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1、中国国际金融有限公司 中国汽车零部件行业报告 王玲玲 岳爱民 中国国际金融有限公司 (海量营销管理培训资料下载，文件版权归原作者所有 ) 2 投资要点 国内汽车市场需求起飞 有希望成为国际生产基地之一 整车厂传递价格压力 2003年原材料价格上涨 长期 短期 规模扩张的机会 行业结构特征及演变 价格和利润率压力 业绩出现分化 规模 ,成本 ,技术是长期生存之道 中国国际金融有限公司 (海量营销管理培训资料下载，文件版权归原作者所有 ) 3 受益于国产汽车热销 零部件销售额与整车同步增长 资料来源：中国汽车工业协会，中国汽车工业年鉴 %995 1996 1997 1998 1999 2000 2
2、001零部件销售额增长率 汽车销售额增长率中国国际金融有限公司 (海量营销管理培训资料下载，文件版权归原作者所有 ) 4 汽车消费增长具备可持续性 中国轿车消费处于起飞时期 注 :国内 2001年数据；国外为 1998年数据 资料来源：中金公司研究部，联合国统计处国际比较项目 韩国日本印度美国阿根廷澳大利亚02004006008001 , 0 0 0 1 0 , 0 0 0 1 0 0 , 0 0 0人均G D P （按购买力平价计算，美元）（人均汽车保有量，辆/千人）上海北京广东全国中国国际金融有限公司 (海量营销管理培训资料下载，文件版权归原作者所有 ) 5 汽车消费增长具备可持续性 万辆
3、02004006008001000120014001910 1950 1967 1977 1987 1997美国 日本 巴西 中国30 年代 , 美国经济大萧条73 年 , 7 9 年石油危机 , 美国汽车工业减产 3 0 % - 4 0 %90 年代 日本国内经济衰退90 年代 巴西经济停滞2002各国国内汽车销售变动轨迹（从启动至 2002年） 资料来源：中金公司研究部 中国国际金融有限公司 (海量营销管理培训资料下载，文件版权归原作者所有 ) 6 零部件需求三驾马车 配套 维修 出口 零部件需求预测 资料来源：中金公司研究部 1998 1999 2000 2001 2002E 2003E
4、 2004E 2005万元） 5 2 , 7 8 4 5 8 , 5 1 2 6 9 , 1 6 6 8 2 , 9 2 7 1 1 5 , 7 8 5 1 3 8 , 2 5 6 1 6 5 , 5 0 8 1 9 8 , 5 8 0 配套 3 4 , 1 2 0 3 6 , 7 3 4 4 3 , 5 7 5 5 3 , 9 0 3 7 0 , 0 7 3 8 4 , 0 8 8 1 0 0 , 9 0 6 1 2 1 , 0 8 7 维修 1 4 , 4 9 0 1 5 , 3 1 8 1 6 , 3 4 2 1 7 , 8 5 2 1 9 , 4 0 1 2 1 , 2 7 9 2 3
5、 , 4 9 2 2 6 , 1 0 4 出口 4 , 1 7 4 6 , 4 6 0 9 , 2 5 0 1 1 , 1 7 2 2 6 , 3 1 1 3 2 , 8 8 9 4 1 , 1 1 1 5 1 , 3 8 9 比例 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%配套 65% 63% 63% 65% 61% 61% 61% 61%维修 27% 26% 24% 22% 17% 15% 14% 13%出口 8% 11% 13% 13% 23% 24% 25% 26%增长 1 0 . 9 % 1 8 . 2 % 1 9 . 9 % 3 9 . 6 %
6、1 9 . 4 % 1 9 . 7 % 2 0 . 0 %配套 7 . 7 % 1 8 . 6 % 2 3 . 7 % 3 0 . 0 % 20% 20% 20%维修 5 . 7 % 6 . 7 % 9 . 2 % 8 . 7 % 9 . 7 % 1 0 . 4 % 1 1 . 1 %出口 5 4 . 8 % 4 3 . 2 % 2 0 . 8 % 25% 25% 25% 25%中国国际金融有限公司 (海量营销管理培训资料下载，文件版权归原作者所有 ) 7 有希望成为国际生产基地之一 国内汽车市场需求起飞 有希望成为国际生产基地之一 整车厂传递价格压力 原材料价格上涨 长期 短期 规模扩张的机
