证 券法

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1、2018/9/25,1,第十二章 证券法本章有相当部分与公司法内容是重复的，可以从略进行掌握,2018/9/25,2,一、证券法概述,1、证券 证券是指证明特定经济权利的凭证。我国证券法规定的证券为股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券。财物证券：货运单、提单等 广义 货币证券：支票、汇票、本票等资本证券：股票、公司债券、基金凭证等股票、公司债券 我国证券法规定的证券 投资基金份额其他证券 非公司企业债券国家政府债券等,2018/9/25,3,2、证券市场,证券市场是指证券发行与交易的场所。 证券市场 发行市场：一级市场流通市场：交易市场、二级市场,2018/9/25,4,证券市场的主体,证

2、券发行人公司 证券投资者机构、个人、券商、公司、基金等 证券经营机构：证券公司 证券中介机构 证券登记结算机构证券交易服务机构 证券交易场所 营业部 证券自律性组织 证券交易所（上交所、深交所）证券业协会 证券监管机构：证监会（充满争议的部门）,2018/9/25,5,3、证券管理原则,各种法律行为普遍遵循的原则: 公开、公平、公正原则 自愿、有偿、诚实信用原则 守法原则 证券活动及管理特有原则 证券业与其他金融业分业经营分业管理原则（国家另有规定的除外） 政府统一监管与行业自律原则 国家审计监督原则,2018/9/25,6,二、证券的发行,（一）证券发行的一般规定 公开发行的情形： 向不特定

3、对象发行证券的 向特定对象发行证券累计超过二百人的 法律、行政法规规定的其他发行行为 非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。,2018/9/25,7,（二）股票和债券的发行,1、股票的发行条件P227-228 公司公开发行新股 1)具备健全且运行良好的组织机构 2)具有持续盈利的能力，财务状况良好 3)最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为 4)经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件 上市公司非公开发行新股 应当符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。,2018/9/25,8,、发行公司债券的条件,债券是指企业

4、（包括公司）或政府向社会公众筹集资金而向出资者出具的到期还本付息的债务凭证。 公司债券的发行主体是所有公司，公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。,2018/9/25,9,公司债券发行的条件,1、股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于6000万元。 2、累计债券余额不超过公司净资产的40%。 3、最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。 4、筹集的资金投向符合国家产业政策。 5、债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。 6、国务院规定的其他条件。,2018/9/25,10,公司不得再次公开发行公司债券的情

5、形,1、前一次公开发行的公司债券尚未募足。 2、对已发行的公司债券或者其债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态。 3、违反本法规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。,2018/9/25,11,（三）证券的发行程序,1、国务院证券监督管理机构设发行审核委员会，依法审核股票的发行申请。 2、股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。 3、向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币5000万元的，应当由承销团承销。承销团应当由主承销商和参与承销的证券公司组成。 证券的代销、包销期限最长不得超过90日。,2018/9/25,12,（四）证券投资基金的发行,证券

6、投资基金是一种集合证券投资方式。通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用基金，从事股票、债券等金融工具投资的方式。 与股民相对应的是基民。,2018/9/25,13,基金运作方式可以采用封闭式、开放式或者其他方式。 采用封闭式运作方式的基金（简称封闭式基金），是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。 采用开放式运作方式的基金（简称开放式基金），是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。采用其他运作方式的基金的基金份额发售、交易、申购

7、、赎回的办法，由国务院另行规定。,2018/9/25,14,三、证券的交易,（）证券交易的一般规则 证券交易的标的与主体必须合法。 为股票发行出具审计报告、资产评估报告或者法律意见书等文件的证券服务机构和人员，在该股票承销期内和期满后6个月内，不得买卖该种股票； 为上市公司出具审计报告、资产评估报告或者法律意见书等文件的证券服务机构和人员，自接受上市公司委托之日起至上述文件公开后5日内，不得买卖该种股票； 在上市公收购中，收购人对所持有的被收购的上市公司的股票，在收购行为完成后的12个月内不得转让；,2018/9/25,15,发起人持有的本公司股票，自公司成立之日起1年内不得转让。公司公开发行

8、股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起1年内不得转让； 公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年内不得转让，上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。公司章程可以对公司董事、监事、高级管理人员转让其所持有的本公司股份作出其他限制性规定。,2018/9/25,16,（二）证券上市,证券上市交易应当向证券交易所提出上市申请，由证券交易所依法审核同意，并由双方签订上市协议。 证券交易所可以依法作出对证券不予上市、暂停上市、终止上市的

9、决定，对证券交易所的上述决定不服的，可以向证券交易所设立的复核机构申请复核。 股票上市 债券 证券投资基金,2018/9/25,17,（三）持续信息公开,向社会公开发行证券，都必须将有关信息公开，以利于发行对象了解情况，对投资风险和投资收益进行估计，进而对投资作出决断，也有利于对发行活动进行监督。 定期报告 临时报告,2018/9/25,18,信息公开中的重大事项P243,（1）公司的经营方针和经营范围的重大变化。 （2）公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定。 （3）公司订立重要合同，而该合同可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重要影响。 （4）公司发生重大债务和未能清偿到期债券的违

