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1、1,新巴塞尔协议和资本配置过程,同济大学管理科学与工程学院 博士后 钟 伟 电子邮件： 个人主页： http:/,2,作者简介,钟伟，金融学教授， 博士生导师北京师范大学金融研究中心 主 任 国家外汇管理局中国外汇管理 副主编 财政部专家咨询小组 专家委员 中国银行卡产业咨询委员会 专家委员 中国经济景气监测中心 专家委员 联系方式：,3,本演讲的框架,1、会计资本、监管资本和经济资本 2、监管套利的方式及影响 3、基于全面风险管理的资本配置 4、四种经济资本配置的常用方式 5、基于全面风险管理的绩效评价,4,1、三种角度观察银行资本,股权资本：这是从银行司库角度观察的股权资本，即银行财务报
2、表中显示的所有者权益，它包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等。股权资本股本资本盈余经营盈余 监管资本：是按监管当局的要求计算的资本，包括核心资本和附属资本。银行的权益资本基本上等同于监管资本中的核心资本，监管资本可被视作广义的权益资本，权益资本与监管资本具有相似的特性。监管资本一级资本二级资本部分三级资本,5,监管资本的概念,监管资本（regulatory capital），又称最低资本（minimum capital）, 是银行满足监管当局风险控制的最低资本要求，也是监管者为确保银行在做出定价决策时把消极的外部性内部化的结果。 按新巴塞尔协议术语表的解释，监管资本分为三层：第一层包
3、括实收股本和留存收益。第二层包括银行可用的内外部资源，如未公开的储备，普通准备、可转债、次级债务等。第三层，经1995巴塞尔委员会同意，银行可为抵御部分市场风险发行短期次级债券，但该项不得超过第一层资本中用于抵御市场风险部分的250%。,6,7,经济资本的概念,经济资本信用风险的非预期损失市场风险的非预期损失操作风险的非预期损失三大风险的重叠计算部分。 经济资本（economic capital），也称为风险资本，是根据银行按所承担的风险计算的最低资本需要，用以承担非预期损失和保持正常经营。经济资本具备资本的消化风险损失的性质，这种性质以经济资本不超过实际资本为前提。经济资本与实际资本的比较，
4、是银行确定风险边界的基础。,8,预期损失、非预期损失和极端情况,9,经济资本和监管资本的区别,新资本协议试图达到两大监管目标：一是提高监管资本的风险敏感度，二是激励商业银行不断提高风险管理水平。实现这两大目标的一个重要途径就是，监管当局以银行内部测算的经济资本作为监管资本的基础。通过改进风险计量和管理方法，逐步使监管资本要求与经济资本要求相统一，使资本充足水平与银行的实际风险水平相统一。其实质，也就是形成一个激励相容的监管框架。,10,11,2、监管套利的方式及影响,原则1 （集中信用风险和采摘樱桃）重组头寸以将大部分的标的信用风险集中到一个组合的最大潜在损失远低于原始资产组合的工具上。从其含
5、义来看，保留下来的工具必然伴有相对低水平的信用风险，然而却在这个资产组合最大潜在损失中占有相对大的部分。将这些低风险工具出售给投资者（一种形式的“采摘樱桃）。 常用手段为采取较复杂内部模型和组合技术,12,原则2 （远程发行Remote-origination）只要有可能，构造交易都要保证任何在原则1之下留下的风险被当作直接信用替代来对待（适用一个8%的有效资本要求），而不是被当作追索（适用一美元对一美元的资本要求）。一般来说，这要求发起银行决不能正式地拥有标的资产（远程发行）。 常用手段为证券化技术,13,原则3 （间接信用增级） 只要有可能，将信贷暴露转换成合同安排，这种合同安排虽然为一些
6、投资者提供保护，但并不被认为是金融担保。这种“间接信用增级”一般都不会造成风险资本要求。 常用手段为信用衍生产品创新，夹层融资等,14,银行所披露的监管资本比率将掩饰其实际财务状况的变坏。 监管资本套利并非对所有银行都适用，将在一定程度上导致竞争的不公正性，这种非广泛适用性可能来自规模经济和范围经济，或者会计、监管以及立法制度上的国际不一致性。,15,3、基于全面风险管理的资本配置,第一步：分配资本需要具备三个前提，其一，了解各种风险的概率分布；其二，了解各种风险来源的银行敞口有多大以及这些敞口是如何相互影响的；其三，银行对风险的容忍程度。,16,第二步：了解风险事件的进程,17,第三步：决定