7、会 行业结构特征及演变 价格和利润率压力 业绩出现分化 规模 ,成本 ,技术是长期生存之道 中国国际金融有限公司 (海量营销管理培训资料下载，文件版权归原作者所有 ) 8 出口增长迅速 注： 2000年海关统计口径有所调整 资料来源：中国海关 零部件先于整车打开出口市场 单位 : 百万美元 1998 1999 2000 2001 2002零部件出口额 504 780 1 , 1 1 7 1 , 3 4 9 2 , 3 8 3 年增长 % 5 4 . 8 % 4 3 . 2 % 2 0 . 8 % 1 4 4 . 5 %占出口总额比例 % 5 8 . 2 % 6 4 . 7 % 4 4 . 5
8、% 4 9 . 5 % 6 1 . 0 %汽车出口额 1 5 7 . 4 1 0 2 . 7 1 8 5 . 1 1 9 5 . 8 2 5 2 . 6年增长 % . 8 % 8 0 . 2 % 5 . 8 % 2 9 . 0 %占出口总额比例 % 1 8 . 2 % 8 . 5 % 7 . 4 % 7 . 2 % 6 . 5 %汽车行业出口额总计 867 1 , 2 0 6 2 , 5 1 2 2 , 7 2 3 3 , 9 0 9 年增长 % 3 9 . 1 % 1 0 8 . 3 % 8 . 4 % 3 8 . 0 %中国国际金融有限公司 (海量营销管理培训资料下载，文件版权归原作者所有
9、 ) 9 出口优势：劳动、材料密集型产品 表： 2001年出口金额排名前十位的产品 资料来源 :全国汽车零部件工业经营概况产销统计 人民币 万元 2001 出口金额1 铝制车轮 9 6 , 4 4 2 2 轮毂 3 2 , 5 7 1 3 十字轴万向节 1 9 , 0 1 8 4 电线束 1 5 , 3 0 6 5 制动盘 1 2 , 0 2 1 6 汽油机电控系统 9 , 9 3 5 7 盘式制动器 9 , 5 0 8 8 散热器 7 , 7 2 7 9 随车工具 7 , 2 1 9 10 传动轴 6 , 9 3 9 中国国际金融有限公司 (海量营销管理培训资料下载，文件版权归原作者所有 )
10、 10 汽车巨头增加中国采购金额 资料来源：公司公告 福特提高中国采购金额 亿美元0102030405060702001 2003 2010%01234中国采购金额 占总采购金额比例中国国际金融有限公司 (海量营销管理培训资料下载，文件版权归原作者所有 ) 11 国际零部件厂商已将生产转移到中国 资料来源：中金公司研究部 德尔福 1998 1999 2000 2001 2002中国销售额（百万美元） 280 360 400 520 700 增长率 2 8 . 6 % 1 1 . 1 % 3 0 . 0 % 3 4 . 6 %全球销售额（百万美元） 2 8 , 4 7 9 2 9 , 1 9 2
11、 2 9 , 1 3 9 2 6 , 0 8 8 2 5 , 9 0 0 增长率 2 . 5 % - 0 . 2 % - 1 0 . 5 % - 0 . 7 %中国销售收入所占比重 1 . 0 % 1 . 2 % 1 . 4 % 2 . 0 % 2 . 7 % 跨国厂商利润率不断下降，全球销售额锐减 . .净利润率世通 德尔福%1997 1998 1999 2000 2001中国国际金融有限公司 (海量营销管理培训资料下载，文件版权归原作者所有 ) 12 比较优势：劳动力 美元20. 316. 82. 3530. 42018. 716. 318. 50. 81 0. 355. 90510152
12、0253035美国加拿大 墨西哥德国 法国意大利英国 日本 印度 中国 韩国每小时人工费用北美自由贸易区 西欧亚洲全球每小时人工费用比较 资料来源：美国 中国国际金融有限公司 (海量营销管理培训资料下载，文件版权归原作者所有 ) 13 比较优势：劳动力 人均销售收入 ( 万美元 ) 1998 1999 2000 2001我国零部件行业 1 . 4 7 0 . 9 7 1 . 0 9 1 . 6 7年增长 % 13% 53%发达国家Bo sc h 1 3 . 7 1 4 . 4 1 6 . 0 1 5 . 6 年增长 5% 12% De n 2 4 . 1 2 0 . 1 1 9 . 3 1 9 . 5 年增长 % 1%我国劳动生产率逐年提高 资料来源：中国汽车工业年鉴，各公司年报 中国国际金融有限公司
