信息经济学第二章-不确定性、风-...

《信息经济学第二章-不确定性、风-...》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信息经济学第二章-不确定性、风-...（91页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、第二章 不确定性、风险与信息,第一节 不确定性 第二节 风险 第三节 信息,学习要求 掌握不确定性、风险和信息的基本原理； 了解不确定性在市场中的表现、风险偏好的一般模型和信息的数学模型； 掌握不确定性、风险偏好和信息的类别，明确不确定性与风险的区别； 熟悉风险转移的具体应用，能够将不确定性和风险原理灵活运用于现实生活中，具有解释生活中相关问题的能力，准确把握信息的经济作用。,本章内容安排,第一节 不确定性 （一） 不确定性的含义 1. 生活中的偶然性 欧亨利小说中金发与怀表的故事 购买体育彩票的偶然性 拒绝购买微软股票的律师 延误飞机的旅客,2. 不确定性对经济学发展的影响1972年诺贝尔经

2、济学奖获得者阿罗在他看来，不确定性具有经济成本，因而不确定的减少就是一项收益，可以把信息作为一种经济信息物品来加以分析。阿罗十分简洁而深刻地揭示了信息的经济性在于降低不确定性。因此，在认识信息的经济价值之前，有必要先了解经济的不确定性。,厂商通过保险、股票、期货等风险市场，将经营中的一部分风险，即可保风险转移给社会中的风险企业或风险个人。 但是，并不能将其全部的风险完全转移，也就是说，厂商必须承担一部分市场风险，甚至绝大部分风险，厂商正是在这种承担风险的过程中获得了利润。 风险转移只是厂商处理不确定性的基本手段之一，厂商处理不确定性的另一个重要手段是获取信息。,如果说风险转移是不处理不确定性的

3、消极手段，那么，获取信息是处理不确定的积极手段。 经济不确定带来的市场风险是具有成本的。降低风险不确定性意味着降低经济成本。信息恰好是不确定性的度量，也就是说，随着经济信息的增加，市场不确定性的量将会相应的减少。 信息正是在这个意义上获得了经济价值，并因此而成为经济发展的生产要素之一。,走近大家 弗兰克奈特（18851972）,弗兰克奈特,1921年，弗兰克奈特正式将不确定性概念引入经济学的理论殿堂中。不确定性概念导致本世纪经济学五个主要流派或知识的诞生，它们分别是不确定性经济学，合理预期学派，制度经济学、经济博弈论和信息经济学。 奈特的首要贡献是区分了风险与不确定性。风险、不确定性与利润一书

4、涵括了他对当代经济学思想主体的主要贡献关于竞争模型中利润本质与作用的理论。完全竞争模型假定消费者与生产者之间信息充分。但在这种假设下，利润就不存在。如果每个企业家都充分知道未来的需求和成本情况，那么，他们就会立即转向高回报的领域，从而利润消失。在支付所有生产成本包括管理者工资之后，就没有任何留存收益。但是，奈特认为，如果稍微放松这种完全竞争的极端假设，就能得到存在利润的解释。消除了完全信息的假设，“不确定”因素就成为经济活动的一部分，正是因为这种不确定性才产生了利润。,走近大家 杰克赫什雷弗（19252005）,杰克赫什雷弗是美国当代著名经济学家，洛杉矶加利福尼亚大学经济学教授。他于1925年

5、出生于纽约市布鲁克林区，1975年当选为美国艺术和科学院院士，1979年担任美国经济学联合会副会长，1985年当选为经济计量学会会员，1992年任西部经济学联合会会长，2000年当选为美国经济学联合会杰出资深会员。 赫什雷弗的学术兴趣广泛，研究成果颇丰，对信息经济学和冲突分析理论有重大贡献。1971年赫什雷弗提出“信息市场”理论，并建立了“赫什雷弗模型”。1979年赫什雷弗与赖利（J.G.Rily）首次将信息经济学划分为微观信息经济学和宏观信息经济学两个分支学科，认为它们分别讨论市场不确定性和技术不确定性。 赫什雷弗于2005年7月逝世，其学生张五常教授以“敏捷的思想，客观的衡量，广博的知识”

