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1、第14章 信用风险管理,第14章 信用风险管理,14.1 信用风险 14.2 信用风险识别 14.3 信用风险静态度量 14.4 信用评级转移,14.5 信用组合风险评估 14.6 信用风险监测 14.7 信用风险管理,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,2,14.3 信用风险度量,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,3,信用风险度量,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,4,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,5,14.3 信用风险度量,信用风险度量是现代信用风险管理的基础和关键环节。 信用风险度量
2、经历了从专家判断化、信用评分模型到违约概率模型分析三个主要发展阶段 巴塞尔新资本协议明确要求，商业银行的内部评级应基于二维评级体系； 一维是客户评级； 另一维是债项评级。,单一资产+组合计量模型,通过客户评级、债项评级计量单一客户/债项的违约率与违约损失率之后，商业银行还必须构建组合计量模型，用于计量组合内各资产得相关性和组合的预期损失。,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,6,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,7,1、基本概念：客户信用评级是商业银行对客户偿债能力和偿债意愿的度量和评价，反映客户违约风险的大小。 评价结果：信用等级与违约概率,
3、14.3.1 客户信用评级,（1） 违约的定义,根据巴塞尔新资本协议，当下列一项或多项事件发生时，债务人即被视为违约。 商业银行认定，除非采取追索措施，如变现抵押品（如果存在的话），借款人可能无法全额偿还对商业银行的债务。 债务人对于商业银行的实质性信贷债务逾期90天以上。若债务人超过了规定的透支限额或新核定的限额小于目前余额，各项透支将被视为逾期。,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,8,以下情况将被视为可能无法全额偿还债务,银行停止对贷款计息; 在发生信贷关系后，由于信贷质量出现大幅度下降，银行冲销了贷款或计提了专项准备金; 银行将贷款出售并相应承担了较大的经济损失
4、; 银行同意消极债务重组，由此可能发生较大规模的减免或推迟偿还本金、利息或费用，造成债务规模减少; 就借款人对银行的债务而言，银行将债务人列为破产企业或类似的状况; 债务人申请破产，或已经破产，或处于类似状态，由此将不履行或延期偿还银行债务。,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,9,（2） 违约概率,违约概率是指借款人在未来一定时期内发生违约的可能性。 在巴塞尔新资本协议中，违约概率被具体定义为借款人内部评级1年期违约概率与0.03%中的较高者。,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,10,违约概率的估计包括两个层面：,一是单一借款人的违约概率;
5、二是某一信用等级所有借款人的违约概率。 常用方法有历史违约经验、统计模型和外部评级映射三种方法。,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,11,历史违约率统计估计,历史违约率是指评级机构根据某一信用等级的债务人在过去一段时间内违约的历史数据信息，对该等级的债务人在未来一段时间内的违约概率的统计估计量。 累计违约率（Cumulative Default Rate，CDR）与边际违约率（Marginal Default Rate，MDR）是最常用的历史违约率。,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,12,边际违约率,边际违约率是指某一单位时间内（如一年）处
6、于某信用等级的债务人的违约数目与初始时该新药等级债务人总数的比率。,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,13,生存率,债务人在N-1时还存活，但是在下一年违约的概率为,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,14,累积违约率,一定时期内的累积违约率CDR是指这段时间内处于某信用等级的债务人的违约数目占这段时间内该信用等级债务人总数的比率。 累积违约率计算公式为：,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,15,根据累积违约率计算每年的平均违约概率：,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,16,KMV模型,201
7、8/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,17,KMV模型估计的违约率,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,18,（3）违约损失率,客户违约后给商业银行带来的债项损失包括两个层面： 一是经济损失，考虑所有相关因素，包括折现率、贷款清收过程中较大的直接成本和间接成本； 二是会计损失，也就是商业银行的账面损失，包括违约贷款未收回的贷款本金和利息两部分。,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,19,违约损失率,违约损失率（Loss Given Default, LGD）是指给定借款人违约后贷款损失金额占违约风险暴露的比例。 其估计公式为损失/
