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1、投 资 银 行 学,Company Logo,,投资银行有哪些业务,投资银行有哪些业务？投资银行业务包括：证券承销、公司资本筹措、企业兼并与收购、资信评估、证券投资咨询服务、资产管理、创业资本及证券私募发行等全部资本市场业务。,Company Logo,,二、与商业银行相比：投资银行的特色,投资银行,以证券承销业务为核心,资本市场上的金融中介,利润来自佣金收入,业务概貌无法用资产负债表来反映 执行投资银行的保险制度 监管部门主要是证券监督管理委员会,经营方针：稳健与开拓并重,Company Logo,,投资银行与商业银行的比较,Company Logo,,三、投资银行在金融市场中的地位,投资银
2、行扮演怎样的角色？投资银行是资本市场的纽带与灵魂 ，资本市场的核心，是世界经济中最活跃的力量之一。不仅是在资本市场，它几乎涉足整个金融市场，并在其中占据着不可或缺的、举足轻重的重要地位。,Company Logo,,四、投资银行与其他金融机构的关系,投资银行与商业银行和其他储蓄机构的关系1. 有些商业银行和储蓄机构通过信托业务提供经纪服务，这与投资银行存在着激烈的竞争。 2许多商业银行为商业票据和国债进行承销，与投资银行的承销业务存在竞争。 3商业银行的许多咨询业务，尤其是针对企业并购的财务顾问服务，是投资银行强劲的竞争对手。 4在许多金融市场上，尤其在国际金融市场上，商业银行与投资银行业务活
3、动已看不出差别。 5在实行全能银行制的国家中，商业银行和投资银行合为一体。 6许多商业银行设立了从事投资银行业务的子公司，而投资银行也收购了一些陷入财务困难的储蓄机构。,Company Logo,,投资银行与共同基金的关系 1投资银行帮助或代理共同基金进行证券买卖（即证券经纪）。 2投资银行可以组建和管理自己的共同基金。 3投资银行代客户管理共同基金。,Company Logo,,投资银行与保险公司的关系 1投资银行作为保险公司的投资或财务顾问，向其建议购买何种证券，保持怎样的资产组合为好。 2投资银行帮助或代理保险公司进行证券买卖。 3投资银行作为保险基金管理人的顾问，向其建议如何在金融市场
4、上利用风险控制工具规避利率、汇率等风险。 4投资银行承销的证券中，尤其是私募发行的证券有很大的一部分由保险公司购买。 5投资银行在自己发起组建基金时，与保险公司存在着激烈的竞争。 6投资银行在企业并购融资中，经常依靠保险公司提供的资金。 7投资银行帮助保险公司进行股份制改造使其成为上市公司，在证券市场筹集资金。,Company Logo,,投资银行与养老基金的关系1投资银行作为养老基金的顾问，向其建议买卖何种证券，保持什么样的证券组合为好。2投资银行帮助养老基金买卖证券。3投资银行作为养老基金的顾问，向其建议如何利用风险控制工具规避市场风险。养老基金是投资银行所承销证券的购买人之一。,Comp
5、any Logo,,期限中介；风险中介；信息中介；流动性中介,五、投资银行的经济功能, 资金供需的媒介者, 证券市场的构造者, 资源配置的优化者, 产业集中及整合的促进者,Company Logo,,一、投资银行的业务划分,基金与基金管理业务,财务顾问与项目融资业务,投资咨询与资产管理业务,收购与兼并业务,证券发行与承销业务,风险投资与私募股权投资管理业务,证券经纪与自营业务,金融创新与资产证券化业务,业 务 构 成,Company Logo,,二、投资银行业务发展趋势,全能化,专业化,智能化,网络化,国际化,业务新趋势,投资银行,集中化,Company Logo,,第四节投资银行的行业模式和
6、行业特征,Company Logo,,一、投资银行的行业模式,内在价值： 一级市场证券承销价值 二级市场经纪商、自营商和做市商价值 兼并收购业务价值 其他价值（资金管理、风险投资、项目融资）,行业模式,思维方式： 收益最大化（最重要） 财务最优化 独立判断与尽职调查 金融创新与新产品开发 资金筹集与有效利用 客户服务与开发,Company Logo,,二、投资银行的行业特征,业务特征,Company Logo,,本章要点回顾, 投资银行的定义, 投资银行与商业银行的区别, 投资银行的经济功能, 投资银行的行业模式和行业特征, 投资银行的业务划分, 投资银行的发展趋势,Company Logo,
7、,第二章 投资银行的组织结构与经营模式,Company Logo,,第一节投资银行的组织结构,Company Logo,,一、投资银行组织形态的选择,投资银行的组织结构一般说来，投资银行的组织结构由投资银行的经营理念和价值取向所决定，而且受客观环境不同程度的影响。具体而言，组织结构包括投资银行的组织形态（即企业制度形式）和内部架构设置两个方面。 投资银行的组织形态主要有合伙制、混合公司制、现代股份公司制和金融控股公司制。,Company Logo,,投资银行组织形态选择与变迁,2.金融控股公司具有如下特点： 第一，集团控股，联合经营。 第二，法人分业，规避风险。,1.金融控股公司制是在现代金融