10、约情况。 （5）公司发生重大亏损或者重大损失。 （6）公司生产经营的外部条件发生的重大变化。等等,2018/9/25,19,（7）公司的董事，1/3以上的监事或者经理发生变动。 （8）持有公司5以上股份的股东或者实际控制人，其持有股份或者控制公司的情况发生较大变化。 （9）公司减资、合并、分立、解散及申请破产的决定。 （10）涉及公司的重大诉讼、法院依法撤销股东大会、董事会决议。 （11）公司涉嫌犯罪被司法机关立案调查，公司董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施。 （l2）国务院证券监督管理机构规定的其他事项。,2018/9/25,20,（四）禁止的交易行为,内幕交易行为 操纵

11、市场行为 制造虚假信息行为 欺诈客户行为 其他禁止交易的行为,2018/9/25,21,四、上市公司收购,（一）上市公司收购的概念和方式 上市公司收购，是指收购人通过在证券交易所的股份转让活动持有一个上市公司的股份达到一定比例，通过证券交易所股份转让活动以外的其他合法途径控制一个上市公司的股份达到一定程度，导致其获得或者可能获得对该公司的实际控制权的行为。,2018/9/25,22,上市公司收购的方式,协议收购：与持股人签订收购协议，依协议收购股份。 要约收购：向所有持股人公告收购要约，依约收购股份。微软收购雅虎就是这种方式，通过股份持有达到的。 其他合法方式收购,2018/9/25,23,（

12、二）上市公司收购中的报告与信息披露,通过证券交易所证券交易，投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份的5时，应当在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司，并予以公告。在上述期间，不得再行买卖该上市公司的股票。（任淮秀夫妇的ST钾肥案例） 投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到5后，其所持该上市公司已发行的股份比例每增加或者减少5，应当依照上述规定进行报告和公告。在报告期限内和作出报告、公告后2日内，不得再行买卖该上市公司的股票。,2018/9/25,24,（三）要约收购,通过证券

13、交易所的证券交易，投资者或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到30时，继续进行收购的，应当依法向该上市公司所有股东发出收购上市公司全部或者部分股份的要约。 上市公司发出收购要约前，必须向国务院证券监督管理机构报送上市公司收购报告书。收购人在报送上市公司收购报告书之日起15日后，公告其收购要约。在上述期限内，国务院证券监督管理机构发现上市公司收购报告书不符合法律、行政法规规定的，应当及时告知收购人，收购人不得公告其收购要约。 收购要约约定的收购期限不得少于30日，并不得超过60日。 收购要约期满后3个工作日内，进行收购情况的报告、公告。,2018/9/25,25,（四）

14、协议收购,采取协议方式收购上市公司的，收购人可以依照法律、行政法规的规定同被收购公司的股东协议转让股份。收购协议达成后，收购人必须在3日内将该收购协议向国务院证券监督管理机构及证券交易所作出书面报告，并予以公告。在公告前不得履行收购协议。,2018/9/25,26,（五）上市公司收购后事项的处理,收购期限届满，被收购公司股权分布不符合上市条件的，该上市公司的股票应当由证券交易所依法终止上市交易；其余仍持有被收购公司股采的股东，有权向收购人以收购要约的同等条件出售其股票，收购人应当收购。收购行为完成后，被收购公司不再具备股份有限公司条件的，应当依法变更企业形式。 在上市公司收购中，收购人持有的被

15、收购公司的股票，在收购行为完成后的12个月内不得转让。 收购行为完成后，收购人应当在15日内将收购情况报告国务院证券监督管理机构和证券交易所，并予公告。,2018/9/25,27,五、证券交易所,证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。我国的证券交易所是会员制证券交易所，是不以营利为目的的法人。,2018/9/25,28,六、证券中介机构,（）证券公司 证券公司是指依照公司法和证券公司管理办法的规定组建的从事证券经营业务的有限责任公司和股份有限公司。 （二）证券登记结算机构 证券登记结算机构是为证券交易提供集中的登记、托管与结算服务的中介服务机构，是不

16、以营利为目的的法人单位。设立证券登记结算机构须经国务院证券监督管理机构批准，具备自有资金不少于2亿元及其他条件。 （三）证券交易服务机构 证券交易服务机构是为证券交易提供证券投资咨询和资信评估的机构。,2018/9/25,29,不得担任证券交易所负责人或者证券公司的董事、监事、高级管理人员的情形：,公司法第一百四十七条规定的情形； 因违法、违纪行为被解除职务的证券交易所、证券登记结算机构和证券公司的董事、监事、高级管理人员，自被解除职务之日起未逾5年； 因违法、违纪行为被撤销资格的律师，注册会计师或者投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、验证机构的专业人员，自被撤销资格之日起未逾5年。,2018/9/25,30,七、证券监督机构和证券业协会,（）证券监督管理机构 国务院证券监督管理机构是指中国证券监督管理委员会，是国务院直属事业单位，是全国证券期货市场的主管部门。 （二）证券业协会 证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。我国证券法规定，证券公司应当加入证券业协会。,