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1、通信行业分析报告,目录,一、通信行业基本情况概述二、我国通信行业发展状况分析三、通信行业近三年主要政策及变动四、通信行业发展趋势分析五、通信行业的财务状况分析六、非财务因素的影响七、本文小结,一、通信行业基本情况概述,1、通信行业概念及主要特征 通信行业又称电信业或者通讯业，是通常所说的信息技术产业(IT)的三大支柱产业之一，包括通信服务业和通信设备制造业两个子行业。 通信行业主要特征有： 第一，通信行业是知识、技术、智力密集型产业。第二，通信行业是高创新性和高渗透性相结合的产业。第三，通信行业是产出高、效益好的高增值产业。第四，通信行业是高风险性行业。,2、通信行业基本构成 通信业由通信服务
2、业（通信运营业）和通信制造业（通信设备行业）组成。通信服务业包括提供信息内容服务的信息提供业和提供通信网络服务的运营业。通信制造业（通信设备行业）按制造产品的不同，分为通信设备制造和通信产品制造。,二、我国通信行业发展状况分析,1、通信运营业状况分析（1）、中国联通和中国网通（2）、中国移动和中国铁通,2、通信制造业发展状况（1）、技术进步显著（2）、民族企业发展壮大（3）、产品结构向高技术调整（4）、市场竞争日益激烈,三、通信行业近三年（2008年1月至今）主要政策及变动,1、电信产业重组 电信运营商中国电信、中国网通、中国移动、中国联通、中国卫通、中国铁通进行重组。2、三网融合 三网融合主
3、要指电信网，移动互联网以及广播电视网的融合，此融合并非三网的物联融合，而是应用上的有机融合。 3、3G产业迅速发展 在3G以后，随着信息化、数字化、移动化的发展趋势，通信行业对各行各业的改变才逐渐显现，这才是通信行业升华的开始。因此，3G产业的发展，必将促使通信行业有很大的改变。,四、通信行业发展趋势分析,1、通信设备行业的发展趋势预测 （1）通信设备发展趋势分析预计未来4 年内，我国大部分通信设备的产能将保持稳定，不会有太大的变化。不过，在产业政策支持和需求提高的促进下，3G 设备和终端的产能将大幅提高， 其他类型的设备产量应该在相当长一段时间内保持稳定，亦或有小幅的增长或下降。固网市场的萎
4、缩使得交换接入产品产量将会大幅下降。,（2）、通信技术发展趋势分析GSM/WCDMA阵营加速分裂电信设备制造商集体转型光+IP时代来临,（3）、通信市场发展趋势分析宽带，支撑大量的数据业务，现有的2G和3G接入网络在带宽上将会是很大的瓶颈。用户容量，随着行业和应用的关联趋于密切，现有的网络容量将难以支持多种形态的用户总量。通信系统成本，前面描述的应用前提是普及，要普及成本是很重要的，今后的设备和终端的成本会继续降下去，同时通过革新运营模式也可以减少基础设施的重复建设。,2、通信行业结构发展趋势分析 （1）、通信行业垄断进一步加剧综观整个市场格局，中国移动依然借着2G网络优势的巨大惯性保持高速增
5、长和较高利润率。虽然电信市场格局有一定的变化，用户市场份额变为7：2：1，但是这多为电信和联通的内耗严重，中国移动未受影响，在今后几年，中国移动的优势依然无法撼动。（2）、打破垄断只能靠监管介入通信业发展的过程证明，靠运营商自觉为产业大局着想并不现实，企业尤其是居于垄断地位的企业，恶性竞争几乎已经成为企业本能。,五、通信行业的财务状况分析,1、偿债能力分析 （1）.短期偿债能力分析 2007-2009三年间，纵然上市公司整体的短期偿债能力较好，但是从营运资金比率可以发现整体上市公司的平均短期风险很大。平均流动比率，速动比率，现金比率及营运资金比率分别为1.75,1.43,0.76，-2.47。
