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1、项目成本管理项目成本管理项目的成本管理是指在项目的实施过程中，为了保证完成项目所花费的实际成本不超过其预算成本而展开的项目成本估算、项目预算编制和项目成本控制等方面的管理活动。它包括批准的预算内完成项目所需要的诸过程。按照 PMBOK2004 中的定义，这些过程包括成本估算、成本预算和成本控制。这些过程不仅彼此交互作用，而且还与其他知识领域的过程交互作用。在许多应用领域，对项目产品未来的财务绩效预测与分析是在项目之外完成的。在另外一些领域（如基础设施项目） ，项目成本管理也包括此项工作。在这种预测与分析活动中，要使用如复利、投资回报率、折现现金流量、投资回收分析和净现值等财物管理技术，以确保项
2、目成本在可控的范围内，减少投资风险。案例一案例一阅读以下关于成本管理的叙述，回答问题 1 至问题 4，将解答填入答题纸的对应栏内。案例场景：案例场景：某大型钢铁公司今年来随着业务量的增加，现有作业模式很难满足生产管理的需要，迫切需要加快信息化建设，公司信息部经过分析，提出在未来几年，有计划地陆续上 ERP 和 MES 等项目，以改变现有管理流程，优化作业模式。由于项目涉及资金较大，建设周期较长，公司认为这几个项目可以以子项目的形式分阶段进行，每个子项目都安排有专门的项目经理负责管理，由公司副总经理负责对信息化项目的总体监控。项目所需经费分配了专门的资金，不足部分可以从银行贷款，以减少对生产周转
3、资金的影响。在办理银行贷款业务过程中，发生了如下事件。事件 1：子项目 A 建设周期为 3 年，在建设期第一年贷款 100 万元，第二年贷款 300 万元，第三年贷款 100 万元。事件 2：在子项目 B 的贷款过程中，银行给出两个还款方案，甲方案为第五年末一次偿还 5000 万；乙方案为第三年末开始偿还，连续 3 年每年年末偿还 1500 万元。事件 3：在实施子项目 C 时，公司年初从银行借款 200 万元，年利率为 3%。银行规定每半年计息一次并计复利。为减少公司在项目投资方面所面临的风险，公司需要根据下一年度宏观经济的增长趋势预测决定投资策略。宏观经济增长趋势有不景气、不变和景气三种，
4、投资策略有积极、稳健和保守三种，通过对历史数据的收集和分析，对每种投资策略的未来收益进行预测。各种状态收益如表：经济趋势预测预计收益（百万元）投资策略不景气不变景气积极50150500稳健100200300保守400250200问题 1（5 分）在事件 1 中，如果贷款年利率为 6%，请用复利法计算该项目在建设期中的贷款利息是多少？单利计算（Simple Interest SI）利息=本金*利率*时间， 即 IR = P*i*n复利计算（Compound Interest CI）终值（FV）= 本金*（1+利率）n, 即 FV=P*（1+i）n现值（PV）= FV/（1+i）n按照复利计算三笔
5、货款的本金和利息：100*(1+0.06)3 + 300*(1+0.06)2 + 100*(1+0.06) = 562.18其中本金=100+300+100=500货款利息=562.18 500 =62.18 万元该项目在建设期中的货款利息是 62.18 万元问题 2（5 分）在事件 2 中，如果贷款年利率为 12%，针对银行提出的还款方案，请核算一下，哪种还款方案优。甲方案为到第 5 年末，一次偿还 5000 万元。乙方案为需还款 1500*（1+0.12）2 + 1500 *(1+0.12) + 1500 = 5061.6 万元5000 万元5061.6 万元到第五年末，甲方案还款少，甲方
