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1、利率市场化背景下的财务公司发展定位研究一、前言目前，我国的政府为了打破银行市场垄断行为做出进一步开放金融市场的重大决定， 而利率市场化是进一步改革的重点内容。在利率市场化的背景下，我国金融机构将会面临 巨大的挑战，同时也是促进其进一步发展的关键。我国金融市场将会进入到激烈的市场竞 争中，所有的金融机构都会面临巨大的挑战，财务公司作为一种非银行金融机构，在利率 市场化的背景下将会与其他金融机构一样面临巨大的考验。二、对利率市场化的理论进行分析金融自由化理论于上个世纪 70 年代起作为一种新型的理论普遍存在于发展国家中， 是由美国经济学家罗纳德?麦金农与爱德华?肖提出的理论。利率市场化的依据是“金
2、融自由 化”理论是利率市场化的依据，主要作为利率市场化的理论而存在。金融自由化理论是针对发展国家存在的金融市场不完全、资本市场出现严重扭曲等 问题而提出的具有新自由主义思想的理论。资金缺口是影响整个经济体增长的主要因素， 由于资金缺口而导致就业不充分，资金缺口的实质是人为压低市场名义利率或由于实际通 货膨胀率较高而致使名义利率与实际利率之间的分歧过大，有时实际利率甚至还会出现负 数的情况。政府通常会对以“配给”的方式进行干预，为市场提供信贷。在政府的干预作用 下，出现了低利率的现象，从而影响了新增收入与投资之间的转化关系，同时拉大了储蓄 与投资之间的缺口，最终使得总需求与总供给不平衡，进一步激
3、化了供求之间的矛盾，最 终导致经济停滞不前。三、对财务公司特点和功能进行分析财务公司特点与功能财务公司是为企业技术更新、新产品开发与销售而提供服务的以中长期金融业务为 主的非银行机构，在我国大型企业集团中都设立属于企业的财务公司。财务公司是一个具 有独立法人的企业，与集团内其它公司有平等的地位。财务公司主要负责集团内公司日常 资金营运的周转业务具体表现在负责集团日常资金的筹集、调配及投资等事务。财务公司 还能行使对成员公司及投资项目资金使用的监控功能，对集团成员享有资金具有约束权， 有利于促进集团的治理机制。财务公司具有融资功能、投资功能及中介功能，其功能体现 有利于为集团的发展提供服务。融资
4、功能主要体现在能按照实际业务需要通过发现金融债 券、同业拆借等方式从市场中获取资金，也可以从境外中从事借款业务。财务公司的投资 功能体现在为成员单位办理产品的消费信贷、买方信贷、融资租赁、及集团成员单位股权 投资等。财务公司的中介功能体现在为成员单位办理投资与贷款委托，为成员单位提供企 业证券、咨询、代理、担保及信用签证等服务。利率市场化的产生对财务公司带来的影响1、利率市场化给财务公司带来发展机遇利率市场化对企业集团的发展有重要的影响，对财务公司的影响甚大，利率市场化 对财务公司的发展既是一种机遇也是一种挑战。财务公司在利率市场化背景下的优势在于 政府放宽了对市场利率的监管，从而使资金成本较
5、低，其服务范围较稳定。财务公司经过 多年的发展已经具有一定的经济规模，在利率市场化的背景下能有效地利用已有的资金规 模优势在竞争中获得更大的发展空间。财务公司的人员较少、成员单位较为集中，其单位 资金成本在金融机构中是较低的，从而降低了经营管理成本。财务公司对集团的发展情况 了解得最清楚，在企业集团的市场竞争中已经掌握了丰富的经验，很多产业对金融产品的 设计有一定的经验优势。2、利率市场化对财务公司的负面影响在市场利率化的背景下，也会对财务公司造成不利的影响。利率市场化不利于实现财务公司利用存款利获取利润的规模，由于财务公司的资金来源较为单一，资金成本较高， 传统的业务受到巨大的挑战。金融机构
