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1、证券投资分析,重庆金融学院 唐平,专题九 股票投资技术指标分析,读工商管理MBA 选工商大学重庆,3,移动平均线简称均线（MA），是利用统计分析方法，将一定时期内的证券价格（指数）加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根MA，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。它是目前股票市场适用性最强，应用范围最广泛并且也是计算方法最简便易行的技术指标分析方法。,一、移动平均线（MA）,（一）移动平均线的概念,读工商管理MBA 选工商大学重庆,4,MA计算方法就是连续若干天的收盘价的算术平均。MA的参数是时间天数。例如，参数为5的移动平均线就是包括当天在内的连续5日的收盘价的算术平均价格，记号为
2、MA(5)。例如，002317（众生药业）4月5日收盘价为76.95元，6日为77.86元，7日为79.48元，8日为76.80元，9日为77.20元；那么5日均线就为：,（二）移动平均线的计算方法,读工商管理MBA 选工商大学重庆,5,1.平均成本：如果将一定期间的股价加起来做平均价，则知道目前股价的平均成本。当日股价在移动平均线之上，则说明一定期间内的投资者都是赢利的。如果这股价远离移动平均线，说明投资者赢利较大，股价下跌的可能性较大。相反，股价在移动平均线之下，对投资人是亏损的，亏损过大，会有反弹的要求。,（三）移动平均线的特点,读工商管理MBA 选工商大学重庆,6,.追踪趋势：移动平均
3、线能够表示股价的趋势方向，并追踪这个趋势。如果从股价的线图上能够找出上升或下降趋势，那么，移动平均线的曲线将保持与趋势方向一致，能消除中间股价在这个过程出现的起伏。线图不具备这个保持追踪趋势的特性。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,7,.稳定性：由于移动平均线的计算方法可以知道，要比较大地改变移动平均线的数值，无论是向上还是向下，都比较困难，必须当天的股价有很大的变动，因为移动平均线的变动不是一天的变动，而是几天的变动。某一天股价的较大变动，在移动平均线上将表现不很明显。这种稳定性有优点，也有缺点，在应用时应多加注意，掌握好分寸。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,8,.滞后性：在股票价格原
4、有趋势开始发生反转时，由于移动平均线的追踪趋势的特性，移动平均线的行动往往比较迟缓，调头速度落后于大趋势。这是移动平均线的一个极大的弱点。等移动平均线发出反转信号时，股价调头的深度已有很大了。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,9,.助涨助跌性：当股价向上突破移动平均线时，股价有继续向上走的愿望，这是均线的助涨性。当股价向下击穿移动平均线时，股价会继续向下一段，这就是均线的助跌性。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,10,.支撑线和阻力线的特性：当股价在移动平均线之上时，均线对股价有支撑的作用；当股价在移动平均线之下运行时，均线对股价有阻力的作用。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,11,移动
5、平均线的转点，是指移动平均线由下跌转为上升的最低点或是由上升转为下跌的最高点。移动平均线的转点出现时，往往是投资者买入或卖出的最佳时机。在上升趋势中，要想保持移动平均线以相同的斜率上升，股价应继续上涨。此时若移动平均线出现转点，移动平均线上升就会改变方向，走平或下跌，这种情形对多方不利。相反，在下跌趋势中，移动平均线也应向下走，如果此时移动平均线出现转点，移动平均线下行就会趋缓走平或上升，这对空方不利。,(四)移动平均线的转点,读工商管理MBA 选工商大学重庆,12,读工商管理MBA 选工商大学重庆,13,读工商管理MBA 选工商大学重庆,14,1、“黄金交叉”。当5日平均线由下往上穿越其它的
6、平均线时，5日均线在上，其它的均线在下，其交叉点就是黄金交叉，黄金交叉是多头的表现，出现黄金交叉后，后市今有一定的涨幅空间，这是进场的最佳时机。,(五)移动平均线与股票买卖时机,读工商管理MBA 选工商大学重庆,15,2、“死亡交叉”。当5日平均线由上往下穿越其它的平均线时，形成其它的平均线在上，5日均线在下时，其交点称之为“死亡交叉” ，“死亡交叉”预示空头市场来监，股市将下跌此时提出场的最佳时机。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,16,读工商管理MBA 选工商大学重庆,17,二、指数平滑异同移动平均线（MACD）,读工商管理MBA 选工商大学重庆,18,MACD是利用快速移动平均线和慢速
7、移动平均线，在一段上涨或下跌行情中两线之间的差距拉大，而在涨势或跌势趋缓时两线又相互接近或交叉的特征，通过双重平滑运算后研判买卖时机的方法。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,19,MACD由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成。DIF是核心，DEA是辅助。DIF是快速指数平均线与慢速指数平均线之差，DIF的正负差的名称由此而来。快速和慢速的区别在于进行指数平滑所采用的参数。参数小的是快速，参数大的是慢速。,（一）MACD的计算公式,读工商管理MBA 选工商大学重庆,20,指数平滑线EMA的计算采用递推的方法，公式为：其中a0是计算平滑线的参数。a的选择不同，得到不同速度的EMA。
8、此外，第一个EMA值等于第一天的收盘价。下面以常数的参数12和26为例。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,21,如果取a=2/（12+1），就得到快速指数平滑线EMA（12）的计算公式。如果取a=2/（26+1），就得到慢速指数平滑线EMA（26）的计算公式。DIF是两条指数平滑线之差，计算公式为：DIF = EMA（12）- EMA（26）,读工商管理MBA 选工商大学重庆,22,有了DIF之后，单独用DIF也能进行行情预测，但为了使信号更可靠，引入另一个指标DEA。DEA是连续数日的DIF的数值的算术平均。DEA自己又有了个参数，那就是作算术平均的DIF的个数，即天数。对DIF进行移动平
