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1、判断题投资报酬率除包括货币时间价值以外，还包括风险报酬。货币时间价值不包括风险报酬和通货膨胀。（ ）判断题市场价值是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值。,【解析】内在价值是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值。,【解析】时间价值是没有风险和通胀条件下的社会平均资金利润率，投资报酬率则包括这两部分。,财务管理第3章,【例题2】在利率和计算期相同的条件下，以下公式中正确的是（ ）。 A.普通年金的终值系数普通年金的现值系数=1 B.普通年金的终值系数偿债基金系数=1 C.普通年金的终值系数投资回收系数=1 D.普通年金的终值系数预付年金的现值系数=1,【答案】B 【解析】
2、普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数关系。,【练习1】某人今年年初从银行取得借款20000元，贷款利率为3，要想在5年内还清，每年末应该等额归还（ ）元。 A.4003.17 B.4803.81 C.4367.10 D.5204.13【练习2】在10利率下，15年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，则五年期的即付年金现值系数为（ ）。 A.3.7907 B.4.7907 C.5.2298 D.4.1698,D 五年期的即付年金现值系数10.90910.82640.75130.68304.169
3、8,【例】某企业准备在今后6年内，每年年初从利润留成中提取5万元存入银行，6年后将这笔款项用于建造一福利设施，年利率6%，则6年后可积累多少资金？【例3-13】某人买了一套新房，需要8年分期支付购房贷款，每年年初付81000元，设银行利率为10%，请问该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？,S=A（S/A，i，n+1）-1=50 000（S/A，6%，7）-1 =A（ S/A，6%，6 ）（1+6%）,P=A（P/A，i，n-1）+1=81000（P/A，10%，7）+1 =810005.8684=475340.40（元） 可见，该项分期付款相当于一次性支付现金475340.40元。,【
4、例】某企业准备在今后的8年内，每年年初发放奖金7万元，年利率12%，则企业现在需要向银行一次存入多少钱？【例】一辆汽车零售10万元，分期付款，分3年，每年年末付3万元，利率6%，问分期付款首付款为多少？,P=A（P/A，i，n-1）+1=70 000（P/A，12%，7）+1 =A（ P/A，12%，8 ）（1+12%）,X+3(P/A，6%，3 )=10,【例题】某企业拟建立一项基金每年年初投入10万元，若利率为10%，5年后该项基金本利和将为（ ）元。 A.671560 B.564100 C.871600 D.610500,【答案】A 【解析】本题是预付年金终值的问题 100000（S/A
5、，10%，6）-1=671560（元）或者100000（S/A，10%，5）（1+10%）,多选题递延年金具有如下特点 A、年金的第一次支付发生在若干期以后 B、没有终值 C、年金的现值与递延期无关 D、年金的终值与递延期无关 E、现值系数是普通年金现值系数的倒数,AD,例某人拟在年初存入一笔资金，以便能从第六年起每年年末取出1000元，连续5年。若银行存款利率10%，此人应在现在一次存入银行多少钱？,P=1000(p/A,i,10)-1000(p/A,i,5),若题目改为从第六年起每年年初提取1000元？,P=1000(p/A,i,9)-1000(p/A,i,4),【例题1】有一项年金前三年
6、无流入，后五年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，则其现值为（ ）万元。 A.1994.59 B.1566.36 C.1813.48 D.1423.21,【答案】B 【解析】本题递延期为2，因此现值=500（P/A，10%，5）（P/F，10%，2）=5003.79080.8264=1566.36万元。,例题： 某公司拟购置一房产，房主提出多种付款方案： (1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元； (2)从第5年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元。 (3)从第5年开始，每年年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 （4）首付款20
7、万元，剩余款分期付款，每年年末付15万元，连续10年。 假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%，你认为该公司应选择哪个方案?,【例题】一项1000万元的借款，借款期限为3年，年利率为5%，若半年复利一次，有效年利率会高出名义（ ）。 A.0.16% B.0.25% C.0.06% D.0.05%,【答案】C 【解析】本题是一个已知名义利率，求实际利率的问题。实际利率高出名义利率的差额=（1+5%/2）2-1-5%=0.06%。,【例316】本金10万元，投资8年，年利率6%，每半年复利一次，则本利和和复利息息是：,半年利率=6%/2=3% 复利次数=82=16 S=P（1+i）mn=1
