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1、普惠金融下 P2P 借贷平台的运营模式及发展策略普惠金融，就是要为传统或正规金融机构体系之外的广大中低收入阶层、微小企业甚 至是贫困人口提供机会和可得性金融服务。普惠金融的核心就是“人人享有平等的融资权”。近年来，互联网金融，诸如余额宝、P2P 借贷等，已经印证了普惠金融在中国的巨 大市场和生命活力。据中国电子商务研究中心的监测数据显示，2016 年上半年 P2P 借贷行 业成交量约为亿元，预计到年底全年成交量将达 2020 亿元。中国的 P2P 借贷服务平台市 场庞大，P2P 借贷被认为是真正的普惠金融。因为它紧扣普惠金融理念，针对小微企业、 中低收入及创业人群，符合国家金融发展的政策取向。
2、在市场风险暂不考虑的情况下，就 其商业逻辑本身讲，它可能是目前唯一能够同时满足投融资双方利益的最佳产品。一、P2P 借贷平台的运营模式xx 年 3 月，全球第一家人人贷公司在英国开始运营了，它被看作最传统的网络借贷 模式。传统的 P2P 借贷模式，指的是不吸收存款也不发放贷款，而是以贷款中介费用为主 要收入。这种模式在美国得到完善和繁荣，但进入中国后，发展出四种运营模式。无担保线上交易模式此模式接近英美国家 P2P 借贷，即平台仅作为网络中介，负责公布信息、制定交易 规则和提供交易平台。平台不承担借款人违约带来的损失，风险由投资者自担，并且整个 业务都是在线上完成。这是一种纯信用的贷款，成立于
3、 xx 年 8 月的拍拍贷，其运作模式属 于典型的无担保线上交易模式。由于仿照西方良好信用环境下的运行方式和规则，而不担 保本息，线上模式一直很难让投资者接受，和线下模式相比，市场表现平平。有担保线上交易模式这类 P2P 借贷平台不是单纯的中介，而是与担保机构合作，负责核实借款人信息， 并管理资金，平台既是担保人，也是联合追款人。对投资者来说，风险较低。目前市场上 以此种模式运营的 P2P 网站占绝大多数，典型代表是 2016 年 3 月成立的红岭创投。其投 资者可自愿申请成为 VIP 会员，会员费按 180 元/年收取。一旦贷款发生违约，网站承诺先 为借款标投资人垫付本金。这一定程度上消解了
4、投资人对于本金安全的担忧。但是对于红 岭创投来说，其盈利性不是很好，并且需要强大的实力来保证借出人资金的安全。线下交易模式这类模式的 P2P 网站只提供交易信息，具体借贷过程中的审核、放款手续、交易程 序等由 P2P 借贷机构和客户面对面来完成。一般借贷方需要有抵押物，这大大降低了风险， 不过线下交易受到区域制约。创建于 xx 年的宜信，其初期的运作是线下交易模式的典型代 表。其借款人和出借人之间形成了多对多的形式，对于出借人来说，这样起到了风险分散 的作用。但总体看，这种模式的组织架构过于臃肿，负责集中审核的本部对于收集信息的 各网点不易管控，如果为了完成业绩或者有意使坏，线下发生风险的机会
5、很大。线上线下相结合模式这种模式的线上服务包括发布借贷信息、宣传投资理财及相关法律服务等。线下服 务包括强化风险控制、开发考核贷款客户等。因注重实地考察并要求实物抵押，较适合中 国现有的信用环境，成为绝大多数 P2P 网贷公司的选择。2016 年 5 月成立的人人贷，属于 线上线下互为补充的模式，是一种线上开发投资者与线下开发信贷同步进行的网络 P2P 平 台，这种模式更加透明和规范。人人贷采取了风险备用金来保障出借人的利益。风险备用 金能够覆盖逾期借款，出借人资金相对较为安全。不过，出借人对于投标没有控制权，完 全由系统匹配，同时存在期限错配等风险。二、发展策略解决信息不对称问题CEO 董祺
6、认为 P2P 公司风险控制最核心的问题是信息不对称，资金投资方与借款方 不能实现完全透明，会导致行业内出现大量自融和虚假债券。信息不对称也是 P2P 平台频 频曝出跑路的原因之一。由此看来，P2P 平台通过解决信息不对称问题可以使借贷信息公 开、透明化。这在“点融网”的实践中得到了印证。不久前，美国最大的 P2P 研究机构 Lend Academy 的创始人 Jason Jones 公布了一份他历时 9 个月完成的中国 P2P 公司的调查报告， 其中发布了“中国最重要的 P2P 公司”名单， “点融网”名列其中。原因是点融网长期坚持只做 纯交易平台，在借贷服务中信息不对称问题解决得好，而且比民