6、的规模大小是竞争优胜的重要因素，而财务公司隶 属集团公司，没有分支机构的支持，筹资渠道不够广，所以财务公司在竞争中处于被动的 地位。由于市场利率的波动性较大，集团成员可选择的银行机构不断增多，而财务公司与 成员单位多签订的协议中承诺所给价格不会低于其它银行机构的价格，以至于财务公司在 利率波动的情况下只能被动地接受存放同业及吸收存款双重的利率波动。在利率市场化的 背景下，金融服务机构的竞争会越来越激烈，但财务公司经验不足，在竞争中会处于不利 的地位。四、利率市场化影响下财务公司的发展定位市场经济较为发达的国家的财务公司发展发达国家金融市场中财务公司的发展较为成熟，发达国家金融服务集团中的财务公
7、 司的智能主要是围绕企业的价值而开展。其一，大型集团财务公司提供金融服务，由于资 本投入较大的金融产品具有效益回收期长、终端售价较高的特点，制造业部门的财务公司 为客户与企业之间的顺利交易提供分期付款等创新服务，从而支持其它企业，但是其业务 范围并不仅限于集团内部，财务公司的创新型服务具有显著的社会化及外向型特点4。其 二，财务公司在为企业提供融资、信贷及租赁等金融服务的基础上还参与了收购业务。由 于财务公司对本行业的了解程度比一般的金融机构更高，所以财务公司在参与资本运作的 活动中能有效地降低风险。其三，随着科学网络技术的不断进步，财务公司可以根据业务 需求为设置分支机构，还能实现信用卡服务
8、与在线服务实现网络化。国内财务公司的发展定位1、组织结构从单一财务转变为多元化利率市场化的推行是金融市场更完整的重要体现，利率市场化意味着金融市场的竞 争更激烈，我国财务公司将会朝着多元化的方向发展。在现代化市场经济体系中，要实现 资本投资效益最大化需要依靠股份制，财务公司必须将自身转变为金融控股公司才能实现 产业资本与金融资本的有效结合。目前各金融机构已开放并完善各金融创新业务，而混业 经营是实现财务公司转向金融控股集团的重要途径，通过与分银行机构之间的合作以扩大 业务范围，将财务公司发展为更大的控股公司。 2、业务品种从传统业务转变为创 新业务我国财务公司主要负责集团的存款与贷款业务，其利
9、润存贷差，传统的业务过于单 一，已经不能满足集团的资金需求，发展投资银行业业务及外汇业务等创新业务已经成为 财务公司未来的发展方向。因此，财务公司必须注重人才储备工作，由于外汇业务受金融 危机的影响，集团企业海外投资项目具有较大的市场风险。在利率市场化的背景下，需要 设计符合集团需要的金融产品，传统业务转向创新业务的关键在于为集团的发展提供资金 并降低其财务成本。价格竞争是利率市场化下财务公司进行竞争的核心竞争力，财务公司 应利用业务的多元化设计价格合理的金融产品，增强竞争力。值得注意的是，创新业务的 发展需要依靠传统业务，所以应提高传统业务与创新业务之间的联系。3、业务范围从国内业务转变为国
10、内国际兼备的业务随着经济全球化的进一步深入，企业集团跨国经营也成为财务公司发展的新趋势， 财务公司已有的业务已经无法满足多方位的融资需求，所以应科学合理地将国内业务转为 兼备国内外的业务。这就要求财务公司加强境外分支机构的设立，便于管理境外资金，同 时还能抓住境外市场带来的机遇，对其存在的风险及时做出反应并采取有效的措施预防与 规避风险。在利率市场化的背景下，应严格控制财务公司可能面对的各种风险。首先应提高财 务公司管理人员的风险意识，其次健全财务公司防范风险管理体系，通过建立完整的风险预警防控体系严格控制信用风险、操作性风险及流动性风险等各类风险，风险规避对财务 公司在利率市场化背景下的发展具有很大程度的决定性作用。五、结束语由此可见，利率市场化给财务公司带来了很大的发展机遇，同时也存在较大的风险， 面临着巨大的挑战。财务公司在利率市场化的背景下处于激烈的竞争中，在竞争中实现优 胜劣汰，促进财务公司行业的健康稳定发展。