8、00000（1+3%）16=160470I=SP=160470100000=60470（元）,【例题】某企业向银行借款1000元，银行规定借款的年利率16%，每季度复利一次，计算该项借款5年后的本利和。例7某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（ ） A、2% B、8% C、8.24% D、10.04%,S=1000(S/P,4%,20),【解析】季度利率2（2000/100000） 年实际利率8.24%=（1+2%）41。,单选题某企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是（ ）。 A
9、、1年 B、半年 C、1季 D、1月,【答案】A【解析】对于投资者而言，复利次数越多，投资收益越大；但对于发行方，情况恰恰相反，复利次数越多，其资金成本越高。所以要尽量降低复利次数。,【多选题】下列因素引起的风险当中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（ ） A.宏观经济状况的变化 B.世界能源状况的变化 C.发生经济危机 D.被投资企业出现经营误差 E.市场利率上升 F.社会经济衰退 G技术革新 H通货膨胀,【答案】DG,【单选】下列债券中，违约风险最大的是（ ）。 A.中央政府债券 B.地方政府债券 C.金融债券 D.企业债券【多选】按风险的性质，可以把风险分为（ ）。 A.静态风险
10、B.动态风险 C.系统风险 D.非系统风险【多选】下列说法正确的有（ ）。 A.风险是预期结果的不确定性 B.静态风险只有损失而无获利可能，它的变化较有规则，能够通过大多数法则计算，预测风险的发生概率 C.动态风险是既有损失机会又有获利可能的风险 D.系统风险不能被分散，非系统风险可以被分散,AB,D,ABCD,【多选】下列说法正确的有（ ）。 A.系统风险发生时，表现为整个市场平均报酬率的变动 B.投资报酬率与市场利率的关系极为密切，两者呈反向变化 C.在通货膨胀期间，随着商品价格的普遍上涨，投资者的资金收入会有所增加，投资者的实际报酬也会增加 D.财务风险，是指因不同的融资方式而带来的风险
11、，也称筹资风险,ABD,【多选题】下列各项中能够衡量风险指标的有（ ）。 A.方差 B.标准差 C.期望值 D.变化系数 【多选题】关于衡量投资风险的下列说法中正确的有（ ）。 A.预期报酬率的概率分布越窄投资风险越小 B.预期报酬率的概率分布越窄投资风险越大 C.预期报酬率的标准差越大投资风险越大 D.投资报酬率的变化系数越大投资风险越大,【答案】ABD,【答案】ACD,单选题某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1 000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（
12、）。 A甲方案优于乙方案 B甲方案的风险大于乙方案 C甲方案的风险小于乙方案 D无法评价甲乙方案的风险大小,B,【单选题】已知某种证券的收益率的标准差为0.2，当前市场组合收益的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（ ） A.0.04 B.0.16 C.0.25 D.1,【答案】A 【解析】协方差相关系数一项资产（或资产组合）的标准差另一项资产（或资产组合）的标准差0.20.40.50.04,多选下列关于相关系数的说法正确的有（ ）。 A.相关系数总是在-1，1间取值 B.当相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长同步，反之亦然 C.当相
13、关系数为1时，表示一种证券报酬率增长则另一种证券报酬率减少，反之亦然 D.当相关系数为0时，表示缺乏相关性，一种证券的报酬率相对于其他证券的报酬率独立变动,ABCD,多选题按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B项目，（ ）。 A若A、B项目完全负相关，组合后的风险完全抵销 B若A、B项目完全负相关，组合后的风险不扩大也不减少 C若A、B项目完全正相关，组合后的风险完全抵销 D若A、B项目完全正相关，组合后的风险不扩大也不减少 EA、B项目的投资组合可以降低风险，但实际上难以完全消除风险,A、D、E,多选假设甲投资方案共计有三年的现金流入，各年的现金流入期望值为2000元、3000元和2
14、000元，各年的现金流入标准差为707.11元、632.46元、387.30元。中等风险程度的项目变化系数为0.5，通常要求的含有风险报酬的最低报酬率为11，无风险报酬率为6。则下列说法正确的有（ ）。 A.甲方案的现金流入的预期值为6236元 B.甲方案3年现金流入的综合标准差为931.44元 C.甲方案3年现金流入的综合变化系数为0.15 D.适用于甲方案的风险调整贴现率为7.5,ABCD,判断题投资组合能降低风险，是因为若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，而其风险并不是这些股票风险的加权平均风险。( )判断题当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。（ ）,