8、混业经营的趋势下，以控股公司形式组建的金融控股集团，它是金融业实现全能化的一种组织制度。,20世纪70年代,并购重组,19世纪中叶,20世纪80年代后,以产权制度划分,合伙制,混合公司制,现代股份公司制,金融控股公司制,Company Logo,,（一）合伙制合伙制是指两个或两个以上的合伙人（自然人或法人）共同拥有企业并分享企业利润的形式。,Company Logo,,（二）混合公司制 混合公司是指各不同部门在职能上没有什么联系的资本或公司合并而成的规模很大的公司，其在本质上是现代公司，但又具备自己的特点：规模庞大，同时涉足多个没有直接联系的业务领域。比较普遍的混合公司制投资银行基本是被收购或
9、联合兼并而成。,Company Logo,,（三）现代股份公司制投资银行转化为现代股份公司制是现代投资银行与传统投资银行的本质区别之一，是当前投资银行组织形态的主流。 与合伙制投资银行相比，现代股份公司制投资银行具有更强大的功能和优越性，这些优越性主要表现以下六个方面： 1强大的筹资功能2科学的企业管理3完善的公司治理4合理的资源配置5高效的运作效率6独立的法人地位,Company Logo,,（四）金融控股公司制 金融控股公司制是在现代金融混业经营的趋势下，以控股公司形式组建的金融控股集团，它是金融业实现全能化的一种组织制度。 作为多元化经营的金融企业集团，金融控股公司具有如下特点： 第一，
10、集团控股，联合经营。 第二，法人分业，规避风险。,Company Logo,,二、投资银行决策管理机制,对决策执行的适度授权,对决策过程的有效监督,决策管理机制,投资银行的日常管理与决策管理,对决策内容的明确定义,投资银行内部决策机制的建立,投资银行的管理架构,Company Logo,,投资银行内部决策机制的建立,1对决策内容的明确定义2对决策执行的适度授权3对决策过程的有效监督,Company Logo,,投资银行的管理架构,现代组织理论中将公司的组织形态进行了不同的分类：一类是典型的金字塔型，另一类是扁平化的网络型。前者是我们经常看到的公司管理架构，即呈现越靠近底部越大的形状；而后者是在
11、不同业务类型、不同地区业务发展等基础上建立起来的平行管理架构。由于投资银行对信息传递问题特别敏感，因此，越来越多的投资银行，特别是跨国投资银行已经普遍采取扁平化的网络型管理的架构。,Company Logo,,三、投资银行的内部机构设置,资本市场部,决策机构,职能部门,研究发展部,消费者市场部,业务部门,Company Logo,,投资银行的决策机构包括股东大会、董事会、执行委员会和总裁等几个层次：股东大会现代公司制投资银行的最高权力机构，由所持股票数量决定其可以行使的权力。董事会股东大会的常设决策机构，负责投资银行的经营管理和战略决策，是投资银行的最高决策机构。现在很多大型投资银行董事会下都
12、设有专门委员会包括：提名委员会、薪酬委员会、审计委员会、执行委员会。 执行委员会一般由少数经验丰富、能力较强的董事和总裁组成，每月要召开几次会议，对投资银行经营过程中的问题进行研讨，向董事会提出必要的建议。 总裁由董事会提名并任命，是投资银行最主要的管理执行者。,决 策 机 构,Company Logo,,职 能 部 门,职能部门是投资银行必须具备的内部控制和核算中心，兼有服务和监督的职能。职能部门的主要作用是保证投资银行内部按照规定的经营目标和工作程序进行运作。职能部门通过对各个部门人员和业务活动进行组织、协调和制约，从而控制在经营过程中潜在的非系统风险。,Company Logo,,内部控
13、制的主要工作是有以下具体部门分工协作完成的： 财务部负责投资银行内部会计核算和财务管理。人力资源部负责投资银行员工的聘用和解聘，以及员工的培训等。法律部负责投资银行有关法律事务。综合事务办公室负责投资银行综合事务和日常管理。信息技术部门负责投资银行内部正常业务运作等的技术支持。,Company Logo,,业 务 部 门,一般情况下，投资银行的主要组织包括资本市场部、消费市场部和研究开发部等主要部门。,Company Logo,,四、投资银行分支机构的设置,4.具有独立实体资格的股份银行可以从事一般商业银行和投资银行业务,5.是美国投资银行分支机构特有的形式,1.总部在某一地区或国家的延伸，并
14、由总部提供财力保障,2.本质上，代理行不是投资银行的派出机构,3.办事处 是最低层次的分支机构,Company Logo,,设置投资银行分支机构需要考虑的影响因素,业务类型 投资银行设立分支机构主要考虑其在业务上是否需要，哪种分支机构形式更适合业务的特点。一般来说，投资银行在海外业务主要是批发业务，即与大公司、大银行和其他金融机构以及政府之间的巨额贷款，而批发业务通常适合有附属行和分行来开展。对于一些服务性业务，如信息、咨询等，则需要由代理行来提供。所在国的环境 所在国的法律、政策和管制是决定投资银行海外分支机构最主要的外在因素。如有些国家不允许外国投资银行在本国设立分行，有些国家则禁止外国投资银行在本国拥有附属行，或只允许设立办事处。因此，投资银行在海外设立分支机构首先要考虑拟设立分支机构所在国的法律政策环境，然后才能决定采取何种形式。母国的环境 投资银行总部所在国的法律、政策等同样也影响着投资银行海外分支机构的设立，以及具体采取何种形式。母国的环境直接规定和限制了投资银行总部的活动，甚至某些国家不允许本国投资银行在海外设立分支机构。,
