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1、 资产支持证券跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”） ，兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提
2、供，大公对该部分资料的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有、或卖出等投资建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期资产支持专项计划优先级资产支持证券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 资产支持证券跟踪评级报告 3 跟踪评级说明跟踪评级说明 受长江资管委托，大公对本计划进行跟踪信用评级。本次跟踪评 级期间为 2015 年 6 月 2
3、7 日至 2016 年 6 月 1 日， 其中资产池信息截至 2016 年 4 月 18 日， 证券偿付信息截至 2016 年 4 月 22 日。 在此期间大 公对本计划基础资产和主要参与方进行了信息收集，在分析所获得相 关信息的基础上得出本次跟踪评级结论。 资产支持专项计划概况资产支持专项计划概况 基础资产基础资产 本计划的基础资产系指基础资产清单所列的由原始权益人在专项 计划设立日转让给计划管理人的、原始权益人依据租赁合同对承租人 享有的租金请求权和其他权利及其附属担保权益。该部分租赁合同共 计 2,189 笔，自基准日 2014 年 11 月 1 日起，基础资产池在本计划存 续期内对应的
4、应收租金余额为人民币 510,768,618.26 元。 自上次跟踪 评级资产池信息截止日 2015 年 5 月 22 日至本次评级资产池信息截止 日 2016 年 4 月 18 日，本计划项下基础资产共回收应收租金总额为 251,777,083.31 元，共终止到期合同数 703 笔。 根据长江资管 2016 年 4 月 10 日提供的狮桥一期资产支持专项 计划资产服务机构季度报告 ，截至 2016 年 3 月 31 日，本计划基础资 产剩余应收租金余额为 88,787,756.08 元， 尚未终止的合同数为 1,659 个。 资产支持证券资产支持证券 本计划为长江证券设立的资产支持专项计划
5、。本计划资产支持证 券的本金总规模为 4.82 亿元，其中优先级资产支持证券本金规模为 3.82 亿元，分为狮桥一期收益 01、狮桥一期收益 02、狮桥一期收益 03、狮桥一期收益 04、狮桥一期收益 05、狮桥一期收益 06 和狮桥一 期收益 07 七个品种；次级资产支持证券规模为 1.00 亿元，由原始权 益人全额认购。 本计划中，狮桥一期收益 01 到期一次性还本付息；狮桥一期收益 02、狮桥一期收益 03、狮桥一期收益 04、狮桥一期收益 05、狮桥一期 收益 06 和狮桥一期收益 07 均为每三个月付息到期一次性还本；在每 个兑付日，本计划在偿付当期预期应付优先级本息后的剩余部分为对
6、 次级资产支持证券的偿付。 各级资产支持证券面额均为人民币 100 元，每份资产支持证券认 购价格均为人民币 100 元。在本计划存续期内，资产支持证券将在中 国证券登记结算有限公司深圳分公司登记；优先级资产支持证券将在 深圳证券交易所综合交易平台进行转让，次级资产支持证券在专项计 划设立时由原始权益人全额认购、持有，不得转让。 资产支持证券跟踪评级报告 4 表表 1 1 本计划优先级与次级资产支持证券本计划优先级与次级资产支持证券初始初始基本情况（单位：万元、基本情况（单位：万元、% %、年）、年） 资产支持证券资产支持证券 狮桥一期收益狮桥一期收益 次级次级 0101 0202 0303
7、0404 0505 0606 0707 发行规模 9,400 5,900 5,700 5,400 4,700 4,000 3,100 10,000 占比 19.50 12.24 11.83 11.20 9.75 8.30 6.43 20.75 发行期限 0.25 0.50 0.75 1.00 1.25 1.50 2.00 2.00 利率方式 固定利率 - - 付息方式 按季度支付 每期剩余部分 本金偿还方式 到期一次性偿还 每期剩余部分 发行方式 非公开募集方式发行 定向发行 预期到期日 2017 年 1 月 22 日 法定到期日 2019 年 1 月 22 日 数据来源：根据长江证券提供的狮
8、桥一期资产支持专项计划说明书整理 截至截至本次跟踪评级期本次跟踪评级期末末，本计划本计划各优先级资产支持证券利息均获各优先级资产支持证券利息均获 得按得按时足时足额偿付，额偿付，资产支持证券资产支持证券狮桥一期狮桥一期 0101、0202、0303、0404 和和 0505 已已到到 期期偿还全部本金偿还全部本金 跟踪评级期间，本计划各优先级资产支持证券利息均得到按时足 额偿付，且未发生权利完善事件及违约事件，证券还本付息情况良好。 截至本次跟踪期末，资产支持证券已偿付本金额度占初始发行总额的 82.33%，未偿还本金额为 85,146,350.04 元，占初始发行总额的 17.67%； 其中
9、狮桥一期收益 01 级资产支持证券已于 2015 年 4 月 23 日 到期兑付完毕，狮桥一期收益 02 级资产支持证券已于 2015 年 7 月 23 日到期兑付完毕， 狮桥一期收益 03 级资产支持证券已于 2015 年 10 月 23 日到期兑付完毕，狮桥一期收益 04 级资产支持证券已于 2016 年 1 月 25 日到期兑付完毕， 狮桥一期收益 05 级资产支持证券已于 2016 年 4 月 25 日到期兑付完毕，本计划剩余优先级资产支持证券、次级资产 支持证券未偿本金额分别为 71,000,000.00 元、 14,146,350.04 元。 表 3 列示了本次跟踪期末各级证券本息
