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1、金属类期货品种介绍 - 白银,期货按品种可分为金融期货和商品期货两大类。 我国的金融期货品种目前只有股指期货。 我国的商品期货品种分为金属类、能源化工类和农产品类。,金属期货简介,金属期货是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一。 目前，世界上的金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所。尤其是伦敦金属交易所期货合约的交易价格被世界各地公认为是有色金属交易的定价标准。,金属的分类,通常有色金属期货一般也叫做金属期货，有色金属指除黑色金属（铁、铬，锰）以外的所有金属。,有色金属的分类,1.轻金属：密度小于4.5克/cm3，如铝、镁、钾等。 2.重金属：密度大于4.5
2、克/cm3，如铜、铅、锌等。 3.贵金属：提纯困难，价格昂贵。如金、银、铂等。 4.半金属：性质介于金属与非金属之间，如硅、硒、砷等。 5.稀有金属：如锂、钛、钼等。,有色金属产业特性,特点：品种多、应用领域广，关联度大，在经济社会中发挥着重要作用。 产业敏感度高，市场走势与经济周期密切相关。 有色金属工业运行指标是经济发展的先行景气指标之一。 有色金属价格变化不仅取决于供需关系，而且与金融市场的变化具有密切关系。,我国金属期货上市品种,有色金属质量、等级和规格容易划分，交易量大，价格容易波动，耐储藏，很适合作为期货交易品种。 目前在我国上海期货交易所交易的的主要品种包括铜、铝、锌、铅、黄金、
3、白银、螺纹钢。,白银期货介绍,白银期货自2012年5月10日在上海期货交易所上市以来，活跃度和波动率一直稳居前列，在行业内已产生较为深远和广泛的影响，不仅为我国白银产业的生产、贸易、终端用银企业提供了一个有效的风险控制工具，还在促进现货市场发展、完善现货价格形成机制等方面发挥着积极作用。,白银概述,白银Ag ,元素周期表中原子序数为47，熔点961.78，沸点2213 ，密度105.3克/立方厘米. 白银质软摩氏硬度为2.5度，有良好的柔韧性和延展性，延展性仅次于金，1g银能拉成1800米的细丝，可轧成厚度为1/100000毫米的银箔，是导电性和导热性最好的金属。,白银概述,白银的化学特性白银
4、的化学性质比较稳定，纯银不易氧化，但若含有少量杂质时，其抗氧化性能将大大减弱，氧化后生成黑色的氧化银。常温下白银在稀硫或稀盐酸中不易被腐蚀，但在加热情况下，白银易被腐蚀。,白银概述,银本位制：欧洲从15世纪中叶开始至19世纪，使用银本位制度。中国从明代开始成为真正的用银国。当中国实行银本位制的时候，欧洲开始实行的是复本位制。,白银概述,小百科：什么是复本位制 同时以金银作为本位货币的货币制度就是复本位制。它在西欧资本主义发展早期阶段较为流行。复本位制的最大问题是，这种制度要求金银有一个确定的比价，但在市场上，金银的比价要受供求的影响。于是，一座新的金矿的发现就足以改变金银的市场比价，从而给整个
5、货币市场造成混乱。这是复本位制难以为继的根本原因。,白银概述,金本位制 1960年代为了缓解白银供给与需求之间的不平衡，美国政府不得不出面调节，从战略储备中向市场出售了17亿盎司的白银。当时美国实行”金本位制度“，不允许美国人买卖黄金，因此，人们认为，持有白银就是防止和对付通货膨胀的最好手段。,白银概述,新中国白银发展：国内白银供不应求，需要海外大量进口；此时白银供销需统销统购。2000年1月1日，中国人民银行宣布取消白银的“统购统配”政策，放开白银市场并取消了相关的出口退税。2007年以来，中国已经成为全球最重要的白银生产和消费市场之一。,常见银的种类,1. 98银 英文标识为980S，表示