6、总的来说我国上市公司的短期资金存量较大，但短期运营为风险运营。,（2）.长期偿债能力分析 从产权比率及资产负债率来看，连续2年保持下降趋势。从时间上看，08年爆发金融危机以来，长期比率持续下降。,2、营运能力分析 2008年变化幅度最大的是营运资金周转率，增长了97.41%，而2009年变化最大的是流动资产收入比，从1.57增长到了1.86。 应付账款周转率在逐年上升，但存货、现金及现金等价物、总资产及股东权益的周转率在逐年下降。,3、盈利能力 经过数据整理与分析，我们认为通讯行业的盈利能力依然强劲，也侧面说明金融危机对通讯行业的冲击相对较小。,4、发展能力分析 我国的通信行业平均水平是和整个
7、国民经济的发展水平是相当的，行业发展水平既不可能大幅超越整个国民经济发展水平，也不会大幅低于整个国民经济的发展水平。,六、非财务因素的影响,1、宏观经济因素 电信运营行业的需求决定了通信设备行业的发展。而电信运营行业发展受到国内经济发展状况的影响，尤其是宏观经济的景气程度与居民消费水平直接决定了电信运营商的用户规模与用户的消费水平。,伴随我国经济增长而来的不仅仅是人均可支配收入的不断提高，还有CPI的节节攀升。CPI 的上升会使得人们的可支配收入相对下降。,2、政策的影响 2008年和2009年，国家相继发布了高技术产业化“十一五”规划、国民经济和社会发展信息化“十一五”规划和电子信息产业调整
8、振兴规划，为我国通信行业的发展做好铺垫。 众部委联合推出TD-SCDMA 发展六大扶持政策措施，扶持我国拥有自主产权的3G技术。 2009年5月19日，国务院批转发展改革委关于2009年深化经济体制改革工作意见的通知（国发2 0 0 92 6号），文件指出：“落实国家相关规定，实现广电和电信企业的双向进入。” 2010年1月13日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，会议上明确了三网融合的时间表。,3、汇率的变动 汇率的变动对一些在国外有很多业务的通信设备供应商有较大的影响，比如华为、中兴等。而目前，人民币面临很大升值压力。 下图是美元兑人民币的汇率变化图：,4、行业竞争状况 电信行业重组
9、后，电信运营基本就只剩下中国移动、中国联通和中国电信三家，很明显属于寡头垄断。2008 年9 月10 日，国务院办公厅公布了国务院关于修改外商投资电信企业管理规定的决定。与之前规定相比，外商在中国投资电信企业的注册资金门槛将降至原来的一半。通信设备行业的竞争十分激烈，国内通信市场竞争的主体包括国外通信企业如爱立信、诺基亚西门子通信、阿尔卡特朗讯、摩托诺拉等，国内的华为、中兴通讯、大唐电信等。,5、技术的先进性虽然以中兴、华为为代表的优秀本土企业，勇于创新，大大缩短了与国际通信业巨头之间的差距，并且开始走向海外，在国际市场与对手竞争，但一个不容否认的事实是我国的通信行业在技术层面上仍然落后于西方发达国家。我国通信技术的优势领域主要在3G。中国自主开发的第三代移动通信技术TD-SCDMA被国际电联接纳，成为世界四大3G 标准之一。中兴公司在TD-SCDMA 专利领域，以24.2%的占比超过所有竞争对手。,七、本文小结,通过上面的分析，我们可以看出我国通信行业处于一个比较复杂的环境中，即面临一些不确定性因素（如3G的盈利前景的不确定性、竞争加剧等），又获得一些有利条件的支持（如强劲的市场需求、有力的政策扶持、企业创新能力增强等）。因此总的来说，通信行业未来仍旧有较好的发展势头，虽然发展速度可能会有所减缓，但依然有较大的发展空间。,Thank You !,