6、案最优。问题 3（5 分）在事件 3 中，如果公司向银行所借的本金和产生的利息均在第三年末一次性向银行支付，请计算支付额是多少？将 3 年分成 6 个半年来考虑，年利率为 3%， 则半年利率为 3%/2=1.5%=0.0153 年就是 6 个半年，按复利计算公式来计算本金和利息：支付额=200*（1+0.015）6=218.69 万元支付额是 218.69 万元问题 4（10 分）针对案例中所描述的投资策略与不同经济趋势下的收益表，在基于 MinMax 悲观准则的情况下，最佳决策是积极投资、稳健投资和保守投资中的哪一个？用 200 字以内文字叙述你做出选择的理由。不确定型决策有三个准则，分别是
7、乐观准则、悲观准则和后悔值准则乐观准则：也称大中取大法（MaxMax） ，即找出每个方案在各种自然状态下的最大收益值，取其中大者所对应的方案为合理方案。它基于决策者对客观自然状态所抱有的最乐观态度。悲观原则：也称小中取大法(MinMax)，即找出每个方案在各种自然状态下的最小收益值，取其中大者所对应的方案即为合理方案。因为决策者对客观情况抱悲观态度，因此寻求效益小而易行的方案。后悔值准则：也称大中取小法(MaxMin)。后悔值又称“机会损失值” ，是指在一定自然状态下由于未采取最好的行动方案，失去了取得最大收益机会而造成的损失。本题：在基于悲观准则的情况下，最佳决策是保守投资策略。在悲观准则中
8、，对于任何行动方案，都认为将是最坏的状态发生。先取每个投资策略的最小值，即每行的最小值，积极、稳健、保守三个投资策略所对应的最小值分别为 50、100、200，三个值中最大值为200（即保守投资策略所在的那一行） ，即最佳决策是保守投资策略。案例二案例二阅读下述关于项目成本/效益的说明，回答问题 1 至问题 3，将解答填入答题纸的对应栏内。案例场景：案例场景：2008 年年底，某国有企业拟实施 MES 项目，以改革现有生产执行流程，优化产品的结构和增加销售收入。经过初步分析，MES 项目需要投资 1000 万元，建设期为 1 年，投入运行后，预计当年企业的生产销售成本为 900 万元，可以实现
9、销售收入 1000 万元。此后，企业每年的生产销售成本为 1500 万元，可以实现年销售收入 2000 万元。总会计师按 12%的贴现率，制作出公司从 2008 年到 2012 年的现金流量表。建设期经 营 期年度项目20082009201020112012投资成本收入净现金流量12%的贴现率系数0.89290.79720.71180.63550.5674净现值累计净现值【问题 1】 （8 分）请将现金流量表补充完整。建设期经 营 期年度项目20082009201020112012投资1000成本900150015001500收入1000200020002000净现金流量-1000100500
10、50050012%的贴现率系数0.89290.79720.71180.63550.5674净现值-892.979.72355.9317.75283.7累计净现值-892.9-813.18-457.28-139.53144.17净现金流量=收入-成本净现值=净现金流量*贴现系数累计净现值=净现值+上年度累计净现值【问题 2】 （8 分）请列出算式，计算 MES 项目自投产当年起的动态投资回收期。如果该行业的标准投资收益率为20%，请问该项目的投资是否可行。动态投资回收期=（T-1）+ 第（T-1）年度的累计净现值的绝对值/第 T 年的净现值动态投资收益率=1/动态投资回收期静态投资回收期=（T-
11、1）+第（T-1）年累计现金流量绝对值/第 T 年现金流量动态投资回收期= （4-1）+ 第 3 年度的累计净现值的绝对值/第 4 年的净现值=3+139.53/283.7=3.49年动态投资收益率=1/动态投资回收期=1/3.49=28.6520%,大于标准投资收益率，项目是可行的。【问题 3】 （9 分）（1）请在 200 字以内，指出净现值法的缺陷及纠偏方法。（2）在对多个投资方案进行投资决策分析时，净现值法、现值指数法、投资回收期和内部收益率的侧重点是不同的，请在 300 字内，叙述你对这 4 种评估方法的认识。（1）净现值法的缺陷和纠偏方法：净现值法是一种动态评估法，它的缺陷主要是受
