新能源汽车之动力电池

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1、动力电池产业深度研究报告动力电池产业深度研究报告一、动力电池产业简介一、动力电池产业简介动力电池是电动汽车的动力源，是车载能量的存贮装置。动力电池在纯电动汽车、燃料电 池汽车、非插电式混合动力汽车和插电式混合动力汽车上作为驱动力能源，同时向空调系 统、动力转向系统、照明、信号系统、刮水器和喷淋器以及车载娱乐和通信设备等设施提 供电能。在新能源汽车中其还作为驱动电机的动力源，为新能源汽车提供动力。随着近两年新能源汽车行业的快速发展，动力电池作为在新能源汽车占比高达 50%的动力 系统的核心部件未来将随着行业的发展呈现爆发式的增长。2.2. 行业产业链行业产业链3 3技术发展趋势技术发展趋势由于目

2、前动力电池的主要应用方是新能源汽车，并且由于续航里程一直是该行业的主要限 制因素，因此高能量密度的三元锂电池将逐步成为行业趋势（在没有其他技术颠覆的情况 下）。对于磷酸铁锂电池，目前主要应用于新能源客车行业，由于新能源客车行业目前主 要的替代方是公交车，因此安全问题的考虑反而大于续航问题，伴随着城市公交替代的逐 步完成，磷酸铁锂电池的行业天花板也逐渐显现，未来的发展空间有可能在储能领域的渗 透（因为储能领域的安全考虑大于能量密度考虑）二、动力电池产业全球现状分析二、动力电池产业全球现状分析1.全球产销分析全球产销分析动力锂电池属于锂电池行业的一个分支，因此对于锂电池行业的研究十分必要。全球锂电

3、 池行业近 5 年来发展迅速，在 2014 年之前主要得益于消费电子的快速增长，随着消费电 子的增速放缓，2014 年之后新能源汽车行业异军突起，继续带动整个锂电池行业的发展。 全球的锂电池出货量从 2011 年的 26.64GWH 增长到 2016 年的 118.7GWH，年复合增长率 达到 34.83%，可谓是增长迅速。在全球的锂电池市场，主要的参与国为中国、日本、韩国。近年来随着国内 3C 市场以及 新能源汽车行业的发展，锂电池行业逐步向中国转移，我国的市场份额从 2011 年的 21% 逐步提升到 2016 年的 40%。2.2.下游应用分析下游应用分析在锂电池的下游应用方面，传统的

4、3C 消费领域的占比逐步降低，从 2011 年的 89.62%下 降到 2016 年的 44.80%，而动力型（包括新能源汽车、电动自行车、储能等）领域，从 2011 年的 6.71%提升到 2016 年的 44.70%，预计未来这一比例仍将继续扩大。三、动力电池产业国内现状分析三、动力电池产业国内现状分析1.1.国内产销分析国内产销分析我国锂离子电池产业近几年发展迅速，产量从 2011 年的 12.52GWH 增长到 2016 年的 62.34GWH，年复合增长率 37.86%，高于全球增速。出货量从 2011 年的 6.66GWH 增长到 2016 年的 52.99GWH，年复合增长率 5

5、1.41%，出货量增长远大于产量的增速。在动力电池方面，我国从 2014 年开始出货量爆发式增长，截止 2016 年我国动力电池出货 量 28.04GWH，同比增长 78.60%，随着新能源汽车以及储能行业的发展，预计未来动力电 池行业的增速将稳定在 50%左右。2.2.细分市场分析细分市场分析在细分市场方面，从新能源汽车的配套数据来看，近两年三元电池的配套量增速远大于磷 酸铁锂电池的配套量增速，主要原因是由于新能源乘用车续航里程的问题，三元动力电池 作为目前市场上所有动力电池中能量密度最高的电池，随着行业的发展，未来在市场中的 配套占比将进一步加大。而磷酸铁锂主要是配套新能源客车以及部分乘用

6、车。锰酸锂电池 稳步增长，但在整个新能源汽车中的配套占比较小。虽然 2016 年三元电池和磷酸铁锂电池的配套汽车套数平分天下，分别为 20.71 万套、 21.75 万套，但是由于磷酸铁力电池多配套于客车，单套容量更高，因此在出货量方面磷 酸铁锂电池远大于三元电池，2016 年二者的配套量分别为 20.33GWH、6.29GWH。分车型来看，在纯电动乘用车领域三元电池的比重越来越大，从三元电池的比重越来越大，从 14 年的年的 16%到到 16 年的年的 71%； 在混动乘用车领域，三元的占比还有很大的提升空间；在纯电动客车领域，目前来看依然 是磷酸铁锂的市场；在混动客车领域锰酸锂是主流；在纯

