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1、关于关于 xxxxxx 项目融资方案的项目融资方案的建建 议议注：如果选择 PPP 方案，虽然财政部大力推广，通过 PPP 模式将政府债务转为企业债务，但是具体到项目实施层面还是存在着几个难点： （1）对于政府来说，如何确定合作公司给政府增加了难度，并且政府在合作当中也要负有一定的责任，增加了政府的风险负担； （2）组织形式比较复杂，增加了协调难度，对参与方的管理水平要求较高； （3）如何设定项目的回报率可能成为一个颇有争议的问题，项目收益需要平衡公私双方的利益，利益的分配调节有难度。方案方案 内容内容资产证券化资产证券化公司债公司债项目收益债项目收益债企业债企业债融资速度融资速度2-3 月2
2、-3 月3-4 月3-4 月 融资成本融资成本8.5%（较高）5.5-6.5%（较低）6%-6.5%（较低 ）5%-6%（较低）融资期限融资期限3-5 年3-10 年，以 5 年为主最长 10 年，涵盖项目建设、 运营与收益整个生命期3-20 年，以 10 年为主发行规模发行规模无净资产比例限制，根据未来 现金流贴现公开发行规模受限净资产 40%；非公开融资规模不 受限制净资产 40%为上限；近三年 净利润足以支付中期票据一 年的利息净资产 40%为上限；近三年净 利润足以支付企业债券一年的 利息募资投向募资投向限制较少无限制募投项目募投项目发行对象发行对象机构投资者公众投资者；合格投资者银行间市场、机构投资者银行间、交易所市场机构投资 者主要特性主要特性规模及评级不受主体信用及偿 债能力的限制；符合一定条件 下可出表，不增加负债率快速、资金用途灵活，规 模不受限快速、利率低期限长、利率较低难点难点流动性不足、融资成本较高， 对项目资产现金流收入要求较 高（原则上不低于 1 亿/年）目前侧重上市公司，对发 行主体财务要求较高需要增信措施，项目未来收 益稳定且可持续募投项目收益能覆盖企业债券 本息综上所述，综上所述，XXXXXXXXXXXX 司建议采用发行企业债的方案进行融资。司建议采用发行企业债的方案进行融资。
