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1、新能源汽车行业专题报告目 录1.锂电池及材料篇 .71.1 动力电池：产能扩张、行业洗牌是趋势.7 1.2 动力电池中上游产业将受益于产能扩张.12 1.3 锂电设备：受益于锂电产能扩张.30 1.4 锂电池产业链推荐标的.332.电机电控篇：动力总成是趋势，客户粘性是关键 .362.1 永磁同步电机是驱动电机主流36 2.2 电机控制器主要模块 IGBT 靠进口，成本高 37 2.3 电机电控行业竞争格局.39 2.4 上下游成本倒逼，动力总成系统是趋势.42 2.5 电机电控板块推荐标的.433.整车篇443.1 政策端：地补陆续出台，静待积分政策实施.44 3.2 供给端：推广目录陆续发
2、布，新进企业增多.52 3.3 需求端：下半年持续好转，中长期可期.60 3.4 整车板块推荐标的.64,请务必阅读正文之后的免责条款部分,1 68,新能源汽车行业专题报告 图 目 录,图 1：我国动力电池出货量（GWH，%） 7 图 2：全球锂电池出货量及增速（单位：Gwh，%） 8 图 3：全球锂电池市场规模及增速（单位：Gwh，%） 8 图 4：主要动力电池厂商 2016 年产能和 2017 年预计产能规划（GWh） .9 图 5：不同正极材料电芯的容量（18650、Ah） .11 图 6：前六批推荐乘用车电池构成 11 图 7：前六批推荐专用车电池构成 11 图 8：前六批推荐客车电池
3、构成 11 图 9：前 6 批乘用车三元电池占比 12 图 10：前 6 批专用车三元电池占比 12 图 11：前 6 批客车磷酸铁锂电池占比.12 图 12：2016 年我国动力电池出货量市场份额12 图 13：2017 年一季度年我国动力电池出货量市场份额12 图 14：锂离子电池产业链解析图 13 图 15：锂电池成本比例构成 14 图 16：镍钴锰酸锂(LiNixCoyMn1-x-yO2)分子结构式配比图 16 图 17：新能源汽车领域各类动力锂电池配套占比 17 图 18：三元系动力锂电池在各类新能源车渗透率变化.17 图 19：2016 年我国新能源汽车总产量中各类车占比18 图
4、20：2016 年我国各种类型动力锂电池生产占比情况18 图 21：负极材料种类示意图 19 图 22：天然石墨和人造石墨占负极的份额较高 19 图 23：全球负极材料生产企业市场份额 20 图 24：我国锂电池负极材料产量 21 图 25：锂电池电解液的成分组成 22 图 26：全球及我国电解液产量/万吨 .23 图 27：2011-2016 年中国锂电池隔膜出货量：亿平米 25 图 28：我国锂电池隔膜产值（亿元） 25 图 29：2016 年中国锂离子电池隔膜各企业出货量占比26 图 30：全球锂电池隔膜产值统计预测 27 图 31：2016 年我国生产的锂电池封装结构28 图 32：全
5、球锂资源需求量统计及预测 29 图 33：我国氢氧化锂供需统计分析 30 图 34：国内及全球锂电设备 2017-20 年总投资额预测 .32 图 35：A 股主要公司锂电设备业务收入情况（2016）.32 图 36：新能源汽车的结构原理图 36 图 37：新能源汽车成本拆分 36 图 38：各类车用驱动电机性能比较 37 图 39：中国新能源汽车中不同类型驱动电机的市场份额.37 图 40：永磁同步电机构成 37,请务必阅读正文之后的免责条款部分,2 68,新能源汽车行业专题报告 图 41：电机控制器产业链 38 图 42：2016 年全球 IGBT 市场份额38 图 43：电机驱动器未来发
