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1、外币财富管理培训,中国银行总行全球金融市场部 2004年9月 上海,内容提要,理财业务简要回顾、策略 理财的基本理论与应用 国际金融市场简介 产品结构剖析,内容提要,理财业务简要回顾、策略 理财的基本理论与应用 国际金融市场简介 产品结构剖析,“汇聚宝”业务产生背景,统计数字显示，我国私人外汇持有量接近800亿美元 美元等世界主要货币利率水平持续低迷，投资者追求更高收益 国内缺乏风险适中，收益适中的外币理财产品 人民币升值预期造成外汇持有者大量结汇，我行外汇存款下降,2003年发售情况汇总,自2003年8月上海市分行发售第一笔个人外汇汇聚理财产品开始，截至2003年12月底，我行全辖共完成了8
2、期个人理财产品的发售，涉及3类产品 其中，上海单独发售5期，深圳单独发售2期，京深江浙同步发售1期 2003年累计发售金额为3.06亿美元加1.08亿港币 总分行合计最小和最大可能盈利分别为335.6万和484.5万美元，利润率基本维持在1.00%-1.60%,03-04年的策略演变,03年11月，“沿海五市调研” 03年12月，全国零售会议确定“汇聚宝”为统一品牌 确定全国同步发售模式 规范发售流程和产品设计思路 整合资源，发挥品牌整体优势 明确“两条腿走路”的产品设计思路 简单产品：价格战，保卫存款 复杂产品：风险收益相对高，高利润率,2004年上半年的发展变化,统一了“汇聚宝”品牌，初步
3、建立了市场知名度并达到了相当的市场占有率 初步建立了覆盖全辖的、以分行资金与零售部门为依托的产品销售体系 初步建立了一整套较为完善的产品设计和风险控制体系 为总分行创造了巨大的经济效益 支持了我行零售业务的发展及部内交易与投资等处室业务的发展,2004年1-6月“汇聚宝”发售情况,每月一期，共发售6期，即“0401”至“0406”系列 每期3-4个产品，共发售21个产品。其中，美元产品15个，港币产品5个，澳元产品1个；融资金额达到二十多亿美元。 全辖范围内已有29家省级行参加统一发售，即除西藏、青海、甘肃等几家分行外，所有省级分行都已获得总行批准,2004年1-5月与03年对比图示,业务增长
4、图示,存在的问题,客户层次扁平化 培训精度欠缺 产品结构受限,“跑马圈地” - “精耕细作”,个人理财业务几大要素,产品 结构趋同，容易被复制 新产品领先时间短，接连不断的创新难度很大 客户 客户群体细分 针对客户需求提供差异化和个性化服务 渠道 硬件环境的细分：普通柜台与理财中心 人员的细分：柜员和客户经理,个人外汇理财业务发展设想-I,“汇聚宝” 定位于普通投资大众，走亲民路线 降低复杂产品比重，增加简单产品数量 提高价格竞争力，积极应对同业竞争 推出二级市场，提供产品流动性 尝试将公司客户小额外汇存款纳入“汇聚宝”范畴,个人外汇理财业务发展设想-II,建立VIP客户的私募渠道，创立个人理
5、财产品的“高端品牌” 依托理财中心，拓展私募理财资金渠道 定位于VIP客户，创建“高端品牌” 加大力度培养理财专家队伍，建立科学的培训体系和认证制度 加大对理财经理的培训力度，培育发达的“神经网络” 通过适当的培训和认证机制，保证销售人员的专业素质 丰富产品目录，以客户需求为导向研发理财产品,个人外汇理财产品销售渠道,产品结构整体规划,存款类产品细分,设计中的VIP理财产品体系,总分行的职责,总行侧重： 制定业务发展策略，调配整合资源 研发理财新产品，完善产品体系 业务系统的规划和开发 分行侧重： 培育外汇理财专家队伍 研究并拓展当地理财产品市场 协助零售部门维护客户关系，提供必要的技术支持,
