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1、影响白银价格的关联市场之CFTC持仓量分析,要做好白银交易，除了关注白银ETF白银市场上最大的投资者，还需要关注另一个能推动国际银价走向的重要市场参考指标白银期货持仓情况。作为世界上规模及影响力最大的白银期货市场，纽约白银期货市场的一举一动都牵动着国际银价的神经，而分析纽约白银期货的走势，一个重要的入手工具就是CFTC的白银期货持仓量。,一、什么是CFTC,CFTC（U.S. Commodity Futures Trading Commission），是美国商品期货交易委员会的简称。1974年，美国国会组建了商品期货交易委员会（CFTC），负责监管美国商品期货、期权和金融期货、期权市场，保护市
2、场参与者和公众不受与商品和金融期货、期权有关的诈骗、市场操纵和不正当经营等活动的侵害，保障期货和期权市场的开放性、竞争性的和财务上的可靠性。,CFTC每周五15：30（夏令时北京时间每周六凌晨4:30，冬令时每周六凌晨5:30）发布一份持仓报告，报告数据来源自芝加哥、纽约、堪萨斯城和明尼安纳波利斯的期货或期权交易所。这份报告（分为“期货”和“期货与期权”两种，通常所说的持仓报告是指期货）将市场内的交易者在当周周二收盘时的仓位公布，揭示了基金等投资者在美国白银期货市场上持仓数量及方向的变化，反映了不同市场主体对市场行情的看法。,二、CFTC白银持仓量报告有什么作用？,1、 CFTC白银持仓量报告
3、，为白银期货市场提供价格发现手段和抵消价格风险的重要指导作用。CFTC持仓报告中包括非商业性持仓、商业性持仓和多空净持仓等。根据历史数据显示，非商业性净多头持仓变化与银价走势基本同步，且具有一定的超前性，即净多头的增仓预示了接下来一段时间银价的上涨，净多头的减持预示着白银的一波下跌行情。因此非商业性净多头可作为预测未来白银走势的重要参考之一。当非商业净多仓规模达到相对高位时，这表明对冲基金看涨白银情绪很高，便会对白银价格形成一定的支撑。当净持仓多头处于历史低位时，表示基金看空市场，随即后面的行情一般会有明显的下降趋势。从而CFTC白银持仓量报告，为白银期货市场提供价格发现手段和抵消价格风险的重
4、要指导作用。,2、CFTC白银多空净持仓数量，是CFTC白银期货市场活跃程度和流动性的标志。如果多个新的买家和新的卖家进行交易，手数不一致，白银多空净持仓就会增加数量。如果已经持有多头或空头头寸的交易者与另一些想拥有多头或空头头寸的新交易者发生交易，手数相等，则白银多空净持仓数量不变。如果持有多头或空头头寸的交易者与试图了结原有头寸的另一些交易者对冲，手数不一致，那么白银多空净持仓将减少数量。从CFTC得出的净多头或净空头的持仓量，对了解白银期货市场趋势的波动，具有重大的参考作用。,3、CFTC白银具有“时间之窗”的指引作用。CFTC白银期货主力合约分为3、5、7、9和12月，交割期限是在交割
5、月的15号之后的五个工作日，遇假期顺延。合约的最后交易期限为交割月前的三个交易日。例如2014年的白银期货3月合约，3月15日、16日是周六假日，3月17日至3月21日五个工作日为最后交割期限，白银期货3月合约最后交易期为2月26日、2月27和2月28日三个交易日。白银主力机构通常会在交割日调仓换期或在交易日平掉头寸，临近最后的交割期限或最后的交易期限，行情波幅比较大，投资者需要特别关注这些敏感的“时间之窗”。,三、CFTC白银持仓量在实践中如何应用？,通过CFTC白银持仓量与价格、成交量三者之间的关系，可以分析白银行情走势。下面可以看一个例子：2012年5、6月白银持仓量、交易量与价格叠加图
6、表,从上图可以看出：2012年5、6月白银现货，价格小幅上涨，成交量小涨，持仓量大幅增加，这种情况是机构吸筹现象，后市看好。随后八月末九月初交割月的来临，持仓量大幅增加，成交量大幅增加，价格也大幅上升。现货白银从26.20美元上涨至35.40美元，涨幅有9.2美元。,四、总结,我们可以通过追踪CFTC白银持仓量的变化，分析市场主力机构的持仓变化，结合成交量和价格关系，从而判断近期白银价格变动方向。由于CFTC持仓量数据是每周公布一次，数据具有滞后性，比较适合中长线白银趋势的定量分析。中长线投资者应该关注过去几年的CFTC最高持仓量、最低持仓量与现在的持仓量比较，一旦持仓量超出以往历史水平，白银行情拐点往往随后出现。,1、产品交易系统报价精准，交易稳定、无滑点现象。 2、手续费全国最低，8个点就能回本。 3、产品品种，10T、50T、100T. 4、银行托管资金（可到银行柜台签约),安全可靠。 5、T+0双向操作，可做多做空，更多赚钱机会。 6、交易时间全天24小时交易，报价实时与国际接轨，适合大众群体。 7、认准唯一QQ：302931063 老师全天在线指导 8、全国原油白银技术交流QQ群 295679394，（加群验证码777）,
