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1、证券投资基金,基础知识概要,【第1页】,2018年10月,【第2页】,第一章 证券投资基金概述,第一节 证券投资基金的概念与特点 第二节 证券投资基金的运作与参与主体 第三节 证券证券投资基金的法律形式 第四节 证券投资基金的运作方式 第五节 证券投资基金的起源于发展 第六节 我国基金业的发展概况 第七节 基金业在金融体系中的地位与作用,第一节 证券投资基金的概念与特点,一、证券投资基金的概念与特点,2018年10月,【第3页】,第一节 证券投资基金的概念与特点,二、证券投资基金的特点（一）集合理财、专业管理（二）组合投资、分散风险（三）利益共享、风险共担（四）严格监管、信息透明（五）独立托管
2、、保障安全,2018年10月,【第4页】,第一节 证券投资基金的概念与特点,三、证券投资基金与其他金融工具的比较（一）基金与股票、债券的差异1、反映的经济关系不同2、所筹资金的投向不同3、投资收益与风险大小不同 （二）基金与银行储蓄存款的差异1、性质不同2、收益与风险特性不同3、信息披露程度不同,2018年10月,【第5页】,第二节 证券投资基金的运作与参与主体,一、证券投资基金的运作基金的运作包括基金的市场营销、基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记、基金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。二、基金的参与主体（一）基金当事人1、基金份额
3、持有人2、基金管理人3、基金托管人,2018年10月,【第6页】,第二节 证券投资基金的运作与参与主体,（二）基金市场服务机构1、基金销售机构2、注册登记机构3、律师事务所和会计事务所4、基金投资咨询机构与基金评级机构（三）基金监管机构和自律组织1、基金监管机构2、基金自律组织,2018年10月,【第7页】,第二节 证券投资基金的运作与参与主体,三、证券投资基金运作关系图,2018年10月,【第8页】,第三节 证券投资基金的法律形式,一、契约型基金契约型基金是依据基金合同而设立的一类基金。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。三、契约型基金与公司型基金的区别（一）法
4、律主体资格不同（二）投资者的地位不同（三）基金营运依据不同,2018年10月,【第9页】,第四节 证券投资基金的运作方式,依据运作方式的不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金封闭式基金与开放式基金主要有以下不同：期限不同份额限制不同交易场所不同价格形成方式不同激励约束机制与投资策略不同,2018年10月,【第10页】,第五节 证券投资基金的起源与发展,一、证券投资基金的起源证券投资基金是证券市场发展的必然产物，在发达国家已有上百年的历史。证券投资基金作为社会化的理财工具，起源于英国的投资信托公司。二、证券投资基金的发展三、全球基金业发展的趋势与特点（一）美国占据主导地位，其他国家和地区发展
5、迅猛（二）开放式基金成为证券投资基金的主流产品（三）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出（四）基金资产的资金来源发生了重大变化,2018年10月,【第11页】,第六节 我国基金业的发展概况,一、早起探索阶段二、试点发展阶段（一）基金在规范化运作方面得到很大的提高（二）在封闭式基金成功试点的基础上成功地推出开放式基金，使我国的基金运作水平实现历史性跨越（三）对老基金进行了全面规范清理，绝大多数老基金通过资产置换、合并等方式被改造成为新的证券投资基金（四）监管部门出台了一系列鼓励基金业发展的政策措施，对基金业的发展起到了重要的促进作用（五）开放式基金的发展为基金产品的创新开辟了新的天地,2018年1