6、评价其崇高的人格魅力。,杰克赫什雷弗,(二) 基础理论,1 基本概念在确定的世界中，因果关系单纯明了，各个主体的行为与结果之间的关系是一一对应的。例如，投资100万元，必定得到10万元收益，而不可能产生其他结果。若行动记作y，那么，函数关系为 g(a)=y （2-1） 这在确定性的世界中是成立的。如果将a当作生产要素的投入量，y当作产出，这个函数就是传统企业理论中的生产函数。,不确定性指经济主体对状态这一不可控制变量的产生与否不具备完全知识。不确定性是与确定性相对立的，它并非总是单独存在，而是与确定性相伴而行，彼此转换的。借助于信息，从不确定性到确定性的转化常常不是一次完成的，而是逐步实现的，

7、即从完全的不确定性到非完全的不确定性或非完全的不确定性或非完全的确定性，再到完全的确定性,例如，投资100万元，获利多少取决于景气状态。 如果经济繁荣（状态1），可能获利20万元， 如果不景气（状态2），也许只得5万元。若状态记作s，则在不确定的世界里函数关系g(a,s)=y成立。 在上例中， g(100万元,状态1)=20万元，g(100万，状态2)=5万元 的关系式成立。,墨菲法则告诉我们，如果事情既可以朝好的方向发展，又可以朝坏的方向发展的话，那么，它多半会朝坏的方向发展。例如，人们总是抱怨，早餐吐司不小心掉到了地上，永远是抹了黄油果酱的那一面朝下，把刚刚擦过的地板搞得一塌糊涂。1991

8、年，英国BBS电视台一个非常有名的科学探索节目QED为了扳倒有关“黄油吐司”的墨菲法则，特意组织了一次向上掷黄油吐司的实验。在掷了300次之后，发现抹黄油一面落地有152次，黄油那面朝天的有148次。他们因此欢呼：在概率上基本没有差别，墨菲法则被归咎为我们的错觉。 英国阿斯顿学院信息工程专业的访问学者罗伯特麦特维斯教授通过计算证明，从一般餐桌或人手的高度滑落的吐司所受的重力作用，还不足以使其旋转整整一圈，大部分吐司只旋转半圈就掉到地上了，所以肯定是抹了黄油的一面着地。,专栏生活中的不确定性：,墨菲法则,2. 基本类型 什么因素决定经济决策的可能结果呢？普遍使用“环境状态”一次来描述决定经济决策

9、可能结果的控制因素。在可能的环境状态中，存在外生和内生两种不确定性。美国经济学家海萨尼引入一个虚拟的决策参与人“自然”的概念。（自然在此理解为不确定的影响因素）。,将生成于某个经济系统自身范围之外的不确定称为外生不确定性。 例如，对于企业家而言；消费者偏好，厂商技术，气候对消费者偏好的影响，以及各种意外事故等因素。存在着一种对经济运行具有明显影响的特殊形式的外生不确定性，就是政策不确定性。 具体经济政策，特别是那些涉及经济发展、税收体制、利息率、社会公共财政的保护等方面的经济政策，对于企业来说都是不容忽视的不确定性。外生不确定性的发生概率较为稳定。保险公司承担的总体风险较为平衡。但是，保险并不

10、能改变（增加或是减少）不确定性发生的概率，只能帮助被保险人（或企业）减少发生时引起的损失。,将产生于某个经济系统自身范畴之内，影响经济系统操作效用的不确定性，称为内生不确定性。 比如，在市场经济环境状态下，一个买主能否遇到一个满意的卖主是不确定的，贸易双方所达成的协议是否最优，以及市场讨价还价等，也都是不确定的。 从某种程度上看，这种不确定性可以通过买主进行信息搜索而减少，也可能由于销售者不断地改变他们的定价而增大。由此可见，内生不确定性的变化比外生不确定性的变化更为敏感，同时也更为复杂。显然，企业都迫切希望能够对各种内生不确定性进行保险，然而，至今几乎一家专业性保险公司的内生不确定性承保，因

11、为保险公司无法估计出企业内生不确定性的各种变化和偶然结果。,专栏二 索罗斯眼中的不确定性,“我什么都不害怕，也不害怕丢钱，但我害怕不确定性。”这位导致英国货币危机和东南亚金钱危机的始作俑者、量子基金的灵魂人物，把“不确定性”视为企业经营的最大对手。索罗斯对“害怕不确定性”的理解是，担心自己在主观上不能把握不确定性，而不是期望在一个确定性的环境中经营。企业试图在“知已知彼”基础上的决策模式，面对日益动荡复杂的竞争环境将越来越力不从心。如何在不确定环境下进行战略决策，将不确定的劣势转变为竞争中的优势，成为新的市场环境下企业经营者面对的新挑战之一。即问即答：举出你所知道的几个生活中的具有两种不确定性

