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1、定向资产管理通道业务 实务及案例,2,2,目录,一、业务源起,二、实务操作及案例,三、答疑与讨论,3,3,一、业务源起,1、银行业务,2、影子银行体系,3、信托和定向资管的大跃进,4,1.1.1 银行业务 传统盈利模式,2012年存贷利差收入（亿）,2012年净利润（亿）,5,1.1.1 银行业务 传统盈利模式,利差驱动盈利模式下的必然选择：扩张规模发放更多贷款、吸收更多存款扩大利差调整结构：贷款长期化、存款短期化， 实现 资产与负债久期的错配,6,1.1.2 银行业务 监管体系：巴塞尔协议的演进,巴塞尔协议I 拉美债务危机1988年，界定了资本、风险资产、资本充足率；巴塞尔协议II 巴林银行
2、倒闭和东南亚金融危机2004年，增加了市场风险和操作风险、修改了信用风险和资本充足率的计算；强调监督检查和市场约束；巴塞尔协议III 次贷危机2010年，重新定义一级资本和最低资本要求框架；三次金融经济危机催生了三版巴塞尔协议，新版的巴塞尔协议或又为下一轮金融危机埋下新的系统性风险特征。,7,1.1.2 银行业务 监管体系：国内,商业银行资本充足率管理办法 中国版巴塞尔II ，2004年3月1日施行，2007年7月修订；商业银行资本管理办法(试行)中国版巴塞尔III，2012年6月公布，2013年1月1日起施行；主要监管指标：存款准备金率 = 存款准备金 / 存款总额；存贷比 = 贷款总额 /
3、 存款总额；不高于75%；资本充足率 =（资本 - 扣除项）/（风险加权资产 + 12.5倍的市场风险资本）；不低于8%；拨贷比 = 拨备总额 / 贷款总额，不低于2.5%；拨备覆盖率 = 拨备总额 / 不良贷款余额；不低于150%；杠杆率：不低于4%；,8,1.1.2 银行业务 利润最大化与监管的天然冲突,资本饥渴症增发、配股；可转债、金融债、次级债、混合资本债存款饥渴症存贷比考核（时点、日均） 全员拉存款规模“恐高”症消规模：“降低”已发生的贷款总额和风险加权资产；绕规模： 实质开展的是“类贷款”业务却又不计入规模；,9,1.1.3 银行业务 表内业务与表外业务,表内业务（ On-Bala
4、nce Sheet Items） ：体现在商业银行资产负债表中的业务，收入来源为利差。信贷业务：存贷款、票据融资、贸易融资、垫款等；银行需要“消规模”；同业业务：信托受益权、同业代付等；帮助银行“绕规模”。表外业务（Off-Balance Sheet Activities）：不列入资产负债表内但影响银行当期损益，特定条件发生将进入资产负债表的业务，收入来源为手续费；帮助银行“绕规模”。包括：承诺类：承诺贷款、回购协议等；担保类：担保、保函、承兑、信用证等；委托代理类：代理资金清算、代收付、代销、委托贷款、代客理财等；衍生金融工具类：金融期货、期权、远期、互换等；咨询服务类：财务顾问、代保管等；
5、,10,1.1.3银行业务 表外和同业大发展的动因,规避监管管制规避从来都是金融业创新发展的主要驱动因素之一；降低经营成本资本占用少：不计提拨备，风险权重低；拓宽收入来源利率市场化和竞争导致表内业务利差收窄；提供多元化的产品和服务来适应客户需求变化；优化资源配置，转移分散风险获取新的资金来源，增强资产的流动性；衍生工具分散、转移风险；案例：兴业银行 - 同业和表外业务不断创新的典范,11,11,一、业务源起,1、银行业务,2、影子银行体系,3、信托和定向资管的大跃进,12,1.2 影子银行体系 没有统一定义,起源2007年美联储年会上首次提出，与金融危机经常联系在一起； 国际金融稳定理事会FS