6、0月,【第12页】,第六节 我国基金业的发展概况,三、快速发展阶段（一）基金业监管的法律体系日益完善（二）基金品种日益丰富，开放式基金取代封闭式基金成为市场发展的主流（三）基金公司业务开始走向多元化，出现了一批规模较大的基金管理公司（四）基金行业对外开放程度不断提高（五）基金业市场营销和服务创新日益活跃（六）基金投资者队伍迅速壮大，个人投资者取代机构投资者成为基金的主要持有者,2018年10月,【第13页】,第七节 基金业在金融体系中的地位与作用,一、为中小投资者拓宽了投资渠道二、优化金融机构，促进经济增长三、有利于证券市场的稳定和健康发展四、完善金融体系和社会保障体系,2018年10月,【第
7、14页】,2018年10月,【第15页】,第二章 证券投资基金的类型,第一节 证券投资基金分类概述 第二节 股票基金 第三节 债券基金 第四节 货币市场基金 第五节 混合基金 第六节 保本基金 第七节 交易型开放式指数基金（ETF） 第八节 QDII基金,第一节 证券投资基金分类概述,一、证券投资基金分类的意义二、基金分类的困难性三、基金分类（一）根据运作方式不同，可以将基金分为封闭式基金、开放式基金（二）根据法律形式的不同，可以将基金分为契约型基金、公司型基金等（三）依据投资对象的不同，可以讲基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等（四）根据投资目标的不同，可以将基金分为成长型基
8、金、收入型基金和平衡型基金,2018年10月,【第16页】,第一节 证券投资基金分类概述,（五）依据投资理念的不同，可以将基金分为主动型基金与被动（指数）型基金（六）根据募集方式的不同，可以将基金分为公募基金和私募基金（七）根据基金的资金来源和用途的不同，可以将基金分为在岸基金和离岸基金（八）特殊类型基金1、系列基金2、基金中的基金3、保本基金4、交易型开放式指数基金（ETF）与上市开放式基金（LOF）,2018年10月,【第17页】,第一节 证券投资基金分类概述,2018年10月,【第18页】,第二节 股票基金,一、股票基金在投资组合中的作用股票基金以追求长期的资本增值为目标，比较适合长期投
9、资。与其他类型的基金相比，股票基金的风险较高，但预期收益比较高。股票基金提供了一种长期的投资增值性，可供投资者用来满足教育之处，退休支出等远期支出的需要。与房地产一样，股票基金是应对通货膨胀最有效的手段。,2018年10月,【第19页】,第二节 股票基金,二、股票基金与股票的不同（一）股票价格在每一交易日内始终处于变动之中；股票基金净值的计算每天只进行1次，因此每一交易日股票基金只有1个价格。（二）股票价格会由于投资者买卖股票数量的大小和强弱的对比而受到影响；股票基金份额净值不会由于买卖数量或申购、赎回数量的多少而受到影响。（三）人们在投资股票时，一般会根据上市公司的基本面的信息对股票价格高低
10、的合理性作出判断，但却不能对股票基金份额净值进行合理与否的评判。（四）单一股票的投资风险较为集中，投资风险较大；股票基金由于进行分散投资，投资风险低于单一股票的投资风险。,2018年10月,【第20页】,第二节 股票基金,三、股票基金的类型（一）按投资市场分类国内股票基金国外股票基金全球股票基金（二）按股票规模分类小盘股票中盘股票大盘股票（三）按股票性质分类价值型股票成长型股票,2018年10月,【第21页】,第二节 股票基金,（四）按基金投资风格分类,2018年10月,【第22页】,第二节 股票基金,（五）按行业分类基础行业基金资源类股票基金房地产基金金融服务基金科技股基金四、股票基金的投资
11、风险（一）系统性风险（二）非系统性风险（三）管理运作风险,2018年10月,【第23页】,第二节 股票基金,五、股票基金的分析（一）反映基金经营业绩的指标（二）反映基金风险大小的指标（三）反映股票基金组合特点的指标（四）反映基金运作成本的指标（五）反映基金操作策略的指标,2018年10月,【第24页】,第三节 债券基金,一、债券基金在投资组合中的作用债券基金主要以债券为投资对象，因此对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力。二、债券基金与债券的不同（一）债券基金的收益不如债券的利息固定（二）债券基金没有确定的到期日（三）债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测（四）投资风险不
