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1、第4章 企业筹资方式,陈 茜,,引导案例,如何制定筹资预案？李明所在的IT公司业务发展很快，营业额年增长率达到10%，急需增加资金，经测算资金缺口在1200万元左右，公司领导要求李明制定筹集资金的预案。有关资料如下： 1.公司现有资本情况：股东权益1 800万元 长期负债 2000万元 2.在证券市场上，李明所在公司普通股每股高达25元，扣除发行费用，每股净价为20.5元。 3.公司尚有从银行取得贷款的能力，但是，若公司的资产负债率进一步提高，超过70%，则股价可能出现下跌。银行认为该公司进一步提高资产负债率后，风险较大，要求负债利率从6%提高到8。 假如你是李明，你将怎样制定筹资预案呢？ （
2、选择筹资方式要看资金成本）,,第4章 企业筹资方式,本章学习要点： 企业筹资的目的和种类 ； 企业筹资的渠道和方式 ； 企业权益资本筹集方式及优缺点 ； 企业负债资金筹集方式及优缺点 。,,4.1 企业筹资概述,4.1.1 企业筹资的目的 4.1.2 企业筹资的种类 1.按权益性质分,,2.按资金使用期限分,,4.1.3 企业筹资渠道和方式,,,42 权益资本筹集,4.2.1 企业资本金制度和原则,,4.2.2吸收直接投资,1.出资方式,,2.吸收直接投资的评价,,4.2.3 发行普通股(1.分类 2.权利 3.评价),优点,资金的永久性,财务风险小,资金使用限制较少,财务负担轻,缺点,容易分
3、散控制权,股价可能下跌,资金成本较高,,4.2.4 发行优先股,1优先股的性质,2.优先股的权利、种类,,3优先股筹资的评价,优点,增强公司资本信誉,获得财务杠杆收益,保持普通股控制权,股利支付有弹性,缺点,筹资限制多,财务负担重,筹资成本高,可能有杠杆负作用,,4.2.5 企业留存收益,1.企业留存收益的来源 2.留存收益的评价,优点,不发生筹资费用,增加企业信用,股东可有税收优惠,缺点,影响企业的声誉,受到股东的限制,,4.3负债资金筹集,4.3.1 银行借款筹资1.银行借款的种类2.企业申请贷款的条件3.银行借款筹资的步骤4银行借款的信用条件5借款利息的支付方式,,6银行借款筹资的评价,
4、,432 发行企业债券,1.债券的种类 2.公司债券的发行资格和发行条件,,3.债券的发行价格,（1）决定债券发行价格的因素,,（2）债券发行价格的确定方法, 分期付息、到期一次还本债券的发行价格,,例4.4：某股份有限公司欲发行一种按年付息、到期一次还本的债券，面值为每张100元，共有10000张，票面利率12，2年后到期，计算当市场利率为10%时债券的发行价格。 解答如下：,解析：债券年利息额为1 0012%=12（元）当市场利率为10%时，票面利率高于市场利率，此时应溢价行。发行价格测算如下： P=1 00(P/F，10%，2)+12(P/A，10%，2)=1 000.826+121.7
5、355 =103.47（元）,, 到期一次还本付息、单利计息债券,,例4.5：某股份有限公司欲发行一种到期一次还本付息、单利计息的债券，面值为每张100元，共有10000张，票面利率12，2年后到期，计算当市场利率为10%时债券的发行价格。 解答如下：,解析：债券到期值为100（1122）124（元）当市场利率为10%时，发行价格测算如下： P=124(P/F，10%，2)=1240.8264 =102.47（元）,,4债券筹资的评价,,433 融 资 租 赁,1融资租赁的含义及特点 2融资租赁的种类 3融资租赁的租金 （1）平均分摊法,,（2）等额年金法,,4.3.4 利用商业信用筹资,1.商业信用的类型。商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货形成的资金借货关系，是企业之间一种直接信用关系。,,3.应付账款的信用形式（1）免费信用筹资期限（折扣期）；筹资成本（无）免费信用筹资额应付账款总额（1现金折扣率）,2.应付账款的信用条件,,（2）有代价信用,（3）展期信用,,4.应付账款的决策原则,5.商业信用筹资的评价,,第4章 思考题 1什么是企业筹资？筹资渠道和筹资方式有哪些？ 2什么是权益资本？权益资本与负债资金各有什么 特点？ 3简述银行借款筹资的优点、缺点。 4简述发行企业债券融资筹资的优点、缺点。 5什么是商业信用？应付账款信用形式有哪些？,Thank You !,,
