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1、企业财务战略分析国美电器,组名：sea world,一、公司简介,国美电器集团成立于1987年元月一日，是 中国最大的家电零售连锁企业，是以经营电器及 消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。1999 年开始，国美就走上了并购扩张的道路，先后并 购了黑天鹅、永乐、大中、三联等国内数十家家 电连锁零售企业。 国美连续多年蝉联中国家电连 锁第一、中国商业连锁第二，持续领跑中国家电 零售连锁业。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理 念，全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互 助的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电厂家 在中国的最大的经销商。,二、 国美为什么需要改变财务战略,背景：受到08年的黄光裕
2、事件及金融危机的影响国美上市以来净利润首次下降，同时也是国美上市公司部分首次在总收入和低于竞争对手苏宁电器以来，黄光裕事件后，国美的股价急剧下降，众多投行基金对国美持观望态度。国美一度陷入低谷，加之来自苏宁的步步紧逼09年的国美不得不重新调整战略，我们主要从盈利能力和竞争环境因素来分析国美的现状和制定的战略。,三、财务战略环境及分析因素,一般环境因素 政治法律环境因素：中央政策在金融危机的影响下，提出“扩大内需，保持增长”的政策，并推出“家电下乡”、“以旧换新”、“节能补贴”等措施。经济环境因素：中国小家电市场销售量、销售额虽增幅下降，但仍然保持着增长势头。同时，中国小家电产业集群初步形成。而
3、且，中国小家电行业整体盈利水平高于家电行业。中国小家电市场潜力大。社会文化环境因素：中国人口超过13亿，其中绝大多数进入“中产阶级”，对生活质量的要求更加高，对各类产品的需求很大，因此市场潜力很大。,直接环境因素：,产业环境因素：行业壁垒高，新进竞争者少。竞争环境因素：强大竞争对手苏宁电器近几年迅速崛起，并且在08年净利润开始赶超国美。金融环境因素：随着全球经济的回暖，家电行业发展速度也有所回升，并且有继续加速的趋势。,(1):销售利润率(2):主营业务毛利率(3):营业利润率(4):总资产利润率和总资产盈利能力,盈利能力分析,（1）、销售利润率,(2):主营业务毛利率,(3):营业利润率,(
4、4):总资产利润率和总资产盈利能力,总资产利润率反应的是企业的盈利能力。该比例越高，表明单位资产所能获得的利润越多。 总资产盈利能力=EBIT/平均总资产100%，它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标，该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。,该比例越高，表明单位资产所能获得的利润越多。从数据和图表上可以看出，苏宁的总资产利润率较高国美有较大优势，但是却有缓慢的下滑趋势；国美的总资产利润率与苏宁相比有较大的差距，2008年的总资产利润率出现一个比较小的下降，但是2009年就有了一定
5、得回升。,总资产盈利能力越高说明公司运用现有的资产创造价值的能力越强，公司的盈利能力就越强。从数据和图表上可以看出，苏宁的总资产盈利能力较高国美有较大优势，国美的总资产盈利能力与苏宁相比有较大的差距，2008年的总资产盈利能力出现一个比较小的下降，但是2009年就有了一定的回升。,权益资本利润率=净利润（税后利润）平均权益资本税前投入资本利润率 =EBIT/平均投入资本 投入资本利润率反映企业一段时期的息税前利润与这一 时期平均投入资本之间的比例关系，表明企业每投入1元 权益资本和债务资本（银行长期和短期借款、企业发行 的长期和短期债券），即企业“所有需要支付成本的资 本”所带来的利息、税收和
6、净利润,综合上面的几个表，从2007年2009年这三年中，苏宁的净利润和息税前利润比国美要显著高出很多，然而，两者的平均权益资产，苏宁在07、08年比国美要明显少，09年比国美稍多，平均投入资本苏宁也比国美投入的少，这就使得两者之间的利润率和息税前利润率的明显差异。 从这两个表中可以看出苏宁的盈利能力较国美较好，可能是由于国美这几年的持续市场扩张，导致很多的资本投入而在很多地区的投资门店的盈利能力较差导致国美近几年整体盈利能力较弱，可以采取削减门店，或在门店选址上面作出更加正确的决策来提高整体盈利能力。,四、如何根据宏观经济周期选择企业财务战 略,在经济复苏阶段应采取扩张型财务战略。在经济繁荣阶段应采取快速扩张型财务战略和稳健型财务战略结合在经济衰退阶段应采取防御收缩型财务战略。而国美虽然在经济有所恢复但较之多年的辉煌繁荣还处于低潮的阶段，采取了以下的发展战略。,整体 规模,单店 盈利 能力,2010-10-20,北京交通大学 战略管理学 第7小组,26,先做强，兼顾规模扩张,随着黄光裕在国美控制权的争夺败于陈晓之后国美之后的战略在调整， 国美盈利水平有上升的趋势。公司便贯彻陈晓的发展战略，即削减盈 利不佳的门店，和降低新开门店的速度。而现在虽然陈晓，孙丁一辞职，但国美在未来的几年会接续继续增强商品经营能力，大力提升同店增长，快速发展电子商务，加强技术设施服务。,
