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1、,专题二 投资资金的筹集,第一节 投资资金的来源,一、社会总产品的分配过程 二、三大基金和投资的关系 （一）消费基金 1、消费基金定义与分类 是指国民收入中用于满足社会成员个人的物质文化生活需要和社会消费需要的总和。 划分为个人消费基金和社会消费基金两部分 2、消费基金与投资关系,（二）补偿基金 1、补偿基金定义 指社会总产品中用于补偿生产中已经消耗掉价值的那部分基金 2、补偿基金和投资的关系 补偿基金按其补偿的对象不同，可分为流动资产补偿和固定资产补偿两大类。 流动资产的补偿显然不能作为投资资金的来源，否则势必影响下一个生产过程，也会影响现有生产的顺利进行。 补偿基金的另一块固定资产补偿，即
2、机器、厂房、设备等在使用过程中实物逐渐磨损，价值逐步转移到产品中去，而需要进行实物的置换和价值的补偿，固定资产的补偿是投资资金的一个重要来源。,（三）积累基金 1、积累基金定义与分类 积累基金是指用于扩大再生产和增加国家物资储备那部分国民收入使用额。 分为：生产性积累基金和非生产性积累基金。 2、积累资金和投资的关系 我国投资资金的主要来源，就是国民收入中用于进行扩大再生产的那一部分积累基金。 积累基金的多少，首先取决于社会总产品的数量及价值； 其次，在社会总产品数量及价值不变的情况下，取决于物耗和劳动生产率； 最后，积累基金的多少还与国家的分配政策、技术经济政策有很大的关系。,回顾第一章中固
3、定资产扩大再生产的基金来源主要部分来自于折旧基金。折旧基金属于补偿基金还是积累基金呢？ 折旧基金的两重性问题 折旧基金不仅有补偿基金的属性，而且有积累基金的属性。不仅可以用于简单再生产的物质补偿，还可以用来扩大再生产。 折旧基金的这种两重性是由固定资产价值补偿与实际补偿在时间上不一致的根本特点所决定的。,三、托宾斯的Q理论（西方经济学把金融资产投资与实物资产投资联系起来的理论） 1、理论核心：企业的投资决策根据以下比值决定 1）企业重置资本的边际效益（资本收益） p资本边际效益 2）股票持有者所要求的投资回报率（投资成本，由于企业向股东融资实际上是借款） r投资回报率（就是市场利率） 2、理论
4、核心公式V与K为折现值 Q=p/r=资产的股票价格V/实物资产的重置成本K V=C/r K=C/p 3、对于Q值的分析 当Q1时，企业投资收益大于成本，所以会增加投资 当Q1时，企业企业投资收益小于成本，所以会减少投资,第二节 投资资金的筹集方式,（一）财政筹资 1、以无偿征收方式筹集的资金，即通过税收筹集资金。 国家基本建设基金包括五个部分： 除了财政定额拨款和国家预算内“拨改贷”投资回收的本息外，还增加“两金”、“一税”和“一包”。 “两金”是能源、交通重点建设基金；“一税”是开征投资方向调节税；“一包”是铁道、石化部门包干收入中用于预算内基本建设部分。,2、以有偿方式筹集的资金，即财政信用。 3、通过补偿性收入筹集的资金。 （二）银行信用筹资 1、企业存款 2、财政性存款。 3、居民储蓄存款。 4、外汇存款。 （三）自筹资金 1、企业自筹资金 2、地方财政自筹资金 3、家庭个人自筹资金,（四）证券市场筹资1、证券投资作为直接融资手段，可以使大量分散的短期资金转化为长期资金。2、证券投资可以促使长期资金相对集中。3、有利于金融资产的合理配置。 （五）引进外资 一是借用国外资金；二是吸收国外直接投资,