12、人为因素的影响。首先是现金流量是人为估算出来的，正确性依赖于评估人的经验；其次是项目的使用寿命，还有内部收益率或贴现率，许多数据都是基于对未来预测的基础上的，而预测的准确性又取决于预测者的经验、态度及对风险的偏好，即存在诸多人为因素，可能出现判断失误。可以通过约当系数法、风险调整贴现率法来纠偏。（2）对 4 种评估方法的认识：净现值法净现值法：在贴现了所有的成本和收益之后，贴现后的收益与贴现后的成本之和就等于净现值。如果结果为正，则投资就是可行的；结果为负，则投资就不够好。具有最高正净现值的方案就是最佳投资方案。净现值是未来现金流量的当前值，其中已经包含了时间因素（时间的货币价值） ，在对多个
13、项目或方案做选择时，净现值最高的就是最好的。现值指数法现值指数法：是指某一投资方案未来现金流入的现值同其现金流出的现值之比。具体来说，就是把某投资项目投产后的现金流量，按照预定的投资报酬率折算到该项目开始建设的当年，以确定折现后的现金流入和现金流出的数值，然后相除。现值指数是一个相对指标，反映投资效率，而净现值指标是绝对指标，反映投资效益。净现值法和现值指数法虽然考虑了货币的时间价值，但没有揭示方案自身可以达到的具体的报酬率是多少。投资回收期投资回收期：通过项目的净收益来回收总投资所需要的时间。用来识别可以尽快赢利的项目，缺乏强调获利的大小。回收期的优点是简单直观，缺点是不能表现钱的时间价值，
14、也不能表现项目在计算期后的获利趋势，即不能表现回收期后项目的获利情况。主要用来测定方案的流动性而非盈利性。内含报酬率内含报酬率 IRR：内含报酬率是支出和收入的现值达到相等时的折现率。即使项目净现值等于 0 时的折现率。内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。如果两个方案是相互排斥的，那么应根据净现值法来决定取舍；如果两个方案是相互独立的，则应采用现值指数或内含报酬率作为决策指标。案例三案例三阅读下列关于项目成本/效益的说明，回答问题 1 至问题 3，将解答填入答题纸的对应栏内。案例场景：案例场景：某企业准备开发一个信息管理系统，其生存期为 5 年。该系统的预计开发成本、
15、预计的年运行/维护成本，以及预计的收益如表：（其中带括号的数据表示负值） 。年度项目第 0 年第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年开发成本（300 000）运行/维护成本（15 000）（16 000）（17 000）（18 000）（19 000）折现系数1.0000.8930.7970.7120.6360.567成本的现值（300 000）13 39512 75212 10411 44810 773累计的成本现值（300 000）收益150 000170 000190 000210 000230 000折现系数1.0000.8930.7970.7120.6360.567收益的
16、现值0133 950135 490135 280133 560130 410净现金流量（300 120555122738123176122112119637000）累计的收益现值0累计的成本现值+收益现值（300 000）（179445）（56707）66469188581308218【问题 1】 （12 分）（1）目前许多管理人员将投资的净现值作为首选的成本效益分析。用 100 字以内文字，说明什么是净现值。净现值分析：在贴现了所有的成本和收益之后，贴现后的收益与成本之和就等于净现值。如果结果为正，则投资是可行的；结果为负，则投资就不够好。具有最高正净现值的方案就是最佳投资方案。（2）根据表中给出的数据，第 5 年的累计成本现值+收益现值是多少？利用净现值技术分析该项目是否具有经济可行性？并解释原因。第 5 年的累计的成本现值+收益现值是 308218该项目具有经济可行性。其最终的净现值为正，说明项目能够收回所投入的成本。【问题 2】 （5 分）投资回收分析技术用于确定投资是否可以收回以及什么时候收回。在自然增长的收益超过自然增长和
