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1、浅谈电力工程项目前期财务评价 1、前言 目前，国内对电力工程项目的前期评价包括三个方面：财务评价、国民经济评价和 社会评价。电力工程项目财务评价是工程项目可行性研究和评价的核心内容，是工程项目 从经济角度进行全面、系统的研究分析，决定某项工程投资决策的依据。财务评价根据国 家现行财税制度体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，考察项目的盈利能力， 清偿能力以及外汇平衡能力等财务状况，据以判断项目的财务可行性。 2、财务评价的原则 必须符合国家经济发展规划及产业政策， 符合经济建设的方针、政策以及有关法 规。 必须建立在项目技术可靠可行的基础上。 遵循效益与费用计算口径对应一致的原则。 财
2、务评价以动态分析为主，静态分析为辅，充分考虑资金的时间价值，以全面综 合反映项目计算期内全部财务效益与费用的动态财务评价指标作为考察项目可行的主要指 标。 国内项目财务评价使用财务价格，即以现行价格体系为基础的预测价格。 财务评价内容、深度以及计算指标，应能满足审批项目建议书和可行性研究报告 时对项目财务评价的要求。 3、财务评价的程序 电力工程项目财务评价是在项目市场和技术方案确定的基础上进行的。它主要是利 用有关的基础数据，通过编制财务报表，计算财务评价指标及各项财务比率，进行财务分 析，做出评价结论。其基本程序包括： 收集、整理和计算有关基础财务数据资料。根据项目确定的技术方案、工程方案
3、、 市场价格信息等基础数据和现行的财税制度，编制建设投资估算表、工程建设其他费用估 算表、销售收入、销售税金及附加费和增值税估算表、总成本费用估算表等基础财务表格， 作为计算财务指标的基础。 财务评价指标的计算与评价。根据以上基础财务报表编制损益和利润分配表、项 目财务现金流量表、借款偿还计划表等计算上述财务评价指标，并分别与对应的评价标准 进行对比，同时资金来源与运行表、资产负债表反映了项目的资金运行情况和资产负债率 的变化情况，对项目的各项财务状况做出评价，得出结论。 进行风险分析。通过盈亏平衡分析、敏感性分析等不确定性分析的方法，分析项 目可能面临的风险，并预测项目的抗风险能力，得出项目
4、在不确定情况下的财务效益分析 结论或建议。这方面的工作往往会被忽视，其实对项目进行风险分析同样是项目是否可行 的判定条件之一，风险极高的项目失败的可能性就越大，决策者在决策时会衡量项目是否 值得投资，对得出的风险结论提出规避风险的方法，又为项目运行阶段的管理工作提出建 议，对项目经济目标的最终实现提供了保证。 做出工程项目财务评价的最终结论。根据得出的财务评价指标判定项目是否可行 或选取最佳方案，在此基础上根据不确定性分析的结果，对工程项目的财务可行性做出最 终判断。 4、财务评价内容与评价指标体系 盈利能力分析。在进行项目财务评价时，通常要计算财务内部收益率、投资回收 期、财务净现值、投资利
5、润率、投资利税率、资本金利润率等评价指标。财务内部收益 率。财物内部收益率是指项目寿命期内各年净现金流量的现值之和等于 0 时的折现率。它 反映投资项目的实际投资收益水平。运用 FIRR 判断投资项目是否可行的准则是：当 FIRR ic 时，投资项目可行；当 FIRRic 时，投资项目不可行。投资回收期。投资回收期是 指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。在现金流量表中，是累计现金流量由负值 变为 0 的时点。运用 Pt 判断投资项目是否可行的准则是：只有当项目的投资回收期既未 超过项目的寿命期，又未超过行业的基准投资回收期 Pc 时， 项目才是可以接受的。财 务净现值。财务净现值是指按行
6、业基准收益率，将其项目寿命期内各年的净现金流量折现 到建设期初的现值之和。它是评价项目盈利能力的绝对指标， 反映项目在满足基准收益率 要求的盈利之外所获得的超额盈利的现值。运用 FNPV 评判投资项目是否可行的标准是： 只要 FNPV 0，投资项目就是可行的；否则，投资项目就是不可行的。投资利润率。投 资利润率指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的利润总额与项目总投资的比率， 它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。在财务分析中，一般应将项目的投资利润率 与行业平均投资利润率对比，以判断项目单位投资盈利能力是否达到了本行业的平均水平。 投资利税率。投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一
7、个正常生产年份的利税总额 与项目总投资的比率。在财务分析中，要将项目的投资利税率与行业平均水平对比，以判 别项目单位投资对国家积累的贡献水平是否达到了本行业的平均水平。资本金利润率。 资本金利润率是指项目达到生产能力后的一个正常生产年份的利润总额与项目资本金的比 率，它反映投入项目的资本金的盈利能力当资本金利润率= 一定值时项目，可以考虑接 受。 偿债能力分析。在进行项目财务评价时，通常要计算借款偿还期、资产负债率、 流动比率、速动比率等评价指标。借款偿还期。固定资产投资国内借款偿还期是指在国 家财政规定及项目具体财务条件下，以项目投产后可用于还款的资金还固定资产投资国内 借款本金及利息所需要
8、的时间。判别规则：当借款偿还期满足贷款机构的要求时，即可认 为项目的清偿能力较好。资产负债率，流动比率、速动比率。资产负债率是反映项目各 年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标。流动比率是反映项目各年偿还负债能力的指 标。速动比率是反映项目各年快速偿还流动负债能力的指标。判定标准。a.按资金来源 与运用表选择和判定的资金筹措方案和借款及偿还计划，计算出固定资产投资国内借款偿 还期，当借款偿还期满足借款机构要求时，认为项目是有清偿能力的。b.资产负债率按年 度计算，其值应不超过设定的安全值，一般为：。c.流动比率和速动比率按年度计算， 其值不应小于设定的安全值，其安全值依次为： ；1 .0 外汇平衡分析。外汇平衡分析主要考察涉及外汇收支的项目在计算期内各年度的 外汇余缺情况，编制财务外汇平衡表，由表中“外汇余缺”项可直接反映项目计算期内各年 度外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。对外汇不平衡的项目应根据外汇短缺程度，提出切 实可行的具体解决方案。 5、结语 综上所述，财务评价在可行性研究中的作用是举足轻重的，是可行性研究的重要组 成部分，尤其是进行多方案比选时，更是不可或缺的评价手段。因此，掌握财务评价的原 则、程序及财务评价内容与评价指标体系，可以在今后的可行性研究工作中达到事半功倍 的效果。