10、兑付情况。 资产支持证券跟踪评级报告 5 表表 2 2 本计划资产支持证券本息兑付情况（单位：万元）本计划资产支持证券本息兑付情况（单位：万元） 资产支持证券资产支持证券 狮桥一期收益狮桥一期收益 次级次级 0101 0202 0303 0404 0505 0606 0707 发行规模 9,400 5,900 5,700 5,400 4,700 4,000 3,100 10,000 利息分配情况 157.61 100.38 99.79 98.53 88.08 78.90 62.68 - - 101.50 100.90 99.63 89.06 79.78 63.38 - - - 102.03 1
11、00.72 90.03 80.66 64.07 - - - - 100.72 90.03 80.66 64.07 - - - - - 91.01 81.53 64.77 - 已偿还本金 9,400 5,900 5,700 5,400 4,700 - - 8,585.36 剩余本金 - - - - - 4,000 3,100 1,414.64 数据来源：根据长江资管提供资料整理 截至本次跟踪期末，资产支持证券狮桥一期收益 01、02、03、04 和 05 已偿还完毕， 次级资产支持证券累计分配金额为 8,585.36 万元， 次级未尝本金余额为 1,414.64 万元， 本计划优先级资产支持证券
12、剩余 份额获得次级资产支持证券 16.61%的信用支撑，随着次级资产支持证 券本金偿还，优先级获得信用支撑力度有所下降。 交易交易主要参与方主要参与方 本计划主要参与方（见表 1） ： 表表 3 3 本计划主要参与方本计划主要参与方 项目项目 主要参与方主要参与方 简称简称 原始权益人/资产服务机构/ 差额支付承诺人 狮桥融资租赁（中国）有限公司 狮桥租赁 计划管理人 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江资管 托管银行 兴业银行股份有限公司 兴业银行 监管银行 中国银行股份有限公司 中国银行 律师事务所 北京环球律师事务所 环球律所 信用评级机构 大公国际资信评估有限公司 大公 会计师事务所
13、 北京天圆全会计师事务所 北京天圆全 财务顾问 长江证券承销保荐有限公司 长江保荐 登记托管机构/支付代理机构 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 中证登深圳公司 流通场所 深圳证券交易所 深交所 资料来源：根据狮桥一期资产支持专项计划说明书整理 交易结构交易结构 本计划交易结构如图 1 所示。 在本计划中，长江证券作为计划管理人负责设立、管理本计划。 长江证券在计划设立日以优先级和次级资产支持证券所募集资金向原 始权益人购买基础资产，并代表专项计划在托管银行设立专项计划账资产支持证券跟踪评级报告 6 户，专项计划的一切货币收支活动均必须通过专项计划账户进行。 图图 1 1 本计划交易结构
14、图本计划交易结构图 资料来源：根据狮桥一期资产支持专项计划说明书整理 基础资产质量分析基础资产质量分析 截至截至本次跟踪评级期末本次跟踪评级期末，基础资产加权平均剩余期限基础资产加权平均剩余期限、应收租、应收租金金 平均单笔余额平均单笔余额、应收租金、应收租金加权平均利率加权平均利率均均有所降低有所降低 依据狮桥租赁提供的资产池信息计算，截至 2016 年 4 月 18 日， 本计划项下的重卡租赁合同剩余租赁合同笔数共为 1,404 笔；本计划 项下的农机租赁合同在均已履约完毕；工业装备租赁剩余租赁合同笔 数为 14 笔。 总体来看，截至 2016 年 4 月 18 日，本计划基础资产收回应收
15、租 金金额为433,924,101.57元， 剩余应收租金余额为76,844,516.69元； 应收租金平均单笔余额由上次评级时的 15.49 万元降低为 5.35 万元； 应收租金加权平均剩余期限和平均单笔余额均有降低。基础资产加权 平均利率为 12.98%，较上次评级有所下降。 狮桥一期资产 支持专项计划 差额支付承诺人 （狮桥租赁） 原始权益人 资产服务机构 （狮桥租赁） 承租人 计划管理人 推广机构 （长江资管） 托管银行 （兴业银行） 登记托管机构/ 支付代理机构 （中证登深圳公司） 资产支持证券持有人 资产支持证券 设立/管理 信用增信 转让基础资产 募集资金 专项计划资金托管 收
16、款账户资金监管 认购资金 支付租金 流通转让 深圳证券 交易所 监管银行 （中国银行） 评级机构（大公） 律师事务所 （环球律所） 会计师事务所（北京天圆全） 资金的划转 管理关系 资产支持证券跟踪评级报告 7 表表 4 4 上次评级及本次跟踪评级上次评级及本次跟踪评级本计划基础资产本计划基础资产信息对比信息对比（单位：（单位：万万元、月、元、月、% %）1 1 类别类别 基础资产基础资产 重卡重卡 工业装备工业装备 本次跟踪评级本次跟踪评级 剩余租赁合同笔数（笔） 1,418 1,404 14 剩余承租人个数（个） 914 975 13 基础资产初始租金总额 63,240.52 53,172.39 10,068.13 基础资产应收租金余额 7,684.45 6,406.51 1,277.94 应收租金加权平均剩余期限 4.56 4.43 5.21 应收租金平均单笔余额 5.35 4.5