8、违约风险暴露，必须以历史回收率为基础，参加至少7年、涵盖一个经济周期的数据。 违约风险暴露是指债务人违约时的预期表内表外项目暴露总和。,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,20,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,21,（1）违约损失率的度量方法：市场价值法 ：通过市场上类似资产的信用价差（Credit Spread）和违约概率推算违约损失率。,（3）违约损失率,市场价值法 ：,其假设前提是市场能及时有效反映债券发行公司的信用风险变化，主要适用于已经在市场上发行并且可交易的大公司、政府、银行债券。 根据所采用的信息中是否包含违约债项，市场价值又进
9、一步细分为： 市场法（采用违约债项度量非违约债项LGD） 隐含市场法（不采用违约债项，直接根据信用价差度量LGD）。,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,22,回收现金流法：,根据违约历史清收情况，预测违约贷款在清收过程中的现金流，并计算出LGD，即：LGD=1回收率 =1（回收金额回收成本）/违约风险暴露,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,23,（2）一般LGD评估模型中的解释变量,产品因素 公司因素 行业因素 地区因素 宏观经济周期因素,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,24,2018/10/3,风险管理 上海师范
10、大学金融学院 王周伟,25,（3）LGD度量建模步骤,第一、数据转换 观测并分析所有LGD解释变量的历史分布情况，模拟数据分布函数，并按分布函数将实际数值转换为模型所需的标准分值。,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,26,第二、模型建立,在数据标准化转换后，采用回归分析技术聚合这些指标。采用回归技术对解释变量确定合适的权重。LGD预测模型一般形式为：,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,27,第三、预测与修正,采用上述模型，输出当期解释变量的实际数值，按照模型算法得到债项的预测LGD；然后，根据银行所有债项LGD的平均预测值对单笔债项的LGD进
11、行统一修正。 一般做法是在初始LGD的基础上乘以一个系数，以保证预测的系统无偏性。,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,28,第四、模型验证,当模型投入使用后一段时期，还须对模型表现做返回检验。模型检验目的是： （1）确定模型表现好坏； （2）保证模型没有过度拟合，性能可靠且容易理解； （3）确认建模方法在信贷周期上呈现稳健状态,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,29,对LGD模型而言，有两个重要的检验度量指标：,一是准确率，它反映了模型预测的LGD与负债实际损失率的偏差程度； 二是有效性，就是模型预测的置信区间宽度，通常较窄的置信区间反映出较
12、好的预测效果。,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,30,“向前检验”法,第1步，根据测算LGD的业务要求和有关监管规则，确定数据库结构；按既定要求，经过数据收集、数据整理、数据清洗等环节，最后形成完整的LGD基础数据库； 第2步，选定某一年度时点，随机地将该年度（含）之前的所有数据分为两组，一组作为建立LGD模型的基础数据，另一组作为同时点的检测数据；,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,31,“向前检验”法,第3步，应用主成分分析法或其他指标提取技术，确定模型结构和参数，然后计算下一年LGD预测结果，并保存到预测结果集合； 第4步，使用其后发
13、生的实际损失数据对模型准确率和有效性进行全面检验； 第5步，移动观测窗口至下一年，并使用该年度之前的数据重新建模； 第6步，重复步骤1到5，不断增加新的LGD预测值到结果集；,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,32,（4）信用损失,信用损失CL是指信用风险所引起的损失。,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,33,预期信用损失ECL与预期信用损失率,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,34,非预期信用损失UCL与非预期信用损失率,计算方法有两种： （1）非预期损失的标准差法 分三种情况讨论：,2018/10/3,风险管理
14、上海师范大学金融学院 王周伟,35,第一种情况，,每种信用资产的违约损失率固定不变，违约标示变量独立且都服从二项分布，违约损失率也独立于违约标示随机变量。此时有：,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,36,第二种情况，,每种信用资产的违约损失率固定不变，违约标示变量都服从二项分布但不一定独立，违约损失率也独立于违约标示随机变量。此时有：,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,37,第三种情况，,每种信用资产的违约损失率可变，违约标示变量都服从二项分布但不一定独立，违约损失率也独立于违约标示随机变量。此时有：,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,38,（2）非预期损失的VaR法,2018/10/3,风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟,39,非预期损失的VaR法是先求信用损失分布，然后求得给定置信度c下最大可能信用损失即VaR值，在计算预期信用损失，最后计算置信度c下的VaR值与预期信用损失的差额即为给定置信度c下的非预期损失。,例：,例：我们将100万美元投资于A、B、C三种债券，为简化计算，假设信用暴露为常数，违约回收率为0，即违约损失率为1 ，各违约事件相互独立。信用风险暴露与违约概率如表所示。,2018/10/3,
