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1、财务管理,第五讲,第二章 风险与风险报酬,一、教学目标,知识目标：了解风险的含义及其种类，了解概率的分布和预期收益，掌握风险分析的方法。能力目标：能够熟练的计算期望收益率，并能够计算风险程度衡量的相关指标。素质目标： ：培养学生的风险意识。,二、教学重点,1、期望收益率的计算 2、风险程度衡量的相关指标的计算,三、教学难点,1、风险程度衡量的各种指标计算公式的理解。2、风险程度衡量的各种指标计算公式的灵活运用。,四、教学方法,1、案例式教学法2、讲授法,五、教学手段,多媒体教学,六、教学课时,2课时,七、教学过程,风险的含义,风险的种类,风险分析,课后练习,一、风险的含义,含义： 风险是指企业
2、在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或者难以控制因素的作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。,二、风险的种类,（一）按投资主体来分类 ： 1、系统风险：是指那些影响所有企业的风险，大多由宏观经济形势和政治形势的变化造成。如战争、通货膨胀等； 2、非系统风险：是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。可以通过将资金同时投资于多种资产来有效地分散。如罢工、诉讼失败等。,二、风险的种类,（二）从公司经营本身划分： 1、经营风险：是指生产经营的不确定性带来的风险，它是任何商业活动都有的，也叫商业风险。经营风险主要来自以下几个方面： （1）市场销售 （2）生产成本 （3）生
3、产技术 （4）其他 2、财务风险：是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险。,三、风险分析,（一）概率分布和预期收益 1、概率就是用来表示随机事件发生可能性大小的数值 必然发生的事件的概率定为1, 不可能发生的事件的概率定为02、离散型概率分布必须满足以下两个条件 （1）所有的概率都在0与1之间，即0P 1 （2）所有概率之和应等于1，即P=1,三、风险分析,3、期望收益 以各种经济情况出现的概率（即各种收益出现的概率）为权数计算收益的加权平均数 计算公式如下：例题见书P39，例题2-14,=,三、风险分析,（二）风险程度的衡量 1、标准离差注： 标准差是反映不同概率下报酬或
4、报酬率偏离期望报酬的程度，标准差越小，表明离散程度越小，风险也就越小。,三、风险分析,但标准差是反映随机变量离散程度的绝对指标，只能用于期望值相同时不同方案的决策；如果各方案期望值不同，则需要计算标准离差率。,三、风险分析,2、标准离差率 标准离差率是标准差与期望报酬的比值，是反映不同概率下报酬或报酬率与期望报酬离散程度的一个相对指标，可用来比较期望报酬不同的各投资项目的风险。 计算公式如下：,三、风险分析,注：如果期望收益相同，则采用标准差和标准离差率所做的风险决策相同，如果期望收益不同，则必须采用标准离差率来衡量风险大小 。 例题：见书P40,三、风险分析,练习：某投资项目，计划投资额均为
5、1000万元，其收益率的概率分布如下表所示： 市场状况 概率 A项目 好 0.2 200 一般 0.6 100 差 0.2 50 要求：（1）计算该项目收益的期望值； （2）计算该项目收益的方差； （3）计算该项目收益的标准差； （4）计算该项目收益的标准离差率。,三、风险分析,答案：（1）110万元（2）（3）（4）,三、风险分析,3、风险收益率 风险收益的含义：风险收益是投资者因承担风险而要求得到的额外收益。标准离差率仅反映一个投资项目的风险程度，并未反映真正的风险报酬，要将其换算为风险报酬率必须借助于一个转换系数风险价值系数，又叫风险报酬系数。,三、风险分析,计算公式如下：例题：见书P40，例题2-15,八、小 结,1、了解风险的含义及其种类 2、了解概率的分布和预期收益，掌握风险分析的方法,九、作 业,书P43 计算题4、5 预习第三章 第一节,十、教学后记,