6、B狭义：游离于银行的监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利的信用中介体系；广义：常规银行体系之外的实体及其活动所组成的信用中介系统；国内：专家的看法：分歧和争议大；大众的认知：银行贷款之外的全部融资渠道；存在即合理，利率双轨制和信贷资源稀缺下的必然产物；,13,1.2 影子银行体系 构成,14,1.2 影子银行体系 监控,2011年之前：M2与新增人民币贷款2011年一季度起：社会融资总量定义：一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总额；社会融资总量 = 人民币各项贷款 + 外币各项贷款 + 委托贷款 + 信托贷款 + 银行承兑汇票 + 企业债券 + 非金融企业股票 + 保险公司赔偿 +
7、保险公司投资性房地产 + 其他；统计口径仍有缺陷；,货币政策统计监测指标和宏调中间目标：,15,1.2 影子银行体系 社会融资总量,16,16,一、业务源起,1、银行业务,2、影子银行体系,3、信托和定向资管的大跃进,17,1.3 信托资产规模大跃进 7年近40倍,18,1.3 券商资管规模 1年近7倍,19,19,二、实务操作及案例,三、答疑与讨论,一、业务源起,目录,20,20,二、实务操作及案例,1、业务类型,3、操作要点,2、交易结构及案例,21,2.1.1 业务类型 按银行动因,消规模（存量信贷出表）1、票据资产转让（转贴）2、信贷资产转让绕规模（做大“类信贷”增量）3、资产收益权转
8、让：票据（直贴）、应收账款、股权、土地4、SOT（信托）5、委托贷款,22,2.1.2 业务类型 业务风险,信用风险债务人不能还本付息、担保人不履约操作风险“通道”承担了不应承担的责任、义务或费用市场风险,本质都是类债权关系，风险主要有：,23,23,二、实务操作及案例,3、操作要点,2、交易结构及案例,1、业务类型,24,2.2.1 票据简介,票据分类特指商业汇票、主要是银行承兑汇票；票据功能的异化结算工具、融资工具；获取收益；银行资产业务和负债业务的调节工具；,25,2.2.1 票据简介,票据的风险1、35项审查要素：伪造、变造；填写规范；跟单资料；是否挂失、止付、冻结、他查；背书转让；2
9、、封包保管；3、拒付或逾期；票据大案频出,北京XXXX股份有限公司,张三 之印,北京宏胜商贸有限责任公司,财务 专用章,李四 之印,28,2.2.2.1 交易结构 票据转贴,注：信贷资产转让完全类似,29,2.2.3.1 交易结构 票据直贴,常见问题： 1、买断 or 收益权转让； 2、回购 or 托收； 3、票据质押；,30,2.2.4.1 交易结构 资产收益权转让,31,2.2.5.1 交易结构 SOT,32,2.2.6.1 交易结构 委托贷款,33,33,二、实务操作及案例,1、业务类型,3、操作要点,2、交易结构及案例,34,2.3 操作要点,项目承揽1、对接部门2、洽谈要点项目承做3
10、、合同修改4、项目流程,35,2.3.1 项目承揽 对接部门,作为资金和资产间的通道，应对接银行的：资金部门金融市场部、资金运营部、资产管理部、同业部、资产负债管理部（工行、农行） 资产部门票据中心、投行部、公司部,36,2.3.1 项目承揽 洽谈要点,合作关系优势公司品牌、资源与能力、效率通道费用,37,2.3.2 项目承做 合同修改,核心：免责定向合同投资策略、投资通知；投资范围、估值、费用；运作流程； 投资类合同体现代定向委托人签署；不应承担的责任、义务和费用；,38,2.3.2 项目承做 项目流程,项目立项定向合同修改、审核与反馈，达成一致定向合同签署托管账户开户资金分期落地（各期投资合同修改、签署、划款）后台运营（各期资金还款、信息披露、 报表、到期清算等）,39,39,目录,二、实务操作及案例,三、答疑与讨论,一、业务源起,谢谢！,40,
