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1、1,企业财务绩效及其股权激励,李全财政部科研所 副研究员、博士后国家循环经济委员会 专家委员 地方政府招商与投资环境评估 特邀专家多家集团公司 独立董事,2,中国绩效管理实施现状及相关案例分析,计划：做什么怎么做 监控：日常控制 评估：结果处理 改善：持续改进,3,节约,WHAT：减少任务，只做需要做的 WHY：成为世界成本领先者的关键,灵活性,WHAT：减少层级 WHY：通过加强沟通和强化个人责任来建立适应迅速变化的世界的迅速决策机制,创造性,WHAT：发挥新思想创新 WHY：通过更高质量的产品和服务提高顾客满意程度和经营边际,所有权,WHAT：信任别人的自信心，授权于他人自由行动的自信心以
2、及参与关系到公司和部门命运的高层事务的自信心 WHY：赋予个人更多的责任、能力去迅速而独立地行动。应该提高工作满足感以及对风险与回报的理解。鉴于授权的重要性，需要公司和部门高层参与的影响重大的事务只占一小部分,通用电气的绩效观,4,WHAT：对于承诺进取、分享远景以及实现目标的持久热情 WHY：为实现共同目标而重整人马,坦率/开放,WHAT：全面而经常地与个人和组织分享信息（表扬等） WHY：使员工了解个人、职责以及部门地位的关键,简化,WHAT：努力实现简洁、明了，“最好、最简单的结论”越少越好 WHY：降低复杂程度益处无穷：从减少官僚主义到优化设计和降低成本,回报,WHAT：对风险和业绩的
3、相应的承认与补偿在承认团队整体作用的前提下个人之间会有不同 WHY：吸引和激励产生更多的乐于完成通用电气目标的个人的需要,现实,WHAT：客观表述现实而非个人意愿 WHY：设立前景目标制定制胜战略以及取得广泛共识的关键,领导,5,诚实,WHAT：从不无视事实，遵守国际业务中涉及的各地法律的精神和条款 WHY：取得在全球各地发展和壮大的权利的关键。一个相关人投资的股东、购买产品的顾客、支持我们的社区、依赖公司的雇员，都希望并应该得到我们的明确的承诺：在每时每处的每个行为都保持诚实,WHAT：公正评价每一个人的才能和贡献不论是好是坏 WHY：团队合作依赖于相互信任、相互理解以及共同的价值观，即在任
4、何环境下，个人都将得到公正的对待,个人尊严,6,绩效管理及其目标,7,绩效分类与考核对象,绩效分类： 部门绩效 个人绩效考核所适用的对象： 公司各部门（各部、处、车间及其他同级单位） 公司所有正式员工（各级管理人员及一般员工） 下列人员除外： 公司总经理 考核期休假、停职愈半数时间以上者 严重违犯公司规章、制度或违犯国家法律的人员,8,这不仅仅是人力资源管理的需要，也是企业 进行发展决策、风险控制的重要依据。,为什么要进行绩效管理？,9,问卷的设计包括了以下四个绩效管理的层面,绩效管理的整体状况,绩效计划，辅导与教练,绩效评估情况,绩效评估结果的应用及改进,10,绩效管理系统的常见问题，导致系
5、统满意度较低,高层管理与员工在目标(target)订立时较难取得共识 管理人往往欠缺考评员工的技能或素质 信息平台不能有效率地提供考核数据 绩效管理系统设计过程复杂 员工心态，往往与奖励或金钱拉上直接关系 不患寡，只患不均 不同部门目标制订的尺度和难易度较难比较,11,解决绩效管理问题的原则,明晰战略目标及预期成果，并以此为基础 联系个人绩效与战略目标 运用简单目标管理方法：不要附加其它系统令绩效管理复杂化 设计需要简单清晰：以一页纸为原则 确保所有负责考核的管理人员均具备应有的技巧 建立信息平台以提供考核数据,12,二,一,部门一,部门二,部门三,流程,组织的绩效考核,市场,产品,服务,公司
