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1、1Z101010 资金时间价值的计算及应用资金时间价值的计算及应用1Z101011 利息的计算基本概念基本概念资金时间价值资金时间价值 利息与利率 单利与复利1Z101012 资金等值计算及应用基本工具基本工具 1现金流量图 资金等值计算公式资金等值计算公式 实际算例1Z101013 名义利率与有效利率基本工具基本工具 2涵义（理解）（理解） 换算公式换算公式 实际算例2 种算法种算法图 1 基本知识结构一、资金时间价值一、资金时间价值1. 概念概念资金作为生产要素生产要素，在扩大再生产及资金流通流通过程中随时间变化时间变化而产生增值，其增值部分就是原有 资金的时间价值。2011.6.1201
2、2.6.1100 元? 元t图 2 资金的时间价值实例2影响因素影响因素（1）资金的使用时间；（）资金的使用时间；（2）资金数量的多少；（）资金数量的多少；（3）资金投入和回收的特点；（）资金投入和回收的特点；（4）资金周转）资金周转速度速度。3使用资金的原则使用资金的原则充分利用并最大限度地获取时间价值（1）加速资金周转；（）加速资金周转；（2）尽早回收资金；（）尽早回收资金；（3）从事回报高的投资；（）从事回报高的投资；（4）不闲置资金。）不闲置资金。 例题例题 11 下列关于资金时间价值的说法中，正确的有（下列关于资金时间价值的说法中，正确的有（ ） 。A.A.在单位时间资金增值率一定的
3、条件下，资金使用在单位时间资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，时间越长，则资金时间则资金时间价值就越大价值就越大B.B.在其他条件不变的情况下，资金在其他条件不变的情况下，资金数量越多数量越多，则资金时间价值则资金时间价值越少越少C.C.在一定的时间内等量资金的在一定的时间内等量资金的周转次数越多周转次数越多，则资金时间价值，则资金时间价值越少越少D.D.在总投资一定的情况下，在总投资一定的情况下，前期投资越多前期投资越多，资金的，资金的负效益越大负效益越大E.E.在回收资金额一定的情况下，在在回收资金额一定的情况下，在离现时点越远的时点上回收资金越多离现时点越远的时点上回收资金越多，资
4、金时间价值越小资金时间价值越小答案：答案：ADE4衡量尺度衡量尺度利息与利率利息与利率（1）绝对尺度）绝对尺度利息利息利息是资金时间价值的一种重要表现形式，是衡量资金时间价值的绝对尺度绝对尺度；利息的本质利息的本质是由贷款发生利润的一种再分配，是资金的机会成本。机会成本。利息是占用资金所付出的代价代价或者是放弃使用资金所得的补偿。补偿。（2）相对尺度）相对尺度利率利率利率是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，通常用百分数表示。利率是衡量资金时间价值的相对尺度。相对尺度。决定利率高低的因素：决定利率高低的因素：1社会平均利润率；社会平均利润率；2借贷资本供求状况；借贷资本供求状况；3借出资本
5、承担的风险；借出资本承担的风险；4通货膨胀；通货膨胀；5借出资本期限。借出资本期限。（3）在工程经济活动中的作用1是以信用方式动员和筹集资金的动力筹集资金的动力；2利息促进投资者加强经济核算核算，节约使用资金；节约使用资金；3是宏观经济管理的重要杠杆重要杠杆；4是金融企业经营发展的重要条件是金融企业经营发展的重要条件。5利息的计算利息的计算（1）单利利不生利没有完全反映资金的时间价值，通常只适用于短期投资或短期贷款。没有完全反映资金的时间价值，通常只适用于短期投资或短期贷款。20102010 年真题年真题 甲施工企业年初向银行贷款流动资金甲施工企业年初向银行贷款流动资金 200200 万元，按
6、季度万元，按季度计算并支付利息计算并支付利息，季度利率，季度利率1.5%1.5%，则甲施工企业一年应支付的该项流动资金贷款利息为（，则甲施工企业一年应支付的该项流动资金贷款利息为（ ）万元。）万元。A.6.00A.6.00 B.6.05B.6.05 C.12.00C.12.00 D.12.27D.12.27答案：答案：C C解析：此题考察的实质为单利的概念，题干中明确说明解析：此题考察的实质为单利的概念，题干中明确说明“按季度计算并支付利息按季度计算并支付利息” ，此处理解，此处理解“支付支付”二字最为关键，实际上是明示了单利的性质，即利不生利。二字最为关键，实际上是明示了单利的性质，即利不生
7、利。（2）复利利生利、利滚利间断复利间断复利普通复利，是按期（年、季、月等）计算复利。实际使用多采用实际使用多采用。连续复利连续复利按瞬时计算复利。 例题例题 22 下面关于资金下面关于资金时间价值时间价值的论述，正确的有（的论述，正确的有（ ） 。A.A.资金时间价值是资金随着时间推移而产生的一种增值，因而它是由时间创造的资金时间价值是资金随着时间推移而产生的一种增值，因而它是由时间创造的B.B.资金作为生产要素，在任何情况下都能产生时间价值资金作为生产要素，在任何情况下都能产生时间价值C.C.资金投入资金投入生产经营才能增值生产经营才能增值，因此其时间价值是在，因此其时间价值是在生产、经营
