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1、第八章 企业盈利能力分析,第一节 盈利能力分析的目的与内容 第二节 资本经营盈利能力分析 第三节 资产经营盈利能力分析 第四节 商品经营盈利能力分析 第五节 上市公司盈利能力分析 补充： 盈利质量分析,企业盈利能力分析目的,盈利能力：企业在一定时期内赚取利润的能力。-利润率 盈利能力分析的目的-企业经营者:1.利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。2.通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。-债权人:盈利能力直接影响企业偿债能力。-投资人：盈利能力影响股息及股票价格。,盈利能力分析的内容,资本经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析 商品经营盈利能力分析 上市公司盈利能力分析,资本经营
2、的内涵,资本经营是指企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动。资本经营型企业的管理目标是资本保值与增值或追求资本盈利能力最大化。其活动领域包括资本流动、收购、重组、参股、控股等领域。,成立控股公司的目的是什么？,资产经营的内涵,资产经营的基本内涵是合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。资产经营型企业的管理目标是资产的增值和追求资产盈利能力最大化。其活动领域包括资产的配置、重组、使用等领域。,资本经营与资产经营的区别和联系,资本与资产概念经济学角度：企业所拥有的经济资源-两者内涵基本相同。会计学角度：企业经济资源的来源及特征。狭义资本：自有资本广义资本：自有
3、资本、他人资本区别1.经营内容不同2.经营出发点不同 联系1.相互依存，相互作用2.资本经营是企业经营的最高层次，资本经营是对资产经营的进步,商品经营的内涵,商品经营是企业以市场为导向，组织供产销活动，以一定的人力、物力、财力的消耗生产和销售尽可能多的社会需要的商品。商品经营的管理目标是追求供产销的衔接及商品的盈利性。,产品经营的内涵,产品经营是在国家计划指导下，企业组织产品生产，以一定的人力、物力、财力的消耗按时、保质、保量生产出一定的产品。产品经营的管理目标是完成生产任务，降低生产消耗量。,商品经营与产品经营的关系1.产品经营是商品经营的基本环节，商品经营是产品经营的扩展。2.产品经营侧重
4、实物经营，商品经营在重视实物经营的同时，强调价值经营。3.商品经营目标比产品经营目标更综合。 商品经营与资产经营的关系1.资产经营不能离开商品经营而独立存在。2.资产经营是对商品经营的进一步发展，资产经营将资产的投入与产出及周转速度作为经营的核心。3.资产经营目标比商品经营目标更综合。,资本经营盈利能力分析,反映资本经营盈利能力的指标 净资产收益率 影响净资产收益率的因素 因素分析与评价,净资产收益率的计算与分析,净利润 净资产收益率 100%平均净资产净资 总资 总资 负债 负债 产收【产报（产报利息）】（税率） 益率 酬率 酬率 率 净资产,练习1：对宝钢股份2010年度资本盈利能力（净资
5、产收益率）进行分析。,资产经营盈利能力分析,反映资产经营盈利能力的指标 总资产报酬率 影响总资产报酬率的因素 因素分析与评价,总资产报酬率的计算与分析,息税前利润总资产报酬率 100%平均总资产利润总额利息支出 100%平均总资产总资产报酬率总资产周转率销售（息税前）利润率营业收入 息税前利润100%平均总资产 营业收入,练习2：对宝钢股份2010年度资产盈利能力（总资产报酬率）进行因素分析。,反映商品经营盈利能力的指标（1）,收入利润率指标1.营业收入利润率基础2.营业收入毛利润率3.总收入利润率4.销售净利润率5.销售息税前利润率,反映商品经营盈利能力的指标（2）,成本费用利润率指标1.营
6、业成本利润率2.营业成本费用利润率3.全部成本费用利润率,上市公司盈利能力分析,上市公司盈利能力分析的特点 上市公司盈利能力分析的指标 每股收益 普通股权益报酬率 股利发放率 价格与收益比率市盈率,每股收益分析,基本每股收益计算净利润优先股股息 基本每股收益普通股加权平均数普通股权益 净利润优先股股息普通股加权平均数 普通股权益每股账面价值普通股权益报酬率每股净资产普通股权益报酬率,稀释每股收益当企业存在稀释性潜在普通股时，应当分别调整归属与普通股股东的当期净利润和发行在外的普通股加权平均数，并据以计算稀释每股收益。稀释性潜在普通股，指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，如可转换公
7、司债券、认证股权和股份期权。,练习3：对宝钢股份2010年度基本每股收益进行因素分析。,普通股权益报酬率分析,普通股权益报酬率计算净利润优先股股息 普通股权益报酬率普通股权益平均额普通股权益报酬率分析,股利发放率分析,股利发放率计算每股股利股利发放率 100每股收益每股市价 每股股利 100每股收益 每股市价价格与收益比率股利报偿率,价格与收益比率分析,价格与收益比率，亦称市盈率，是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下： 价格与收益比率每股市价/每股收益 价格与收益比率分析,市盈率相关,市盈率最高的50家公司及市盈率最低
8、的50家公司http:/ 全部资产现金回收率-总资产报酬率 盈利现金比率（盈余现金保障倍数） 销售获现比率 现金分配率 每股经营现金流量,百大集团盈利能力分析,百大集团2010年各项盈利能力指标较前一年均有明显回落。净资产收益率、总资产报酬率指标2010年回落至9.13%和4.49%，比去年同期分别下降了3.69%和7.13%。同时，每股收益和每股经营现金流量指标亦大幅回落，说明企业运用资产获取利润和现金的能力逐渐减弱，即企业在盈利能力减弱的同时，盈利质量更存在较大问题。,百大集团盈利能力分析,从行业比较来看，百大集团盈利能力较弱。尤其是为负的每股经营现金流量表明其进行资本支出和支付股利的能力都存在严重不足。 企业本年总资产报酬率比上年下降7.13%，这主要是由于销售息税前利润率下降的影响，它使总资产报酬率降低了5.47%；同时总资产周转率的降低也使总资产报酬率降低了1.66%。因此，百大集团应在注重提高企业商品经营盈利能力的同时，注重总资产周转率的提高，通过加快资产周转速度，提升总资产报酬率。,本章重点,盈利能力分析的目的与内容; 资本经营与资产经营的内涵、活动领域和管理目标; 净资产收益率、总资产报酬率、销售成本利润率等指标的内涵及计算方法; 对净资产收益率、总资产报酬率、每股收益进行因素分析; 上市公司盈利能力分析; 盈利质量分析。,