7、电动专用车领域，目前来看三元 电池依然是未来的趋势。四、国外动力电池企业分析四、国外动力电池企业分析1.LG1.LG 化学化学公司是 LG 集团最重要的支柱产业之一，目前主要以基础材料、信息&电子材料、锂离子电 池三大业务为主。1999 年正式进入锂离子电池领域，到 2016 年超过三星 SDI 成为全球第 一大锂离子电池生产企业。其锂电业务以小型电池为主，近两年动力电池和储能电池尤其 是动力电池发展十分迅猛。2016 年 LGChem 在中国建设的动力电池工厂实现量产，同时加 大了市场开拓力度，其动力电池及储能电池业务快速增长，超过松下、三星成为全球最大 的锂离子电池生产企业。2.2.松下松

8、下从 20 世纪末起，松下集团就投身于锂离子电池领域，在 2009 年并购三洋电机后成为全球 最大的锂离子电池生产企业，后被韩国三星 SDI 超越，2014 年开始在特斯拉的带动下，松 下锂离子电池业务收入开始迅猛增长，2015 年收入位居全球首位。公司目前是特斯拉电池 业务的最大供应商。在动力电池业务方面，2015-2106 年出货量分别为 5.57/7.2GWH，连 续两年稳居全球第一。3.3.三星三星 SDISDI三星 SDI 是三星集团旗下子公司。1998 年涉足锂离子电池领域，推出锂离子电池产品； 2004 年研发出锂离子聚合物电池。得益于三星集团在 IT 终端产品领域的强势发展，三

9、星 SDI 的锂离子电池产量迅猛增长，成为全球锂离子电池产业的领军企业。2016 年 SDI 进行 战略重组，剥离化工业务，专注于锂离子电池。受三星 Note7 电池爆炸事件影响，2016 年 锂离子电池业务下滑明显。在锂电池业务方面，2016 年出货量为 1.07GWH，同比 2015 年 下滑 13%。五、国内动力电池企业分析五、国内动力电池企业分析1.1.比亚迪比亚迪公司是我国进入锂离子电池领域的企业之一，已经成为我国锂离子电池行业的领军企业。 利用锂离子电池产业优势，比亚迪已经打造出新能源汽车全产业链，随着我国新能源汽车 加快推广，比亚迪已经成为全球最大的动力电池生产企业之一。在动力电

10、池业务方面，公 司 2016 年出货量年出货量 7.1GWH，行业排名第一。，行业排名第一。另外，2016 年 7 月公司定增 60 亿元，拟在青 海建设 10GWH 的动力电池产能，预计到 2020 年公司总产能将达到 20GWH。2.2.亿纬锂能亿纬锂能公司主要业务有锂原电池业务、锂离子电池业务和电子雾化器业务。其中锂原电池业务主 要是为公司电子烟业务进行配套（以及其他用途）。在锂离子电池业务方面，公司涵盖磷 酸铁锂材料系列产品、三元材料系列产品和钴酸锂材料系列产品。在动力电池业务方面， 公司积极推进动力电池产能建设，截止目前，2.5GWh 的圆柱三元 18650 和 21700 兼容全自

11、动化生产线在湖北荆门的生产基地投产，公司在惠州和荆门形成了 3.5GWh 圆柱三元产 能，在荆门形成了 2.5GWh 方形磷酸铁锂产能，总产能达到总产能达到 6GWh，公司在动力电池未来 规划总产能达到 9GWH。3.3.国轩高科国轩高科公司是国内最早从事新能源汽车动力锂离子电池（组）自主研发、生产和销售的企业之一。 公司产品包括动力锂离子电池组产品、单体锂离子电池（电芯）、动力锂电池正极材料等； 公司动力锂离子电池（组）产品是新能源汽车的关键零部件，产品应用于纯电动、混合动 力等新能源汽车领域，公司已与国内主要新能源整车企业建立了长期战略合作关系。此外， 公司产品还可广泛应用于储能电站、通讯