7、间借贷的成本更低，这是 促进平台健康发展的关键。建立风控征信系统美国 1860 年成立了信用局，目前在其征信领域形成了益百利、全联及艾奎法克斯三 大巨头垄断的局面。美国最成功的 P2P 平台 LendingClub 便是依托美国信用局强大的个人 信用数据库运作的。目前，国内的 P2P 平台是没有权限从央行的征信系统获取个人或者企业的信用数据 的。因此，P2P 平台的风控大多只能依赖线下审核，但线下审核会存在较大疏漏等安全风 险问题。徐红伟表示，征信和风控成本将成为未来 P2P 平台成败的分水岭。因此，进一步 提高 P2P 平台的风控能力，建立国家征信系统至关重要。从国际实践看，这需要政府成立
8、专门的协调机构，整合社会各方面的征信数据资源，建立信用管理体系中的数据库。加强对 P2P 网贷服务的监管目前，银监会明确了应该合理设定业务边界的四条红线：一是要明确平台的中介性； 二是明确平台本身不得提供担保；三是不得搞资金池；四是不得非法吸收公众存款，并且 在实现行业规范之后，银监会与银行或第三方支付机构或将开展资金托管业务。P2P 平台“不碰钱”是其行业管控风险的重要举措。P2P 借贷平台只负责发布借贷信 息，资金管理由第三方平台托管，风险管理交给融资性担保公司。这种三权分立式的风控 模式，杜绝了 P2P 平台挪用资金或“跑路”的可能性，最大限度保证了投资者的利益。 另外， 银行加盟 P2
9、P 借贷平台也有望让长期困扰 P2P 平台的最大问题监管缺失得以解决。 同信誉较高的担保公司合作目前不少平台将担保业务分离，引入了第三方担保。陆金所是这方面的典型代表。 陆金所在交易过程中引入平安集团旗下的担保公司进行担保。除了信誉较高的担保公司的 担保外，平安集团强大的实力在出借人看来也是一种隐性担保。对于借款出现逾期，担保 公司提供全额代偿，对于出借人来说，资金安全程度较高。另一个有名气的代表是近年新 上线的有利网。有利网结合线上和线下优势，一方面，采取线下与小额贷款公司合作，在 全国范围内筛选出好的小额贷款公司，由这些小额贷款公司寻找和推荐优质借款项目，并 对推荐项目进行风险审核和连带责
10、任担保。另一方面，当合作机构完成了线下的征信及风 控以后，会把借款人的信息推荐到有利网上来。有利网企业再做第二重审核，并把审核后 的借款项目和自家理财平台上的用户对接，将优质借款项目与有投资理财需求的人结合起 来。据有利网 CEO 刘雁南介绍，目前有利网已与全国 8000 家小贷公司中的 23 家取得合作。创新 P2P 借贷平台的运营模式我国的 P2P 借贷平台绝大多数是垫付模式，而发生跑路、倒闭等问题的平台也均出 于这一模式。鉴于此，以开鑫贷、有利网为代表的平台开发了新模式，即平台不参与借款 人的开发及本金垫付。借款人合作的小贷及担保公司，并由小贷及担保公司提供担保，整 个流程为 P2N 模
11、式。通过同著名的互联网金融平台合作，可以深度挖掘和创新 P2P 平台的金融产品及营 销融资策略。这方面做得比较成功的如“点融网”。点融网借助新浪旗下的微财富金融平台，推出了系列极具吸引用户投资眼球的高收益理财产品“PP 猫点融王”。这类产品一上线就受 到了秒杀抢购，让投融资双方实现共赢。另外，加强同银行征信企业的合作则能提升 P2P 平台的公信力和运营效率，也使 P2P 创新为 P2B 金融模式平台。金银猫“票据贷”就是很好的例证。金银猫就是个人、银行、 企业等机构提供全方位投融资服务的互联网金融平台。这种全新的互联网金融模式银 行 P2B，通过银行征信企业进行投融资产品发布，从而降低投资风险，让投融资双方实现 共赢。三、结语我国的 P2P 借贷平台亟需风险控制和规范化运作。风控是 P2P 行业健康发展的核心。 由于 P2P 借贷服务的本质是金融，但其载体和应用工具是互联网。因此，风控监管中不仅 要参照传统金融领域成熟的准入门槛和监管条例等，还应参照 IT 行业的具体措施来加强对 P2P 互联网金融的风控监管。适应变化，不断创新，应是 P2P 借贷金融服务永恒的主题。 相信不久的将来，一些有实力专注做平台的大型 P2P 公司将会和有关金融服务机构等部门 进行合作，这将使 P2P 平台在中小企业融资、利率的市场化及个人投资理财等方面发挥出 重要的普惠作用，成为普惠金融的真正代表。