8、中产生的生产、经营中产生的D.D.一般而言，资金时间价值应按一般而言，资金时间价值应按间断复利间断复利计算方法计算计算方法计算E.E.资金时间价值常采用连续复利计算方法计算资金时间价值常采用连续复利计算方法计算答案：答案：CDCD二、资金等值计算及应用二、资金等值计算及应用1现金流量现金流量考察技术方案整个期间各时点时点 t 上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。现金流出现金流出；现金流入，用；现金流入，用；净现金流量；净现金流量tCOtCItCOCI 2现金流量图现金流量图反映技术方案资金运动状态的图示，即把技术方案现金流量绘入以时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系
9、。是进行工程经济分析的基本工具。三要素三要素：大小大小（现金流量的数额） 、方向方向（现金流入或流出） 、作用点作用点（发生时点） 。20102010 年真题年真题 绘制现金流量图需要把握的现金流量的要素有绘制现金流量图需要把握的现金流量的要素有( ( ) )。A.现金流量的大小现金流量的大小 B.B.绘制比例绘制比例 C.C.时间单位时间单位D.现金流入或流出现金流入或流出 E.发生的时点发生的时点答案：答案：ADEADE20092009 年真题年真题 某企业计划年初投资某企业计划年初投资 200200 万元购置新设备以增加产量。已知设备可使用万元购置新设备以增加产量。已知设备可使用 6 6
10、 年，每年增年，每年增加产品销售收入加产品销售收入 6060 万元，增加经营成本万元，增加经营成本 2020 万元，设备报废时净残值为万元，设备报废时净残值为 1010 万元。对此项投资活动万元。对此项投资活动绘制现金流量图，则第绘制现金流量图，则第 6 年末的净现金流量可表示为年末的净现金流量可表示为 ( ( ) )。A.A.向上的现金流量，数额为向上的现金流量，数额为 5050 万元万元 B.B.向下的现金流量，数额为向下的现金流量，数额为 3030 万元万元C.C.向上的现金流量，数额为向上的现金流量，数额为 3030 万元万元 D.D.向下的现金流量，数额为向下的现金流量，数额为 50
11、50 万元万元答案：答案：A A20072007 年真题年真题 已知折现率已知折现率 i i0 0，所给现金流量图表示（，所给现金流量图表示（ ）。）。A.A1 为现金流出为现金流出 B.A2 发生在第发生在第 3 年年初年年初 C.A3 发生在第发生在第 3 年年末年年末D.AD.A4 4的流量大于的流量大于 A A3 3的流量的流量 E.E.若若 A A2 2与与 A A3 3流量相等，则流量相等，则 A A2 2与与 A A3 3的价值相等的价值相等答案：答案：ABCABC3资金等值计算公式资金等值计算公式在考虑资金时间价值的前提下，在一定的利率条件下，不同时点不同时点、不同金额不同金额
12、的资金在价值上是价值上是等效的等效的，称为资金等值。资金等值。资金等值概念的建立是工程经济方案比选的理论基础。将某一时点发生的资金在一定利率条件下，利用相应的计算公式换算成另一时点的等值金额的过程称为资金的等值计算资金的等值计算。（1）基本概念）基本概念现值（现值（P）资金“现在”的价值，即资金在某一特定时间序列起点时的价值起点时的价值。终值（终值（F）资金在“未来”时点上的价值，即资金在某一特定时间序列终点的价值。终点的价值。年金（年金（A）也称为等年值，发生在某一特定时间序列各计息期末各计息期末（不包括零期）的等额资金（不包括零期）的等额资金序列。序列。贴现或折现贴现或折现把将来某一时点的
13、资金金额在一定的利率条件下换算成现在时点的等值金额的过程。PFA012345n（F/P，i，n）（P/F，i，n）（F/A，i，n）（A/F，i，n）（P/A，i，n）（A/P，i，n）图 4 资金等值计算关系示意图（2）资金等值基本计算公式）资金等值基本计算公式公式名称公式名称已知项已知项欲求项欲求项系数符号系数符号公式公式一次支付终值一次支付终值PF（F/P，i，n）F=P（1+i ）n一次支付现值一次支付现值FP(P/F，i，n)P=F(1+i)-n等额支付终值等额支付终值AF(F/A，i，n) iiAFn11偿债基金偿债基金FA(A /F，i，n)11niiFA年金现值年金现值AP(P
14、/A，i，n) nniiiAP111资资金金等等值值计计算算公公式式资金回收资金回收PA(A/P，i，n) 111 nniiiPA20102010 年真题年真题 某人连续某人连续 5 5 年年每年年末每年年末存入银行存入银行 2020 万元，银行年利率万元，银行年利率 6 6，按年复利计息，第，按年复利计息，第 5 5 年年末一次性收回本金和利息，则到期可以收回的金额为末一次性收回本金和利息，则到期可以收回的金额为( ( ) )万元。万元。A.104.80A.104.80 B.106.00B.106.00 C.107.49C.107.49 D.112.74D.112.74答案：答案：D D解析
15、：解析：74.112%61%61205%6/205 ，AFF20062006 年真题年真题 下列关于现值下列关于现值 P P、终值、终值 F F、年金、年金 A A、利率、利率 i i、计息期数、计息期数 n n 之间关系的描述中，正确的是之间关系的描述中，正确的是（ ）。）。A.FA.F 一定、一定、n n 相同时，相同时，i i 越高、越高、P P 越大越大 B.PB.P 一定、一定、n n 相同时，相同时，i i 越高、越高、F F 越小越小C.iC.i、n n 相同时，相同时，F F 与与 P P 呈同向变化呈同向变化 D.iD.i、n n 相同时，相同时，F F 与与 P P 呈反向变化呈反向变化答案：答案：C C解析：解析：niPF1三、名义利率与有效利率三、名义利率与有效利率在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不