12、基站、风光互补、移动电源等领域。在动力电池业务方面，公司之前主要以磷酸铁锂电池为主，目前正在积极转向三元电池， 现有磷酸铁锂电池产能现有磷酸铁锂电池产能 3.5GWH，三元电池产能，三元电池产能 4GWH，预计到 2019 年总产能达到 8- 9GWH。4.4.鹏辉能源鹏辉能源公司主要业务包括一次锂电池、二次锂电池以及镍氢电池，在动力电池业务方面公司涵盖 钴酸锂、磷酸铁锂、三元系列产品，主要用于新能源汽车、3C 领域、储能等。在动力电池 业务方面，截止目前公司拥有截止目前公司拥有 7GWH 左右的产能左右的产能，随着定增项目的实施，未来公司产能有 望达到 9GWH 以上。 5.5.比克电池比克

13、电池比克动力是一家致力于三元材料锂离子电池研发、生产、销售的国家高新技术企业，其客 户涵盖众泰汽车、华泰汽车、安源比克、川汽野 马、海马汽车、猎豹汽车、陕汽通家、 福田汽车、河北御捷等大型整车生产厂商。目前上市公司长信科技持有其长信科技持有其 9%的股权，并的股权，并 计划未来继续收购其计划未来继续收购其 20%的股份（估值的股份（估值 90 亿元）。亿元）。在动力电池方面，公司主要为 18650 系列，主要产品为三元材料锂离子电池单体及电池模 组产品，主要应用于新能源汽车，并兼顾 3C 类产品市场及储能领域。比克电池规划到比克电池规划到 2017 年年底产能达到年年底产能达到 8GWH，到

14、2020 年总产能达到 15GWH。6.6.宁德时代（宁德时代（CATLCATL）CATL 建立了动力和储能电池领域完整的研发、制造能力，拥有材料、电芯、电池系统、电 池回收的全产业链核心技术。在我国大力推广新能源汽车的带动下，CATL 动力电池出货量 井喷式增长。2016 年，年，CATL 动力电池出货量达动力电池出货量达 6.8GWh，国内市场占有率第二。公司规划 到 2020 年总产能达到 15GWH。7.7. 沃特玛（坚瑞沃能）沃特玛（坚瑞沃能）沃特玛成立于 2002 年，是国内最早成功研发磷酸铁锂新能源汽车动力电池、汽车启动电 源、储能系统解决方案并率先实现规模化生产和批量应用的动力

15、锂电池企业之一，2016 年 被上市公司坚瑞沃能收购。在动力电池业务方面，2016 年出货量 3.2GWH，未来规划产能 15GWH。8.8.其他公司其他公司除了上述公司之外，还有一些公司虽然 2016 年出货量较小，但未来产能规划较大，比如 天津力神 2016 年产能 2.3GWH，未来规划达到 4GWH，中航锂电、万向规划未来产能 5GWH。六、产业发展前景分析六、产业发展前景分析我们按照前期发布的新能源汽车整车产业报告中预测的数值，预计到 2020 年全球新 能源汽车销量达到 364 万辆，假设单车电池配套电量 30KWH，那么预计到 2020 年全球车 用动力电池需求量约为 109.2

16、GWH，再假设车用动力电池在整个动力电池行业的中占比约为 80%，则到 2020 年全球对动力电池的需求量为 136.5GWH,而 2016 年全球的动力电池出 货量约为 50GWH，未来 4 年年复合增长率为 28.54%.对于动力电池行业来讲，他主要受益于新能源汽车行业，对于动力电池行业来讲，他主要受益于新能源汽车行业，2016 年全球的新能源汽车销量才年全球的新能源汽车销量才 90 多万辆，而传统汽车多万辆，而传统汽车 16 年光国内的销量就达到了年光国内的销量就达到了 2000 多万辆，我们假设未来其中一半多万辆，我们假设未来其中一半 传统车换成新能源汽车，那么就是传统车换成新能源汽车，那么就是 1000 万辆，每辆车万辆，每辆车 10 万元，就是万元，就是 1 万亿的市场，其中万亿的市场，其中 将近将近 50%都是属于动力电池产业链的，因此未来大几千亿空间的动力电池行业值得我们去都是属于动力电池产业链的，因此未来大几千亿空间的动力电池行业值得我们去 认真关注。但是对于这部分市场蛋糕目前市场上有很多人都能看到，并且已经参与进来，认真关注。但是对于这部分市