6、展趋势 39 图 44：国内驱动电机厂商主要在专业电机企业 39 图 45：2016 年新能源汽车电机装机量前十名40 图 46：2016 年新能源汽车电机市场份额40 图 47：2016 年新能源汽车电控装机量前十名41 图 48：2016 年新能源汽车电控市场份额41 图 49：2016 年电机及电控在不同车型的装载比例41 图 50：2016 年新能源客车电机电控市场份额41 图 51：硅钢出厂价（含税，单位：元/吨） .43 图 52：钕和氧化钕价格（单位：元/吨） .43 图 53：新能源汽车销量及市场占比情况 45 图 54：新能源乘用车和专用车补贴标准（2017-18） .49
7、图 55：新能源客车补贴标准（2017-18） .49 图 56：2017 年 1-6 月新能源汽车产量及增速情况 53 图 57：2017 年纯电动和插电式新能源汽车分月度产量情况53 图 58：2017 上半年主要新能源乘用车企业销量情况55 图 59：沃尔沃 C30EV 新能源汽车 59 图 60：宝马 i8 新能源汽车 .59 图 61：新能源汽车是国家七大战略性新兴产业之一.60 图 62：今年以来新能源乘用车销量逐月上升（单位：辆）.60 图 63：2017 年以来新能源汽车销量逐月走高61 图 64：主要新能源汽车企业现金流压力大 61 图 65：主要新能源车企新能源汽车推广国家
8、补贴到位情况.61 图 66：我国新能源汽车销量短期走势 62 图 67：巴黎气候协定主要内容及中美减排行动 62 图 68：欧美日等主要发达国家开始重视发展新能源汽车.62 图 69：全球主要车企巨头都已重视开发新能源汽车.63 图 70：国内车企纷纷积极开发新能源汽车 63 图 71：我国乘用车企业平均燃料消耗量走势及目标.64 图 72：我国传统乘用车产量预测 64 图 73：我国新能源乘用车产销及预测 64 图 74：全球新能源汽车销量走势 64 图 75：车企新能源汽车销量走势 65 图 76：新能源汽车整车板块主要推荐标的 65,请务必阅读正文之后的免责条款部分,3 68,新能源汽
9、车行业专题报告 表 目 录表 1：三元与磷酸铁锂电池比较 9 表 2：电动汽车补贴新政对动力电池能量密度规定.10 表 3：组装 1Ah 锂电池需要相关材料统计计算表 .14 表 4：几种锂离子电池正极材料性能对比 15 表 5：动力电池行业产能要求大幅提升 31 表 6：国内主流动力电池公司产能规划情况 32 表 7：国际主流动力电池厂扩产情况不完全统计 32 表 8：A 股主要锂电设备公司业绩均快速增长.32 表 9：国内外主要电机厂商及配套车企 39 表 10：2020 年新能源汽车电机电控市场空间测算42 表 11：马凯副总理关于推动新能源汽车产业做优做强的相关指示.45 表 12：财
10、政部对骗补企业的相关处罚措施 46 表 13：主要新能源汽车企业收到 2015 年国家补贴的相关情况.47 表 14：主要省市 2017 年新能源汽车补贴政策出台情况.49 表 15：双积分管理办法主要内容 52 表 16：2017 年前 7 批新能源汽车推广目录情况53 表 17：已获得新建纯电动乘用车生产资质的企业情况.54 表 18：主要新能源乘用车企业 2017 年销量目标.55 表 19：2017 年下半年将上市的主要新能源乘用车型56 表 20：国内主要企业新能源汽车投资及产能规划情况.57 表 21：主要外资车企在华新能源汽车发展战略 58,请务必阅读正文之后的免责条款部分,4
11、68,新能源汽车行业专题报告1.锂电池及材料篇虽然近年来世界经济整体发展低迷，但是随着数码类电子产品，尤其是新能源汽 车近几年的快速推广与普及，全球锂离子电池市场，特别是动力锂电池市场仍持 续取得了快速增长。1.1 动力电池：产能扩张、行业洗牌是趋势2016 年中国国内锂动力电池企业出货量合计达到 30.8Gwh，同比 2015 年的 17.0Gwh 大幅增长 82%。从 2017 年上半年的情况来看，一季度由于新能源车补 贴政策的调整，行业处于观望期，出货量较小，二季度伴随着政策的逐步明朗， 电池企业的订单量快速增大，预计 2017 年全年电池有效产能将增至 110Gwh，其中三元电池 40
