,3、利润指标的优点 利润是销售的产物，并被市场所承认 利润是社会财富的积累，真实
16、的利润就是社会财富的增加。 利润是最综合的财务指标，包含了公司除现金流量外的所有经营和财务状况。 利润是现代社会最被社会广泛接受的指标，它的重要性永远无法替代。,五、 财务目标和理财环境,4、利润指标的缺陷 没有考虑资金的时间价值 没有反映资金的报酬率水平 没有考虑利润的风险因素 没有考虑现金流量状况 利润作为考核指标必然造成经营者的短期行为，不利于公司的长期发展。,五、 财务目标和理财环境,二、理财环境是指影响公司财务管理的内务部相关影响因素，这里主要指外部环境。主要有： 法律环境 经济环境 税务环境 金融环境,五、 财务目标和理财环境,1、法律环境 主要有： 公司组织的法规：公司法、公司法等 规范公司行为的法规：合同法、票据法、证券法、商标法等。 制约公司行为的法规：反不公平竞争法、反垄断法、反暴利法等 财会类法规：会计法、审计法、会计制度等,五、 财务目标和理财环境,2、税务法规 主要有： 成本费用类税金：印花税、资源税、车船使用税、财产税等 投资类税金：投资方向调节税、土地增值税等。 流转类税金：增值税、营业税、消费税、城建税和教育附加费。 所得类税金：所得税,
