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1、单元七 财务分析,项目18 财务分析的目的与方法,学习目标：了解财务分析的概念、意义及目的掌握财务分析的主要方法 具体任务：1.财务分析的目的与内容2.财务分析的方法,项目导入,迅达科技是一家经发起设立的有限责任公司。近 年来公司发展迅速，规模不断扩大，为适应发展 需要，公司于年初向农业银行提出贷款申请。银 行要求提供会计报表及财务分析报告。在财务人 员递交的财务分析报告中，该公司流动比率为 1.36，速度比率为0.87资产负债率为57.65%。,项目思考,迅达科技能否取得贷款？财务分析报告中的流 动比率、速动比率、资产负债率是什么？银行在 决定是否给与迅达科技贷款时为什么要审查上述 指标？,
2、任务一 财务分析的目的与内容,任务导入：迅达科技在申请贷款时，银行之所以 要求其提供会计报表及财务报告分析是因为财务 报告分析中相关指标的优良与否是银行决定是否 给与迅达科技贷款的重要参考因素。财务分析的 综合性、实用性及重要性决定了我们必须要清楚 掌握财务分析的目的和内容。 知识准备： 查阅资料了解财务分析的概念、 意义、内容及目的,一、财务分析的概念：P191 二、财务分析的意义和内容 1.财务分析的意义： （1）综合判断企业的财务状况 （2）评价经营管理的效率 （3）提供改善企业经营管理和经济效益的途径 （4）评价企业的发展趋势,2.财务分析的内容,发展能力,三、财务分析的目的,1.财务
3、分析的一般目的 （1）掌握企业生产经营的规律性 （2）了解企业的经营管理现状和存在的问题 （3）弄清企业的有事和弱点 2.财务分析的具体目的 （1）外部使用者：投资者、债权人、政府、供 应商 （2）内部使用人：经营管理者和雇员和工会,任务2 财务分析的方法,任务导入：财务分析过程必须要基于企业财务会计报告等相关资料。如何将现有的财务数据转化为能评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及未来发展趋势的指标信息有赖于一整套完整的、科学的财务分析方法。 知识准备：以某一公司资产负债表或利润表的年初数和本期数为依据进行相关数据的简单分析，如：资产增长率、所有者权益增长率、营业利润增长率、净利润增长率，
4、根据结果结合报表数据分析增长原因，为财务分析方法的学习做好铺垫。,一、比较分析法,1.比较分析法的概念：P193 2.比较分析法的类别：趋势分析：与企业的历史相比（上期、最好时期、 特定时期） 例：18-1 结构百分比分析：项目内各组成部分的比例关系 例：18-2,二、因素替换法（连环替代法）,假设分析指标为 P=ABC 比较值（实际）指标P1= A1B1C1 基准值（计划）指标P0= A0B0C0 各因素变化时：A0A1: Pa=A1B0C0B0B1: Pb=A1B1C0C0C1: Pc=P1=A1B1C1 各因素的影响程度： A: PaP0， B: PbPa , C: P1Pb 总的影响程
5、度P1P0=(PaP0)+(PbPa )+(P1Pb),三、比率分析法,构成比率 反映部分与总体的关系,可以考察总体的构成是否合理. 效率比率 反映投入与产出的关系,可以考察经营成果,评价经营效益. 相关比率 反映相关财务活动是否协调,合理.,项目19 财务单项能力分析及综合分析,学习目标：1.正确运用偿债指标、营运能力指标、盈利能力指标和发展能力指标进行财务分析2.能够运用杜邦财务分析体系对企业业绩进行 综合评价 具体任务：1.主要财务指标分析2.财务综合分析,项目导入及思考,结合武汉某集团股份有限公司1999年年报和2000 年年报（P200-201）从偿债能力、营运能力、盈 利能力方面进
6、行财务分析,任务一 主要财务指标分析,任务导入：我们周边的很多人都有金融投资的经历或愿 望。以购入股票为例，今天买入一家公司的股票，股价 上涨是明天的事，所以我们如何确定今天买入这家公司 的股票，其股价未来会上涨就要去分析公司未来利润增 长的确定性。而这种确定性只能依据已知的财务报表资 料进行主要财务分析。当然财务指标分析的作用并不只 局限于是金融投资的判断工具。 知识准备： 以小组形式简单讨论P201报表中的数据并形 成书面报告。,一、偿债能力指标分析,（一）短期偿债能力分析：是企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度 1.流动比率=流动资产流动负债 一般而言，流动比率越高，企业的短期偿
7、债能力越强。理想标准为2。 2.速动比率=速动资产流动负债 速动资产 = 流动资产-存货 反映企业运用随时可变现资产偿付到（短）期债务的能力，是对流动比率的补充。 速动比率越高，企业短期偿债能力越强.理想值为1。 3.现金流动负债比率=年经营现金净流量年末流动负债 从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行考，总的来说该指标越大则反映企业短期偿债能力越强。,（二）长期偿债能力分析： 企业支付长期债务的能力。 反映企业财务状况稳定与否及安全程度的重要标志。 1.资产负债率=负债总额资产总额100% 也称负债比率 表示企业对债权人资金的利用程度.负债比率越低,企业偿债能力越强. 该指标对不同