12、-50Gwh。图 1：我国动力电池出货量（Gwh，%）,0%,50%,100%,150%,200%,250%,300%,350%,0.00,5.00,10.00,15.00,20.00,25.00,30.00,35.00,2011年 2012年 2013年 2014年 2015年2011年-2016年我国动力锂电池出货量：Gwh,2016年,同比增长,资料来源：EVTank，渤海证券研究所放眼全球，由于新能源汽汽车持续快速增长（2015/2016 年全球新能源汽车销量 达 55/77.4 万辆，同比增长 70%/41%），从而带动动力电池配套快速增长，未来 随着主流国家积极推广新能源汽车，全球
13、动力电池市场将保持快速增长态势。统 计数据显示，2016 年全球锂电池总出货量达到 115.4Gwh，同比增长 21.1%，预 计 2020 年，全球锂电池出货量将达到 265.7Gwh，是 2016 年的 2.5 倍。而随着 行业的发展，锂电行业产值也快速增长，统计数据显示，2016 年全球锂电池电 芯产值达到 1850 亿元，同比 2015 年增长 17.8%，预计到 2020 年全球锂电池电,请务必阅读正文之后的免责条款部分,5 68,新能源汽车行业专题报告芯产值将达到 3436 亿元。,图 2：全球锂电池出货量及增速（单位：Gwh，%）,图 3：全球锂电池市场规模及增速（单位：Gwh，
14、%）,40%35%30%25%20%15%10%5%0%,0,50,100,150,200,250,300,2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年E 2018年E 2019年E 2020年E全球锂电池产量 增速资料来源：GGII，渤海证券研究所,0%,5%,10%,15%,20%,25%,30%,40003500300025002000150010005000,2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年E 2018年E 2019年E 2020年E全球锂电池市场规模 增速资料来源：GGII，渤海证券研究所,国内动力电池产能扩张进行时根据
15、工信部发布的汽车动力电池行业规范条件（2017 年）要求：锂离子动力 电池单体企业年产能力不低于 80 亿瓦时，金属氢化物镍动力电池单体企业年产能力不低于 1 亿瓦时，超级电容器单体企业年产能力不低于 1 千万瓦时。系统企业年产能力不低于 80000 套或 40 亿瓦时。2017 年 3 月 1 日，四部委联合印发了促进汽车动力电池产业发展行动方案，指出：到 2020 年，动力电池行业总产能超过 1000 亿瓦时，形成产销规模在 400亿瓦时以上、具有国际竞争力的龙头企业。上述两个政策明确的指出了产业发展的方向，扩大优质产能规模，形成规模效应， 进一步降低生产成本。各大厂商早在 15 年就开始
16、纷纷进行产能扩张，2016 年国 内动力电池有效产能约为 60Gwh，若 2017 年各企业的产能规划能够达产，我们 认为 17 年的有效产能在 100Gwh 以上。而根据 2017 年 70 万辆新能源汽车销量 的预测，我们预计 2017 年的需求为 36.58Gwh，行业 17 年面临产能过剩、竞争 激烈的局面。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,6 68,新能源汽车行业专题报告 图 4：主要动力电池厂商 2016 年产能和 2017 年预计产能规划（Gwh）,资料来源：EVTank，高工锂电，渤海证券研究所三元电池增长潜力更大磷酸铁锂电池是指用磷酸铁锂作为正极材料的锂离子电池，其工作电压适中 （3.2V）、单位重量下电容量大（170mAh/g）、高放电功率、可快速充电且循 环寿命长，在高温与高热环境下的稳定性高。三元电池指正极材料使用镍钴锰酸 锂Li（NiCoMn）O2三元正极材料的锂电池，三元电池的最大优势是能量密度高，输出功率大。表 1：三元与磷酸铁锂电池比较,
