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1、论项目融资的风险来源及控制策略一、引言我国在 20 世纪 80 年代的大型投资项目中引进了项目融资，由于项目融资起步较晚， 人们的风险意识不够强。同时，许多先进的风险管理技术难以得到应用， 这都限制了项目 融资在我国的发展。因此，研究如何对风险进行控制，降低项目融资的难度是非常有必要 的。二、项目融资的现状由于运作方式和投资决策等因素的影响，项目融资方式在中国大规模开展仍存在很 大难度。主要表现在：风险分配的复杂性。因为项目融资的参与者有很多，涉及的法律合 同也多，在风险分配时，避免不了其内在的复杂性；贷款人的监管力度加大。因为其风险 增加，相应的必须增加对项目的监管，若出现监管过度，就会使项
2、目的执行成本增加；融 资成本较高。项目融资的准备过程较长，相对融资成本就较高，加上融资的有限追索性， 导致融资成本比公司融资方式高出许多。这些因素都极大地制约了项目融资在我国的发展。三、项目融资风险的主要来源1.国家风险具体表现为主权风险和税收风险。由于政变、政权更迭、领导人变动等政治体制变 动会给项目造成损失。同时，国外当局者可能会取消各种优惠的税收待遇，使得项目的成 本增加，这将对项目公司的经济强度产生极大的打击。2.金融风险具体表现为利率风险和汇率风险。在项目融资过程中，由于利率变动，项目的预期 收益率也会随之变动。而外汇汇率波动会使一方货币贬值，影响外汇收益，给项目公司带 来收益的不确
3、定性，因而风险加大。3.法律风险法律风险是指合同其中一方当事人所在地的法律发生变动，进而给项目带来的风险。 发生这种变动之后必定对当事人中的一方产生不利影响，并不能达到最初的预期结果。当 一方的利益受损时，便会要求对方进行赔偿，这样一来，双方没能实现双赢，经济效应大 打折扣。4.项目自身的风险每个项目都有其自身的特点，因此，在进行项目可行性分析时，有不同的衡量标准， 风险的预测难度也会相应的加大。那些历史资料和同行业的经验数据能够预测大趋势下的 风险，但是，单个项目具有独特性，具体的问题还得具体分析，要实事求是，才能准确的 掌握项目发展趋势和主要的风险突破口。四、项目融资的发展存在的主要问题1
4、.投资市场不够完善，生产条件欠缺项目的生产主要依赖于原材料、能源的供应。如果原材料的供应商较少，那么项目 就会缺乏形成的基础。另一方面，项目投产后的是否能够盈利取决于产品的销售情况。而 我国项目融资市场还处于初步发展阶段，有很多东西还在摸索，还不够成熟。2.法律制度不健全，风险控制能力有待加强在我国，与项目融资有关的基本法律、法规尚不健全，有些法律、法规出自不同部 门，其最大的缺陷就是只能对本系统、本部门生效。因此，法律制度的不完善，不仅提高 了项目融资的风险，而且加大了融资成本。3.技术工艺不够先进，管理水平难以保障如果一个新的项目不能获得投资者的资金支持和项目公司的技术保证，那么，它是不能
5、得到项目贷款的。技术是否先进、原料是否有保证、工程造价是否合理，这些都是项 目公司需要考虑的因素。五、项目融资风险的规避策略1.健全相应的法律体系，为项目融资的发展创造良好的法律环境政府要制定完善的法律体系，同时加大对法律的监督力度，普及法律知识，加强项 目参与各方的法制观念。项目公司在借贷法律合同中应该考虑到法律环境的变动有可能会 给自己带来损失，因此，在合同中应明确规定所适用的法律体系，这样才不会国外法律变 动的影响。2.进一步推动金融体制改革，完善市场功能在当前的形式下，我国应该积极进行金融体制改革，形成多层次、多角度、多渠道 的投融资结构，加快保险业的发展，通过保险来降低项目风险。在进
6、行许多国际或双边贸 易时，双方都通过保险来促进国际投资的发展。3.加强对风险管理人才的培养要想真正降低项目融资的风险，就必须拥有一支出色的融资人才队伍，因此，政府 要制定相关政策，对从业人员进行严格审核。项目公司也要对风险管理人员进行培训，提 高他们的创新精神，增加其与同行业伙伴之间的交流。从业人员要汲取他人的经验，并将 其运用到实践中去。4.推动先进技术的发展，提高项目融资的管理水平。通过对技术进行创新改造，来提高生产效率，进而减少项目的融资成本。在项目工 程的建设中，还可以与其他项目参与者进行合作，共同推进项目的进程。此外，在项目建 设中，要进行合理分工，管理明确，才能提高管理水平和运行效率。总之，要想控制我国项目融资的风险，就必须结合目前项目融资在我国的现状进行 分析，高度重视我国项目融资所产生的问题，积极培养高素质人才，完善政策，加强立法， 并针对项目融资的特点，有步骤地开放金融、保险等贸易服务领域，改善投资环境。