8、利益主体的意义不同: 债权人 股东（所有者） 经营者,2.产权比率=负债总额所有者权益总额100%也称资本负债率，是企业财务结构稳健与否的重要标志 比率越低则企业的债务风险越小 与资产负债率是相互补充的两个指标 3.利息保障倍数=息税前利润利息费用 息税前利润=利润总额+财务费用 又称“已获利息倍数”,反映获利能力对债务利息偿还的保障程度,是企业长期偿债能力的重要指标。 一般讲,利息保障倍数至少大于1,比值越大越好。,二、 营运能力分析,1.存货周转率(次数） 存货周转次数=主营业务成本平均存货 存货周转天数=360存货周转次数 反映企业的存货周转速度和销货能力的一项指标，也是衡量企业生产经营
9、中存货营运效率的一项综合性指标。 一般来说，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。存货占用水平低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金使用效率就越好。,2.应收账款周转率(次数) 应收账款周转次数=主营业务收入净额平均应收账款 主营业务收入净额=主营业务收入平均应收账款 应收账款周转天数=360应收账款周转率 应收账款周转率高说明收账迅速，账龄较短。 应收账款周转率高说明资产流动性强，偿债能力强。 应收账款周转率高说明企业可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。,3.营业周期 是企业从取得存货开始到实现销售收回资
10、金的时间长短。营业周期 = 存货周转天数+应收账款周转天数 营运周期短，企业资产的周转速度快，企业经营效率高，管理好。营运周期长，则相反。,4.固定资产周转率固定资产周转次数 =主营业务收入净额平均固定资产净额 周转率高,周转天数少,表明投资在固定资产上的资金周转速度快,企业资金使用效率高,营运能力强. 5.总资产周转率总资产周转率=主营业务收入净额平均资产总额 平均资产总额=（期初资产+期末资产）/2 表示总资产的周转速度，反映企业全部资产的管理质量和使用效率。 该指标越大，周转速度越快，资产使用效率越高，企业营运能力越强.,三.盈利能力分析,（一）一般企业盈利能力分析 1.主营业务净利率
11、=净利润主营业务收入净额x100% 通过分析主营业务净利率的升降变化，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理水平，提高盈利水平。 2.资产净利率=净利润平均总资产x100% 表示全部投入资金获得净收益的能力,反映资产综合利用能力。 3. 净资产收益率 =净利润平均净资产x100% 是评价所有者投入资本获取报酬水平的最具综合性和代表性的指标,反映企业资本运营的综合效益,可跨行业比较.,（二）上市公司盈利能力指标1.每股收益=(净利润 应付优先股股利)流通在外普通股股数x100% 每股收益是衡量上市公司获利水平的主要指标，也是影响股价的一个重要财务指标。 在其他因素不变的情况下，该指标越大
12、，说明公司获利能力越强。 2.市盈率(倍数)=每股市价每股收益 该指标间接反映企业的盈利能力;市盈率高,反映市场对公司未来的盈利能力和发展前景看好. 反映投资者对每股收益愿意支付的价格,可用来评估股票的投资风险.一般,市盈率低的股票,投资风险小,市盈率大的股票投资风险大.,3.每股股利=现金股利总额普通股股数 反映每股普通股当期现金收益,既受每股收益的影响,也取决于公司股利政策. 4.每股净资产=（年末股东权益优先股股东权益）年度末普通股数 每股净资产可用于横向和纵向比较，但必须基于企业性质相同、股价相近的条件下。每股净资产的高低会反映企业发展潜力好坏与其股票的投资价值大小。但也不能一概而论，
13、在市场投机氛围较浓的情况下，短线投资者往往只注重股价高低，甚至会出现市价低于其账面价值的情况。,任务2 财务综合分析,任务导入： 财务分析的最终目的在于全面、准确、客观地揭示与披露企业财务状况和经营情况，并借以对企业经济效益优劣作出合理地评价。单个的财务比率分析很难达到综合评价的效果，有时甚至会得出错误的结论，因此必须要将各财务指标结合起来进行财务综合分析。 知识准备：结合所学知识试计算该企业的净资产收益率、资产负债率、总资产净利率、主营业务收入净利率、总资产周转率（资料见P212）。,一、财务综合分析概述财务综合分析，就是将企业营运能力、偿债能力和盈利能力等方面的分析纳入到一个有机的分析系统
14、之中，全面的对企业财务状况，经营状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益做出较为准确的评价与判断。综合分析的意义在于能够全面、正确地评价企业的财务状况和经营成果，因为局部不能代替整体，某项指标的好坏不能说明企业整体经济效益的高低。综合分析的结果还可以用于企业不同时期以及不同企业之间的比较，有利于总结经验、发现问题、制定目标。财务综合分析有利于从全局上、本质上反映和把握企业的财务状况和经营成果。,二、杜邦财务分析系统,它是利用几种主要的财务比率指标之间的内在联系，来综合分析企业财务状况的一种方法。 由美国杜邦公司最先采用，故称杜邦财务分析系统。 分析思路： 首先，将几个主要的财务比率绘制成杜邦分析图。 然后利用他们之间的关系进行定性和定量的层层分析。 系统的核心指标是净资产收益率，直接反映所有者投入的净收益水平，体现企业经营活动的最终成果。,杜邦分析图,