12、的例子，并判断其内与外生性。,二、市场中的不确定性不确定性经济学主要通过对个人决策的分析，考察市场不确定对经济活动的影响。 这里的个人决策有两种含义：一是指消费者（或买主）的个人决策；二是指销售者（或厂商、卖主）的个人决策。,从消费者角度分析，在市场环境状态下，消费者不可能确定地了解一项或几项经济要素的联合状态：收入、产品价格、产品质量、产品功能、产品未来发展趋势、未来的工资收入、利息率和通货膨胀率等。具体说 我所购买的这种商品的质量可靠吗？我有没有更为明智的消费选择呢？消费者只有了解到全部的经济环境状态后，才有可能得到有关这些问题的明确答案，但是，问题是消费者几乎不可能彻底地了解他所面对的市

13、场。,从厂商或销售者的方面来看，厂商或销售也不能确切地了解所有因素的联合状态：投资环境、市场潜力、税收政策、经营管理成效、原材料、劳动力和技术效应、销售利润率、利率和通货膨胀等。所以没有一个企业家在充满不确定行动的市场中可以肯定自己的经济决策万无一失，经济决策大多是在具有某种风险的环境中对不确定性结果的不完美认识条件下做出的。,（1）生活中的不确定性： 雨伞厂商希望天天下雨 购买股票希望发财 出门旅行希望平安（2）企业家利润的来源：,马克思 剩余价值学说熊彼特 创新学说F. Knight 处理不确定性学说,走近大家 约瑟夫熊彼特（18831950）,美籍奥地利人，是当代西方经济学界的一个自成体

14、系经济学家。他的研究不单纯局限于经济学领域，对社会学，历史学，财政学，民族学和文化史等均有广泛的涉猎。 1912年，熊彼特发表了经济发展理论。1914年，熊彼特又发表了另一重要成果，即学说史和方法史的诸阶段，此书被称为学说史的经典。 1913-1914年，他作为奥地利的交换学者去纽约哥伦比亚大学访问，从事有关社会阶级的教学，并被授予该校名誉文学科学博士学位。1939年他发表经济周期，1942年发表资本主义、社会主义与民主，此外，熊彼特卓越贡献之一是他对经济史的研究，其著作经济分析史，内容丰富、体系庞大，是熊彼特所有著作中最受西方经济学界赞誉的巨著。迄今为止，还没有类似著作可与之比拟。,约瑟夫熊

15、彼特,某年1月，西安个体服装商刘某从当地电视台天气预报节目中获悉，2月初有强大的冷空气袭击西安地区，气温将大幅度下降。精明的刘某认为这条消息有很大的经济价值，当即携款20多万元南下，购回大量防寒服装待销。然而，天有不测风云，货物抵达后，西安气温不仅没有下降，而且回升到零度以上，整日阳光普照，最高气温达八九度，致使大批防寒服装滞销。刘某经咨询后，气呼呼地打热线电话向西安经济广播电台投诉，并着手聘请律师状告气象台。公众对此看法不一，部分公众认为，气象台有责任报准气象变化情况，但没有义务承担连带责任；另一部分人认为，气象部门属于事业服务业，有责任通过科学手段提高预报的准确性，以免气象误报给国家和个人

16、带来不必要的损失。,企业家对市场不确定性的处理,四 例题如何应对股票市场的不确定性？市场的不确定性包括价格涨跌的不确定性、涨跌方式的不确定性、涨跌速度的不确定性、涨跌规模的不确定性、涨跌时间的不确定性、影响市场的关键因素的不确定性、突发政策的不确定性、影响市场的关键因素的不确定性组合起来形成价格的运行，这些不确定性的集合导致盈亏不成比例，所以，市场上永远都是少数人获利。只有克服这些不确定性才能获利。涨跌的不确定性一般用基本面的分析来处理。但基本面本身也处于不确定性状态中。用动态的、变化的、无法确定的基本面来寻找市场的方向是一件非常困难的事情，即使有很丰富的资料来支持分析，你得到的也仅仅是市场的一个大概方向，而非绝对方向。即使你真的将方向判断正确了（如达到50%-70%的概率），接下来的问题就出现了：,