12、同,2018年10月,【第25页】,第三节 债券基金,三、债券基金的类型,2018年10月,【第26页】,第三节 债券基金,四、债券基金的投资风险（一）利率风险（二）信用风险（三）提前赎回风险（四）通货膨胀风险五、债券基金的分析分析股票基金的许多指标可以很好地用于对债券基金的分析，如净值增长率、标准差、费用率、周转率等概念都是较为通用的分析指标。,2018年10月,【第27页】,第四节 货币市场基金,一、货币市场基金在投资组合中的作用具有风险低、流动性好的特点二、货币市场工具货币市场工具通常指到期日不足1年的短期金融工具三、货币市场基金的投资对象四、货币市场基金的投资风险利率风险购买力风险信用
13、风险流动性风险,2018年10月,【第28页】,第四节 货币市场基金,五、货币市场基金分析（一）收益分析1、日每万份基金净收益的计算2、7日年化收益率的计算（二）风险分析1、组合平均剩余期限2、融资比例3、浮动利率债券投资情况,2018年10月,【第29页】,第五节 混合基金,一、混合基金在投资组合中的作用混合基金的风险低于股票基金，预期收益则要高于债券基金。二、混合基金的类型偏股型基金偏债型基金股债平衡型基金灵活配置型基金三、混合基金的投资风险投资风险主要取决于股票与债券配置的比例大小,2018年10月,【第30页】,第六节 保本基金,一、保本基金的特点保本基金的最大特点是其招募说明书中明确
14、规定了相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益的保障。 二、保本基金的保本策略根据投资组合期末最低目标价值（基金的本金）和合理的折现率设定当前应持有的保本资产的价值，即投资组合的价值底线计算投资组合现时净值超过价值底线的数额。该值通常称为安全垫，是风险投资(如股票投资）可承受的最高损失限额按安全垫的一定倍数确定风险资产投资的比例，并将其余资产投资于保本资产（如债券投资），从而在确保实现保本目标的同时，实现投资组合的增值。,2018年10月,【第31页】,第六节 保本基金,三、保本基金的类型境外的保本基金形式多样。其中，基金提供的保证有本金保证、收益保证和红利保证，具体比
15、例由基金公司自行规定。四、保本基金的投资风险（一）保本基金有一个保本期，投资者只有持有到期后才获得本金保证或收益保证。（二）保本的性质在一定程度上限制了基金收益的上升空间。五、保本基金的分析1、保本期 2、保本比例3、赎回 4、安全垫 5、担保人,2018年10月,【第32页】,第七节 交易型开放式指数基金(ETF）,一、ETF的特点（一）被动操作的指数型基金（二）独特的实物申购赎回机制（三）实行一级市场与二级市场并存的交易制度二、ETF的套利交易当同一商品在不同市场上价格不一致时就会存在套利交易。当二级市场ETF交易价格低于其份额净值，即发生折价交易时，大的投资者可以通过在二级市场低价买进E
16、TF，然后在一级市场赎回（高价卖出）份额，再于二级市场上卖掉股票而实现套利交易。,2018年10月,【第33页】,第七节 交易型开放式指数基金(ETF）,三、ETF的类型（一）根据ETF跟踪的指数不同股票型ETF债券型ETF（二）根据复制方法的不同完全复制型ETF抽样复制型ETF四、ETF的风险ETF会不可避免地承担所跟踪指数面临的系统性风险二级市场价格常常会高于或低于基金份额净值ETF的收益率与所跟踪指数的收益率之间往往会存在跟踪误差,2018年10月,【第34页】,第七节 交易型开放式指数基金(ETF）,五、ETF的分析（一）分析ETF的收益指标二级市场价格收益率基金净值收益率（二）分析ETF运作效率的指标折（溢）价率周转率费用率跟踪偏离度跟踪误差,2018年10月,【第35页】,第八节 QDII基金,一、QDII基金符合条件的境内基金管理公司和证券公司，经中国证监会批准，可在境内募集资金进行境外证券投资管理。这种经中国证监会批准可以在境内募集资金进行境外证券投资的机构成为合格境内机构投资者（QDII）二、QDII基金在投资组合中的作用为投资者提供了新的投资机会为投资者降低组合投资风险提供了新的途径,