6、战略目标,绩效管理与公司战略目标,管理结构的重要性,13,财务管理大趋势 战略管理,记账、算账、报账,三分算、七分管,“4：4：2”，即战略、管理、会计,14,企业战略管理的涵义及特征 财务战略管理的涵义及特征 财务战略管理研究视角的定位 财务战略学科体系的定位,Topic 1: 财务战略管理的定位,15,企业战略管理的特征 长远性 竞争性 层次性 全局性 风险性,竞争战略,企业战略管理,是为求得企业长远发展和核心竞争力，根据企业外部环境的变化和内部的资源条件，采用一定的方法和技术，对企业各层次的业务活动所进行的全局性谋划过程。,16,财务战略管理的涵义 财务战略就是企业财务决策者为使企业在较
7、长时期（如五年以上）内的生存和发展，在充分预测、分析、估量影响企业长期发展的内外部各种因素的基础上，对企业财务作出的长远谋略。 财务战略管理是为实现企业战略目标和加强企业竞争优势，运用财务战略管理的分析工具，确认企业的竞争地位，对财务战略的决策与选择、实施与控制、计量与评价等活动进行全局性、长期性和创造性的谋划过程。,17,财务战略管理的特征 以财务战略目标为导向 以企业竞争力为核心 将成本作为提升企业竞争力的主要参数 以财务战略的决策与选择、实施与控制，计量与评 价为内容重视企业理财环境因素对财务战略管理的影响,18,公司战略 (corporate strategy) 决定企业发展方向,竞争
8、战略 (Competitive strategy) 进行经营中的战略选择,功能战略 (Functional strategy) 财务战略与其生产战略、研发战略、营销 战略等功能战略共同支撑企业战略目标的实现,指 导,支 持,财务战略管理在企业战略管理体系中的地位,19,财务战略管理研究的框架,财务战略管理研究视角的定位企业竞争力,20,核心能力的识别反映和识别企业核心能力的财务指标,知识性 价值性 异质性 动态性,盈利能力 现金创造能力 协调发展能力,核心能力是企业长期盈利能力的源泉和保持持续竞争优势的根本动因，是形成企业竞争力的支撑点。,21,环境分析企业竞争力定位有效工具环境分析的过程既是
9、根据企业所处的外部环境、竞争对手的情况、以及企业自身的条件，确定企业竞争地位、制定取得竞争优势的战略选择过程，也是将企业财务战略与企业竞争能力相结合的过程。通过环境分析，做到“知己知彼，百战不殆”。 环境分析通常包括外部(宏观)竞争环境分析和内部(微观)环境分析,22,外部竞争环境分析外部环境的影响因素,外部环境分析也称为PEST分析这些外部环境因素的变化会从根本上改变企业的行为，直接影响企业的管理效率和实现战略目标的能力 主要外部环境因素及重要程度的确定主要环境因素的趋势分析,政治(politics) 经济(economics) 社会(society) 技术(technology),23,企
10、业内部环境分析通过采用资源配置矩阵(Boston Consulting Group, BCG矩阵)分析回答企业在财务战略管理的决策问题。,24,1、疑问产品：高的销售增长率和低的相对市场份额。对于这种产品，应采取加强型战略如市场渗透、市场开发或产品开发，或考虑将其售出。 2、明星产品：高的销售增长率和高的相对市场份额。对这种产品，应通过大量投资以保持和加强其主导地位。 3、现金牛产品：这种产品应尽可能长期地保持其优势地位 4、瘦狗产品：这种产品应采取收缩战略。如结业清算、剥离、削减等。,矩阵,25,战略成本、竞争力、财务战略关系,Topic 3: 战略成本管理：财务战略管理的分析工具,战略成本
11、管理的内涵,通过战略性成本信息的提供、分析和利用，帮助企业管理者形成和评价企业战略，促进企业竞争优势的形成和成本持续降低环境的建立，从而达到有效地适应企业外部持续变化的环境的目的,26,战略成本、竞争力、财务战略关系 成本动因分析：寻找企业竞争优势的源泉 价值链管理：战略性成本管理信息的来源 作业成本法：提高价值增值作业效率的手段 产品生命周期成本管理：实现成本持续改善的利器 质量成本管理：实现持续竞争优势的保证,27,Topic 4: 企业财务战略的决策与选择,基于竞争能力 的财务战略选择,成本领先战略 (Low-Cost Strategy )措施：重构价值链，控制成本动因 差异化战略(Di
