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1、金融危机中企业并购的财务风险防范探讨 引言 随着市场经济的不断发展，许多企业通过并购、资产联营、企业收购、控股以及参 股等方法，使企业逐渐壮大。而就目前企业发展整体来看，企业并购已成为企业壮大发展 的重要途径，企业并购浪潮也逐渐增多。相较于其他发达国家而言，我国企业并购发展较 晚，发展背景复杂，并购体系也不够完整。许多企业大多都是被动进行企业的并购，加大 了企业并购风险，财务并购作为影响企业并购成败的重要因素，其防范管理显得尤为重要。 一、金融危机中企业并购财务风险的含义及特征 金融危机中企业并购财务风险主要是指，企业在进行并购的过程中，受环境及一些 特定因素影响而引发的财务风险。就当前我国企
2、业并购市场整体来看，企业并购主要分为 以下两种：一是企业兼并，二是企业收购。企业并购虽然能有效摆脱企业困境，为企业赢 得融资，但风险也相对较高。就企业发展来说，企业并购不仅是一种投资行为，同时，也 是一种融资行为。而企业投资或者是企业融资时，都会对企业财务状况造成一定影响。经 济市场中常存在一些不稳定因素，或者是一些不确定的信息，常常造成企业管理者决策失 误，严重影响企业财务状况加大了企业并购的财务风险，给企业带来不避免的经济损失， 影响企业经济效益，甚至直接导致企业破产。 由于企业并购其本身具有不确定性、动态性以及可控性等特征。受经济市场中一些 不确定性因素和不对称性信息的影响，很容易引发企
3、业并购财务风险。尽管企业风险存在 着许多的不确定性，但企业仍可以进行风险预估，随时注意企业并购过程中定价、支付、 融资以及财务等环节变化。提前做好风险防范工作，从而减少企业并购活动损失。 二、金融危机中企业并购财务风险的主要来源及风险类型分析 就当前我国企业并购整体来看，企业并购中的财务风险主要分为三大类：定价风险、 融资风险以及支付风险。定价风险主要是指企业在进行并购活动时，对于即将实施并购的 目标公司价值评估过程中的风险。融资风险主要是指企业在并购中进行融资活动中锁面临 的风险，而支付风险主要受企业融资方式影响，而引起的并购财务风险。 由于我国企业并购市场发展较晚，经验不足。在企业并购活动
4、中，问题诸多。其中 主要表现为以下几个方面： 首先，企业管理者很容易出现失误，为企业带来不可估量的并购财务风险。一些企 业在对并购目标公司资产预估过程中，没有结合企业本身财务能力，对企业目标公司资产 与盈利设置较高，企业难以承受，给企业带来巨大的财务压力。 其次，企业并购需要大量资金，一些企业资金不足，必须进行融资，而企业融资资 金获取较慢。加之，融资的方式和融资的渠道对企业控制权也有一定影响。当企业并购活 动结束以后，企业背负大量外债，一旦企业出现经营不善，不能达到预期收益状况。很难 及时偿还债务和利息。在一定程度上增加了企业了财务负担，使企业面临巨大风险，甚至 导致企业破产。 最后，企业在
5、进行融资时，许多企业未结合企业自身财务状况，盲目的选择融资方 式，从而引发并购财务风险。另外，企业在选择并购时，常用现金进行支付，给企业财务 带来巨大了现金压力，使企业流动资金受到严重影响。加之，企业在并购活动中，未制定 长远发展目标，受眼前利益蒙蔽，通过借款凑资的渠道达到并购目的，在并购完成后，一 旦目标企业经营收益达不到预期目标，企业将面临了巨大的债务危机。 三、金融危机中企业并购财务风险主要防范措施 为了有效降低企业并购财务风险，促进企业健康发展，避免给企业带来不必要的经 济损失，企业管理者可着重从以下几个方面入手： 首先，企业管理者应加强并购信息渠道优化，提升信息的准确性。充分应用专业
6、并 购人才，进行科学合理的评估。在进行并购决策前，企业管理者应先对目标企业经营活动 进行考察，对目标企业的收益进行准确评估。将考察评估信息作为决策主要参考。充分结 合企业自身经营发展目标，选择适合企业经营发展的评估方法，确保目标企业价值评估的 准确性。从而降低企业并购活动中的财务风险。 其次，企业管理者提高资金融资意识，扩大资金筹集渠道。根据企业自身发展状况， 合理地进行融资结构的设置。同时，我国政府应加大银行建设力度，开拓更多的融资渠道， 为企业现金流入与债务流出创造良好条件。从而保证企业能及时偿还债务，确保企业经营 发展正常运行。 最后，企业应加强现金流动管理，结合自身能力，进行企业并购活
7、动，合理把握债 务支出。科学合理的选择企业并购目标，降低后续经营风险。充分运用当前先进的管理技 术，进行企业管理。同时，企业管理者应不断提高自身管理素质，加强企业并购财务风险 意识。充分运用专业的风险评估人员，进行企业并购财务风险评估管理工作。提前做好风 险防范措施，对于以出现的风险，要及时予找出解决措施。避免使企业面临不必要的风险， 从而降低企业并购风险，减少企业财务损失，促进企业健康发展。 四、结束语 由于企业并购内容复杂多变，牵涉广泛，并购过程复杂。大大加大了企业的并购风 险，而财务风险作为影响企业并购成败的重要因素之一，其管理防范更是显得尤为重要， 因此，各企业管理者应不断提高财务风险管理意识，加强财务风险管理，从而减少企业并 购风险，促进企业健康发展。