6、内容提要,理财业务简要回顾、策略 理财的基本理论与应用 国际金融市场简介 产品结构剖析,个人财富管理理念篇,我们面临的困惑,信息建议产品,这是一个信息爆炸的时代。我们每天接受来 自不同方向的信息，使我们疲于应付。我们每天得到来自各个方面关于理财的建议。 这些建议常常自相矛盾。理财产品层出不穷。选择有时候也是很头疼 的问题。,什么在侵蚀我们的财富,通货膨胀 汇率波动 股市跳水 房价暴跌 税率上升,如何摆布我的资产使得收益最大风险最小？,现代财富管理的基本观点,投资组合中各类资产的相关性较低可以有效的化解风险， 实现较为稳定的收益。高相关性的资产组合则会导致在某 一市场条件下资产的收益向同一方向运
7、动，风险较高。,资产的摆布和分散 Asset Allocation & Diversification是现代财富管理的基石，其基本观点是：,现代财富管理的 四大模块,Asset Management -资产管理,投资组合能够给你带来长期稳定的回报，实现你的财务目标,Liability Management -负债管理,你的资产期限结构与你的债务偿付结构相匹配,Tax Management -税务管理,税务管理帮助你保护你的资产价值，最小化你的税务负担,Risk Management -风险管理,适宜的保险计划能够帮助你应付突如其来的风险和损失,人生理财周期,财富积累 激进的管理策略,财富保值
8、相对保守的策略，重视风险的控制,财富享用 保持一定的流动性,财富转让 价值稳定和避税成为这一时期 考虑的主要因素，比如房产、债券等,财富管理模式旧,客 户,金融服务机构,金融服务机构,金融服务机构,金融服务机构,理财顾问,股票,债券,基金,期货,期权,理财顾问直接销售产品，资产分布和财务计划方面的咨询服务则被忽略,财富管理模式新,理财顾问,产品经理,产品经理,产品经理,产品经理,金融服务机构,金融服务机构,客 户,除了向客户销售产品，理财顾问更重要的角色 是向客户提供资产理财理念、工具、策略等方面的咨询。,影响投资决策的基本因素,影响投资决策的因素,预期寿命,退休计划,教育计划,当前收入,目标
9、收益,风险偏好,流动性,避税,案例分析-1,Marc Boone , 50, director, Deutsche Bank, Frankfurt, Germany,我今年50岁，打算60岁退休。我身体很好，自信还可以活30-35岁。 我觉得目前我的投资还应以成长性较高的投资产品为主。,股票：50%债券：30%房产、公司债：10%储蓄：10%,案例分析-2,Larry Gotch, 57, president, GTO Products, Darien, Connecticut ,US,投资心得：我今年57岁。我曾经有过将钱交给专业 人士 管理而蒙受损失的经历。现在我的股票投资由专业人士 和我
10、自己共同打理。此外，我还在 新英格兰地区购买了 一些可供出租的房产。当房产下跌时，我的股票和租金 却给我带来了补偿。最终，投资组合的收益朝着有利于 我的方向发展。我想我可以考虑退休了，我的房租足够 我养老了。,投资组合的调整,研究表明，定期对投资组合进行调整能够给投资者带来更优回报。投资 者可以根据自身情况选择每季、半年或每年对投资组合进行调整。但过 于频繁的投资调整会导致交易成本和税务负担的上升。,不论市场是否变化，都应定期对投资组合进行调整，因为这种调整是基 于投资组合中各类资产的相对表现（relative performance),以确保投资组 合的各项权重符合投资者的风险偏好，利于投资
11、目标的实现。,个人外汇理财策略篇,个人外汇理财产生的背景,中国居民 外汇储蓄存款接近 1000亿美元,国内外汇 投资产品匮乏 和美元利率 持续低迷,中国居民 具备了基本的外汇 投资常识,个人外汇理财的误区,认为收益越高就越划算。而在通常情况下，银行也摸准了 客户的心理，广告里着重标明的便是“最高年收益10%” 、“五年累计收益30%”等类似的“动人”之语。但是，高收 益的实现是需要一定的市场条件的，而且这种条件又总是 与伴随的风险同时存在的。,个人外汇理财策略,了解自己,学会挑选产品,分析财务状况,外汇理财的前提,外汇理财的依据,抓重点求收益,了解自己外汇理财的前提,风险偏好,我是积极的风险承