12、fferentiation Strategy ）措施：强化研发，突出产品优势 目标集中战略（Focus Strategy）措施：设定具体目标和范围,28,Topic 5 企业财务战略管理的实施与控制,财务战略实施的前期准备 财务战略决策与实施效果的不同组合,战略实施,战略制定,差,好,差,好,29,财务战略实施中的杠杆控制 诊断控制杠杆：着重于目标的控制 交互控制杠杆：着重于动态控制 边界控制杠杆：着重于行为的控制 信念控制杠杆：着重于价值观控制,财务战略实施中控制杠杆的综合运用,30,Topic 6： 财务战略的业绩计量与评价,基于企业竞争力的财务计量与评价 企业竞争力财务指标体系的设计 企
13、业竞争力的综合分析,指数评价法 功效系数法 无标准排序评价法 竞争基准分析法,31,VBM基于企业战略价值的计量与评价 用VBM (Value-based Management)体系衡量企业战略价值的增长，并与各种业绩评价体系中其他表现价值创造动因的财务及非财务指标兼容，形成一个因果链，是VBM体系与战略业绩的最佳匹配。 现金流量模式是构建VBM系统的基础 自由现金流量的计算 预测自由现金流量 计算企业的战略价值 价值动因分析,32,BSC战略性业绩的综合评价 平衡计分卡的核心思想与指标平衡计分卡的特征,制定战略与实施行动的平衡 短期目标与长期目标的平衡 财务指标与非财务指标的平衡 结果与动因
14、的平衡 外部评价与内部评价的平衡 定量指标和定性指标,33,平衡计分卡将战略转化为行动,程序1：说明远景，帮助管理者就企业战略达到共识。 程序2：在各个层面进行沟通与联系，帮助管理者在企业中将战略与各部门，以及人个目标联系起来。 程序3：业务规划，帮助企业实现业绩计划与财务计划的一体化。 程序4：反馈与学习，它赋予企业一项战略性学习的能力。,34,绩效财务分析：指标,35,财务资金运动环节,1.筹资 2.投资 3.耗资 4.收回 5.分配,36,资本商品的价值因素,1.资本的使用价值 （1）资本具有货币的使用价值 （2）资本具有劳动力的使用价值 2.资本的价值 （1）资本的形式价值：垫支价值
15、（2）资本的内涵价值：产出价值,37,资本的价格,1.资本价格的性质 2.市场利率的构成 市场利率纯粹利率风险附加率 （1）纯粹利率 （2）通货膨胀附加率 （3）变现力附加率 （4）违约风险附加率 （5）到期风险附加率,38,一、财务报告及其结构,1.资产负债表：反映某一特定时点上的财务状况 2.损益表：反映某一特定时期内的经营成果 3.现金流量表：反映某一特定时期内现金变动原因,39,二、财务能力评价,（一）偿债能力评价 （二）营运能力评价 （三）盈利能力评价 （四）现金流量分析,40,（一）偿债能力评价,1流动比率 2速动比率 3资产负债率 4利息保障倍数,41,1.流动比率,42,2.速动比率,速动资产货币类资产结算类资产,43,3.资产负债率,44,4.利息保障倍数,息税前利润收入经营性成本税前利润利息支出,45,（二）营运能力评价,1存货周转率 2应收帐款周转率 3流动资产和总资产周转率,46,1.存货周转率,47,2.应收帐款周转率,48,3.流动资产周转率,49,（三）盈利能力评价,1销售利润率 2总资产报酬率 3净资产报酬率,50,1.销售利润率,51,2.总资产报酬率,52,3.净资产报酬率,53,（四）现金流量分析,1流量比值指数 2资产回收率 3现金经营指数,54,1.流量比值指数,55,2.资产回收率,56,3.经营现金指数,