6、含银量98%、含紫铜2%的首饰银。这种银较之纯银和足银质地稍硬，多用于制作保值性首饰。 2. 92.5银 英文标识为925S，表示含银量92.5%、含紫铜7.5%的首饰银。这种色银既有一定的硬度，又有一定的韧性，比较适宜制作戒指、别针、发夹、项链等首饰，而且便于镶嵌宝石。,常见银的种类,3. 80银 又称为潮银，英文标识为800S，表示含银量80%，含紫铜20%的首饰银。这种色银硬度大，弹性好，适宜制作手铃、领夹、帽花、餐具、茶具、烟具或首饰上的扣、弹簧或针等类。色银根据使用和需要还包括70银、60银、50银等多个品种。,白银的主要用途,一、工业与环保生化产业 白银具有良好的导电性和导热性，在
7、电子行业中得到了广泛的应用，尤其在导体、开关、触点和保险丝上。白银还可用于厚膜浆料，网孔状和结晶状的白银可以作为化学反应的催化剂。银的化合物卤化银感光材料，是用银量最大的领域之一。目前生产和销售量最大的几种感光材料是摄影胶卷、相纸、X光胶片、荧光信息记录片、电子显微镜照相软片和印刷胶片等。硝酸银用于镀银，可制作银镜。碘化银用于人工降雨。,白银的主要用途,二、白银工艺饰品 银具有诱人的白色光泽，较高的化学稳定性和收藏观赏价值，深受人们青睐，因此有”女人的金属“之美称，广泛用作首饰、装饰品、银器、餐具、敬贺礼品、奖章和纪念币。,白银的主要用途,三、医学应用 外科用银主要是银针、银线、银引流管。此外
8、，与铜、锡等制成合金，用于牙齿的修补填充材料。,白银的主要用途,四、抗菌材料 在家居环境中，随着白银抗菌性的作用正逐步被应用，需求也将有所增长。目前一些服饰、洗衣机和烘干机已经使用抗菌性银和纳米碳颗粒技术。空气清洁器、空调和水过滤系统均是家居常备用品，预计将成为白银应用新的增长点。,矿产白银供应结构,全球白银供应主要来自铅锌铜副产品，约占白银总供应的70%左右。铜矿副产白银占比29%； 铅锌矿副产白银占比32%； 金矿副产白银占比10%； 独立银矿矿产白银占总供应的27%； 其他白银约占2%,世界白银的主要分布,2005年世界银储量和储量基础分别为27万吨、57万吨。储量主要分布在波兰、中国、
9、美国、墨西哥、秘鲁、澳大利亚、加拿大和智利等国，他们约占世界总储量和储量基础的80%以上。而且波兰的储量和储量基础列居世界首位，分别为51000吨和140000吨，占世界银储量和储量基础的18.8%和24.6%。现有的世界银储量和储量基础静态保证年限分别为14年和30年，说明世界白银储量的保证程度并不很高。,全球白银储量分布,全球白银开采分布,白银的地面库存,地面库存的来源包括：制成品的回收、私人收藏、以及各国政府银锭库存的流通。 地面库存最主要的来源是制造业产品的回收，而摄影业的回收又占最大份额。在过去的几年中，从摄影业回收的银量持续下降（与摄影业对白银需求持续下降相符）。,世界白银消费分布
10、,国内白银的产业现状,全国绝大多数省区均有产出，集中在内蒙、江西、云南和湖南 等，我国虽然拥有相当数据的银矿储量，但大矿少，小矿多；富矿少，贫矿多。产能结构失衡：白银产业的中间产业板块（冶炼精炼）发达，上游（矿产供给）、下游（白银深加工）发展滞后。初级产品的产能过剩，依赖出口，电子工业所需的银粉、银浆料等高科技产品的产能严重不足。,国内白银区域分布,湖南、河南、江西和云南4个铅锌铜生产大省目前是我国白银生产最集中的省份。4省白银产量分别占同期全国总产量的比重超过60%；单一银矿少，伴生矿多。,国内主要的白银冶炼企业,第一类：以生产铅锌为主营业务的白银冶炼企业，也是国内白银生产企业中所占比重最大