7、资本配置的动态过程,18,第四步：制定资本配置的流程图,19,第五步：重构风险管理的组织架构,20,第六步：合理的内部资金转移定价；总分支机构的绩效评价和有效的风险报告路线,21,4、四种经济资本配置的常用方式,银行资本分配的主要方法有六种，分别为：根据敞口分配、根据敞口乘以违约概率分配、根据敞口和概率变化分配、根据模拟每个企业的损失后进行分配、根据每个企业的增量资本分配、模拟损失和增量资本混合法分配，在此我们分析其中的四个。,22,第一种：根据模拟每个交易对手的损失后进行分配，通过历史模拟法和蒙特卡洛模拟法可以对企业的损失分布曲线进行模拟，这种模拟方法较好的衡量了损失分布。对复杂的资产组合而
8、言，模拟法更有优势，模拟结果还避免了依据极值敞口加权衡量敞口的弊端。现实中，损失事件可能发生在敞口分布的任何阶段，而不仅仅是损失曲线的“尾部”。对交易对手进行损失分布的模拟，确定每个企业用来预防未预期损失的资本，该方法未考虑交易对手损失的相关性。 如果每个企业未预期损失表示为，在分配资本时，可以按如下加权因子，即：,23,第二种：预期损失分配法，该方法根据当前及潜在敞口乘以违约概率的结果确定加权因子，根据不同因子来分配资本，即：,其中，、分别表示交易对手i的敞口、违约概率和加权因子。敞口应该是违约发生时的潜在损失，但潜在损失实际是未来一段时间后才发生，有时两种风险最大敞口一样，但对两个交易对手
9、来说风险却明显不同。,24,第三种：损失变化分配法，在经济资本配置时，应充分了解交易对手的风险，掌握敞口和违约概率的变化。衡量违约风险的一个方法是确定敞口变化和边际违约概率，它们分别为EAD(i,t)和PD(i,t)，确定风险值REM(i)，即：,这种方法适合于建立在盯市模型（MTM）基础上，这类银行的业务往往与金融市场联系紧密，且数据积累比较充分，,25,资本增量分配法，在掌握每个交易对手对总体风险的贡献程度，计算经济资本总量K；模拟除了交易对手i以外的总资本Ki；K-Ki意味着交易对手i对总资本的贡献；对所有交易对手重复上述过程；使用K-Ki作为加权因子的基础，即 ：,这种做法对高度相关的
10、交易对手来说往往偏差较大。当模拟每个交易对手的增量贡献时，第一个交易对手对资本的贡献是它的预期损失和与其他交易对手的相关性给资本造成的影响。,26,5、基于全面风险管理的绩效评价,1、传统的商业银行绩效评价体系的缺陷； 2、RAROC评价体系的逐步确立； 3、EVA体系的积极作用； 4、总分行评价体系的复杂性。,27,RAROC的概念,28,29,EVA的概念,其中，调整的收益是根据一定的会计准则(GAAP)调整的经济收益，c表示权益的机会成本，表示机构占用的权益的数量。EVA可以在总行运用，也可以作为分支机构的绩效评估体系和激励体系。在分支机构运用的时候必须明确的界定分支机构的收益和占用的权
11、益资本的机会成本。 有三种方法提高他们机构的EVA：提高调整后的收益；减少机构占用的权益资本；或者降低权益占用的机会成本。,30,比照自己所处的银行,1、是否建立起任何有风险的资产业务总是要占用经济资本的概念？ 2、考核业务部门的绩效，是否将其实现的收益和占用的经济资本挂上钩？ 3、是否建立了资本金占用总是有机会成本，并且机会成本随宏观经济而波动的概念？ 4、是否考虑了内部资金转移定价模型？ 5、是否在考虑资本净收益率的基础之上，进一步考虑了应当将资本金收益率进行风险调整？ 6、是否考虑了经济资本和监管资本之间的差额，以确定自身在同行业中的风险管理水平？ 是否基于全面风险管理对银行绩效进行评价
12、？,31,对新巴塞尔协议的总体评价,1、目前资本充足率合格的资本/(信用风险资产市场风险资产操作风险资产）； 2、内部模型法是趋势吗（已有63的银行准备接受内部模型法，有24的银行声称已经为此做好准备）？个性化的资本充足率将使得巴塞尔委员会自我否定； 3、银行对其资本、资产、负债和绩效评价全面引入风险定价； 4、银行风险管理的意义也许在于：极端情况下的存续性； 5、一个未完成的尝试； 6、银行、保险公司和年金公司有区别吗？,32,结语,我们这个世界的真正问题不在于它是一个不理性的世界，也不在于它是一个理性的世界。最基本的困扰在于这个世界接近理性，但又不非常理性。生活不是不合逻辑，但对逻辑学家们来说生活又是一个陷阱。它看上去比实际更精确、更有规则一些；它的正确性是显而易见的，但它的不正确性却隐藏了起来；世界本来莫测。,