9、均值处理是为了消除某些因素的影响，使结论更可靠。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,23,（二）MACD的应用法规,从DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。 （1）DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破，DEA是买入信号。DIF向下跌破，DEA只能认为是回落，应获利了结。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,24,（2）DIF和DEA均为负值时，属空头市场。DIF向下突破，DEA是卖出信号。DIF向上突破，DEA只能认为是反弹，应适当介入。 （3）当DIF向下跌破0轴线时，此为卖出信号，即12日EMA与26日EMA发生死亡交叉；当DIF向上穿0轴线时，此为买入信
10、号，即12日EMA与26日EMA发生黄金交叉。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,25,DIF0说明短期的比长期的指数平滑线高，这类似于价格在MA之上，所以是多头市场。DIF与DEA的关系就如同价格与MA的关系一样，DIF上穿或下穿DEA是DIF将要上升或下降的信号。DIF的上升和下降，进一步又是价格上升和下降的信号，上述的操作原则就是从这方面考虑的。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,26,死亡交叉点,中信证券（600030）,27,上证综合指数,死亡交叉点,黄金交叉点,读工商管理MBA 选工商大学重庆,读工商管理MBA 选工商大学重庆,28,MACD失灵,读工商管理MBA 选工商大学重庆,
11、29,三、相对强弱指标,RSI以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。 （一）RSI的计算公式计算RSI需要知道收盘价和参数。参数是时间区间的长度，一般用交易日的天数。以参数等于14为例，具体介绍RSI（14）的计算方法，其余参数的计算方法与此相同。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,30,第一步，找到包括当天在内的连续15天的收盘价，每一天的收盘价减去前一天的收盘价，得到14个数字。这14个数字中有正数（比前一天高），也有负数（比前一天低）。A=14个数字中正数之和B=14个数字中负数之和 （-1） 注：A和B都是正数。 第二步，计算RSI，公式
12、为： RSI（14）=A/（A+B）100%,读工商管理MBA 选工商大学重庆,31,（二）RSI的构造原理,从数学上看，A表示14天中价格向上波动的大小，B表示向下波动的大小，A+B表示价格总的波动大小。从公式上看，RSI的取值在0-100之间。实际上，RSI表示向上波动在总的波动中所占的百分比。占有的比例大就是强市，比例小就是弱市。RSI从一段时间内价格的变动情况，根据价格涨跌幅度显示市场的弱强，进而推测价格未来的变动方向。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,32,（三）RSI的应用法则,（1）两条不同参数的RSI曲线的联合使用，参数小的RSI为短期RSI，参数大的为长期RSI。短期RSI
13、长期RSI，则属多头市场。短期RSI长期RSI，则属空头市场。（2）从RSI取值的大小考虑，将0-100分成4个区域，根据RSI的取值区域进行。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,33,RSI取值区域：,以上的分界线划分所使用的数字是建议性的，是对极强和极弱与弱的分界线的大致描述。这些数字应该与以下两个因素有关。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,34,一是与RSI的参数有关。参数越大，分界线离中心50%就越近，离100%和0%越远。二是与选择股票本身有关。越活跃的股票，分界线偏离50%应该越远；越不活跃的股票，分界线偏离50%越近。随着RSI取值的从上到下，应该采取的行动是这样一个顺序，卖出
14、、买入、卖出、买入。市场是强市要买入，但是强过了头就该抛出。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,35,（3）从RSI的曲线形态上考虑。当RSI在较高或较低的位置形成头肩形和多重项底时，是行动的信号。这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，高50%越远，结论就越可信，出错的可能性就越小。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,36,（4）从RSI与价格的背离考虑。RSI可以利用背离进行操作。RSI处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而对应的价格是一峰比一峰高，这叫项背离。价格的这一涨是最后的衰竭动作，这是比较强烈的卖出信号。与此相反的是底背离。RSI在低位形成两个依次上升的谷底，而价格还在下降，这
15、可以理解为最后一跌或者说是接近最后一跌，是可以开始建仓的信号。,读工商管理MBA 选工商大学重庆,37,RSI的应用,小于20并金叉，买入,大于80并死叉，卖出,读工商管理MBA 选工商大学重庆,38,RSI的应用,RSI突破压力线时，是买入信号,读工商管理MBA 选工商大学重庆,39,RSI的应用,跌破支撑线时，是卖出信号,读工商管理MBA 选工商大学重庆,40,四、WMS(威廉指标),（一）WMS的计算公式,Ct为当天的收盘价; Hn为N日内最高价； Ln为N日内最低价 ; n为选定的时间参数;,读工商管理MBA 选工商大学重庆,41,WMS的操作法则从两方面考虑：WMS取值的绝对数值和WMS曲线的形状。 第一，从WMS的绝对取值方面考虑。公式告诉我们，WMS的取值介于0100之间，以50为中轴将其分为上下两个区域。在上半区，WMS大于50，表示行情处于弱势；在下半区，WMS小于50，表示行情处于强势。,（二）WMS的应用,读工商管理MBA 选工商大学重庆,42,（1）当WMS高于80，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进。 （2）当WMS低于20，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。 这里80和20只是一个经验数字，不是绝对的，有些个别的可能要求比80大，也可能比80小，不同的情况产生不同的买进线和抛出线，要根据具体情况，在实战中不断摸索。,