11、的一类，河南豫光金铅、江西龙天勇、湖南水口山为其中代表型企业；第二类：以生产精铜为主营业务的白银冶炼企业，如：江西铜业和云南铜业；第三类：以白银为主营业务的企业，以湖南金贵有色和湖南鑫达银业为代表。,多多年来，世界白银实物供应过剩的局面并没有改变，国际白银价格却一路上涨。目前，白银价格走势已经脱离基本面，投机投资因素（特别是白银ETF带动的白银投资需求）已经成为主导近年国际白银价格的直接因素。不断增长的工业应用需求将只是推动中长期白银市场繁荣的动力。,影响白银价格的主要因素,国际白银价格主要由海外市场决定，定价中心在纽约COMEX（商业交易所）和伦敦LBMA（金属交易所）；由于白银具有硬通货性
12、质，具有保值功能，成为金融投资载体，因此决定白银价格的因素较多，主要因素有：黄金价格、美元汇率、能源价格、经济及政局稳定性、银行利率、基金行情、实物和投资需求的变动、通货膨胀因素、供需关系变化、政府收售金银的行动等。,影响白银价格的重要因素,1、工业国的经济变化 白银60%的需求都是来自工业和照片方面的用途，而工业生产往往被全球利率去向及经济的变化所影响。因此白银价格与全球经济有着密切的关系。,影响白银价格的重要因素,2、白银与其它金属价格之间的关系 由于白银主要是在开采铜,铅及钾等金属时所附带的金属，因此上述金属这价格变化能影响白银的开采供应量，从而影响白银的价格。,影响白银价格的重要因素,
13、3. 美元走势 白银是以美元为买卖计价单位。若美元走强，相对白银价格会回落。 美元汇率及原油价格在主要交易市场中，白银是以美元标价的，因此，白银价格走势的一部分决定因素来源于美元汇率的变化。而原油和金银的价格走势呈现的是正相关关系。,影响白银价格的重要因素,4.首饰和银器是银的主要用途之一，其价格与银价有着密切的联系，将会给银价走势带来一定影响。,影响白银价格的重要因素,5其他。 地缘政治、战争等,白银期货相关介绍,白银期货的主要功能,1.回避市场风险（套期保值） 指同一生产经营者在现货市场上买进或卖出一定数量的白银现货的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、月份相近、方向相反
14、的白银期货合约，以期在现货市场发生不利的价格变动时，达到规避价格风险的目的。对于白银生产商、贸易商、以白银为原材料的制造业企业来说，这一点往往非常重要。,白银期货的主要功能,2.获利机会（趋势投资、套利） 由于有杠杆性，投资者可以利用很少的资金，在期货市场进行趋势投资获利，相较于现货趋势投资，既节省了资金成本，又具有双向性。另外，如果白银现货和期货的价格差超出了一定合理范围，投资者可以考虑建仓进行期现套利，在价格差回落到合理范围内后平仓获利。,谢谢！,小百科,储量基础reserve base 美国矿业局和美国地质调查所1980年矿产资源和储量分类原则中查明资源的一部分，指能满足现行采矿和生产实践对品位、质量、厚度、深度等物理、化学指标要求，并能以从中估算出储量的原地探明资源。除包括当前技术经济条件下可利用资源(储量)之外，还包括在一定计划范围内经济可用性具有潜力的资源(边际储量和部分次经济储量)，如国家另行规定工业指标计算的在边际经济以上的查明资源。,小百科,地缘政治 （geopolitics），政治地理学中的一种理论。它根据各种地理要素和政治格局的地域形式，分析和预测世界或地区范围的战略形势和有关国家的政治行为。它把地理因素视为影响甚至决定国家政治行为的一个基本因素。地缘政治学又称“地理政治学”。,