12、担者还是保守的风险规避者？,损失承受能力,Will I lose sleep if my portfolio loses 10-15% of its value?,相关知识,我对利率和汇率的走势是否有自己的判断？,分析自身财务状况外汇理财的依据,我的资产和负债期限结构是否匹配？我的资产摆布是否能够满足我短期流动性需求？我对于投资是否有明确的目标收益？我所能承担损失的限度？,学会挑选产品抓重点求收益,固定收益类产品,期 限,收 益,非固定收益类产品,观察区间,付息频率,挂钩方向,内容提要,理财业务简要回顾、策略 财富管理的基本理念 国际金融市场简介 产品结构剖析,国际金融市场的基本架构,外汇市场
13、 Foreign Exchange Market货币市场 Money Market资本市场 Capital Market衍生产品市场 Derivatives Products Market,国际金融市场的基本架构,金融市场指货币和资本互相交换和流通的市场。 市场分为有形市场和无形市场。 有形市场：交易所 无形市场：电子网络构建的市场,国际金融市场的基本架构,外汇市场的核心是汇率变动。原因包括： 国际资本的全球流动 各国货币政策和财政经济政策的变化 金融市场投资者的心理预期等 外汇市场已经发展成为以悉尼、东京、伦敦和纽约为中心的覆盖全球的24小时不间断交易的遍及世界各个角落的庞大的交易市场。每个
14、交易日的全球外汇交易总量近4万亿美圆。,外汇市场,定义：广义的外汇指外国货币、商业和银行票据以及有价证券，狭义的外汇仅指外国货币 foreign currency。 外汇市场就是这些金融资产进行交易的有形或无形的场所。外汇市场的发展是随着国际贸易和国际投资的发展而逐步演进和成熟的。,当今国际外汇市场的特点,外汇市场是信息最为透明、最符合完全竞争市场理性规律的金融市场。这一特点如果与中国的股市相比较则更为明显。国际外汇市场是日交易量近万亿美圆的全球性的市场，在这一庞大的市场中，任何交易主体都不可能长期成为能够操纵市场的所谓“庄家”，无论它是中央银行还是对冲基金。外汇市场这一显著的特性使得它成为最
15、适合于中国中小投资者的一个成熟的金融投资市场。,当今国际外汇市场的特点,外汇市场具有信息来源种类多、信息变化快、对市场变化的影响因素多的特点，这使得外汇汇率的变化更为复杂，市场的系统风险较大。外汇汇率的变化看似简单，但实际上外汇投资涉及政治、经济及投资心理等许多领域，正确及时的外汇交易决策需要丰富的知识积累和实际操作经验的结合。,当今国际外汇市场的特点,美圆、日圆和欧元在国际外汇市场三足鼎立局面的形成 日圆可以被认为是其它众多亚洲国家货币的指示性货币，而欧元则是欧洲未加入欧盟国家货币的风向标。 英镑、澳元汇率的走势仍保持一定的独立性，但与欧元汇率的相关性已经加大。,国际外汇市场的主要参与者,各
16、国的中央银行 银行、基金管理公司、跨国保险公司和国际性的大证券公司等金融机构 跨国性的公司企业 众多的私人投资者 专门从事外汇投机的个人和对冲基金等,主要交易产品,普通外汇产品 即期外汇交易 远期外汇交易 掉期外汇交易 外汇衍生产品 外汇期权交易,外汇汇率的标价方式,直接标价方式: 以外币为基准货币, 即每一单位外币合多少本币。如USD/JPY、USD/CNY等间接标价方式: 以本币为基准货币, 即每一单位本币合多少外币。如EUR/USD、GBP/USD等 判断方法：基准货币,外汇汇率的标价方式,USD/JPY: 116.30/40 EUR/USD: 0.9170/80 买入价与卖出价 从报价方的角度出发 对基准货币而言卖出价省略了大数 基本点,升值与贬值,昨日汇率 今日汇率USD/JPY 116.30 117.20GBP/USD 1.4470 1.4530AUD/USD 0.5340 0.5280EUR/USD 0.9170 0.9250USD/CHF 1.6650 1.6720,
